La force de l’euro et le taux de chômage élevé en Europe pèsent sur la croissance, les prix et les salaires au moment où le ralentissement chinois refroidit le prix des matières premières, explique Vincent Cornet, directeur de la gestion chez LBPAM

Le Parlement européen a adopté hier matin à une très large majorité l’ensemble des textes complétant l’union bancaire. Outre la garantie des dépôts, les eurodéputés ont adopté la directive sur la gestion de crise qui crée des fonds de résolution nationaux et encadre les conditions du renflouement interne des banques (bail-in) ainsi que le règlement sur le mécanisme européen de résolution.

La présidente de la Réserve fédérale américaine Janet Yellen envisage de renforcer les règles prudentielles pour les plus grandes banques car il subsiste, selon elle, des risques de chocs de liquidités en cas de crise. Dans un discours retransmis par vidéo lors d’une conférence financière à Atlanta, la présidente de la Réserve fédérale a prévenu que ses équipes «considéraient activement de nouvelles mesures pour faire face à des risques résiduels sur les marchés de financement à court terme». Ces mesures s’apparenteraient à «l’obligation de conserver davantage de capital, de financement stable et d’actifs très liquides, sur la base des besoins de financement à court terme» des entreprises et qu’elles s’appliqueraient «seulement aux banques les plus importantes et les plus complexes». Janet Yellen a insisté sur le fait que la régulation ne devait pas seulement se préoccuper du capital des banques mais aussi s’assurer d’une bonne liquidité.

Le gouvernement portugais a adopté une nouvelle série de mesures d'économies pour un montant de 1,4 milliard d’euros, afin de ramener le déficit public du pays à 2,5% du PIB en 2015, après 4% prévu en 2014, et satisfaire ainsi les exigences de ses créanciers. Ces mesures passent avant tout par une réduction des dépenses de fonctionnement des ministères et des entreprises publiques.

L’Etablissement de retraite additionnelle de la fonction publique (Erafp) lance un appel d’offres ouvert afin d’attribuer trois mandats de gestion de portefeuille d’obligations crédit ISR libellées en dollars. Les montants investis à un horizon de trois ans pourraient être de l’ordre de 400 millions d’euros. La durée initiale du marché est de cinq ans avec possibilité de reconduction.

La BCE et la BoE s'inquiètent notamment du plafonnement de la notation des ABS par rapport à la note de l'Etat d'origine des transactions

En touchant plus de fonds ISR, notamment étrangers, la région a levé 600 millions d'euros à 12 ans avec un coupon de 2,375%, soit sa plus grosse émission

La croissance totale du crédit en Chine a ralenti à un rythme de 13,9% en mars sous l'effet de la politique de désendettement mise en place par Pékin

La hausse de son taux directeur de 300 pb à 9,5% et du taux au jour le jour de 700 pb à 14,5% a permis de calmer les tensions sur la hryvnia

Presque toutes les classes d'actifs ont décollecté en mars, y compris les OPCVM actions qui avaient bien démarré l'année

Après une contraction de 0,3% l'an dernier, le PIB est attendu en croissance de 2,1% cette année. Le pays se finance désormais à bon compte

Les marchés actions occidentaux sont dans un environnement de «tôle ondulée». Mais la correction est encore trop faible pour se repositionner

Dans un entretien au quotidien financier allemand, le président de la Banque européenne d’investissement (BEI), Werner Hoyer, indique que l’institution prévoit de consacrer entre 30 et 50 milliards d’euros à la mise en place d’une nouvelle banque de développement en Grèce. Si le projet est concluant, la contribution pourrait être revue à la hausse, a-t-il ajouté.

Dans le cadre de sa politique d'élargissement de son univers d’investissement et en conformité avec son dispositif ISR, l'Établissement de Retraite additionnelle de la Fonction publique (ERAFP) lance un appel d’offres ouvert afin d’attribuer trois mandats de gestion de portefeuille d’Obligations Crédit ISR libellées en USD. Pour ces nouveaux mandats, l’ERAFP recherche une gestion non benchmarkée dont l’objectif sera d’obtenir le meilleur rendement possible tout en minimisant le risque de défaut et ce dans le respect des dispositions ISR de l’Etablissement pour cette classe d’actifs. Les portefeuilles seront principalement investis dans des obligations libellées en USD d'émetteurs d’un pays de l’OCDE, à l’exception des titres émis ou garantis par un État souverain ou une collectivité locale, et seront couverts contre le risque de change. La construction du portefeuille, réalisée par chaque Titulaire essentiellement sur la base d’une analyse fondamentale des émetteurs et d’une analyse des caractéristiques des obligations, intégrera une diversification large en termes sectoriel et devra se conformer au dispositif ISR de l’ERAFP. Pour cela l’entreprise d’investissement devra analyser chaque émission de son portefeuille au regard du dispositif ISR de l’ERAFP par ses propres moyens et/ou en s’appuyant sur des ressources externes. A titre indicatif, les montants investis à un horizon de trois ans pourraient être de l’ordre de 400 millions d’euros. Deux des trois mandats attribués seront dits « stand-by », ce qui signifie que l’ERAFP se réserve la possibilité d’activer ces mandats, notamment par souci de dispersion des risques. La durée initiale du marché est de cinq ans avec la possibilité pour l’ERAFP de reconduire le marché pour trois périodes successives d’un an chacune.

Le gouvernement portugais a adopté une nouvelle série de mesures d'économies pour un montant de 1,4 milliard d’euros, afin de ramener le déficit public du pays à 2,5% du PIB en 2015, après 4% prévu en 2014, et satisfaire ainsi les exigences de ses créanciers. Ces mesures passent avant tout par une réduction des dépenses de fonctionnement des ministères et des entreprises publiques, sans demander des sacrifices supplémentaires aux Portugais, a assuré la ministre des Finances Maria Luis Albuquerque. Le Fonds monétaire international avait demandé au Portugal de lui communiquer ces mesures avant la fin de la journée, condition indispensable pour donner cette semaine son feu vert au déblocage d’une nouvelle tranche de crédit de 900 millions d’euros.

Cushman & Wakefield a réalisé en 2013 un chiffre d’affaires brut record de 2,5 milliards de dollars, soit une augmentation de 21,9%. Le chiffre d’affaires net de la société d’immobilier d’entreprise a progressé de 13,2%. Son résultat ajusté s’élève à 46,2 millions de dollars (+60,4%). En 2013, la filiale d’Exor, holding de la famille Agnelli, a notamment acquis la société Project Solution Group à Singapour.

La présidente de la Réserve fédérale américaine Janet Yellen a envisage de renforcer les règles prudentielles pour les plus grandes banques parce qu’il subsiste selon elle des risques de chocs de liquidités en cas de crise. Dans un discours retransmis par vidéo lors d’une conférence financière à Atlanta, la présidente de la Réserve fédérale a prévenu que ses équipes «considéraient activement de nouvelles mesures pour faire face à des risques résiduels sur les marchés de financement à court terme». Ces mesures s’apparenteraient à «l’obligation de conserver davantage de capital, de financement stable et d’actifs très liquides, sur la base des besoins de financement à court terme» des entreprises et qu’elles s’appliqueraient «seulement aux banques les plus importantes et les plus complexes». Janet Yellen a insisté sur le fait que la régulation ne devait pas seulement s’attaquer au capital des banques mais aussi s’assurer d’une bonne liquidité, rappelant qu’en 2007 et 2008 Bear Stearns et Lehman Brothers n’avaient pas été en mesure de se refinancer, faute de financements à court terme disponibles.

Les actifs longs américains ont suscité à nouveau l’intérêt des investisseurs étrangers en février, et dans une proportion sans précédent depuis plus de deux ans, après trois mois consécutifs de dégagements, selon les statistiques du Trésor des Etats-Unis, sous l’effet des tensions en Ukraine. Les étrangers ont acheté pour 76,5 milliards de dollars d’actifs américains à long terme contre 2,1 milliards vendus en janvier. Ce volume est le plus élevé depuis les 95 milliards de dollars achetés en janvier 2012. En tenant compte des actifs courts, comme les bons du Trésor, les achats étrangers se montent à 167,7 milliards de dollars en février, un plus haut depuis octobre, contre 87 milliards achetés en janvier. Ce volume est pour plus de moitié constitué d’emprunts d’Etat, soit 92,4 milliards de dollars, un plus haut depuis septembre 2011, contre 584 millions vendus en janvier.

P { margin-bottom: 0.08in; } In 2013, Australian investments in foreign equities for the first time exceeded the amount invested by international investors on the Australian stock exchange, according to the national statistical office. This is concrete expression of a trend observed in recent years. The same trend has been observed on bond markets. This dynamic is expected to continue, says Martin Goss, investment adviser at Towers Watson & Co in Melbourne. He predicts that “Australian pension funds will be 60% exposed to international assets in their equity investments in 10 years, compared with 48% now.” The Australian market has become too cramped for local investors. It must be said that the Melbourne stock exchange represents only 2.3% of global market capitalisation, according to statistics from Bloomberg. In terms of capitalisation, “the 10 largest caps together account for more than half the benchmark index,” says the chief investment officer at the Retail Employees’ Superannuation Trust (REST), who says that he “has not allocated additional capital to Australian managers in the past 10 years.” In addition, “some sectors, such as the pharmaceuticals or technologies industry, are not represented in the Australian stock market index,” says Nader Naeimi, who manages the Dynamic Asset Allocation fund, and advises Australian funds “to be 80% invested abroad.” Australian funds seeking to diversify have no other choice than to increase their international exposure.

P { margin-bottom: 0.08in; } BNY Mellon has had a good break. The US asset management firm has been selected by the Netherlands pension fund PGGM Vermogensbeheer to provide depository services related to the application of the Alternative Investment Fund Managers (AIFM) directive, for assets valued at EUR14bn. BNY Mellon will provide custody for all assets in five fixed income funds, and will also provide cash performance supervision and control as required under the AIFM directive. PGGM, based in Zeist in the Netherlands, had EUR160bn in assets under management as of the end of March 2014, for 2.5 million beneficiaries in the Netherlands.

P { margin-bottom: 0.08in; } Julius Baer denounces the recent Swiss referendum to restrict the number of immigrants from the European Union, Financial Times fund management reports. Daniel Sauter, chairman of the largest private bank in Switzerland, says that this will have a significant impact on his firm. Last year, the number of foreign employees working in the Swiss offices of Julius Baer increased by more than 20% for the first time, after the acquisition fo the international wealth management activities of Merrill Lynch.

P { margin-bottom: 0.08in; } French asset management firms are head of their European counterparts in the practical implementation of the terms of the AIFM directive. This is one of the main lessons of the barometer recently published by the French financial management association (AFG), in collaboration with the management consulting firm Kurt Salmon, and ASPIM, the French association of real estate investment associations. The barometer, launched in early January 2014, evaluates and tracks the state of preparation of French asset management firms in the wake of the implementation of the AIFM directive, which came into effect on 22 July 2013. Its objective is to govern managers of alternative investment funds (FIA), and to monitor and limit systemic risks, in order to increase investor protection. After its analysis of the barometer, the AFG has noted the attractiveness of the AIFM label. 62% of actors surveyed in France, who are under the threshold to be required to register under the directive, and who are therefore not subject to it, have voluntarily decided to opt for an AIFM license. 43% have submitted their applications. “The obtention of the European passport now allows an asset manager to manage its FIAs within the European Union, and to be able to sell them in all member states,” the AFG notes.

P { margin-bottom: 0.08in; } M&G Investments has signed new distribution agreements for its funds registered in Italy, Bluerating reports. Its products will now be available to clients of Banca Popolare di Vicenza, Barclays, Bnl-Bnp Paribas Private Banking, Cassa di Risparmio di San Miniato, CheBanca!, Crédit Suisse and Ipb Sim. The British asset management firm has also promoted Manuel Pozzi to senior sales manager, and Gabriella Pulsinelli as head of business and sales support. Raffaella Smeraldini has also been recruited as management assistant. The Italian team at M&G now has 15 members.

P { margin-bottom: 0.08in; } Allianz Global Investors has recruited Andrea Remartini for its Italian team, from Generali Investments Europe, as a fund buyers specialist, Bluerating reports. He will report to Filippo Battistini, head of institutional clients and fund buyers.

P { margin-bottom: 0.08in; } BNY Mellon has confirmed the launch of a second fund in the area of absolute returns, at a time when the Newton Real Return fund, from its affiliate Newton, is approaching GBP9bn in assets under management, Financial News reports.

The absolute return specialist asset management firm GEMS Group has received permission from the supervisory authorities to acquire the alternative asset management firm Kenmar Group. The merger creates GEMS Kenmar Olympia Group, which manages over USD2bn.The group offers multi-strategy funds as well as long-only funds for macro and thematic strategies. It offers a range of multi-strategy funds, as well as long-only funds based on macro and thematic strategies. It offers a range of global and sectoral systematic funds. The group also has a managed accounts platform, PlariTY Managed Account & Analytics Platform.The group has offices in Paris, New York, Tel Aviv, Geneva, Nassau, Buenos Aires and Singapore.

P { margin-bottom: 0.08in; } Ian Lewis, head of sales to institutional clients, has left Arderova, Financial News reports. He had been a partner at the British firm since 2010, shortly after its creation. He had previously worked at Liontrust, like the founders of Arderova.

P { margin-bottom: 0.08in; } Old Mutual Wealth is planning to acquire the 50% stake in Cirilium currently held by Henderson, Money Marketing reports. Cirilium is an investment joint venture between Henderson and Intrinsic, in equal parts.

P { margin-bottom: 0.08in; } Aviva is continuing its efforts to restructure. The British insurer on 14 April announced that it is selling its 47% stake in its South Korean joint venture, entitled Woori Aviva Life Insurance to NongHyup Financial Group (NHFG). The joint venture is majority owned by Woori Financial Holding, which, under an agreement signed on 14 April, has also decided to sell its stake in NHFG. The price of the operation, subject to the approval of the regulator, has not been disclosed.

P { margin-bottom: 0.08in; } Neuberger Berman has recruited Andrew Wilmot as its main portfolio manager for its European high yield team, on its global team dedicated to this asset class, Fundweb reports. Wilmot, located in London, will report directly to Ann Benjamin, chief investment officer for non-investment grade strategies at Neuberger Berman. Previously, Wilmot had served as head of European high yield investors at Alcentra.