With the Fidelity Patrimoine fund, a sub-fund of the Luxembourg Sicav Fidelity Funds, launched on 1 April, Fidelity has created a reactive asset allocation fund based on the formula of the FF Fidelity Gestion Equilibre, but with a wider diversification of eligible asset classes (with the addition of commodities), and more reactive management, in that risky assets may represent 0-60% of the portfolio. Prudent assets may vary from 40% to 100%. Expected relative outperformance due to tactical asset allocation of 1% to 2% is complemented by 0.5% to 1.5% from selection of underlying assets.The product is managed in Paris by David Ganozzi. CharacteristicsName: FF Fidelity PatrimoineISIN code: LU0080749848 – distribution (A) share classBenchmark index: 50% BofA ML Euro Large Cap / 15% MSCI Europe / 15% MSCI World ex Europe / 10% DJ UBS Commodity Index / 10% Euro 1w LibidFront-end fee: maximum 5.25% Management commission: 1.53%

In March, the British asset management firm Charlemagne Capital launched the Magna New Frontiers Fund (IE00B65LCL41), a UCITS-compliant version of the offshore products Charlemagne Frontiers Fund. The new fund carries a management commission of 1.95% for retail shares (R class, from EUR5,000), and 1.25% for institutional shares (N class, from EUR1m), with a 20% commission on performance exceeding the MSCI Frontier Markets index.The manager, Stefan Böttcher, says that the volume of the fund will be limited to EUR100m, and that the new fund differs from other frontier products in that it aims to invest particularly in countries that are not part of the MSCI emerging markets index, which leaves a universe of over 100 countries of various sizes, such as Argentina and Uruguay in the Americas, most of the African countries, the Middle East, the Baltic and Balkan countries of Europe, and several Asian markets, such as Pakistan, Vietnam, and Sri Lanka.Böttcher says in his management notes that frontier markets have underperformed emerging markets, and that most of these markets, with the notable exception of Sri Lanka, are still below 2008 levels. They are thus not highly correlated to developed countries or to emerging markets, but their lack of development means that a selective approach is necessary. Currently, the manager is avoiding Venezuela and Vietnam, due to political and economic risks, and steering clear of North Africa until the situation there clarifies. The cash allocation currently represents 290% of assets. The preferred countries are Mongolia, Kazakhstan, and Romania.Böttcher’s favourite shares are currently Fondul Proprietates (Romania), Bank of Georgia, Mongolian Mining Corporation, Bulgartabac Holding, Mouwasat (Saudi Arabia), and Tau Capital (Kazakhstan).

Michael Schütt has been recruited as head of wholesale business at WestLB Mellon Asset Management KAG GmbH (WMAM KAG), in Düsseldorf. He will be in charge of distribution for all of WMAM’s strategies, and all products from BNY Mellon Asset Management, to wholesale clients. With a team of five people, Schütt will report directly to Volker Kurr, CEO of WMAM, which is a 50/50 joint venture of WestLB and BNY Mellon. Schütt was most recently head of sales German banks at Invesco in Frankfurt.

At the 11th global clean technologies conference in New York, Jefferies has announced the results of a survey of investors in the sector. About two thirds of investors are expecting a complete recovery in IPOs of clean tech businesses by first half 2012, and more than three quarters expect that the major companies will begin to concentrate in clean tech in 2012 or later. For 2011, investors have identified as the most important investment themes, in order: intelligent/efficient energy networks; solar photovoltaics; energy storage; LED/lighting; and electric vehicles. The decisive element for growth in the sector is the stability of government support and regulations, as it was in the Jeffries Clean Technology Investor Survey for 2010. Respondents say North America, Europe and China will lead the movement to set up the necessary infrastructure for intelligent networks, while the Jefferies survey last November predicted that Europe, and later North America, would be the pioneer in this area.

An allocation of 5% to 10% to commodities can improve the efficiency of a long-term portfolio, J.P.Morgan finds in a recent study on commodities. The conclusion was based on a case study by the Strategic Investment Advisory Group, of a hypothetical portfolio of USD1bn, 30% invested in bonds, 55% in equities, and 15% in alternative investments (hedge funds, private equity and real estate), using a model which is intended to better appreciate the risk of losses related to market anomalies, which, though rare, occur more frequently than many models provide for. Instead of tracking error, conditional value at risk was used, defined as the real average losses (or gains) in the 500 worst-case scenarios. This result differs depending on the portion of the portfolio which is dedicated to commodities (via the S&P GSCI index) as well as the portion which is chosen to be replaced by these assets. An allocation of 5% to commodities with a corresponding reduction of the exposure to hedge funds would theoretically increase returns by USD20m without altering the risk. If these 5% were transferred from the private equity allocation, the expected returns from the portfolio would be lower than for the initial base portfolio, but the level of risk would be lower. There is a point at which allocation to commodities becomes counterproductive. An allocation of over 15% (and 5% in some cases) cannot result in better results than those initially predicted, due to much higher volatility.

The European association for investors in non-listed real estate funds, Inrev, has announced three appointments to its board: Christian Delaire from AEW has been appointed CEO of the association; Matthew Ryall from Allianz Real Estate becomes head of indirect investment; and lastly, Neil Harris of GIC Real Estate International will be the new senior vice president, in charge of asset management.

Munich-based KanAm has announced that the liquidation of its open-ended real estate fund US-grundinvest ( DE0006791817), the only German product in its class denominated in US dollars, as of the end of trading as of 31 March had sold nearly all of its assets, and that the last two properties had already received sale commitments (see Newsmanagers of 1 October 2010). The liquidation process must be completed by 31 March 2012.In less than one year, the management firm has managed to sell 15 of the fund’s 17 properties, at a limited markdown of 3.8% off the most recent expert valuation. The second payment to subscribers, following USD250m four months ago (see Newsmanagers of 15 December 2010), will take place in June as scheduled.Since its launch on 20 May 2003, the fund’s total performance came to 20.1%. However, for the year to 31 March, losses come to 15.3%.

In its periodical column dedicated to the “perfect fund portfolio,” Expansión says that investment professionals on its panel are now recommending liquidating positions in government bonds and increasing exposure to equities from developed markets for the remainder of second quarter (to the detriment of emerging markets). They also recommend increasing allocation to corporate bonds, particularly high yield.Their preferred products are currently: Invesco Euro Corporate Bond fund, JB Absolute Return Bond Fund, M&G Optimal Income, Robeco US Premium, M&G Global Basics and Templeton Global Total Return.

Les deux fonds de capital-investissement ont ouvert des discussions préliminaires en vue de lancer une offre conjointe pour une participation de 1,5 milliard de dollars dans la banque malaise RBH Capital. Abou Dhabi Commercial Bank, qui détient la participation, a mandaté Goldman Sachs et Bank of America-Merrill Lynch afin de diriger l’opération.

«UniCredit a conclu que la meilleure solution pour Pioneer Investments était de se concentrer sur la croissance interne», a déclaré la première banque italienne dans un communiqué publié jeudi soir, confirmant une décision rapportée par l’Agefi dans son édition du 11 avril. «La maison est en bien meilleure forme qu’elle ne l'était quand le processus de révision a été lancé», a ajouté UniCredit. Pioneer avait été valorisée 3,5 milliards d’euros par la banque d’affaires Banca Leonardo. UniCredit avait reçu des offres du britannique Resolution et des français Natixis et Amundi, filiale du Crédit Agricole, mais elle les aurait estimées insuffisantes. Elle avait aussi été en discussion avec Intesa Sanpaolo en vue d’un rapprochement entre Pioneer et la filiale gestion de celle-ci, Eurizon. L'échec de cette solution, privilégiée par le gouvernement italien, aurait sonné le glas du projet de cession.

La société de gestion a enregistré au premier trimestre une collecte nette de 34,7 milliards de dollars pour ses fonds à long terme. Les actifs sous gestion ont grimpé de 8% sur un an pour atteindre 3.650 milliards de dollars, portés par une reprise des marchés mondiaux. Ces gains «ont montré un solide élan sous-jacent aussi bien en gestion active que passive», estime William Katz, analyste chez Citigroup.

Le conseil d’administration de Nyse Euronext a de nouveau rejeté à l’unanimité l’offre de ses concurrents américains Nasdaq OMX et IntercontinentalExchange jugée trop risquée pour privilégier celle moins importante de Deutsche Börse. Le groupe cible a jugé que cette nouvelle offre était «substantiellement la même que celle précédemment rejetée», selon son président Jan-Michiel Hessels.

L’organisation estime qu’après 0,8 % en 2011, la croissance devrait atteindre 2,3 % en 2012. Mais elle s'alarme du « niveau critique » de la dette

La justice a décidé de modifier unilatéralement les termes de la dette subordonnée de la banque, une décision contestée par certains investisseurs

Depuis lundi, l’euro/dollar a rebondi de 3,5 % à un plus haut depuis novembre 2009 de 1,463

Depuis lundi, l’euro/dollar a rebondi de 3,5 % à un plus haut depuis novembre 2009 de 1,463

Les banques s'attendent à une nouvelle baisse de la demande de crédit hypothécaire au deuxième trimestre, selon l'enquête trimestrielle de la BoE

Le montant de la dette liée à des acquisitions en Europe s’est replié de 3 % depuis le début de l’année, à contre-courant de la tendance mondiale

Le groupe de travail, constitué sous l'égide du département de la Justice, vise à répondre à la montée des prix du carburant à la pompe

La revue Petroleum Intelligence Weekly avance de sources saoudiennes que l’Arabie Saoudite devra maintenir au cours des prochaines années sa production au-delà de neuf millions de barils quotidiens (8,29 millions le mois dernier). Les capacités de production pourraient être renforcées afin de satisfaire une demande en hausse plus prononcée que prévu antérieurement.

Le climat des affaires en Allemagne s’est légèrement détérioré en avril, conformément aux attentes, selon l'étude mensuelle réalisée par l’institut Ifo. L’indice est ressorti à 110,4, un niveau pratiquement conforme au consensus, qui prévoyait 110,5. Il était de 111,1 (confirmé) au mois de mars. L’indice reste toutefois proche des plus hauts atteints ces derniers mois, alors que le ministère des Finances anticipe pour le premier trimestre un doublement de la croissance par rapport au précédent.

L’Agence France Trésor annonce l’adjudication, le mardi 26 avril, d’un montant global de 7,5 milliards d’euros de bons du Trésor (BTF). Cette opération portera sur 3,5 milliards d’euros de bons à 12 semaines qui arriveront à échéance le 21 juillet, sur 2 milliards d’euros de bons à 27 semaines, à échéance du 03 novembre, et sur 2 milliards d’euros de bons à 49 semaines, à échéance du 5 avril 2012.

Les ventes au détail ont progressé contre toute attente en mars en Grande-Bretagne, soutenues par les produits alimentaires, montrent des statistiques officielles publiées jeudi. Selon l’Office national de la statistique, les ventes au détail ont augmenté de 0,2% sur un mois en volume, contre un recul de 0,9% (révisé de 0,8%) en février.

Au premier trimestre, le nombre de lancements de fonds en Espagne par des gestionnaires espagnols a gonflé de 68 %, à 46 unités. Et 60 % de ces produits sont des fonds garantis, selon les constatations de VDOS Stochastics relayées par Expansión.Cela posé, les gestionnaires étrangers ont fait enregistrer dans le même temps 98 fonds par la CNMV, le régulateur local. Ils en ont profité notamment pour renforcer leur gamme de fonds d’obligations émergentes (20), d’obligations internationales (18) et d’actions émergentes (16). Les plus actifs ont été JP Morgan, MFS international, BNP Paribas, Schroders et UBS.

Le luxembourgeois HSBC Trinkaus Investment Managers indique avoir recruté Christian Klein chez IP Concept Fund Management pour développer son activité de fonds à le marque du distributeur. Il a le titre de directeur du département commercial pour la clientèle institutionnelle. Il est subordonné aux deux directeurs généraux Thies Clemenz et Ralf Funk.

Depuis le 15 octobre 2010, le britannique M&G Investments a obtenu l’agrément de commercialisation aux Pays-Bas de 14 de ses fonds offerts au public (*). A présent, une équipe de trois personnes basée à Francfort va s’employer activement à distribuer ces produits. Elle est dirigée par Volker Buschmann, managing director et head of Northern Europe sales assisté de Andrea Below, business development manager, et d’Helen Oeij, sales support.Les cibles seront les gérants de fonds de fonds, les gestionnaires de fortune, les family offices, les assurances et les banques. Depuis 2005, M&G se focalisait aux Pays-Bas sur la clientèle institutionnelle et notamment les fonds de pension.Le gestionnaire britannique précise que sur les 40,8 milliards d’euros d’encours de ses fonds retail, 7,96 milliards ou 19,5 % proviennent d’Europe continentale.(*) M&G American Fund, M&G Asian Fund, M&G Global Basics Fund, M&G Global Leaders Fund, M&G Global Growth Fund, M&G Japan Smaller Companies Fund, M&G Pan European Fund, M&G European Corporate Bond Fund, M&G Global Convertibles Fund, M&G European Strategic Value Fund, M&G Pan European Dividend Fund, M&G Global Emerging Markets Fund, M&G Global Dividend Fund et M&G Optimal Income Fund.

Swiss & Global Asset Management affiche à fin mars des encours de 82,5 milliards de francs suisses, soit une hausse de 2,1 milliards sur le trimestre (+2,5 %), rapporte fundweb. Cette hausse est due autant à la hausse des marchés qu’aux souscriptions, a indiqué la société de gestion.

La gestion d’actifs devient de plus en plus stratégique pour Generali, selon Il Sole – 24 Ore. En 2010, ce métier a représenté un bénéfice d’exploitation de 354 millions d’euros, soit 10 % du total, ce qui reste modeste par rapport à Axa et Allianz (20-25 %). Mais Giovanni Perissinotto, CEO de Generali, compte accroître de 25 % par an le bénéfice d’exploitation de la gestion d’actifs dans les prochaines années grâce notamment à l’Asie et à la Russie. En Chine, le groupe italien souhaiterait porter sa participation dans la société de gestion Guotai de 30 % à 50 %. Et il s’apprête à créer une joint venture avec cette même entité à Hong Kong.

Avec le fonds coordonné luxembourgeois HSBC GIF Global Flex Allocation (*), HSBC Global Asset Management (Deutschland) vient de lancer un nouveau fonds autorisé à investir en obligations, en actions et en devises des pays développés et des pays émergents.Le gérant Gaël de la Fouchardière et son équipe peuvent allouer entre 50 % et 100 % de l’encours à des obligations ou à des produits monétaires et vont se focaliser sur des obligations souveraines ou d’entreprises investment grade européennes. Ils peuvent aussi investir en obligations à haut rendement et en obligations de pays émergents.L’allocation aux actions ne peut dépasser 50 %. Cette poche sera dédiée principalement aux titres de sociétés des pays industrialisés, mais le complément peut être trouvé en actions émergentes. (*) LU0558996145

Source et Nomura ont annoncé le 20 avril 2011 le lancement d’un ETF, le Nomura Voltage Mid-Term Source. Son objectif est de répliquer l’indice Nomura Voltage Strategy Mid-Term 30-day USD TR. L’ETF adopte une approche tactique vis-à-vis de la volatilité, afin de tirer parti des pics de volatilité, tout en atténuant les coûts de couverture liés à la détention d’une position systématiquement acheteuse de volatilité.L’ETF offre une exposition ajustée de la volatilité à l’indice S&P 500 VIX Mid-Term Futures, en allouant ses investissements entre cet indice et des bons du Trésor américain à 3 mois. L’exposition à l’indice peut varier de 0 % à 100 % en fonction de la volatilité de ce dernier.Le lancement porte à 91 la gamme des ETF et ETC Source dédiés aux indices actions, obligataires et matières premières. Caractéristiques : Code ISIN : IE00B3LK4075Devise du fonds et de cotation : USDPlace de cotation : London Stock ExchangeFrais de gestion annuels : 0.30%