State Street on 10 November announced that it is extending its 13-year partnership with the Lufthansa German Airlines company, to offer securities lending for assets in various regions, with a total volume of EUR9bn in assets under custody. In 1998, State Street was selected by Lufthansa for a contract on securities custody and accounting services for the German fund KAG Spezialfonds. The mandate has since been extended to offer a range of services in several domiciles, such as investment compliance, performance analysis and risk analysis.

Nicolas Walewski is not highly optimistic about the investment theme “France.” “We are highly prudent about France,” the founder of the asset management firm Alken Asset Management, and manager of the Alken European Opportunities fund, announced on 10 November at an investor conference. “We have never had such a low exposure to France. We have no visibility on this market. In our investment choices, we need to focus on companies which do not depend on local financing,” Walewski added. Exposure to France totals about 10%, compared with an average of about 16%. However, exposure to British equities totals 36%. “The British economy isn’t doing much better, but the country has never been in default. Financing costs will remain lower,” Walewski predicts. As of 28 October, assets under management in the firm’s flagship fund, Alken European Opportunities, totalled about EUR1.93bn, compared with EUR2.64bn as of 30 June. Negative market effects are mostly to blame for this development. One client may have sought to liquidate an equities portfolio for about EUR130m, but assets under management remain highly stable since the beginning of the year, Isabel Ortega, head of clients, continues, adding that the fund has seen inflows in the tens of millions of euros since the beginning of the year.

Prospects for the asset management sector in China remain highly limited in the short-term, i.e. in the next six to twelve months, according to an annual study of China recently published by Cerulli (“Cerulli Quantitative Update: China 2011.”) In the longer term, however, it is an attractive proposition to be present on this market, whose contours remain somewhat undefined. Until 2015, assets under management in Chinese investment funds will grow by an average of 13.6% per year, to as much as RMB4.6trn, or about USD711.6bn. Last year, Cerulli predicted growth in assets to RMB5.3trn by 2014. A downward revision in outlooks is due to a downturn on Chinese stock markets, which provoked outflows from Chinese equity and bond funds, which represent 60% of the market. Investors attracted by the Chinese market should nonetheless bear in mind that the market is attractive for its potential. Chinese regulators are still in an experimental phase, and have not yet set final regulations for the asset management sector.

Assets under management at the Julius Baer group as of the end of October totalled CHF166bn, unchanged compared with the end of June 2011, the group announced in a statement on 14 November. Julius Baer states that net inflows had a positive effect, and offset the negative effect of the evolution of the markets, particularly in Europe and Asia. Inflows increased in all global regions, particularly emerging countries, and in private banking activities in Switzerland and Germany.

In third quarter 2011, operating profits from asset management at the Allianz group incrased by 3.1% compared with the corresponding period of last year, to EUR537m, while in the first nine months of the year, assets increased by 6% to over EUR1.59bn.However, the cost-income ratio for January-September deteriorated to 59.2%, from 57.8%.Assets as of 30 September reach a new record of EUR1.592trn, compared with EUR1.443trn one year previously. Of this total, assets managed for third parties represented EUR1.222trn, compared with EUR1.131trn.Overall, in July-September the Allianz group posted a net profit of EUR258m, compared with EUR1.3bn in third quarter 2010, a decline of 79.7% due to non-operational losses of EUR931m, largely on stakes in the financial sector and on the portfolio of Greek government debt. For the first three quarters of the year, net profits are down 44.3%, to EUR2.24bn.

The Continental European Equity Fund (LU020915757), a sub-fund of the Luxembourg Sicav Henderson Horizon, has been renamed, under an application submitted on 7 October, to become the “Euroland Fund” (LU0011889846) as of 8 November, and at the same time the investment strategy of the manager is being changed. As the new name of the fund indicates, the portfolio will now focus on solid and undervalued equities from euro zone equities, rather than on continental Europe. The euro-denominated product will invest at least 75% in shares in businesses domiciled in the euro zone, or which realise most of their activities there. The benchmark index will now by the MSCI EMU Net Return Index, instead of the FTSE World Europe ex UK Index. The new manager is Nick Sheridan, who replaces Paul Casson. As of the end of September, assets in the fund, launched in July 1984, totalled EUR46.18m.

The Swiss Federal financial market supervision authority, Finma, “has issued a clarification of the relationships between 20 Swiss banks with ‘politically exposed persons’ (PEP). In four cases, the Finma has initiated enforcement procedures,” a statement on money-laundering published on 10 November says. Finma, however, does not name the four incriminated institutions.

Capital Strategies Partners, MCH Investment Strategies and Selinca AV, all three Spanish securities agencies specialised in distribution of funds from independent asset management firms in Spain, have decided to create a third-party marketing (TPM) association, to promote asset management firms of this type, Funds People reports. The association will be operational in early 2012, and the promoters of the idea invite all independent managers with a “regulated” presence in Spain to join.

Lors d’une table ronde organisée par Option Finance, Jean-Marc Boyer, directeur général du Groupe Pasteur Mutualité a jugé les relations existantes avec les sociétés de gestion et les stratégies privilégiées: Le Groupe Pasteur Mutualité n’a pas récemment investi dans l’alternatif ni dans les ETF. Nous ne ciblons aucun indice, mais nous devons rester dans la moyenne du marché. Notre gestion est désormais contrainte par des reportings de performances trimestrielles. Nos préoccupations relèvent plus des perspectives de rendements que nous pouvons attendre. Nous avons des obligations allemandes qui peuvent rapporter du 2%, ce type de placement est sûr, mais ne rapporte rien actuellement net d’inflation. Alors que la collecte nette du Groupe Pasteur Mutualité est en forte hausse, la décollecte des produits en assurance vie est un autre sujet qui inquiète le marché à l’heure actuelle. La crise ne semble pas avoir transformé la vision des gérants qui se concentrent toujours purement sur la gestion de nos actifs, alors que nous raisonnons en termes de risque de marché à la fois sur le passif et sur l’actif. Les gérants devraient donc mieux intégrer l’ALM. De plus, à l’intérieur de leur mandat, les gérants d’actifs essayent de déplacer la responsabilité sur le mandant. A cet égard, dès que nous avons enregistré des dégradations de notation sur un émetteur en portefeuille, les gérants nous demandent ce qu’il faut faire. On voit bien qu’il est difficile de prendre la responsabilité de céder maintenant des titres dans cet univers très incertain. Dans ces conditions, le partage de responsabilité n’est pas forcément très simple entre le mandataire et le mandant. En plus, il y a parfois eu des problèmes de communication, puisque de notre côté nous pouvions parfois aimer le risque de taux à l’actif, compte tenu de la longueur de certains passifs. Nous raisonnons en effet actif-passif en termes de risque. Dans les cas d’anticipation de baisse des taux, nous pouvons souhaiter rallonger la duration d’actifs presque à hauteur de la duration du passif.

Si la Caisse régionale collabore étroitement avec les structures du groupe concernant son offre de solutions patrimoniales, l'établissement indique toutefois travailler en architecture ouverte. Les unités de compte adossées à certains de nos produits ne proviennent pas nécessairement de la société de gestion Amundi. 60% d’entre elles émanent d’ailleurs d’autres structures commente Bernard Roy, responsable du marché patrimonial. La banque a notamment tissé au fil des années un partenariat solide avec la Compagnie Financière Edmond de Rothschild. En assurance vie, les conseillers peuvent également proposer des contrats gérés par d’autres assureurs pour répondre aux demandes spécifiques de certains de leurs clients. Parallèlement à Prédica, ils font ainsi appel à Generali et AG2R La Mondiale. Source: L’Agefi Actifs

Ses prévisions sont inférieures à celles du gouvernement. Elle n'exclut pas que l'Europe puisse plonger en récession même si ce n'est pas son hypothèse centrale

Bruxelles va présenter demain de nouvelles mesures d’encadrement du secteur. Les règles déjà adoptées ne sont pas encore totalement appliquées

Rome teste l'appétit des investisseurs au lendemain de l'arrivée aux affaires de Mario Monti

Les opérations exceptionnelles de refinancement de la BCE, et la récente baisse de taux, apaisent cependant nettement les tensions

Rome teste l'appétit des investisseurs au lendemain de l'arrivée aux affaires de Mario Monti

Emmanuel Morano, responsable de la gestion actions à la Française AM

Jean-Louis Mourier, économiste chez Aurel BGC

Hadia Guergouri, analyste crédit chez Allianz Global Investors

Nadège Dufossé Blauwart, gérante chez Dexia AM

Eric Bourguignon, directeur général délégué de Swiss Life AM

Le président de la Bundesbank réitère son opposition catégorique à une intervention massive de la BCE sur le marché obligataire italien

L'écart avec les taux allemands s'est détendu vendredi mais reste à des niveaux historiquement élevés

L'économie espagnole a cessé de croître au troisième trimestre par rapport au deuxième, une donnée susceptible de soulever des doutes sur la capacité du gouvernement à tenir son objectif de réduction du déficit budgétaire fixé pour 2011. D’une année sur l’autre le PIB de la quatrième économie de la zone euro affiche une hausse de 0,8% sur la période, contre une prévision des économistes de 0,7%.

L’Organisation mondiale du commerce (OMC) a approuvé jeudi les modalités de l’intégration de la Russie, à la suite de discussions ayant duré plus de dix-huit ans. Cette décision doit permettre aux ministres du Commerce de l’OMC d’approuver l’entrée de la Russie lors d’une réunion le 15 décembre à Genève.

La Banque nationale d’Autriche (OeNB) est devenue la première banque centrale non-asiatique à pouvoir investir dans des actifs en yuans. Le gouverneur de l’OeNB Ewald Nowotny et celui de la Banque populaire de Chine (BPC) Zhou Xiaochuan ont signé jeudi un accord bilatéral à Pékin. L’accord n’implique pas la BCE.

Le vice-président exécutif de la Bourse de Shanghai, Xu Ming, a confié à Bloomberg à l’occasion d’un entretien que le marché était paré pour accueillir des titres d’émetteurs étrangers. Le calendrier n’est pas encore finalisé mais le dirigeant assure que les aspects technologiques et réglementaires sont clarifiés. De nombreux candidats sont pressentis, de Coca-Cola à HSBC.

Amundi a subi sur les neuf premiers mois de l’année une forte décollecte sur ses fonds monétaires. Entre janvier et septembre, la décollecte dans les réseaux et les distributeurs tiers atteint 16,2 milliards d’euros, dont 8,1 milliards d’euros sur les OPCVM monétaires, tandis que les rachats se sont élevés à 6,5 milliards d’euros, dont 7,2 milliards d’euros sur le monétaire, pour le segment corporate.

Quatre sélectionneurs de fonds sur 10 en France (41 % précisément) pensent augmenter leur allocation aux fonds dividendes au cours des douze prochains mois, selon une étude réalisée récemment par BlackRock*. Sur les trois années à venir, ils sont 54 % à songer à le faire, tandis que 38 % ont l’intention de conserver la même exposition et 8 % la réduire. Ces chiffres sont légèrement supérieurs à ceux constatés en Europe où 40 % des sélectionneurs de fonds indiquent vouloir augmenter leur allocation aux fonds dividendes sur les douze prochains mois et 46 % sur les trois ans qui viennent.Aujourd’hui, en France, 62 % des sélectionneurs de fonds sont déjà investis dans des fonds dividendes. Dans le détail, 34 % y ont placé entre 1 % et 10 % de leurs encours, 20 % entre 11 % et 20 % et 10 % plus de 16 %. Restent 38 % qui ne sont pas du tout investi dans des fonds dividendes, contre 42 % en Europe. Par ailleurs, 21 % des sélectionneurs de fonds français jugent que les fonds dividendes ont leur propre place dans leurs portefeuilles, ce qui revient à les considérer comme une classe d’actifs à part entière. Mais la majorité, 66 %, compare leurs fonds dividendes aux autres fonds actions. Ils sont parallèlement plus de la moitié à envisager les fonds dividendes comme des produits actions à faible volatilité. Enfin, 7 sélectionneurs de fonds sur 10 en France (et à travers l’Europe) pensent que les fonds dividendes peuvent être utilisés dans toutes les conditions de marché. * L’étude a été réalisée auprès de 600 sélectionneurs de fonds et conseillers en investissement européens.

Lors d’une table ronde organisée par Option Finance, Armin Zinser, gérant du portefeuille d’actifs du Groupe Prévoir s’est exprimé sur les choix de gestion de la compagnie d’assurance: Une des particularités de notre maison est que depuis toujours, nous n’avons jamais souscrit à des produits structurés et à des produits dérivés. Nous avons vendu les obligations d’Etat des pays périphériques y compris celles du secteur parapublic, comme la SNCF locale. Nous avons acheté des obligations d’entreprises de première qualité. Nous n’avons pas acheté d’emprunts d’Etat allemand, car dès le départ leurs rendements étaient négatifs. Par contre, nous possédons, pour des questions réglementaires, des emprunts de l’Etat français. Enfin, nous avons légèrement augmenté nos encours sur les actions à haut rendement. Nous sommes très prudents sur les ETF que nous utilisons de manière occasionnelle, pour placer temporairement de nouvelles souscriptions, cela ne représente actuellement que 1 à 2% de nos encours. Nous investissons exclusivement dans des produits à réplication physique et nous veillons à ce qu’ils ne fassent pas de prêts de titres. La gestion alternative manque de transparence et les frais de gestion sont trop élevés pour l’intégrer dans le portefeuille du Groupe Prévoir. J’ai aussi une réticence sur le fait de miser sur la baisse d’un titre. Si je n’aime pas une action, je n’investis pas. Nous travaillons seulement avec une dizaine de gérants d’actifs, donc il s’agit uniquement d’externaliser des compétences dont nous ne disposons pas en interne, comme sur les marchés émergents. Et dans l’ensemble, nous sommes très satisfaits de nos gérants cette année. En revanche, le vrai problème réside dans les conseillers. Ces derniers nous ont vendu l’utilisation de la tracking error, une pratique qui s’est généralisée dans les années 1990. Mais elle a davantage contraint les gestions, en particulier celles des maisons individuelles, qu’elle n’a réellement apporté de bénéfices.

Le Sommet du G20 vient de s’achever à Cannes. L’occasion nous a paru belle de demander à nos lecteurs, plus de quatre ans après le déclenchement de la crise financière, si la refonte de la réglementation financière qui en a résulté à l’échelle mondiale est à la hauteur des enjeux.