L’Autorité des marchés britannique a lancé une consultation pour réformer le Libor, qui fait suite au rapport de l’un de ses membres, Martin Wheatley, et aux propositions d’amendements législatifs faits par le Trésor. Le Libor sera dans un premier temps le seul benchmark régulé en Grande-Bretagne, mai le cadre proposé pourra être étendu à d’autres indices de référence.

L’Espagne a adjugé 4,3 milliards d’euros de dette à échéances 2015, 2019 et 2022, non loin du maximum visé. Le Trésor espagnol a levé 2,124 milliards d’euros à échéance du 31 octobre 2015, avec un rendement moyen en baisse à 3,390% contre 3,617% lors de la précédente adjudication de ce type. Sur l'échéance 2019, il a adjugé 1,004 milliard d’euros de titres, à un rendement de 4,669% (contre 4,541% précédemment). Madrid a également émis 1,123 milliard d’euros de dette à échéance 2022. Le rendement ressort à 5,290% (5,458% précédemment).

Le rendement de l’emprunt d’Etat français à 10 ans (OAT) est tombé à un plus bas historique sur le système de transaction Tradeweb, passant sous le niveau de 2,010% atteint début août. Vers 13h20, le rendement de l’OAT 10 ans était 2,008%. L'écart de taux avec l’emprunt allemand à 10 ans (le spread) était quant à lui stable à environ 64 points de base. Les rendements français et allemands se sont détendus après une adjudication du Trésor espagnol qui n’a pas atteint l’objectif maximum annoncé.

Dans l’attente du rapport Berger-Lefebvre, les gérants français font entendre leurs voix. L’association française de la gestion financière (AFG) a ainsi dévoilé ce matin une série de propositions en vue d’encourager l’épargne longue. Aux côtés des OPCVM existants, à liquidité quotidienne, «nous réfléchissons à des OPCVM, qui pourraient être baptisés fonds communs d’investissement productif de long terme, dans la lignée de ce qu’a esquissé la commission européenne cet été», indique Paul-Henri de La Porte du Theil, président de l’AFG. Ce produit pourrait être investi à plus de deux tiers en titres longs d’entreprises avec une part minimum en actions. L’AFG préconise par ailleurs un élargissement du Perp (Plan d’épargne retraite populaire) à l’univers non assurantiel et plaide pour la levée de certaines contraintes européennes

George Osborne devrait annoncer devant les parlementaires un report dans le temps des objectifs de réduction du déficit public

Les ministres des Finances n'ont toujours pas trouvé de compromis sur la supervision bancaire. Une nouvelle réunion est prévue le 12 décembre

Les ministres des Finances de l’Union n’ont pas réussi à s’accorder sur le cadre de la future supervision bancaire. Une nouvelle réunion est prévue le 12 décembre.

Les plus grandes banques britanniques mettraient une intense pression sur la Banque d’Angletere afin qu’elle crée une ligne de swap de devises avec la Banque Populaire de Chine, identique à celles qu’elle détient déjà avec la Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne et qui permettrait de rassurer les sociétés souhaitant effectuer leurs transactions en renminbi en garantissant la liquidité du marché, selon le journal qui cite des sources bancaires. «Pour le moment, les transactions en renminbi ne sont pas aisées. La liquidité n’est pas optimale et la confiance des clients n’est pas au rendez-vous pour un marché de cette taille» explique un banquier.

Le gouvernement a décidé d'un moratoire sur les expulsions de logements saisis. Les analystes de RBS redoutent une augmentation des pertes

Le parti des Chrétiens Démocrates de la chancelière Angela Merkel ne compterait pas insister pour voir le ministre des finances, Wolfgang Schaeuble, prendre la succession de Jean-Claude Juncker en tant que président de l’Eurogroupe, selon le journal qui cite le vice-président du groupe parlementaire. «La nationalité du successeur de Jean-Claude Juncker n’est pas un souci pour nous» indique ainsi Michael Meister.

Faute de croissance, le gouvernement britannique s’apprête à annoncer un report dans le temps des objectifs de réduction du déficit public. Les économistes s’attendent à des mesures d’austérité supplémentaires. La Grande-Bretagne reste sous la menace d’une perte de son AAA.

Le projet de vente de Dexia AM au fonds GCS illustre la nouvelle donne pour la consolidation du secteur

Le projet de vente de Dexia AM au fonds GCS illustre la nouvelle donne pour la consolidation du secteur

L’Autorité européenne des marchés a publié des recommandations sur les activités de repo et de reverse repo des fonds Ucits. L’Esma veut que les fonds soit capables de rappeler à tout moment les actifs apportés contre du cash dans le cadre d’un repurchase agreement, ou le cash prêté dans le cadre d’un reverse repo. Pour remplir cette condition, la durée de l’accord ne doit pas excéder 7 jours.

La commission des sanctions de l’Autorité de contrôle prudentiel a prononcé un blâme et une sanction financière de 300.000 euros à l’encontre de Bank Tejarat Paris. Elle a également suspendu son directeur général adjoint Hossein Fazeli pour une période de trois mois. L’ACP reproche à la succursale française de la banque iranienne de ne pas avoir respecté les dispositions relatives au gel des avoirs.

La Banque du Canada n’a pas modifié ses taux directeurs mais indiqué qu’elle devrait sans doute les remonter ultérieurement, suivant une formulation déjà employée fin octobre. «Au fil du temps, une réduction modeste de la détente monétaire sera probablement nécessaire, de façon à atteindre la cible d’inflation de 2%», écrit-elle dans son communiqué.

Le rythme annuel de croissance du PIB australien a ralenti à 3,1% au troisième trimestre, après une croissance révisée à 3,8% au trimestre précédent, selon les chiffres publiés ce matin par le Bureau national des statistiques. La consommation des ménages a contribué à hauteur de 0,2 point à la croissance du pays, après une contribution de 0,7 point au trimestre précédent.

Une Cour d’appel de justice américaine a rejeté la proposition faite par les fonds menés par d’Elliott Associates de contraindre le gouvernement argentin à constituer un fonds d’au moins 250 millions de dollars garantissant le remboursement de ses dettes auprès des créanciers n’ayant pas souscrits aux restructurations, dans le cas où ces derniers auraient gain de cause dans l’affaire qui les oppose à Buenos Aires.

Eric Moncada, trader sur le New York Mercantile Exchange, ainsi que BES Capital et Serdika, se sont vus accusés par la CFTC, qui a déposé plainte auprès du tribunal de Manhattan, d’avoir manipulé les cours de contrats à terme sur le marché du blé au mois d’octobre 2009. Les opérateurs auraient réalisé des allers-retours sur les contrats afin d’en influencer le cours.

Dans le cadre du projet de loi de finances rectificative 2012, les députés français ont adopté hier soir le dispositif du crédit d’impôt pour la croissance et l’emploi (CICE), mesure-phare du pacte pour la compétitivité qui entrera en vigueur le 1er janvier 2013, par 117 voix contre 33. L’amendement présenté par le ministre de l’Economie Pierre Moscovici prévoit l’instauration d’un crédit d’impôt pour toutes les entreprises employant du personnel salarié, ce crédit étant égal en 2013 à 4% de la masse salariale brute pour les rémunérations inférieures ou égales à 2,5 fois le Smic, puis à 6% en 2014. Un autre amendement comporte les mesures destinées à financer pour moitié - le reste reposant sur des économies supplémentaires en dépenses - le CICE dont le montant total s'élève à 20 milliards d’euros. A compter du 1er janvier 2014, le taux de TVA réduit de 5,5% sera ramené à 5%, le taux intermédiaire étant porté de 7 à 10% et le taux normal de 19,6 à 20%.

Les parlementaires néerlandais ont validé le dernier plan d’aide à la Grèce en date qui comporte des mesures censées permettre à Athènes de ramener le poids de son déficit à 124% de son PIB. Cette décision était largement attendue, le Parti libéral de Mark Rutte et ses alliés du Parti travailliste ayant déjà annoncé leur soutien.

Henri Jacks, l'ancien directeur financier de B2V, préside depuis mai dernier Prevaal Finance, une nouvelle société de gestion dédiée à l'institution. Il nous explique dans quel contexte a été créée cette structure et nous présente ses objectifs.

Jean-Pierre Grimaud, directeur de l’unité spécifique dédiée à la gestion d’actifs pour compte de tiers chez Swiss Life AM, rattachée à la direction des investissements : Le high yield représente pour nous un bon compromis par rapport aux actions, trop consommatrices en SCR market. De plus, le rendement moyen autour de 6% jusqu'à présent des obligations à haut rendements est satisfaisant au vue de celui des actions. Même si chaque compagnie d’assurance fixe elle même son allocation, je pense que la moyenne se situe autour de 2% à 3% de l’actif investi en high yield. Pour notre part, nous sommes exposé autour de 2% avec une répartition légèrement favorable aux Etats-Unis par rapport au high yield européen. Pour la maison mère, notre monnaie de référence est le franc suisse, c’est pourquoi faire du high yield en euros ou en dollars n’a aucun impact. Nous avons donc choisi de surpondérer légèrement cette zone parce que nous pensons que le marché est plus efficient. Nous n’avons aucun biais sectoriel, car il s’agit d’un marché de bond picking. Enfin, pour le moment, nous n’envisageons pas d’augmenter notre poche.

La France et l’Allemagne ont exprimé au grand jour leurs divergences sur le projet de supervision du secteur bancaire européen par la BCE, au risque de retarder la mise en œuvre de l’union bancaire.

La Banque du Canada n’a pas modifié ses taux directeurs mais a indiqué qu’elle devrait sans doute les remonter ultérieurement, suivant une formule déjà employée fin octobre. «Au fil du temps, une réduction modeste de la détente monétaire sera probablement nécessaire, de façon à atteindre la cible d’inflation de 2%», écrit-elle dans un communiqué.

La chancelière Angela Merkel a été triomphalement réélue à la tête de la CDU avec 97,9% des voix des délégués réunis en Congrès à Hanovre, qui donne le coup d’envoi de sa campagne pour sa réélection l’an prochain à la tête du gouvernement allemand. Angela Merkel fait mieux qu’en 2000, lorsqu’elle avait pris la tête de l’Union chrétienne démocrate avec 95,9% des voix.

L’Autorité européenne des marchés a publié mardi des recommandations sur les activités de repo et de reverse repo des fonds Ucits. L’Esma veut que les fonds soient en mesure de rappeler à tout moment les actifs apportés contre du cash dans le cadre d’un repurchase agreement, ou le cash prêté dans le cadre d’un reverse repo. Elle estime aussi que pour remplir cette condition, la durée de l’accord ne doit pas excéder 7 jours.

European decision-makers are calling on public powers to abandon austerity plans in favour of spending measures that might revitalise the merger/acquisition market in 2013. These are the findings of the third edition of “doing the Deal” an annual study by NetJets Europe of the European transaction market. “Doing the Deal” examined responses from 175 European decision-makers active at private equity firms, investment banks, accounting and law firms, who worked on transactions totalling over EUR136bn last year. The survey was undertaken by Remark, the merger/acquisition and IPO research department of the agency mergermarket. The study finds that slightly under half of European decision-makers (48%) predict that merger/acquisition activity will increase in 2013. The growth in transactions is estimated at EUR227bn in value, which would bring the overall total to over EUR1.7trn, down EUR300bn compared with 2012 projections. It is also noted that 26% predict that M&A activities will turn down in 2013, compared with 8% in 2012, due to ongoing lack of confidence, or with a cautiously optimistic outlook for next year. The report more closely examines the euro zone crisis and its potential impact on M&A activity in 2013. 55% of respondents say that austerity measures generally preferred by European authorities are currently hampering merger and activity activities and economic prosperity. 79% of decision-makers estimate that the solution to the economic problems is to inject capital into national economies, compared with only 13% who predict a return to growth due to austerity measures, Despite these negative opinions, only 1% of participants expect any members of the euro zone to leave the union. When asked which one, most cite Greece.

The good performance of equity markets in the month of November made the markets hard to beat, particularly in the euro zone. Stock-pickers were able nonetheless to stand out, and to post considerably higher growth than the indices for the month. However, systematic and quantitative management suffered.In the euro category of the amLeague contest, seven portfolios out of 18 managed to outperform the Eurostoxx net return index (+2.78%). Dexia AM, Ecofi Investissements and Mandarine Gestion gained 4.45%, 4.29% and 4.08%, respectively. Over an observation period of three months, these asset management firms were logically characterised by their overexposure to the market (with beta equal to or higher than one) and stock picks which paid off (with positive alpha).At the bottom of the rankings, quantitative asset management firms showed the opposite characteristics: low exposure to the market and stock picks that cost them: Swiss Life AM and Tobam gained only 1.65% an 1.54%, respectively, while in last place, ING IM is the only portfolio to have made losses (-0.20%), as stock-picking had a significant negative impact.In the Europe category, the situation is largely similar. Overexposure to the market and positive stock picks at the top of the rankings helped the best. Dexia AM, Sycomore AM and Edmond de Rothschild AM (Edram) take the top three spots for November, with respective gains of 5.78%, 3.80% and 3.70%. They are among the 12 portfolios out of 20 which did better than the benchmark, the Stoxx 600 net return (+2.19%).Lastly, in the Global Equities category, six portfolios out of 13 outperformed the Stoxx 180 net return (+0.87%). Active management stood out, with the top three finishes Edram (+2.30%), Efoci Investissements (+2.18%) and AllianzGI High Alpha Strategy (1.40%). Edram also stands out at the top of the rankings with an underexposure to the market over the past three months (0.7). However, stock picks were also highly positive. At the bottom of the rankings, quantitative management at Swiss Life AM (-0.13%), Theam (-0.38%) and Tobam (-0.40%) also had a net underexposure, but over three months, their stock picks were negative.

A record number of 187 quantitative or algorithmic hedge funds were launched this year, representing 12% of all hedge fud creations, another record, says Preqin, whose statistics begin in 2000. One of the factors supporting the growth of quantitative strategies is a wave of former proprietary traders from investment banks launching their own hedge funds, Financial Times Fund Management explains.