Avec une inflation en recul, une baisse du ratio des réserves de trésorerie est attendue d’ici fin mars 2012, mais pas de baisse de taux

L’institut d’émission espère qu’elles utiliseront la nouvelle facilité de refinancement à trois ans pour regarnir leurs portefeuilles

Les nombreuses questions restant posées à l'issue du sommet du 8 décembre empêchent un reflux significatif de la volatilité longue

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Le FMI redoute que les créanciers privés n'acceptent pas tous de passer une décote de 50 % sur leurs obligations grecques

Ce mécanisme n'est plus compréhensible par les salariés en raison de l'alourdissement de la fiscalité

Les investisseurs immobiliers ont nettement revu en baisse leurs prévisions sur l'activité locative

Dans sa nouvelle version, le SoFFin accepte désormais aussi de reprendre à son compte les dettes souveraines détenues par le secteur

Le ralentissement de l'activité économique et la faiblesse de l'offre neuve constituent des freins à l'acquisition

Alors que le secteur manufacturier reste en zone de contraction, les investissements directs étrangers ont chuté pour la première fois depuis 2009

Le FTSE a relevé de 10 points à 25% son exigence de flottant minimum pour faire partie de ses indices. Ce n’est pas assez, loin s’en faut, pour l’association des fonds de pension britanniques, la NAPF, qui selon le quotidien réclame par la voix de son responsable de la gouvernance David Paterson un seuil plancher de 50% des titres librement négociables sur le marché.

Allianz Capital Partners, l’entité de private equity de l’assureur allemand, a selon le quotidien mandaté HSBC pour une revue stratégique de l’opérateur suisse de machines à café, numéro un européen du secteur. La mise aux enchères pourrait débuter au premier trimestre 2012 et l’opération pourrait représenter jusqu’à un milliard d’euros.

Bloomberg rapporte que Carlyle est en discussions pour racheter auprès de Highland Capital Management une activité assurant la gestion de 3 milliards de dollars en CLO (collateralized loan obligations) en Europe.

Le Parlement européen a endossé la nomination de Benoît Coeuré, numéro deux du Trésor français, au directoire de la BCE en remplacement de Lorenzo Bini Smaghi. La candidature de ce polytechnicien âgé de 42 ans, spécialiste de la politique économique européenne et du système monétaire international, avait déjà été validée par les Etats membres de l’UE.

L’institut Ifo s’attend à voir la croissance allemande ralentir à +0,4% en 2012 après +3,0% cette année et estime qu’une récession pourra être évitée en Allemagne si la crise de la dette n’empire pas et si l’Italie continue à pouvoir se financer sur les marchés. La zone euro devrait de son côté connaître une contraction de son produit intérieur brut (PIB) de 0,2% l’an prochain contre une progression de 1,5% en 2011.

L’Italie a dû servir mercredi un rendement record de 6,47% lors d’une adjudication d’obligations à cinq ans, sa première depuis le sommet européen de vendredi dernier qui a vu les pays de la zone euro s’engager vers une plus grande intégration budgétaire. Ce rendement est à comparer avec un taux de 6,29% servi lors d’une adjudication similaire il y a un mois, et qui constituait déjà un record. Par cette adjudication, Rome a réussi à lever trois milliards d’euros de papier à échéance 2016, dans le haut de la fourchette visée. L’Italie a réduit la taille de ses adjudications en réaction à la pression des marchés mais le pays devra accélérer la cadence dans les mois à venir s’il entend atteindre son objectif de financements d’environ 440 milliards d’euros l’an prochain.

La production industrielle a affiché un léger recul de 0,1% dans la zone euro en octobre, après avoir chuté de 2% en septembre, a fait savoir Eurostat. Les économistes interrogés par Reuters attendaient une production industrielle stable. Par rapport à octobre 2010, la production industrielle affiche une hausse de 1,3% (consensus: +2,1%), contre 2,2% en septembre.

L’euro est passé sous le seuil symbolique de 1,30 dollar, pour la première fois depuis janvier. Vers 13 heures, la monnaie unique s'échangeait à 1,2990 dollar après être tombée à un plus bas de 1,2945, ce qui a déclenché des ordres d’achat, ont précisé des intervenants. Le dollar bénéficie pour sa part d’un courant acheteur qui l’a porté à son plus haut niveau depuis neuf mois et demi face au franc suisse, à 0,9480 franc.

L’Allemagne a émis pour 4,18 milliards d’euros de dette à deux ans avec un coupon de 0,25%, servant un rendement en baisse et attirant une demande en hausse par rapport à la précédente adjudication de ce type. Le rendement moyen ressort à 0,29% contre 0,39% lors d’une émission similaire le 16 novembre, avec un ratio de couverture de 1,4 contre 1,1 précédemment.

The Pimco star manager Bill Gross has recently cut back his exposure to emerging market debt, in order to strengthen his presence in mortgage-backed securities (MBS) and US Treasury bonds, Citywire reports. According to statistics as of the end of November for the Pimco Total Return Bond fund, whose assets under management total USD242bn, Gross has increased his exposure to MBS to 43%, from 38% in September and October. Exposure to Treasuries now totals 23%, compared with 19% in October. Meanwhile, exposure to emerging market debt has fallen to 10%, compared with 15% in October.

L’institut de recherche Edhec-Risk Institute a présenté le 13 décembre seize benchmarks «Solvabilité 2» destinés à favoriser une allocation aux actions optimale dans le cadre de la directive éponyme. Ces travaux sont issus de la chaire de recherche «Solvency 2 benchmarks», soutenue par Russell Investments. Dans la perspective d’une meilleure gestion des risques, qui constitue un «ingrédient de la performance» mais qui ne dépend pas seulement de la diversification, «on peut prendre en compte l’horizon de long terme de l’investisseur et limiter la consommation de fonds propres», a lancé le professeur Lionel Martellini.Les indicateurs présentés constituent autant de références externes, croisant des horizons de temps ( 3, 5, 10 et 15 ans) et des charges en capital (5, 10,15,20%), qui devraient permettre aux assureurs de mieux calibrer leurs modèles internes. Si les investisseurs estiment que la palette proposée hier est insuffisante, elle pourra être complétée, a souligné Lionel Martellini. «Nous présenterons une nouvelle version en mars prochain qui tiendra compte de tous les inputs», a-t-il précisé.

In total, assets at Franklin Resources, AllianceBernstein, Invesco and Legg Mason fell by USD53.4bn in November 2011.Franklin was the hardest-hit in volume, with a contraction of USD18.3bn, putting it at USd675.8bn as of 30 November. Invesco saw a decline in its assets under management of USD13.3bn in one month, to USD622.4bn, while AllianceBernstein’s AUM decreased by USD13bn, to USD411bn. Legg Mason’s assets under management have fallen by USD8.8bn to USD620.6bn.

State Street Global Advisors (SSgA) has announced the recruitment of Michael Ho as chief investment officer for the Active Emerging Markets Equities and Global Macro divisions. Ho will be based in Boston, and joins SSgA from Mellon Capital Management, where as chief investment officer he had been responsible for about USD220bn in assets under management, a statement says.

Dexia Asset Management has appointed Cécile de Lasteyrie as head of SRI development, from December 2011. She will now serve as the ambassador for all socially responsible investment (SRI) expertise at Dexia AM, and will contribute to SRI strategy for the firm, in close collaboration with Isabelle Cabie, Global Head of SRI, and her team of SRI analysts, a statement dated 13 December announces. De Lasteyrie joined Dexia AM in 2005 as head of the consultant relations and request for proposals unit, and then became director of marketing and communication. In 2008, she was appointed director of sales for France. For the past two years, she has been head of the Client Development department. Since her arrival at Dexia AM, de Lasteyrie has worked on several SRI contracts for institutional clients in the various roles she has occupied. As director of marketing and communication, she also worked to position Dexia AM as a pioneer in sustainable and responsible investments.

The pension fund for That public employees, with assets under management of about USD13bn, is planning to increase its exposure to international markets to 35%, up from 19% currently, Asian Investor reports. With this in mind, the fund will ask the government to increase the 25% allowed limit, which it expects to reach in the next 24 months. Further allocations to international assets are expected to be invested in alternative, real estate and infrastructure strategies, among others.

Old Mutual Asset Management has appointed Simon Wilson as head of global marketing. Wilson had previously been sales and marketing director at Old Mutual Asset Managers (UK), the London-based affiliate of OMAM. Wilson’s promotion follows the appointment of Julian Ide in October as head of global distribution at OMAM (see Newsmanagers of 6 October 2011). The firm is currently seeking a head of distribution for outsite the United States (Europe, Asia and the Middle East), a statement says.

Global investors are looking to U.S. equities as they prepare themselves for a year of low growth and low inflation in 2012, according to the BofA Merrill Lynch Survey of Fund Managers for December, undertaken from 2 to 8 December, and dovering a total of 255 panelists representing with USD762bn of assets under management. Almost two thirds of the panel, up from 52% in November, predict 2012 will be a year of below-trend growth and below-trend inflation. Investors are responding to the weak outlook with a preference for U.S. and Emerging Market equities while the negative stance towards the eurozone hardens. A record number, a net 72 percent, name the eurozone as having the least favorable outlook for corporate profits. However, one allocator in two (up from a net 47% in November) thinks that the outlook for corporate profits is the most favorable in the U.S. A net 8 percent of asset allocators are overweight equities this month, compared with a net 5 percent underweight in November. But the panel only increased equity positions in one region – the U.S. Global investors are split over the future of the euro and the question about whether the eurozone can remain intact. Nearly half of the panel (48 percent) believes that no member state will exit the euro in 2012 or the foreseeable future. Nearly a quarter of the panel of 190 institutional investors (24 percent), expect one of the 17 member states to leave the euro in the first half of 2012. In total, 45 percent expect a member to depart in the foreseeable future, with 7 percent undecided. Liquidity and inflation indicators are near their 2009 levels. Investors say that liquidity conditions have deteriorated significantly in the past month to reach their worst level since April 2009. Meanwhile, concerns about inflation have eased to levels not seen since 2009. The proportion of the panel predicting a fall in inflation fell to a net 34 percent in December, down 2 percentage points since November and the lowest reading since March 2009. For the first time since March 2009, a majority (a net 6 percent) believes that global monetary policy should be more stimulative. At the depth of the crisis more than a net 60 percent called for monetary stimulus.

The UK-based asset management firm Somerset Capital Management has launched an equity fund aimed at institutional investors, which will invest in companies active in emerging and frontier markets, with a total market capitalisation of USD1bn to USD7.5bn, Investment Europe reports. The US-domiciled fund, Somerset Emerging Markets Small Mid CapEM All Country Fund, has initial seed capital of USD30m. The ten largest positions in the portfolio may offer exposure to Taiwan, South fAfrica, Chile, the Philippines, Thailand, Korea, India and China. The fund will be managed by Edward Robertson, one of the co-founders of Somerset, and Timothy Hay, Somerset’s Latin America specialist. The minimal initial investment for European institutionals has been set at USD50,000.

The Italian online fund supermarket Fundstore, in which Banca Ifigest is the largest shareholder, has announced the arrival of a new client manager, Valentina Zappa, Bluerating reports. She will handle commercial development of a platform owned by Banca Ifigest, which handles placement of funds to retail investors and management of commercial relations with asset management firms and foreign-registered funds.

The largest German energy supplier, EON, is in talks to sell its gas distribution network, the largest in Germany, to Allianz Capital Partners, an affiliate of the insurer Allianz, according to the Süddeutsche Zeitung of 13 December. A secret plan drafted by the EON management would see a sale of the Ruhrgas gas network, which measures a total of 12,000 kilometres, and which carries half of all natural gas consumed in Germany, to the Allianz affiliate. Negotiations between the two parties are said to be at an advanced stage, according to the newspaper.