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Toute l'actualité Economies & Marchés

septembre 2017

Investissement

Les opérations d'actionnariat salarié se maintiennent à un niveau élevé en 2017

A fin juillet de l’année 2017, les entreprises du SBF 120 ont annoncé 19 opérations d’actionnariat salarié, selon le spécialiste de l’actionnariat salarié Eres. Un chiffre en légère baisse (21) par rapport à la même période de 2016 mais qui se maintient à un niveau élevé. En effet, l’année 2016 s'était bouclée avec un record historique de 35 opérations contre 29 en 2015 et 24 en 2006, selon la cinquième édition de l'étude d’Eres sur l’actionnariat salarié des entreprises du SBF 120. A noter enfin qu’en 2016, la France est toujours championne d’Europe de l’actionnariat salarié «démocratique». En effet, 76% des entreprises françaises ont des plans d’actionnariat pour l’ensemble de leurs salariés contre une moyenne européenne de 47%. En outre, 36% des salariés sont actionnaires contre 22% en Europe (taux de démocratisation) et enfin, les salariés (non dirigeants) détiennent 4% du capital contre 1,6% en Europe. Cela dit, le taux de démocratisation est orienté à la baisse, en France et en Europe. En France, il se retrouve à son plus bas niveau depuis 2007, à 39% pour le NEXT 80 contre 42% en 2007, et à 42% pour le CAC 40 contre 43% en 2007 et plus de 50% en 2011. La baisse est probablement liée en partie à la chute des plans collectifs d’attribution gratuite d’actions qui sont au nombre de seulement trois pour l’année 2016, pour cause d’instabilité fiscale, contre 5 l’année précédente, 8 en 29014 et 2013 et 10 en 2012. Les salariés ayant souscrit à une opération d’actionnariat salarié (augmentation de capital réservée ou cession d’actions), réalisée par les entreprises du SBF120 entre 2006 et 2011, ont été gagnants dans 78% des cas avec le dividende et la décote (sans tenir compte de l’abondement) alors qu’un actionnaire normal aurait été gagnant dans 68% des cas seulement. Avec un taux d’abondement de 100% , les salariés auraient été gagnants dans 95% des cas au bout de 5 ans. Abondement et décote permettent de limiter sensiblement le risque pris par les salariés. Ces résultats sont conservateurs dans la mesure où ils partent du principe que le salarié cède ses actions au bout de 5 ans alors que rien ne l’y oblige. Pour 100 euros investis, entre 2006 et 2011, en titres de leur entreprise, les salariés du SBF120 ont réalisé un gain moyen de 85% (décote et dividende compris, hors abondement), ce gain est en plus exonéré d’impôt sur les plus-values grâce au régime dérogatoire du PEE. Eres a en outre mesuré pour la première fois cette année, l’impact de l’actionnariat salarié sur des indicateurs RH des sociétés du SBF120. Les taux moyens de départs volontaires et de licenciement entre 2012 et 2016 sont plus favorables dans les sociétés avec une très forte culture d’actionnariat salarié qu’au sein des sociétés avec une culture très faible.
Investissement
Investissement

Gimv prend 23,6% de Cegeka

La société d’investissement belge Gimv a pris une participation de 23,6 % dans Cegeka, entreprise spécialisée dans les Technologies de l’Information et de la Communication (TIC). Cette opération doit permettre à Cegeka tout à la fois de grossir à l’international et renforcer sa position sur les marchés existants, grâce à une croissance organique et une stratégie active de «buy & build». La société place le phénomène d’externalisation (« outsourcing ») au coeur de ses projets d’expansion et considère que ce sera le moteur de sa croissance future.Gimv devient actionnaire aux côtés du CEO André Knaepen, de la Société de reconversion du Limbourg (LRM) et du management de Cegeka. La société a réalisé un chiffre d’affaires de 400 millions d’euros en 2016 et compte 4.000 salariés. Après avoir doublé de taille en 10 ans, elle souhaite désormais doubler son chiffre d’affaires dans les cinq ans.
Investissement
Investissement

Siparex et d'autres fonds négocient la cession de Ginger

Le management du groupe Ginger et un pool d’investisseurs conduit par Siparex depuis 4 ans, associant Cathay Capital, Bpifrance et BNP Développement, annoncent avoir accordé une exclusivité de négociation à EMZ Partners dans le cadre de la mise en place d’une opération marquée par une relution significative du management. Aucun détail complémentaire n’est donné. «Cette opération lui permettra d’initier une nouvelle phase de développement très ambitieuse notamment par l’élargissement de son périmètre géographique d’intervention», explique un communiqué.Fondé en 1933, le groupe Ginger est une plateforme technique d’ingénierie globale des sols, de l’eau, des matériaux, des ouvrages existants et de l’environnement. Comptant 1 600 collaborateurs, dont 650 ingénieurs, le groupe dispose d’un réseau de 70 agences, principalement réparties sur les territoires métropolitain et ultramarin.
Investissement
Notation

S&P dégrade d’un cran la note souveraine de la Chine

Standard & Poor’s a abaissé aujourd’hui la note de crédit de la Chine de « AA- » à « A+ », jugeant que le gonflement du crédit ces dernières années a augmenté les risques financiers et économiques du pays. L’agence de notation précise que la nouvelle note est assortie d’une perspective stable, reflétant son sentiment que la croissance restera vigoureuse et que ses performances budgétaires s’amélioreront dans les trois à quatre ans à venir. S&P est la deuxième grande agence à dégrader la Chine cette année, Moody’s ayant abaissé sa note de Aa3 à A1 en mai.
Notation
Marchés actions

IG Group enregistre une hausse de 21% de ses revenus

Dans un contexte de faible volatilité pourtant peu propice aux activités de trading, IG Group a annoncé jeudi une hausse de 21% de ses revenus au premier trimestre (clos fin août) de son exercice décalé 2017-2018, à 135,2 millions de livres (153,5 millions d’euros). Le nombre de clients a quant à lui augmenté de 9%, à 124.900, malgré une baisse de 10% des clients britanniques.
Marchés actions
Marchés obligataires

Solvay lance une offre de rachat d’obligations senior

Le groupe chimique Solvay a annoncé aujourd’hui le lancement d’une offre de rachat d’obligations senior, portant sur les titres émis pour un montant de 400 millions de dollars, assortis d’un taux de 3,5% et arrivant à échéance en 2023, ainsi que sur les titres émis pour un montant de 250 millions de dollars, portant intérêt à un taux de 3,95% et arrivant à échéance en 2029. Cette offre est effectuée auprès des détenteurs éligibles jusqu’au 27 septembre 2017, précise le groupe franco-belge.
Marchés obligataires
Pétrole

Vallourec signe un contrat en Egypte avec une coentreprise de Shell

Le spécialiste français des tubes sans soudure a annoncé ce matin la signature d’un contrat avec la société pétrolière Badr El Din Petroleum Company (Bapetco), une coentreprise entre Royal Dutch Shell et Egyptian General Petroleum Corporation en Egypte. Le montant du marché n’a pas été précisé. Cet accord porte sur la fourniture de solutions tubulaires (OCTG) pour équiper 60 à 70 puits de gaz d’un projet onshore dans le désert occidental de l’Egypte. La majorité des tubes sans soudure en acier carbone seront produits par Tianda, la nouvelle usine acquise par le groupe en 2016 à Chuzhou en Chine, tandis que le filetage sera réalisé dans son usine de Changzhou.
Pétrole
Banque centrale

La Norges Bank prévoit d’augmenter son taux directeur en 2019

La banque centrale de Norvège a maintenu son taux directeur à 0,50% jeudi et annoncé qu’elle devrait procéder à une première hausse des taux dans le courant de 2019. «Si les choses se déroulent comme prévu, nous procéderons à une première hausse des taux en 2019», a déclaré le gouverneur de la Norges Bank, Oeystein Olsenk. «Le principal taux devrait rester à 0,5% dans l’année à venir, puis augmenter progressivement par la suite», a précisé la Norges Bank dans un communiqué
Banque centrale
BCE
Banque centrale

La BCE prépare un nouveau taux d’intérêt de référence

La Banque centrale européenne (BCE) a annoncé jeudi travailler à la publication d’un nouveau taux d’intérêt de référence au jour le jour basé sur les opérations de prêts en blanc en complément des taux de référence du secteur privé. Contrairement à l’Eonia, calculé à partir de contributions d’un panel de banques, ce nouveau taux se basera entièrement sur des transactions effectives compilées par la BCE dans le cadre de ses statistiques sur les marchés monétaires. La BCE compte également diffuser davantage de données sur l’activité de ces marchés à l’avenir.
Banque centrale

Venez rencontrer...

Cécile WENDLING, responsable prospective, GIE Axa, et Bruno TEBOUL, senior vice-président science & innovation, Groupe Keyrus à l’occasion de L’AM TECH DAY dédié aux technologies et services innovants de la gestion d’actifs organisé par L’Agefi, le 9 octobre 2017 à Paris
Economie

Baisse surprise des reventes américaines de logements

Les reventes de logements aux Etats-Unis ont accusé une baisse inattendue en août, tombant à leur volume le plus bas en 12 mois, alors que la tempête Harvey a perturbé le marché à Houston et que la pénurie persistante de logements à vendre a découragé les acheteurs. La fédération nationale des agents immobiliers NAR a annoncé ce mercredi que ces reventes avaient baissé de 1,7% au volume annuel CVS de 5,35 millions d’unités en août, leur plus bas niveau depuis août 2016, après 5,44 millions en juillet. Les économistes projetaient en moyenne une hausse de 0,3% à 5,46 millions d’unités.
Economie
ESG

Le Danemark forme une alliance mondiale pour le climat

Une alliance mondiale visant à lutter contre le changement climatique sera officiellement formée aujourd’hui à l’initiative du Danemark, deux jours après que Washington eut une nouvelle fois fait part de sa volonté de se soustraire à l’Accord de Paris sur le climat. L’initiative, baptisée «Partnering for Green Growth and the Global Goals 2030» (P4G), vise à créer un espace de partage de connaissances et de technologies. Parmi ceux qui déclarent vouloir y contribuer figurent la Chine, l’Indonésie et le réseau C40, une fédération de plus de 90 grandes villes mondiales (dont 12 américaines).
ESG

SFR Group sera retiré de la cote le 9 octobre

L’offre publique de retrait d’Altice sur SFR Group sera ouverte du 21 septembre au 4 octobre et le retrait obligatoire de la cote des actions SFR interviendra le 9 octobre, a fait savoir mercredi l’Autorité des marchés financiers (AMF). Altice détient 425.303.577 actions SFR, soit 95,87% du capital et 95,85% des droits de vote. La holding de Patrick Drahi s’est engagée irrévocablement à acquérir les actions restantes au prix unitaire de 34,50 euros.
Economie

La hausse des prix producteurs s’est accélérée outre-Rhin

Les prix producteurs en Allemagne ont augmenté de 0,2% en août comme en juillet, une hausse supérieure aux attentes, selon les données publiées ce mercredi par Destatis, l’institut fédéral des statistiques. Sur un an, la hausse s’est accélérée à +2,6% après +2,3% en juillet. Le consensus des économistes prévoyait en moyenne une augmentation de 0,1% sur le mois et une progression de 2,5% sur un an.
Economie
Economie

La croissance des exportations japonaises dépasse les attentes

Les exportations japonaises, soutenues par l’automobile et l'électronique, ont augmenté de 18,1% en août, leur rythme le plus soutenu depuis près de quatre ans, a annoncé hier le ministère des Finances. Les économistes attendaient en moyenne une augmentation annuelle de 14,7% après un gain de 13,4% en juillet. La hausse du mois d’août est la plus importante depuis novembre 2013 et marque le neuvième mois consécutif de progression. La balance commerciale affiche ainsi un excédent de 113,6 milliards de yens (848 millions d’euros), supérieure à l’estimation de 93,9 milliards.
Economie
Economie

Les reventes américaines de logements tombent à un creux de 12 mois

Les reventes de logements aux Etats-Unis ont accusé une baisse inattendue en août, tombant à leur volume le plus bas en 12 mois alors que la tempête Harvey a perturbé le marché à Houston et que la pénurie persistante de logements à vendre a découragé les acheteurs. La fédération nationale des agents immobiliers NAR a annoncé ce mercredi que ces reventes avaient baissé de 1,7% au volume annuel CVS de 5,35 millions d’unités en août, leur plus bas niveau depuis août 2016, après 5,44 millions en juillet. Les économistes projetaient en moyenne une hausse de 0,3% à 5,46 millions d’unités.
Economie

Le chinois Best grimpe à Wall Street après une IPO modeste 

L’action du groupe chinois de logistique Best, dont le géant du commerce électronique Alibaba est actionnaire (à 23,4%), gagne plus de 10% mercredi pour sa première séance de cotation à la Bourse de New York, par rapport à un prix d’introduction fixé au bas de la fourchette initiale. Le titre a pris jusqu'à 17,4% à 11,74 dollars avant de revenir à 11,35 dollars (+13,50%), donnant une capitalisation d’environ 4,3 milliards de dollars (3,6 milliards d’euros). Best a vendu 45 millions d’ADS (American depositary shares) au prix unitaire de 10 dollars, alors que l’offre avait été lancée avec une fourchette indicative de 10 à 11 dollars, déjà réduite par rapport à la fourchette initiale (13-15 dollars). Best a perdu 623,8 millions de yuans (94,9 millions de dollars) au premier semestre, pour un chiffre d’affaires de 8,1 milliards de yuans (+133,5%).
ESG

Le Danemark crée une alliance mondiale pour le climat

Une alliance mondiale visant à lutter contre le changement climatique sera officiellement formée aujourd’hui à l’initiative du Danemark, deux jours après que Washington eut une nouvelle fois fait part de sa volonté de se soustraire à l’Accord de Paris sur le climat. L’initiative annoncée à Copenhague vise à créer un espace de partage de connaissances et de technologies entre gouvernements, entreprises et personnalités.
ESG

SFR Group sera retiré de la cote le 9 octobre

L’offre publique de retrait d’Altice sur SFR Group sera ouverte du 21 septembre au 4 octobre et le retrait obligatoire de la cote des actions SFR interviendra le 9 octobre, a fait savoir mercredi l’Autorité des marchés financiers (AMF). L’AMF avait indiqué mardi qu’Altice détenait 425.303.577 actions SFR, soit 95,87% du capital et 95,85% des droits de vote de sa filiale. La holding de Patrick Drahi s’est engagée irrévocablement à acquérir les actions restantes au prix unitaire de 34,50 euros.
Marchés actions

Le marché indien des fonds croît de 20% par an

L’industrie indienne des fonds communs de placement a enregistré une croissance impressionnante des actifs sous gestion au cours de ces dernières années, note une étude du cabinet Cerulli. Ce dernier s’attend à ce que la dynamique continue à moyen terme, en raison d’une combinaison de facteurs tels que l’initiative de démonétisation du gouvernement, la baisse des taux d’intérêt, les initiatives concernant l'éducation des investisseurs, les flux soutenus par des plans d’investissement systématiques (SIP) et les efforts pour atteindre des villes éloignées.Ainsi, l’année dernière a été la troisième année consécutive pour l’industrie indienne à enregistrer plus de 20% de croissance annuelle de ses encours gérés. Cerulli ne précise toutefois pas la taille de ces encours dans la partie gratuite de son enquête. «Les flux soutenus dans les fonds actions et les fonds diversifiés, en dépit de la volatilité du marché, témoignent d’un changement dans le comportement des investisseurs. Avec un comportement d’investissement mature et un soutien réglementaire croissant, le temps est venu pour l’industrie d'étendre sa base de distributeurs et de faire croître les ventes au retail, " estime Leena Dagade, directrice associée chez Cerulli. «Toutefois, bien que les flux sur les fonds et la part croissante de la contribution du retail semblent encourageants, l’industrie doit encore faire beaucoup plus pour améliorer le taux de pénétration des fonds communs de placement, qui a longtemps tourné autour d’une croissance à un chiffre», a-t-elle ajouté.Bien que le secteur grandisse, certaines entreprises mondiales de gestion sont sorties du marché. D’autres comme Invesco, Nippon Life et Dai-ichi Life Insurance ont augmenté leur engagement sur le marché local. Cerulli conseille aux gestionnaires étrangers qui envisagent de se développer en Inde de s’adapter aux conditions du marché local avec des approches commerciales spécifiques, de même pour les équipes d’investissement , les produits et les stratégies de distribution, et surtout, d’avoir une vision à long terme.En termes de rentabilité opérationnelle, les co-entreprises (JV) semblent les plus rentables. «Nous pensons qu’un partenaire local fort est important dans la construction d’encours en Inde. La JV à prédominance domestique est de loin la structure la plus rentable car elle offre le meilleur des deux mondes pour le marché indien. Outre la perspective d’opérer localement, un partenaire peut également fournir un accès facile à un réseau de vente, ce qui peut réduire les coûts d’exploitation et de distribution », indique Ivan Han, analyste senior chez Cerulli.
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La France confrontée au défi de la retraite

La France se classe au 19ème rang de l’Indice Mondial des Retraites 2017 (Global Retirement Index), publié ce 19 septembre par Natixis Global Asset Management. Cet indice constitue un outil de comparaison des meilleures pratiques en matière de politiques publiques à travers 43 pays (1). La France gagne une place dans le classement 2017 en améliorant son score sur les 4 facteurs étudiés. Le bien-être matériel est en hausse, grâce à l’amélioration des indicateurs sur l’égalité de revenu et le revenu par habitant, malgré le 7ème plus haut taux de chômage des pays étudiés. Le financement des retraites est également sur une tendance positive même si la pression fiscale (second taux le plus élevé dans l’indice) et l’endettement public restent très importants. Les évolutions démographiques représentent également un challenge avec un taux de dépendance des personnes âgées qui augmente. « Les évolutions démographiques et la situation macro-économique font vaciller le modèle historique français des retraites et compromettent ainsi la pérennité de son financement, ce qui représente un des défis sociaux les plus urgents à relever », commente Jean-François Baralon, Directeur de Natixis Global Asset Management Distribution France, Suisse romande et Monaco. « Notre étude annuelle fait état de la nécessité pour les investisseurs individuels d’assumer une plus grande partie du financement des retraites en épargnant davantage et elle met en avant les solutions et approches innovantes mises en œuvre dans certains pays. » Les investisseurs particuliers sont d’ailleurs bien conscients que les systèmes publics ne pourront leur procurer un revenu suffisant et qu’ils seront de plus en plus mis à contribution pour financer leur retraite. Il est donc essentiel de mettre en place des mesures, fiscales par exemple, pour les inciter à épargner davantage en vue de leur retraite. Mais la diversité des solutions d’épargne-retraite doit également être améliorée. Selon une récente étude ESG de Natixis Global Asset Management, les trois quarts des investisseurs individuels souhaitent que leurs investissements soient en accord avec leurs valeurs personnelles et que l’intégration des critères ESG dans les plans d’épargne salariale se développe pour répondre à une demande croissante de la part des investisseurs. Les pays d’Europe de l’Ouest dominent le classement 2017, avec 8 pays figurant dans le top 10 : la Norvège, la Suisse, l’Islande, la Suède, l’Allemagne, le Danemark, les Pays-Bas et le Luxembourg. Ils sont rejoints par la Nouvelle-Zélande (en 5ème position) et l’Australie (en 6ème position). Les trois premiers bénéficient d’un endettement public maîtrisé et d’une bonne gouvernance, qui, conjugués à de bons scores sur la santé, la qualité de vie et le bien-être matériel, leur permettent de rester, cette année encore, en tête du classement. (1) Créé en 2013, il attribue aux pays comparés une note globale en matière de pérennité des systèmes de retraites, sur la base de quatre facteurs ayant un impact sur la vie des retraités. Le financement des retraites est le facteur le plus important, mais l’indice tient également compte du bien-être matériel, de la santé et de la qualité de vie des retraités afin de dresser un tableau complet.
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