La banque d’investissement américaine Stifel Financial est en négociations avancées pour le rachat de la branche de gestion de fortune aux Etats-Unis, a appris Reuters de trois sources proches du dossier. De fait, Stifel en est à négocier les points clé de l’accord avec Barclays même si rien n’est bouclé. En outre, la banque britannique pourrait reprendre les discussions avec d’autres candidats ayant présenté des offres, ont ajouté les mêmes sources. Ces dernières ont toutefois indiqué qu’un accord de rachat de cette activité pourrait être annoncé dès le début de la semaine. Aucune information n’a pu être obtenue concernant les conditions financières en discussion.

L’Autorité espagnole des marchés financiers, la CNMV, a annoncé ce 1er juin qu’elle avait procédé à l’enregistrement de Cecabank comme nouvelle banque dépositaire pour les fonds communs de placements de Banco Madrid, dont les remboursements sont temporairement bloqués depuis le 16 mars. La CNMV précise d’ailleurs que cet enregistrement, et donc ce changement de banque dépositaire, constitue « une étape indispensable » pour le déblocage des remboursements. Banco Madrid est en effet engagée dans une procédure de dépôt de bilan à la suite d’un scandale de blanchiment d’argent affectant sa maison-mère Banca Privada d’Andorra.

HSBC va dévoiler des mesures radicales de réduction des coûts lors de la présentation de son projet stratégique aux investisseurs le 9 juin, rapporte L’Agefi. De sources proches du dossier, Sky News annonçait hier soir qu’une cure d’austérité entraînerait la disparition de 10.000 à 20.000 postes supplémentaires d’ici fin 2017, sur un effectif global proche de 258.000 personnes à la fin de l’an dernier. La banque britannique n’a pas encore fini de payer ses erreurs passées de gouvernance, indique le quotidien comme le prouve la décision prise hier par un tribunal de Manhattan. La juge Shira Scheindlin a en effet donné raison à plusieurs investisseurs institutionnels, incluant des fonds gérés par BlackRock, Allianz Pacific Investment Management et TIAA-CREF, qui accusent HSBC d’avoir manqué à ses obligations en tant que trustee chargé de superviser des créances hypothécaires résidentielles titrisées (RMBS), qui ont été à l’origine de pertes supérieures à 34 milliards de dollars lors de la crise financière de 2008. Les plaignants pourront ainsi poursuivre les trois procédures judiciaires engagées.

Six compagnies pétrolières et gazières mondiales ont lancé le 1er juin un appel à tous les Etats pour une approche pratique et réaliste de la tarification du carbone, en amont de la conférence sur le climat qui se tiendra à Paris en décembre (COP21). Dans cette initiative concertée inédite, BG Group, BP, Eni, Royal Dutch Shell, Statoil et Total lancent un appel aux Etats du monde entier ainsi qu'à la Convention cadre des Nations unies sur les changements climatiques (CCNUCC) pour l’instauration de mécanismes de tarification du carbone.Les six groupes appellent à la création par ces Etats de cadres règlementaires transparents, stables et ambitieux en vue de relier entre eux, à terme, les différents mécanismes nationaux avec pour objectif de réduire les incertitudes et promouvoir les mécanismes les plus efficaces économiquement pour réduire les émissions de carbone partout à travers le monde. Ils ont par ailleurs adressé un courrier commun à la secrétaire exécutive de la CCNUCC, Christiana Figueres, ainsi qu’au président de la COP21, Laurent Fabius."Notre secteur est confronté à un défi de taille: répondre à une demande croissante en énergie qui produise moins d'émissions de CO2. Nous sommes prêts à jouer notre rôle pour relever ce défi. Nous avons la ferme conviction que la tarification du carbone permettra de se détourner des options les plus polluantes et apportera la visibilité nécessaire pour dynamiser les investissements dans les technologies bas carbone et les ressources les plus pertinentes au rythme adéquat», écrivent les directeurs généraux des six groupes, cités dans un communiqué."Nous avons besoin aujourd’hui que les Etats du monde entier mettent en place un tel cadre et nous sommes convaincus que notre participation peut s’avérer précieuse pour définir une approche de la tarification du carbone à la fois pratique et réaliste», ajoutent-ils. Le 21 mai, des dirigeants d’entreprises internationales, réunis à Paris lors d’un sommet, avaient également demandé l’introduction d’un prix du carbone qui fasse payer les plus polluants.L’Europe a déjà mis en place un système d'échange de quotas d'émission de CO2, qui s’est révélé inefficace avec un excédent de quotas depuis la crise et un effondrement du prix du carbone.

L’Union Bancaire Privée (UBP) a recruté Mathieu Nègre en qualité de responsable actions marchés émergents, a annoncé la banque privée suisse ce 1er juin. L’intéressé a précédemment travaillé chez UBP en tant que gérant de fonds en actions des marchés européens émergents. Il a rejoint Aviva Global Investors en 2011 en tant que gérant de fonds en actions émergentes globales, avant d’intégrer Royal Bank of Canada Global Asset Management. Au sein d’UBP, Mathieu Nègre aura pour mission de gérer la nouvelle stratégie centrée sur les actions des marchés émergents globaux, et restera basé à Londres.

Le gestionnaire d’actifs français Lyxor, filiale du groupe Société Générale, a annoncé ce 1er juin, le lancement de deux nouveaux ETF «supra-régionaux», à savoir le Lyxor MSCI North America UCITS ETF et le Lyxor MSCI Pacific Ex Japan UCITS ETF, conçus pour faciliter l’allocation régionale des investisseurs.Dans le détail, le Lyxor MSCI North America UCITS ETF est coté sur Euronext Paris et le London Stock Exchange depuis avril 2015 et réplique à la hausse comme à la baisse l’indice MSCI North America Net Total Return, qui comprend les USA et le Canada.Pour sa part, le Lyxor MSCI Pacific Ex Japan UCITS ETF est coté sur Euronext Paris depuis mai 2015 et réplique à la hausse comme à la baisse l’indice MSCI Pacific Ex Japan Net Total Return, qui comprend l’Australie, Singapour, Hong Kong et la Nouvelle Zélande.«Ces nouveaux ETF, avec l’ETF existant Lyxor UCITS ETF MSCI Europe, offrent aux investisseurs une couverture complète des grandes zones géographiques d’investissement en actions, en utilisant un nombre limité de fonds», souligne Lyxor dans un communiqué.

Le fournisseur d’ETF Van Eck Global vient d’enregistrer ses fonds Market Vectors Gold Miners UCITS ETF et Market Vectors Junior Gold Miners UCITS ETF sur la plateforme paneuropéenne de BATS Chi-X Europe, a annoncé l’opérateur boursier dans un communiqué. Tous deux sont libellés en livres sterling. Déjà cotés à la Bourse de Londres, ces deux ETF ont été récemment enregistrés à la Bourse de Francfort et devraient prochainement l’être à la Bourse de Zurich.

La société de private equity CVC Capital Partners serait en pourparlers pour prendre une participation au capital du distributeur de parfums allemand Douglas, indique Reuters qui cite deux sources proches. La société Dow Jones avait indiqué auparavant qu’une telle opération valoriserait la chaîne à environ 2,8 milliards d’euros (3,06 milliards d’euros). Peu de temps avant, Douglas avait confirmé qu’il envisageait une cotation en Bourse cette année. Les deux protagonistes n’ont pas souhaité s’exprimer.Douglas a été radiée de la Bourse de Francfort il ya deux ans lorsqu’il est entré dans le giron du groupe américain Advent et de la famille Kreke .

BlackRock vient de recruter Maximiliane Heidenblut, qui vient renforcer son équipe commerciale retail, basée à Francfort, selon des informations de Fondsprofessionell, confirmées par la société de gestion américaine. L’intéressée rejoint l’équipe en provenance de Jupiter Asset Management, où elle était membre de l'équipe de vente et co-responsable du nord de l’Allemagne.

Patriarch Multi Manager vient de lancer une stratégie de gestion de fortune basée sur les ETF baptisée Patriarch Select ETF Trend 200. Le gestionnaire de fortune allemand précise qu’elle sera pilotée par Markus Kaiser, responsable ETF au sein de la société de gestion StarCapital. L’allocation propose d’investir dans une sélection d’ETF couvrant tous les marchés développés. La pondération se base sur un modèle technique donnant les signaux d’investissement.

EFG International a nommé Philippe Bruyère à la tête de la banque privée à Genève. Il est rattaché à Adrian Kyriazi, CEO Europe continentale et responsable de la banque privée en Suisse. Philippe Bruyère remplace Jean-Louis Platteau, qui aura la mission de superviser le segment des gérants de fortune indépendants, a indiqué lundi le spécialiste de la gestion de fortune. Philippe Bruyère était précédemment responsable market group pour la Russie, l’Asie centrale, l’Europe orientale, Israël et la Grèce au sein de Credit Suisse.

Le groupe britannique Tilney Bestinvest, spécialisé dans la gestion d’actifs et l’investissement, a annoncé ce 1er juin le renforcement de son conseil d’administration avec les nominations de John Tiner et Breon Corcoran en qualité d’administrateur non-exécutif. John Tiner est une figure emblématique de la finance britannique ayant, au cours de sa carrière, occupé le poste de directeur général du groupe Resolution et, surtout de la Financial Services Authority (FSA), l’autorité de régulation locale. Actuellement, il est notamment administrateur non-exécutif du groupe Credit Suisse. Le mois dernier, il a également été nommé «Chairman» de Towergate Insurance. John Tiner a débuté sa carrière chez Arthur Andersen où il officié pendant 25 ans. Pour sa part, Breon Corcoran est actuellement directeur général de Betfair, une société britannique cotée spécialisée dans les paris sportifs. Avant de rejoindre Betfair en 2012, il a travaillé pendant 10 ans chez Paddy Power, un bookmaker irlandais, en tant que directeur des opérations. Il a débuté sa carrière en tant que trader pour compte propre chez JP Morgan et Bankers Trust.

Le gestionnaire d’actifs Investec Asset Management vient de lancer le fonds Global Dividend, géré par Jonathan Parker et son équipe actions «4Factor», rapporte Investment Week. Lancé la semaine dernière avec 10 millions de livres de capital d’amorçage, ce nouveau véhicule a pour objectif de battre le rendement du dividende de son indice de référence, le MSCI World, et de dégager un rendement absolu («total return») compris entre 3% et 5% par an. Afin de constituer le portefeuille de ce fonds, l’équipe de gestion a drastiquement réduit son univers d’investissement comprenant 6.000 valeurs à 50 titres, utilisant pour ce faire une approche basée sur l’examen de la stratégie des entreprises, leur valorisation, leurs profits et d’autres facteurs techniques tout en recourant à des analystes supplémentaires de dividendes afin de trouver des valeurs à haut rendement.Chez Investec AM, Jonathan Parker été récemment gérant du fonds UK Alpha dont la gestion a été reprise en janvier par Simon Brazier, ancien gérant de Threadneedle.

Le fournisseur d’ETP Source a collaboré avec Research Affiliates pour créer les FTSE RAFI Equity Income Index Series, une nouvelle gamme d’indices visant des actions à haut niveau de dividendes ayant également des revenus stables. Research Affiliates est un leader mondial du « smart beta » et de l’allocation d’actifs. Les stratégies et modèles d’allocation d’actifs innovants que la société a mis au point au fil des ans ont depuis été incorporés dans les portefeuilles d’investisseurs du monde entier. « Bon nombre d’investisseurs peinent à générer du revenu dans l’environnement actuel de rendements obligataires faibles, alors que les stratégies actions à fort dividende sont exposées de manière excessive à des valeurs de piètre qualité ou de croissance médiocre. Nos investisseurs recherchent une stratégie axée sur les dividendes et qui soit mieux structurée que celles déjà disponibles. C’est pourquoi nous avons contacté Research Affiliates et, avec FTSE, avons élaboré ces nouvelles stratégies d’investissement », explique Lee Kranefuss, président exécutif de Source.Source est le premier fournisseur d’ETF à bénéficier d’une licence pour les FTSE RAFI Equity Income Index Series et prévoit le lancement d’ici la fin de l’année de fonds permettant de s’y exposer. Research Affiliates et FTSE travaillent ensemble depuis 2005 et les stratégies indicielles que les deux sociétés ont développées représentent environ 75 milliards de dollars d’actifs gérés à fin mars 2015.

Silverfleet Capital, société européenne de capital-investissement spécialisée dans les stratégies de « buy-to-build », a annoncé le 1er juin le closing final de Silverfleet Capital Partners II, LP (« Silverfleet II »), après avoir reçu des engagements d’un montant total de 850 millions d’euros. Ce closing témoigne du succès de la levée de fonds dont le lancement est intervenu au cours du second semestre 2014 et dont le résultat dépasse l’objectif initial de 700 millions d’euros. Silverfleet II a reçu des engagements de la part de 25 investisseurs institutionnels, permettant ainsi à la société de gestion de diversifier sa base de souscripteurs tant en termes de typologies que d’origines géographiques. Les engagements reçus proviennent à hauteur de 42% de la part de compagnies d’assurance, de 29% de fonds de retraite, de 15% de fonds de fonds, de 9% de fonds souverains, et le solde de family offices. 75% des engagements proviennent d’investisseurs européens, et notamment d’investisseurs des pays d’Europe du Nord, d’Allemagne, de Suisse, et de Hollande, qui ensemble représentent la moitié des souscriptions. 15% des engagements sont issus d’investisseurs américains et 10% du reste du monde. Silverfleet compte poursuivre sa stratégie de « buy-to-build » initiée avec succès depuis maintenant 30 ans. Silverfleet investit dans des entreprises d’une valeur comprise entre 75 millions d’euros et 250 millions d’euros dont les centres de décisions se situent au Royaume-Uni et en Irlande, dans la région DACH, en France et au Benelux, et dans les pays d’Europe du Nord. Les quatre secteurs d’activités de prédilection de Silverfleet sont les services aux entreprises et services financiers, la santé, l’industrie, et la distribution, loisirs et biens de consommation.

Unigestion vient de recruter Luca Simoncelli et Florian Ielpo afin de renforcer son équipe Cross Asset Solutions et sa présence internationale.Luca Simoncelli, qui travaillait précédemment chez BlackRock, rejoint l’équipe de Londres. Il sera conjointement responsable de la gestion global macro au sein de l’équipe et du développement de l’activité Cross Asset Solutions auprès de la clientèle institutionnelle britannique. Chez BlackRock, Luca Simoncelli était directeur et gérant de portefeuille au sein de l’équipe chargée des stratégies diversifiées multi-actifs à Londres et était par ailleurs responsable d’une large gamme de produits d’allocation d’actifs conçus pour la clientèle institutionnelle et retail mondiale. Florian Ielpo, un ancien de Lombard Odier Investment Managers, est quant à lui nommé responsable de la recherche macroéconomique au sein de l’équipe Cross Asset Solutions. Basé à Genève, il sera responsable de la modélisation macroéconomique et de la planification des scénarios. Florian Ielpo était auparavant chargé de la modélisation des fondamentaux et de l’amélioration des processus d’investissement des stratégies obligataires de Lombard Odier Investment Managers. Chercheur titulaire d’un doctorat en économétrie financière, Florian Ielpo est également chercheur associé à l’IPAG ainsi qu’à l’Université Paris-Sorbonne (Paris).Outre ces recrutements, Olivier Blin, gérant de portefeuille au sein de l’équipe Cross Asset Solutions actuellement basé à Genève, s’installe à Londres pour renforcer la présence de l’équipe au Royaume-Uni. Avec Guilhem Savry, basé à Genève, Luca Simoncelli, Florian Ielpo et Olivier Blin sont les gérants du fonds Unigestion Cross-Asset Navigator, lancé l’année dernière. Ils sont tous rattachés à Jérôme Teiletche, responsable de l’équipe Cross Asset Solutions d’Unigestion.

Les grands fonds de dotation basés aux Etats-Unis et gérant plus de 1 milliard de dollars d’encours ont réduit leurs allocations au private equity à 12 % en 2014, contre 15 % un an plus tôt, rapporte le Financial Times fund management, citant le rapport annuel de Commonfund. Après deux années exceptionnelles, les fonds de dotation ont en effet du mal à trouver des investissements aussi prometteurs.

La société d’investissement Ardian et l’opérateur d’autoroutes portugaises Ascendi Group ont signé un accord pour la prise de participation et l’exploitation conjointe de l’un des plus grands réseaux de routes à péage au Portugal. Ardian et Ascendi Group détiendront chacun une participation de 50% dans Ascendi PT II, la société holding qui va acquérir les actifs existants d’Ascendi Group, indique un communiqué. Ardian va investir 300 millions d’euros dans ce partenariat. Ascendi Group détient actuellement des participations allant de 66% à 80% dans chacun de ses actifs. Le réseau comprend cinq autoroutes au Portugal, couvrant une distance totale de 500 kilomètres et principalement situées dans le nord du pays et la région de Lisbonne :- Auto-Estradas da Grande Lisboa- Auto-Estradas do Grande Porto - Auto-Estradas do Norte- Auto-Estradas da Costa de Prata- Auto-Estradas das Beiras Litoral e Alta Cette opération reste soumise à l’approbation des autorités concernées.

Le fonds de capital investissement BlackFin réalise un nouvel investissement dans le secteur du logiciel financier avec une prise de participation majoritaire au capital d’AMfine Services & Software. L'éditeur de progiciels est destiné aux professionnels de la gestion d’actifs et et offre des solutions permettant aux sociétés de gestion d’automatiser la production et la distribution des reportings réglementaires, fiscaux et financiers à destination des investisseurs, des organismes fiscaux et des autorités de contrôle. L’objectif de BlackFin est de renforcer la position dominante d’AMfine sur le marché du reporting réglementaire en France et au Luxembourg, et de poursuivre l’implantation de la société dans d’autres pays européens. La société d’investissement indique également avoir la volonté de compléter l’offre fonctionnelle d’AMfine et de renforcer sa présence dans des zones géographiques clés par la réalisation d’acquisitions complémentaires.

EFG International a nommé Philippe Bruyère à la tête de la banque privée à Genève. A compter du lundi 1er juin, il est rattaché à Adrian Kyriazi, CEO Europe continentale et responsable de la banque privée en Suisse. Philippe Bruyère remplace Jean-Louis Platteau, qui s’attachera désormais à développer son propre portefeuille de clients ainsi qu'à superviser le segment des gérants de fortune indépendants, a indiqué le 1er juin le spécialiste de la gestion de fortune.Philippe Bruyère a occupé différents postes en relation avec la gestion financière et commerciale dans divers secteurs de services, dont les voyages et la finance, précise un communiqué. Précédemment il officiait au sein de Credit Suisse en qualité de responsable market group pour la Russie, l’Asie centrale, l’Europe orientale, Israël et la Grèce.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } EUR23bn, half of all Italian savings in 2013: this is the sum which, each year, Italian savers pay to those who recommend or sell investment products, Bluerating reports. This estimate of the commissions clients of financial advisers and networks support is the fruit of long analysis by AdviseOnly.

More than eight out of ten financial advisers (81%) use or recommend ETFs to their clients, which makes them the most popular investment vehicle strategy out of 17 options. About 78% of advisers use or recommend mutual funds to their clients. ETFs are continuing to gain popularity, according to the 2015 survey of financial advisers by the Journal of Financial Planning and the FPA Research and Practice Institute.The latest survey confirms the growing popularity of ETFs with investors since 2006, when only 40% of financial advisers were using or recommending ETFs. This proportion became 44% in 2008, and 79% in 2014, when mutual funds were still in the lead, with 82% in their favour.The outlooks are still excellent for ETFs, as 51% of respondents are planning to increase the use or recommendation of ETFs to their clients in the next twelve months. No other vehicle enjoys such outlooks. It has also been observed that only 23% of advisers plan to increase their use of mutual funds in the next twelve months.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }EFG International has recruited Philippe Bruyère to be head of private banking Geneva. Starting on June 1st, he will report to Adrian Kyriazi, CEO, Continental Europe and head of private banking, Switzerland. Philippe Bruyère will replace Jean-Louis Platteau, who will focus on the development of his own portfolio of clients as well as overseeing the independent asset managers segment.Philippe Bruyère was formerly at Credit Suisse, where since 2010 he was market group head - Russia, Central Asia, Eastern Europe, Israel and Greece, based in Geneva. He has held finance and business management roles across a number of service sectors, including travel as well as financial services.

Source, one of the main providers of Exchange Traded Products (ETPs) in Europe, has worked with FTSE Russell and Research Affiliates to create the FTSE RAFITM Equity Income Index Series, a new family of indices targeting high dividend‐paying stocks which have also been screened to favour sustainable income. Research Affiliates is a global specialist in “smart beta” and asset allocation. The strategies and asset allocation models developed by the firm over the years have since been incorporated into portfolios by investment professionals throughout the world. Source’s executive chairman, Lee Kranefuss, said: “Many investors have been struggling to generate income in the current environment, with bond yields low and with most high‐yielding equity strategies being overly exposed to low quality or low growth stocks. Our investors said they want a strategy that focuses on dividends and is better‐structured than what is currently available. This is why we approached Research Affiliates and, together with FTSE, have developed these new investment strategies.” Source is the first ETF provider to license the new FTSE RAFI Equity Income Indices and later this year will be launching funds that provide exposure to them. Research Affiliates and FTSE have been working together since 2005 and strategies linked to indices developed by the two firms have approximately USD 75 billion of assets under management.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The ETF provider Van Eck Global has registered its Market Vectors Gold Miners UCITS ETF and Market Vectors Junior Gold Miners UCITS ETF funds on the pan-European BATS Chi-X Europe platform. Both are denominated in pounds sterling. Both ETFs, already listed on the London Stock Exchange, have recently been registered on the Frankfurt stock exchange, and will soon be listed on the Zurich stock exchange.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The French asset management firm Lyxor, an affiliate of the Société Générale group, on 1 June announced the launch of two new “supra-regional” ETFs, the Lyxor MSCI North America UCITS ETF and the Lyxor MSCI Pacific Ex Japan UCITS ETF, designed to facilitate regional investor allocation. In detail, the Lyxor MSCI North America UCITS ETF has been listed on Euronext Paris and the London Stock Exchange since April 2015, and replicates the MSCI North America Net Total Return index, which includes the USA and Canada, in both upward and downward directions. For its part, the Lyxor MSCI Pacific Ex Japan UCITS ETF has been listed on Euronext Paris since May 2015, and replicates the MSCI Pacific Ex Japan Net Total Return index, which includes Australia, Singapore, Hong Kong and New Zealand, in both upward and downward directions.

Unigestion has recruited Luca Simoncelli and Florian Ielpo as additions to its Cross Asset Solutions team and its international presence.Simoncelli joins the team in London. He will be jointly responsible for global macro management on the team, and the development of the Cross Asset Solutions activity serving British institutional clients. Simoncelli had been working at BlackRock as director and portfolio manager on the team responsible for diversified multi-asset strategies in London, and had also been responsible for a wide range of asset allocation products designed for institutional and global retail clients.Ielpo has been appointed as head of macroeconomic research on the Cross Asset Solutions team. He will be based in Geneva, and will be responsible for macro-economic modelling and scenario planning. Ielpo had previously been in charge of modelling fundamentals and improving investment processes for bond strategies at Lombard Odier Investment Managers. Ielpo is a researcher with a doctorate in financial econometrics, and also an associate professor at IPAG and the Université Paris-Sorbonne (Paris).Oliver Blin, a portfolio manager on the Cross Asset Solutions team currently based in Geneva, will be moving to London.With Guilhem Savry, based in Geneva, Simoncelli, Ielpo and Blin are the managers of the Unigestion Cross-Asset Navigator fund. They all report to Jérôme Teiletche, head of the Cross Asset Solutions team.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Union Bancaire Privée (UBP) has recruited Mathieu Nègre as a European emerging market equity fund manager. He joined Aviva Global Investors in 2011 as a global emerging market equity fund manager, before joining Royal Bank of Canada Global Asset Management. At UBP, Nègre will be responsible for managing the new strategy focused on global emerging market equities, and will continue to be based in London.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } BlackRock has recruited Maximiliane Heidenblut, who comes as an addition to its retail sales team, based in Frankfurt, according to information in Fondsprofessionell, confirmed by the US asset management firm. Heidenblut joins the team from Jupiter Asset Management, where she had been a member of the sales team and co-head for northern Germany.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Goldman Sachs Asset Management on Monday, 1 June launched the Goldman Sachs Global Equity Long Short Portfolio fund. The mutual fund is a new sub-fund of the Luxembourg Sicav UCITS Goldman Sachs Funds, which invests in international equities on the basis of a fundamental approach. Management aims to build a portfolio with low directional exposure to equity markets, and with flexibility and maneuverability which makes it possible to generate attractive returns in any market environment. Concretely, it identifies structural changes in industrial areas, markets and consumer behaviour, which will have a positive or negative impact on companies. Managers also look for investment opportunities with uncorrelated risk/return ratios, with identifiable catalysts, a statement says.