The number of high net worth individuals rose by nearly one million (920,000) in 2014, and their wealth reached USD56.4bn, due to savings and a steeply rising stock market, according to the World Wealth Report 2015, released on 17 June by Capgemini and RBC Wealth Management. This growth rate of nearly 7% is equivalent to about half of the previous year.In the portfolios of high net worth individuals, equities and cash predominate, and use of credit is widespread. Equities, which represent 27% of portfolios are now the preferred assets for high net worth individuals, according to the “Global HNW Insights Survey” 2 in the World Wealth Report 2015.High net worth individuals still hold more than one quarter of their wealth (26%) in cash, primarily in order to maintain their lifestyles (36%), and also to provie security in case of market volatility (31%). The remainder of their portfolios is dedicated to real estate (20%), fixed income securities (16%), and alternative investments (10%).

La finance est un rouage essentiel de toute économie moderne, mais trop de finance peut freiner la croissance et aggraver les inégalités de revenu, révèle une nouvelle étude de l’OCDE. Les derniers travaux de l’OCDE sur la finance et une croissance inclusive analysent des données sur une période de 50 ans afin de mettre en lumière les effets variables qu’un développement de différents types d’instruments financiers peuvent avoir sur l’activité économique et sur les inégalités. «La crise financière mondiale a soulevé des questions cruciales concernant l’influence exercée par la finance sur l’activité économique et la distribution des revenus», a expliqué Mme Catherine L. Mann, chef économiste de l’OCDE, lors du lancement de cette nouvelle étude à Londres. «Nos travaux montrent qu’éviter une expansion excessive du crédit et améliorer la structure des financements peut générer des gains en termes de bien‑être économique et social». L’OCDE estime qu’un recours excessif au crédit bancaire, au détriment d’autres formes de financement par le marché, comme les obligations et les actions, fait peser un certain nombre de risques sur la croissance à long terme, notamment: une mauvaise affectation du capital en finançant des projets dont la rentabilité est faible; un alourdissement du coût des garanties implicites pour les banques trop grandes pour faire faillite; l’éviction des travailleurs les plus compétents des secteurs dont le potentiel productif est le plus élevé; et une alternance de forte hausse et d’effondrement des prix des actifs.Au rythme actuel de développement de la finance, une expansion supplémentaire de l’offre de crédit bancaire en faveur du secteur privé aura pour conséquence un ralentissement de la croissance dans la plupart des pays de l’OCDE. Une hausse du crédit bancaire de 10 % du PIB se traduirait par une baisse de 0.3 point de la croissance du PIB, selon l’OCDE. En revanche, le développement du financement sur le marché boursier stimule la croissance. Ainsi, une hausse de la capitalisation boursière de 10% du PIB est associée à une progression de 0,2% du PIB en moyenne dans les pays de l’OCDE et du G20. Les prêts bancaires freinent davantage la croissance économique que le financement par le marché, tandis que le crédit aux ménages – qui finance essentiellement les acquisitions immobilières – pèse davantage sur la croissance que le crédit aux entreprises.Alors que l’expansion financière peut aider les titulaires de bas revenus à financer leurs projets et acquérir un bien immobilier, elle a tendance à être un facteur d’inégalités. Les personnes plus aisées peuvent emprunter (et empruntent) davantage et recueillent une plus grande part des fruits de l’essor des marchés boursiers. De même, le secteur financier verse des salaires plus généreux, supérieurs à ceux perçus par des salariés au profil similaire dans le reste de l’économie, ce qui amplifie les inégalités de revenu. En Europe, les salariés du secteur financier représentent 20% de la tranche de la population qui gagne le mieux sa vie, mais ils ne représentent que 4% de la masse salariale totale. L’OCDE a identifié un certain nombre de réformes nécessaires pour que le secteur financier soit plus stable et pour qu’il puisse contribuer à une croissance forte et équitable, notamment une utilisation accrue des instruments macroprudentiels visant à empêcher une expansion excessive du crédit, et la supervision des banques afin de conserver des volants de fonds propres suffisants. L’OCDE préconise également des mesures destinées à réduire les subventions explicites et implicites aux institutions financières trop grandes pour faire faillite, telles qu’un démembrement, une séparation structurelle, des exigences supplémentaires de fonds propres ou des plans de résolution crédibles. Il faudrait enfin mettre en oeuvre des «réformes destinées à atténuer le biais fiscal qui pénalise le financement par fonds propres et à créer une neutralité fiscale entre les prêts aux ménages et le crédit aux entreprises».

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Mirae Asset Global Investments Group has announced that it has recruited Frederic Niamkey as head of sales for French-speaking Europe (France, Geneva, Monaco). Niamkey joins Mirae from Aberdeen Asset Management, where he had been responsible for the Geneva office, and head of development, since 2009. Before that, he served in a variety of positions at Credit Suisse Asset Management, NICO Sarl, UBS Wealth Management, and OVB (Switzerland).

Lyxor is adding to its smart beta ETF range, by engaging the services of a prestigious partner. On Wednesday, 17 June, Lyxor ETF, the second-largest issuer in Europe, with nearly EUR50bn in assets, announced that it has signed a partnership with JPMorgan to launch a new range of risk factor ETFs.As part of the launch of the new funds, Lyxor ETF will rely on smart beta indices developed by the «Investible Indices» activity at JPMorgan. “This is a range of smart beta ETFs based on risk factors for European equities,” François Millet, head of ETF and index-based product development at Lyxor, tells Newsmanagers. “We are launching five ‘single factor’ ETFs, with the factors selected being ‘value,’ ‘low size,’ which includes midcap, ‘quality,’ ‘low beta’ and ‘momentum.’ These new ETFs will be listed in July, but the products are already licensed and have passports for the major European countries,” Millet says.This cooperation with JPMorgan does not come about by change, as the US bank is “known for its ability to design smart beta indices,” Millet notes. Additionally, “JPMorgan shares our vision and our definition of risk factor ETFs, with the same regional vision and concentration of risk factors,” Millet adds. “Additionally, JPMorgan has very simple rules for the construction of these indices, with a consistent investment universe. This simplicity and consistency in the construction rules for indices are key elements for ETFs.”Lyxor is a fervent militant for allocation based on a risk factor approach. The French asset management firm may not stop there. “We are leaving the door open to a range of multi-factor ETFs as a second phase,” Millet concludes.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The fined levelled by the British regulator, the Financial Conduct Authority (FCA), last year totalled nearly GBP1.5bn, while the number of fines fell from 51 to 46, according to statistics from Kinetic Partners (Duff & Phelps group) in the latest Global Enforcement Review. Total fines in 2013 came to only GBP474.27m. The average size of the fines was multiplied by a factor of two and a half, from GBP9.9m to GBP36.8m. Since 2009, the report says, the average size of fines rose by more than 1,800%. However, the report states, the averages for the past year were inflated by sanctions inflicted for manipulation of Libor and of exchange rates. The trend is identical in North America, the report finds, with a record number of sanctions by the Securities & Exchange Commission (SEC) during the year 2013/2014, to 755, compared with 686 the previous year, and fines totalling USD4.6bn, compared with USD3.4bn previously.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Old Mutual Asset Management, an affiliate of the South African Old Mutual group listed in New York, on 17 June in a statement announced the terms of a new sale of shares in its US asset management activity, with the objective of raising capital for general objectives. The 13.3 million ordinary shares are offered at USD17.50 each, with the conclusion of the programme scheduled for 22 June. An additional allocation of 1.995 million shares will be available for 30 days. OM Asset Managemnet was launched on the New York stock exchange in October last year, at a price of USD14 per share, for a valuation of USD1.68 per share, lower than the group was epecting. But since then, the share price of Old Mutual AM, which has about USD224bn in assets under management and many asset management firms, including Acadian, Heitman and Barrow, Hanley, Mewhinney & Strauss, have risen by more than one third to around USD19.

Amundi is preparing to write a new page in its history. Crédit Agricole SA and Société Générale, shareholders in the asset management firm for 80% and 20% respectively, on 17 June announced a decision to set out plans to hold an initial public offering for their asset management joint venture, founded in 2010. The objective is to have the company listed on the stock exchange by the end of this year, subject to market conditions. “These plans will be presented to the employee representative bodies,” the two groups have said in a joint statement. With EUR954m in assets under management as of 31 March 2015, Amundi has in the space of five years become the leader for asset management in Europe, and is now among the top 10 players worldwide.According to the two banking groups, the public offering will ultimately “ensure the growth dynamic at Amundi and offer liquidity to Société Générale, which may sell as much as all of its stake, in line with the shareholders’ agreement put in place at the creation of Amundi.” However, “Amundi and Société Générale will continue their industrial partnership after the IPO,” Crédit Agricole and Société Générale say. Amundi will continue to be the provider of savings and investment products of reference for the networks of the retail bank and insurance activities of Société Générale, for a renewable five-year period. For its part, Crédit Agricole SA plans to retain majority control of Amundi, “which represents a key axis in its growth strategy.”

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The European venture capital specialist Truffle Capital on 17 June launched the Truffle FinTech Incubator, the first FinTech incubator in France, located at the group’s offices. Truffle FinTech Incubator aims to create an environment to foster the development of FinTechs, with a unique assistance structure for businesses. These businesses, in a state of pre-launch, may mutualise their resources, and Truffle FinTech Incubator provides them with support, both in terms of finance and advising (regulation, digital marketing, etc.), contacts, and with hosting, to create a dynamic and performing growth ecosystem, with strong reach in Europe and internationally.

Crédit Agricole Assurances, via son fonds Predica Energies Durables géré par Omnes Capital, et Quadran, l’un des principaux producteurs indépendants d’énergies renouvelables en France, ont annoncé le 17 juin la signature d’un accord portant sur la constitution d’une filiale commune, Quadrica. Cette structure qui détiendra à terme un portefeuille d’actifs de plus de 200 MW de projets éoliens terrestres, compte d’ores et déjà huit projets éoliens terrestres en exploitation d’une capacité totale de 76 MW. Cette opération s’inscrit dans la stratégie d’investissement de Crédit Agricole Assurances et renforce sa présence sur le marché des infrastructures sur lequel le groupe possède déjà des participations significatives. Pour Quadran, cette opération est une réelle opportunité pour progresser et permettra de construire rapidement de nouvelles capacités éoliennes. Crédit Agricole Assurances s’est appuyé sur les équipes d’Omnes Capital dont la démarche d’investissement consiste à établir des partenariats avec des producteurs français et européens de premier plan.

Olivier Pagezy, 47 ans, rejoint le groupe Siparex pour accompagner l’intégration au sein du groupe de XAnge Private Equity dont il deviendra président au jour de la finalisation de l’acquisition. Il sera également directeur général adjoint de Sigefi, holding des sociétés de gestion du groupe. Basé à Paris, Olivier Pagezy prendra ses fonctions le 1er juillet 2015. Olivier Pagezy est actuellement directeur général adjoint de Ricol Lasteyrie Corporate Finance depuis le 1er janvier 2014. Diplômé de l’IEP de Paris et de l’ENA, Olivier Pagezy a débuté sa carrière en tant qu’Inspecteur des Finances avant d’occuper différentes fonctions dans le secteur public. En 1999, il entre dans le Groupe Cegetel (devenu SFR) où il est chargé de mission auprès du PDG puis Secrétaire Général à partir de 2001. En 2003, il rejoint le Commissariat à l’Energie Atomique (CEA) en tant que directeur administratif et financier. En 2009, il intègre la direction du cabinet du Ministre de l’enseignement supérieur et de la recherche avant de rejoindre Ricol Lasteyrie Corporate Finance en octobre 2011.

Le spécialiste du capital-risque européen Truffle Capital a inauguré le 17 juin le Truffle FinTech Incubator, premier incubateur FinTech en France, situé dans les locaux du groupe. «La finance n’a pas encore connu sa révolution numérique. Avec les services proposés par les FinTech, la finance va traverser une période de bouleversements sans précédent. On ne peut même pas imaginer les produits qui seront proposés dans cinq ans», a déclare Bernard-Louis Roques, directeur général, co-fondateur de Truffle Capital, en charge du portefeuille des technologies de l’information. «La FinTech est une des forces de la French Tech, une force en cours de structuration et développement exponentiel, à l’image de ce qui se passe à l'étranger. Les domaines concernés sont particulièrement larges : assurance, banque, ESS, gestion d’actifs, immobilier, conseil et monitoring. Et les indicateurs sont encourageants. D’abord les levées de fonds effectuées par nos start-up FinTech de la French Tech sont en nette progression, puisque si 45 millions d’euros ont été levés entre 2008 et 2014, 25 millions, soit plus de la moitié, ont été levés uniquement sur l’année 2014", explique de son côté Axelle Lemaire, secrétaire d’Etat chargée du numérique, auprès du ministre de l'économie. Truffle FinTech Incubator a pour ambition de créer un environnement propice au développement des FinTech grâce à une structure d’accompagnement unique pour les entreprises. Ces dernières, à l'état de pré-lancement, pourront mutualiser leurs moyens et Truffle FinTech Incubator leur apportera son soutien tant au plan financier que du conseil (régulation, marketing numérique...), de la mise en relation et de l’hébergement afin de créer un ecosystème de croissance dynamique et performant, ayant un fort rayonnement européen et international. Les PME-PMI incubées, des sociétés à fort potentiel de croissance, bénéficieront d’un contexte favorable pour développer rapidement l’emploi, l’innovation et les exportations avec la possibilité de prolonger leur business dans un écosystème structuré. Après deux ou trois ans, les sociétés incubées devraient avoir les moyens de voler de leurs propres ailes pour laisser la place à de nouvelles jeunes pousses. La France a-t-elle les moyens de jouer les premiers rôles dans ce nouveau secteur ? Truffle Capital en est persuadé. «Il n’y a aucune raison que le leadership dans les FinTech aille à New York ou à Londres. La France a tout les atouts en main même si certains freins subsistent, liés au problème du financement de l’innovation en France», a estimé Bernard-Louis Roques. La secrétaire d’Etat chargée du numérique est sur la même longueur d’ondes. Alors que le secteur enregistre une croissance vertigineuse au niveau mondial et alors que l’Europe est la région du monde qui contribue le plus à cette croissance, «il faut aujourd’hui faire mieux et aller encore plus vite : la France a tous les atouts pour réussir, et notamment elle a un secret : ses ingénieurs, développeurs et mathématiciens reconnus dans le monde entier et qui créeront aujourd’hui les champions de demain», a lancé Axelle Lemaire.

Old Mutual Asset Management, la filiale cotée à New York du groupe sud-africain Old Mutual, a annoncé le 17 juin dans un communiqué les modalités d’une nouvelle cession de titres de son activité américaine de gestion d’actifs avec l’objectif de lever des capitaux pour des objectifs généraux. Les 13,3 millions de titres ordinaires sont proposés à 17,50 dollars l’unité, la clôture de l’offre étant programmée pour le 22 juin. Une allocation supplémentaire de 1,995 million de titres sera disponible pendant 30 jours. Old Mutual, qui a déjà cédé plus de 20% du capital de sa division américaine pour un montant de 308 millions de dollars, pourrait ainsi recueillir quelque 230 millions de dollars supplémentaires sur la base du prix annoncé. OM Asset Management a été introduite à la Bourse de New York en octobre dernier au prix de 14 dollars par action, soit une valorisation de 1,68 milliard de dollars, inférieure à ce que le groupe attendait. Mais depuis cette date, les cours d’Old Mutual AM, qui gère quelque 224 milliards de dollars et qui compte de nombreuses sociétés de gestion dont entre autres Acadian, Heitman and Barrow, Hanley, Mewhinney & Strauss, ont progressé de plus d’un tiers à près de 19 dollars.

Les analystes financiers étaient plutôt positifs jeudi matin au lendemain de l’annonce d’une introduction en Bourse avant la fin de l’année d’Amundi, filiale de Crédit Agricole SA (80%) et de la Société Générale (20%), même si l’action CASA baissait en ligne avec le marché. Pour les analystes d’Oddo, l’opération va «donner les moyens à Amundi de se développer par croissance externe. Compte tenu des valorisations des gestionnaires d’actifs en termes de multiples des fonds propres, toute acquisition est forcément génératrice d’importants goodwills donc pénalisante en termes de solvabilité. Dans la configuration actuelle, les contraintes de solvabilité de CASA limitent donc les capacités d’acquisition d’Amundi».

La banque centrale norvégienne a abaissé jeudi son taux directeur d’un quart de point à 1%, un nouveau plus bas historique, pour répondre au ralentissement de l'économie après la chute des cours du pétrole. La Norges Bank avait déclaré en mars qu’il était pratiquement certain qu’elle allait réduire son taux directeur avant la fin du premier semestre. «L'évaluation actuelle des perspectives de l'économie norvégienne suggère que le taux directeur pourrait être encore réduit dans le courant de l’automne», a ajouté le gouverneur de la banque centrale, Oeystein Olsen.

17 millions de foyers millionnaires concentraient 41% du patrimoine privé dans le monde en 2014, selon une étude du Boston Consulting Group (BCG), publiée le 15 juin 2015. Et leur fortune va continuer à croître, indique l'étude tout comme le montre CapGemini dans son propre rapport (présenté plus bas).

La Banque centrale européenne (BCE) a alloué 73,789 milliards d’euros à 128 banques de la zone euro dans le cadre de la quatrième tranche de ses opérations de refinancement à plus long terme (TLTRO), a annoncé la BCE ce jeudi. C’est plus que les attentes des analystes qui tablaient sur 60 milliards d’euros. Lors des opérations précédentes de la BCE, les banques avaient emprunté 97,8 milliards d’euros en mars, 129.8 milliards en décembre et 82,6 milliards en septembre 2014.

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Tout en demeurant prudents, les membres du FOMC jugent l’économie américaine sur la bonne voie.

Tout en demeurant prudents, les membres du FOMC jugent l’économie américaine sur la bonne voie.

Si la progression des rémunérations atteint son rythme le plus élevé depuis fin 2008 avec un taux de chômage à 5,5%, l'inflation reste nulle.

La Commission européenne tente de resserrer les mailles du filet fiscal autour des entreprises, sans disposer de nouveaux instruments.

L’association a annoncé à l’occasion du salon Planète PME une enveloppe de 1 milliard d’euros, alimentée en priorité par son fonds Eurocroissance.

Les conditions de financement demeurent meilleures qu'en 2014. La hausse des taux ne remet pas en cause la prévision de charge de la dette.

Le patron de l’Agence France Trésor estime que la remontée des taux est un mouvement sain. Les hypothèses de charge de la dette sur 2015 restent valables.

En manque de grandes transactions, les volumes ont chuté de 11% fin mai pour s’éloigner davantage du seuil symbolique des 2 millions de m²

Ils y ont progressé de 9% au premier trimestre pour se rapprocher de ceux de la zone lilloise, qui affichent une baisse de 6%.

L'institution craint à terme une sortie du pays de l'UE faute d'accord avec les créanciers. L'Eurogroupe de ce jour devrait constater le blocage.

La Banque centrale européenne (BCE) a relevé de 1,1 milliard d’euros le plafond des liquidités d’urgence (ELA) que les banques grecques peuvent retirer auprès de leur banque centrale, a appris Reuters. Ce dernier relèvement porte le plafond des liquidités d’urgence à 84,1 milliards d’euros. La semaine dernière, la BCE a relevé le plafond ELA de 2,3 milliards d’euros.

Trop de finance freine la croissance et aggrave les inégalités de revenu, révèle l’étude de l’OCDE sur la croissance inclusive. «Eviter une expansion excessive du crédit et améliorer la structure des financements peut générer des gains en termes de bien‑être économique et social», indique Catherine Mann, chef économiste de l’OCDE. Une hausse du crédit de 10% du PIB coûterait ainsi 0,3 point de la croissance du PIB. A contrario, une hausse de la capitalisation boursière de 10% du PIB est associée à une progression de 0,2% du PIB.

Crédit agricole SA et la Société générale ont annoncé hier soir leur intention d’introduire en Bourse leur filiale de gestion d’actifs Amundi d’ici à la fin de l’année, si les conditions de marché s’y prêtent. «La cotation a pour finalité de conforter la dynamique de développement d’Amundi et d’offrir une liquidité à Société Générale qui pourrait céder jusqu'à l’intégralité de sa participation conformément au pacte d’actionnaires mis en place à la création d’Amundi», précisent-elles. Crédit Agricole, qui détient 80% de la filiale, entend en conserver «le contrôle majoritaire», car Amundi constitue un axe clé de sa stratégie de développement. Société Générale précise que céder la totalité de sa participation augmenterait de 20 points de base son ratio de fonds propres CET1 fin 2015. Créé en 2010, Amundi gérait 954 milliards d’euros au 31 mars dernier. Une fois cotée, la filiale demeurera le fournisseur de référence pour les réseaux de la Société Générale pendant cinq ans renouvelables.