The major hedge fund managers are betting on a massive sell-off of German government bonds in the next few months, the Financial Times reports. At the GAIM sector conference in Monaco, more than 50% of respondents said they are expecting returns on Bunds to double in one year. Gavyn Davies, the founder of Fulcrum Asset Management, explains that returns on German government bonds have been eroded by a flight of capital from other euro zone countries. But this pressure will not continue to hold down returns indefinitely.

The financial ratings agency Standard & Poor’s is predicting a rise in corporate defaults in 2012. In a study published on 19 June (“Eurozone Stress Pressures Corporate Defaults,”) the agency reports that in first quarter, defaults were limited by various injections of liquidity by the ECB in late 2011.The default rate over a rolling 12-month period, which at the end of March stood at 4.7%, compared with 2.6% as of the end of December 2011, may reach as much as 6.4% by the end of March 2013, the agency predicts.If there is a more severe recession (which the agency estimates as a 40% risk), the 12-month default rate may even top 8%. Standard & Poor’s explains that in the sample of 678 businesses taken into account in the study, 37% of businesses presented a major default risk (B- or lower). The study considered a sample of 678 speculative grade businesses in the European Union, Iceland, Norway and Switzerland, 61% of which are based in Germany, France and the United Kingdom. Greek and Cypriot businesses represented 1.4% of the sample.In peripheral European countries, the default rates are higher than average. In Spain and Italy, the cumulative default rate between the beginning of 2008 and March 2012 is over 45%, far higher than those for other major European countries.In the United Kingdom, default rates over the past 12 months are high (7.5%). Since 2008, the cumulative rate is over 30%. In the vast majority of casis, these defaults are the result of pre-crisis LBOs.French businesses have low default rates (1.6% over 12 months, 21% since 2008). However, their credit quality is lower than for German or British businesses: 42% of French businesses in the sample are rated B- to CCC, compared with 34% in the United Kingdom and an average of 36% in Europe. This phenomenon may be due to the dissuasive cost of bankruptcy procedures, and incentives to preserve jobs.

Bill Gross, founder and co-CIO of Pimco, says a bubble has formed in the German government bond market, due to the fact that Germany is assuming the ever-increasing burdens of the European sovereign debt crisis, Handelsblatt reports. There is little likelihood that German federal bonds may develop positively. The manager of the largest bond fund in the world says that Germany represents a credit risk, and that it is not an attractive market.

Hubertus Bäumer, who since 2008 had been head of indirect investments and fund development at Generali Immobilien, will at the end of July be joining Union Investment Institutional Property GmbH (EUR3.2bn), in the team under CEO Christoph Schumacher. He will be in charge of product development, client recruitment, and relationship management for institutional investors.

According to Financial Times Deutschland, relayed by Die Welt, Björn Jesch has resigned for personal reasons from his position as CIO of the private wealth management unit at Deutsche Bank. The departure, which is expected in third quarter 2012, is reportedly related to restructuring at the bank.

Assets under management at Société Générale Private Banking (Switzerland) rose 4% last year to CHF35.9bn, according to a statement relased on 18 June. Negative market effects were compensated for by net inflows of CHF1.5bn. Profits at the firm are down to CHF7.6m from CHF33.1m. The private bank has recently increased its presence in French-speaking Switzerland, with the opening of a new location in Geneva dedicated to wealth management.

The Swiss private bank UBP will be cutting 100 jobs in Zurich, as part of its integration of the activities of ABN Amro in Switzerland, the firm announced on 19 June. As part of its integration plan following the acquisition of ABN Amro Bank (Switzerand), UBP is reducing its personnel, a spokesperson for the ATS agency announced, confirming reports in the Swiss press. In early June, Union bancaire privée (UBP) announced that it was laying off 30 people in Geneva, after a previous reduction of 45 people in that city, UBP in August 2011 announced its acquisition of the Dutch banking group ABN Amro for an undisclosed amount. Before being absorbed by UBP, ABN AMRO Bank (Switzerland) had over 350 employees in Geneva, Zurich, Basel and Lugano, all of whom were transferred to the Geneva-based bank.

Oddo Asset Management has signed an agreement with Allfunds Bank to offer ten funds in Italy which already have a sales license for the country, Bluerating reports. The move comes as part of the French asset management firm’s development strategy in Italy, aimed particularly at retail investors, Jurgen Mahler, head of Oddo AM for Italy, explains. The range from Oddo AM offered by Allfunds includes three funds of convertible bonds, one high yield fund maturing in 2017, one flexible fund, one long/short and five equity funds. The funds from Oddo are also available from Ifigest Fundstore and IW Bank.

As Renta 4 Gestión did two weeks ago, the Spanish firm A&G Fondos has decided to convert its fund of hedge funds A&G Multistrategy into an absolute return UCITS-compliant fund, with a performance objective of 4-7%, which would invest solely in UCITS-compliant hedge funds, Funds People reports.A&G Fondos thus withdraws completely from the world of non-UCITS hedge funds. Currently, it manages EUR107m in six investment funds and 19 Sicavs and several Luxembourg products, with assets of EUR794m. A&G Fondos is the asset management firm for the A&G group (EUR4bn), in which the largest shareholder is EFG International.

For an undisclosed amount, Union Investment Real Estate has acquired a commercial property on the pedestrian shopping street Bahnhofstraße in Ulm from Achim Griese Treuhandgesellschaft mhH. The property, which is wholly leased, will be added to the portfolio of the open-ended real estate fund UniImmo: Deutschland (DE0009805507).Currently. Union Investment is focusing its investments on retail commerce in shopping centres or specialised commercial areas, in urban areas with over 100,000 inhabitants. The asset management firm is interested in properties requiring an investment of over EUR15m.

Les mises en chantier de logements ont diminué en mai, mais les permis de construire ont rebondi à leur plus haut niveau en plus de trois ans, selon les données publiées par le département du Commerce. Les mises en chantier ont reculé de 4,8% pour revenir à 708.000 unités en rythme annuel, après 744.000 en avril (révisé de 717.000).

Le Fonds monétaire international n’a pas vocation à renflouer la zone euro même s’il peut être mis à contribution pour des pays en grande difficulté comme la Grèce, a déclaré François Hollande en marge du sommet du G20 à Los Cabos, au Mexique. La France et l’Allemagne ont conscience que la réponse à la crise qui ébranle les pays de la zone euro ne peut venir de l’extérieur, a ajouté le président français.

Le taux de chômage a augmenté contre toute en attente en Suède en mai, atteignant un plus haut depuis près d’un an à mesure que l’impact de la crise de la dette de la zone euro, principal marché à l’exportation pour le pays, commence à se faire sentir. Il s’est élevé à 8,1% le mois dernier, selon l’Office des statistiques suédois. C’est le plus haut taux de chômage enregistré en Suède depuis juin 2011.

Le ministère des Finances finlandais a revu à la baisse sa prévision de croissance pour 2013, la ramenant de 1,5% à 1,2%, arguant de la fragilité du contexte économique en Europe. La semaine dernière, la banque centrale de Finlande - l’un des quatre pays de la zone euro encore noté AAA par les trois grandes agences - avait abaissé ses propres projections pour 2013 en raison de la crise de la dette.

Les créanciers internationaux vont renégocier avec Athènes les détails du deuxième plan de sauvetage accordé à la Grèce, sans en modifier la substance, car les modalités d’application de ce plan sont aujourd’hui dépassées, a affirmé un responsable de l’Eurogroupe. «Quand nous aurons trouvé un terrain d’entente satisfaisant, nous signerons un nouveau protocole d’accord qui comprendra, comme il se doit, les objectifs à remplir et les remboursements à effectuer», a-t-il ajouté.

L’inflation en Grande-Bretagne a reculé de façon inattendue en mai à un plus bas de deux ans et demi en raison d’un ralentissement dans la hausse des prix de l’alimentation et des carburants, donnant plus de marges de manœuvre à la Banque d’Angleterre (BoE) pour procéder à de nouvelles injections de liquidités dans l'économie. L’Office national des statistiques (ONS) a annoncé mardi que, sur un an, l’inflation était retombée à 2,8%, contre 3% en avril.

L’indicateur du climat général des affaires en France a reculé d’un point en juin, à 90, et la dégradation a touché tous les secteurs à la seule exception du commerce de détail, annonce l’Insee mardi dans son enquête mensuelle de conjoncture. L’indicateur synthétique du climat des affaires dans l’industrie manufacturière a diminué de même d’un point à 92, soit le niveau attendu par les économistes.

Le Trésor espagnol a placé sur le marché plus de trois milliards d’euros de papier à court terme mardi, une somme qui correspond au haut de la fourchette annoncée, mais il a dû consentir des rendements au plus haut depuis la création de l’euro. Il a adjugé 2,40 milliards d’euros de bons à 12 mois avec un rendement moyen de 5,074% contre 2,985% lors d’une précédente opération de même maturité le mois dernier. Madrid a également placé 640 millions d’euros de bons à 18 mois à un rendement moyen de 5,107% contre 3,302% précédemment.

L’indice ZEW du sentiment des analystes et investisseurs allemands s’est révélé négatif en juin et nettement inférieur aux attentes, à -16,9 points, contre 10,8 en mai et 4 attendu par le marché. L’institut Zew note que la dégradation de la situation des banques espagnoles et l’incertitude autour des élections en Grèce ont certainement contribué à la chute. Il s’agit de la plus forte baisse du sentiment depuis octobre 1998.

Agregator Capital SCA annonce l’enregistrement de son document de base par l’Autorité des marchés financiers (AMF) en date du 18 juin 2012 dans le cadre de son projet d’introduction en bourse sur le marché réglementé. Agregator Capital est né du Club d’Entrepreneurs Associés Agregator créé en 2002 par des entrepreneurs dont Guillaume-Olivier Doré, actuel Président du Gérant d’Agregator Capital. Ce Club réunit plus de 400 dirigeants de sociétés françaises.

Les marchés actions ont connu un mois de mai difficile (-6% pour le S&P 500), de même que certains produits de taux (-4,6% pour les convertibles). Les fonds d’arbitrage n’ont pas vraiment été épargnés, selon les données de l’Edhec Risk Institute. Si les stratégies event-driven (-1,9%) ou equity market neutral (-1,19%) signent des performances en adéquation avec leur exposition dynamique au marché actions, la stratégie long/short equity (-3,7%) enregistre de l’alpha négatif.

L’Union européenne a démenti envisager de porter de 15 à 30 ans la durée moyenne d’une partie des 85 milliards d’euros de prêts consentis à la République d’Irlande, contrairement à ce qu’a rapporté la chaîne de télévision RTE qui indiquait qu’une telle décision aurait facilité le retour de l’Irlande sur les marchés avant que le plan d’aide de l’UE et du FMI ne soit épuisé, fin 2013.

Les investisseurs étrangers détenaient 8,3% des obligations d’Etat japonaises en circulation à la fin du mois de mars dernier, selon un rapport de la Banque du Japon. Il s’agit d’un niveau record depuis 1979 indiquant une dépendance accrue vis-à-vis de l’extérieur pour le financement de la dette japonaise. Le rendement des obligations à 10 ans baissait de 2 points de base ce matin à 0,82%.

«Nous ne pouvons nous permettre de laisser les banques centrales de la planète rester dans l’expectative si nous voulons atteindre la croissance dont nous avons besoin», devait déclarer le Premier ministre britannique David Cameron au G20. Et d’ajouter: «il est de plus en plus évident que le cœur de la zone euro, la BCE comprise, doit faire davantage pour soutenir la demande et partager le fardeau de l’ajustement».

L’Institute of International Finance estime dans un rapport que «l’industrie et les régulateurs devraient adopter une approche proportionnée, activité par activité, face aux activités non bancaires qui présentent des risques spécifiques pour les investisseurs, la stabilité financière ou l’économie au sens large, tout en cherchant à préserver les bénéfices que la finance non-bancaire peut apporter».

Les retraits de dépôts dans les quatre plus importants établissements du pays auraient légèrement baissé depuis le résultat des élections, après avoir atteint un point haut de 700 millions d’euros par jour, selon Bloomberg qui cite des sources bancaires.

La société de private equity met la main sur le gérant de fonds de fonds alternatif, pour un montant non divulgué. Fondé par trois anciens associés de Goldman Sachs, Prisma dispose de 7,8 milliards de dollars d’actifs sous gestion, à 90% institutionnels. Il s’agit d’un gage supplémentaire du souhait de diversification des activités de la part des acteurs du private equity.

Elle propose des obligations sécurisées adossées à des prêts hypothécaires en échange de titres sur le secteur public

Les CDS pourraient réduire la liquidité des obligations sous-jacentes mais amélioreraient le processus de découverte du prix

Un programme d'eurobills limité dans la durée et strictement conditionnel pourrait faire partie des propositions examinées lors du sommet de fin juin