Avec le HANSAsmart Select E, le hambourgeois Hansinvest a entamé le 5 octobre la commercialisation en Allemagne d’un fonds d’actions européennes géré par Philipp van Hove et destiné aux investisseurs peu enclins à prendre des risques. Ce produit quantitatif de droit allemand a pour objectif de minimiser les risques et il se focalise sur les risques de perte (minimum value at risk) en sélectionnant des valeurs dans l’indice DJ Euro Stoxx.Cette sélection est soumise à une optimisation mathématique qui prend en compte le risque de chaque titre, utilise les corrélations et vise à minimiser autant que possible le risque du portefeuille sur la base de la valeur à risque (VaR). Aucune ligne ne peut dépasser les 4,9 % du portefeuille.Ce processus actif doit permettre de s'écarter assez sensiblement de l’indice et il a «déjà été mis en pratique de manière convaincante» depuis mars 2010 dans un fonds institutionnel. Une rétropolation sur 10 ans montre que la VaR d’un tel portefeuille est en moyenne inférieure de presque 50 % à celle du marché, avec la perspective de participer à 60 % aux mouvements de hausse tout en ne supportant que 30 % des baisses.CaractéristiquesDénomination : HANSAsmart Select ECode Isin : DE000A1H44U9Droit d’entrée : 5 % maximumCommission de gestion: 1,84 %

Les petites entreprises issues du secteur solidaire ont du mal aujourd’hui à trouver des financements. Ce contexte a amené le groupe de protection sociale AG2R-La Mondiale, la Banque Populaire Loire et Lyonnais, la société de gestion La Française AM, et le groupe de capital investissement Siparex à lancer le fonds SOLID, qui a vocation à investir dans des PME solidaires et présentes dans des secteurs dits « innovants » (logiciels, Internet...). Le fonds souhaite ainsi répondre aux besoins de financement des petites entreprises face à la raréfaction des capitaux. Sigefi Private Equity, filiale de Siparex, gérera le fonds doté d’environ 15 millions d’euros et les autres partenaires du projet assureront sa distribution via l'épargne salariale. Ils espèrent ainsi profiter du développement rapide de ce segment et en particulier de l'épargne salariale solidaire, notamment avec l’obligation depuis 2010 pour les entreprises de proposer un fonds solidaire dans leur offre d'épargne salariale. De son côté, Sigefi Private Equity intègre depuis 2002 des « clauses éthiques » dans les pactes d’actionnaires afin de s’assurer du respect des droits du travail dans les entreprises investies et chez leurs fournisseurs. Selon Michel Faure de Siparex, 15 à 20% des dossiers d’entreprises innovantes analysés chaque année répondent aux critères solidaires, mais la plupart d’entre elles n’en n’ont pas forcément connaissance. Les dossiers d’investissement d’une douzaine de sociétés sont actuellement à l'étude. Source: Novethic

La CAVP gère 4 régimes de retraites et de prévoyance pour les pharmaciens libéraux qui représentent 7.5 milliards d’euros d’actifs. Les obligations émergentes occupent une part de 2% des actifs du régime de capitalisation, soit environ 150 millions d’euros. La CAVP s’intéresse aux fonds globaux, pas de fonds sur des thématiques géographiques, pas d’absolute return, nous recherchons uniquement le bêta du marché, affirme Alain Pestre à l’occasion du Forum de la Gestion d’actifs de l’Agefi. La CAVP n’investit que sur des fonds d’obligations d’Etats émergents en refusant toute diversification sur les corporates. Nous considérons que le marché n’est pas mature pour l’instant poursuit Alain Pestre. L’investissement en dette émergente en devises locales restera une diversification pour la CAVP (pas plus de 3% des actifs). La CAVP, pour son régime de capitalisation, a décidé de concentrer son exposition aux pays émergents sur la dette émergente en devises locales au détriment des actions émergentes. Compte tenu de nos contraintes de passif sur le régime de capitalisation, l’investissement en actions émergentes consomme trop de risques. Nous avons besoin de coupons. Les rendements des emprunts des Etats émergents (6.5% actuellement) offrent une protection satisfaisante pour des fondamentaux de bonnes qualités. Nous sommes convaincus du potentiel d’amélioration des devises à long terme, moteur de performance sur cette classe d’actifs. Il n’y a pas non plus de corrélation entre croissance économique et performances des actifs boursiers. Depuis 3 ans, les fonds Growth investissent uniquement sur des sociétés exposées aux pays émergents, la croissance aux US et en Europe étant faible. Nous considérons que notre exposition aux pays émergents à travers nos fonds actions Euro et US est largement suffisante, conclut Alain Pestre.

Afin de favoriser le développement de l’Investissement Socialement Responsable (ISR), Nathalie KOSCIUSKO-MORIZET, ministre de l'Écologie, du Développement durable, des Transports et du Logement, donne le coup d’envoi de la deuxième édition de la Semaine de l’ISR qui se déroulera du jeudi 10 au mercredi 16 octobre 2011. Initiée par le Forum pour l’Investissement Responsable (FIR), cette manifestation a vocation à promouvoir l’ISR auprès du grand public, des professionnels (gestionnaires d’actifs, consultants, réseaux de distribution...) et des institutionnels. « La prise de conscience écologique conjuguée à la crise financière est en passe de modifier les comportements des acteurs économiques vers plus de responsabilité. Tout comme le consommateur est de plus en plus soucieux des conséquences environnementales et sociales de son acte d’achat, l’investisseur veut mettre du sens dans son placement. L’ISR accélère la mutation de nos modes de production en modifiant l’offre en profondeur. Le consommateur peut ainsi s’orienter vers des produits et services responsables et participe à la construction d’une société plus respectueuse de l’homme et de l’environnement ». Une cinquantaine d'événements sont organisés partout en France et sur Internet par les acteurs de l’Investissement Socialement Responsable (agences de notation extra-financière, gestionnaires d’actifs, investisseurs, réseaux de banques et d’assurances, etc.) mais également par les grandes écoles et universités, les organisations professionnelles ou encore les associations. L’intégralité des événements est consultable sur le site www.semaine-isr.fr. Le rôle de l’ISR pour un développement durable Par leur place centrale dans le fonctionnement de l'économie, les marchés financiers et l’investissement ont un rôle majeur à jouer pour que tous les acteurs prennent en compte dans leurs activités les enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance. En choisissant de financer les entreprises les plus vertueuses en matière de développement durable, l’ISR encourage les entreprises à mettre en place des démarches de responsabilité sociétale avancée. ISR : Un marché français en forte croissance Selon le centre de recherche ISR de Novethic, filiale de la Caisse des Dépôts, le marché de l’ISR en France a connu une progression de 35 % entre 2009 et 2010 pour un total de 68,3 milliards d’euros d’encours. Cette croissance est vingt fois supérieure à celle du marché global (+1,7 d’après l’Association Française de la Gestion financière). En 2010, les particuliers représentent 30 % du marché de l’ISR. Des efforts de distribution des produits ISR à renforcer auprès des particuliers L'étude EIRIS-Ipsos, publiée aujourd’hui, montre le potentiel de développement de l’ISR auprès des particuliers. Seuls 8 % d’entre eux déclarent connaître l’ISR alors qu’ils sont 60 % à vouloir accorder une place importante ou très importante aux critères environnementaux, sociaux et éthiques dans leurs décisions de placement. Aujourd’hui certains réseaux comme celui de La Banque Postale démontrent que l’ISR répond à une demande croissante des particuliers. Ainsi, afin de promouvoir l’ISR auprès de sa clientèle, la Banque Postale a mis en place un dispositif de formation pour ses conseillers en patrimoine et ses conseillers clientèle intégrant l’ISR. Un label pour rendre l’ISR lisible et visible par les épargnants particuliers Novethic, filiale de la Caisse des Dépôts a lancé en 2009 un label ISR pour les fonds ouverts au grand public. Ce label est attribué pour un an aux fonds qui répondent à quatre critères : une gestion avec une analyse Environnementale, Sociale et de Gouvernance (ESG), la transparence du Processus, un reporting extra-financiers de qualité et la publication de la composition intégrale du portefeuille. Sur les 307 fonds ISR recensés en France, 156 ont été labellisés en 2011. Selon Bertrand Fournier, Président du FIR, « La promotion de l’ISR auprès du grand public est un travail de longue haleine que nous avons entamé collectivement avec la Semaine de l’ISR en 2010. Si les investisseurs institutionnels sont maintenant au fait de ce qu’est l’ISR, le travail de pédagogie et d'échange avec le grand public doit être approfondi ».

Le 19 octobre, une audience est prévue au tribunal de commerce de Paris opposant l’Union mutualiste retraite (UMR) et la succursale française de Barclays Capital. Le gestionnaire du Corem reproche à la banque d’investissement de lui avoir fait croire qu’elle investissait pour son compte dans des « notes » (des obligations subordonnées notées AAA) alors qu’en réalité, il s’agissait de « certificates », des obligations plus risquées. Ces dernières ayant subi de plein fouet la crise des subprimes (les crédits hypothécaires américains), l’UMR pourrait, au final, perdre jusqu'à 150 M€. D’où la plainte déposée pour « vice de consentement, fraude et manquements aux obligations professionnelles » à l’encontre de Barclays Capital. « Même si ces 150 M€ de pertes potentielles ne représentent pas grand chose au regard des 8 Md€ de nos actifs sous gestion, il s’agit de l’argent de nos adhérents, souligne Charles Vaquier, directeur général de l’UMR. Si nous avions voulu investir dans des subprimes, nous l’aurions fait. Au contraire, nous pensions avoir affaire à des produits sûrs, bénéficiant de la meilleure note de solvabilité. On a abusé de notre confiance. » Si, pour l’heure, l’UMR est incapable de chiffrer le montant de la perte potentielle subie, le mutualiste tient à souligner que la perte éventuelle de 150 M€ ne représente que 3% des rentes servies et donc en aucun cas une baisse des dites rentes, mais juste une absence de revalorisation future. Source: L’Argus de l’Assurance

Les poursuites engagées par le régulateur américain des marchés à terme ont bondi de 74% au cours de l’exercice budgétaire 2011 (clos le 30 septembre), avec 99 actions intentées contre 57 l’année précédente. La CFTC indique avoir accru ses efforts en matière de lutte contre la fraude et les abus de marché.

A l’exception du « mid-market » qui reste dynamique, le montant des transactions enregistre une baisse d’un quart en rythme annuel dans la région

La BoE espère redonner un coup de fouet à l’économie vacillante en rachetant 75 milliards de livres de titres

Jean-Claude Trichet lance des opérations exceptionnelles de refinancement à 12 et 13 mois. Le taux directeur de la BCE reste inchangé à 1,50 %

Si la croissance 2011 est estimée à 1,7 % par l’Insee, la montée des incertitudes pèse sur le comportement des agents économiques

Les deux banques centrales achètent des actifs. Mais la BCE ne baisse toujours pas ses taux

Le quotidien indique qu’«à ce jour, parmi la pléthore de candidats sur les rangs, seuls deux, au final, auront remis une offre de reprise à Axa pour son équipe de gestion dans le non-coté». A savoir KKR et la Caisse de dépôt et placement du Québec, «partenaire de longue date d’Axa Private Equity». Le dossier reste ouvert mais à ce jour ni Blackstone ni Eurazeo «ne se sont directement déclarés», pas plus que 3i, BlackRock ou GIC.

Barack Obama a renforcé ses attaques contre la manipulation de change de Pékin mais craint que la loi passée au Sénat soit rejetée par l’OMC

La banque centrale a cédé 750 millions de dollars ces deux derniers jours et injectera 1,35 milliard de liquidités dans le secteur financier

Le marché de l'investissement ne montre pas encore de signes de ralentissement, mais l'incertitude domine pour 2012

Les membres des chambres sont demandeurs alors que la qualité des collatéraux traditionnels est remise en cause

La maison londonienne de compensation LCH.Clearnet a annoncé son intention d’accepter l’or comme garantie à partir de la fin du mois. Le métal jaune sera stocké dans des coffres à Londres sous la forme de barres de 400 onces, précise LCH.Clearnet. L’or, qui est accepté comme garantie par de nombreuses institutions comme ICE Europe et la banque JPMorgan Chase , se traite autour de 1.645 dollars l’once.

La Banque d’Angleterre (BoE) a maintenu comme prévu son taux d’intervention au plus bas record de 0,5%, mais a accru de 75 milliards de livres son programme de rachats d’actifs afin de préserver la reprise de l'économie britannique. Le niveau des achats liés à ce programme d’assouplissement quantitatif atteint désormais 275 milliards de livres. Cette décision souligne la fragilité de l'économie de la Grande-Bretagne sur fond de crise de la dette en zone euro et de ralentissement de la croissance mondiale. La BCE, en revanche, a maintenu son taux directeur à 1,50%.

L’Espagne a adjugé jeudi 4,5 milliards d’euros de dette à trois et quatre ans à des taux nettement inférieurs à ceux qu’elle avait dû consentir cet été quand les craintes étaient fortes de voir le pays contaminé par la crise de la dette en zone euro. Le Trésor espagnol a adjugé des obligations 3,4% avril 2014, 3,3% octobre 2014 et 3,0% avril 2015 à des taux moyens de respectivement 3,589%, 3,495% et 3,639%, contre 4,813%, 4,291% et 4,23% en août, juillet et juin. Le montant émis se situe dans le haut de la fourchette annoncée par le Trésor espagnol (3,5 à 4,5 milliards d’euros).

L’UMP Philippe Marini a été élu président de la commission des Finances du Sénat, désormais sous le contrôle de l’opposition de gauche, a-t-on appris auprès de la haute assemblée. Les groupes PS et UMP du Sénat avaient conclu mardi un accord pour que la commission des Finances, jusqu’ici présidée par le centriste Jean Arthuis, revienne à un élu UMP.

Le danois Saxo Bank a annoncé le 5 octobre l’ouverture d’un bureau à Moscou pour proposer aux clients russes des services de courtage et d’investissement au travers de sa plate-forme de négociation.Cette nouvelle implantation sera dirigée par Igor Dombrovan, qui a aussi été nommé COO de Saxo Bank.

Barclays Wealth, la division dédiée à la gestion de fortune de Barclays Bank via sa filiale Barclays Bank (Suisse) basée à Genève, a annoncé le 5 octobre les nominations d’Isaac Topel au poste de managing director et d’Andres Cazenave au poste de director, au sein de la division International Private Bank, Amérique latine, rapporte L’Agefi suisse. Ils seront tous deux chargés de poursuivre l’expansion de la stratégie de Barclays Wealth en Amérique latine, auprès des clients fortunés et extrêmement fortunés depuis Genève. Pendant près de dix ans, Isaac Topel a exercé différentes fonctions chez JP Morgan et occupait dernièrement le poste de senior banker au sein de la division banque privée suisse, région Amérique latine, pour les clients fortunés. Andres Cazenave, également ancien senior banker au sein de la même division chez JP Morgan, a consacré les quatre dernières années, aux côtés d’Isaac Topel, à la gestion de fortune de certains des plus importants clients latino-américains basés à Genève. Ils seront tous deux rattachés à Thomas Roiz, Market Head pour l’Amérique latine, division International Private Bank, Europe, Moyen-Orient et Afrique.

Gonet & Cie, dont le siège se trouve à Genève, a ouvert une succursale dans le canton de Vaud le 3 octobre, rapporte L’Agefi suisse. Dès le 1er novembre, Pierre-Alain Devaud et Roy Kienast, précédemment actifs au sein du comité de direction de la Banque de Dépôts et de Gestion (BDG), seront chargés de développer les activités depuis le nouveau pôle vaudois. Ils compteront sur une équipe de cinq collaborateurs d’ici à la fin de l’année. Une entité Gonet à Singapour sera également opérationnelle dans les prochaines semaines. Une équipe de sept personnes a été recrutée pour couvrir prioritairement l’Asie du Sud-Est. Le groupe, qui emploie actuellement 83 personnes, devrait atteindre la centaine de collaborateurs dans le courant du premier trimestre 2012.

La société de gestion britannique Liontrust Asset Management a annoncé le 5 octobre avoir bouclé l’acquisition de l’activité de gestion d’Occam Asset Management. Les actifs sous gestion d’Occam étant passés sous la barre des 150 millions de dollars, le prix d’acquisition a été revu à la baisse de 30%.Liontrust acquiert ainsi quatre fonds basés à Dublin et deux hedge funds domiciliés aux îles Caïman qui lui apportent deux nouvelles classes d’actifs : l’Asie et les marchés émergents.Les fonds dublinois ont été renommés, le fonds Occam Asia Absolute Return devenant Liontrust Asia Absolute Return, Occam Asia Focus devenant Liontrust Asia, Occam Europe Focus devenant Liontrust Pan European et Occam Emerging Markets Opportunities devenant Liontrust Emerging Markets Absolute Return. Les fonds des îles Caïman sont le Liontrust Sorbus et le Liontrust Diversity. Les actifs sous gestion (actions britanniques et européennes) de Liontrust s'élevaient à la mi-juin 2011 à 1,3 milliard de livres.

The Danish asset management firm Saxo Bank on 5 October announced the opening of an office in Moscow in order to offer Russian clients investment and brokerage services via its trading platform.The new rep-office will be led by Igor Dombrovan, who has also been appointed COO of Saxo Bank.

Old Mutual Asset Management (OMAM), the U.S.-based global asset management business of Old Mutual, has appointed Julian Ide as head of OMAM Global Distribution and Chief Executive Officer of Old Mutual Asset Managers (UK) Limited (OMAM UK). He succeeds Peter Baxter who is leaving the firm to pursue other opportunities. OMAM UK is a London-based investment boutique and affiliate of OMAM with approximately GBP4.5 billion of assets under management. Julian Ide will report to Peter L. Bain, Chief Executive Officer of OMAM and will complete the formation of Mr. Bain’s executive team. As part of his role, he will spearhead OMAM’s global distribution efforts in Europe, Asia and the Middle East to support the continued growth of OMAM’s affiliate managers. In addition, he will oversee OMAM UK’s investment teams, product offerings and successful retail and institutional distribution efforts. Julian Ide’s arrival is coupled with OMAM’s simultaneous announcement today of its divestiture of its U.S. retail mutual fund business. He joins from BBVA Asset Management where he was head of Institutional business.

Union Bancaire Privée (UBP) is initiating a new campaign in wealth management. “By the end of 2012, we want to complete the integration of ABN Amro Switzerland, launch our activities in Asia,a nd strengthen our management capacities for European clients in London and Luxembourg,” Michel Longhini, CEO of the private banking division of the Geneva-based business since September 2010, has told Agefi Hebdo. In Asia, the group has only one capital market license, in Singapore, and an asset management office in Hong Kong, where it has recently announced the creation of two joint ventures with a Taiwan insurer. In both markets, “we are preparing our applications for banking licenses,” the head of wealth management says. Asia represents 7% of assets, “and we would like to see local clients account for 10% to 15% of our assets in five years,” while UBP is aiming for total inflows of EUR10bn from its private clients.

Raoul Luttik, senior portfolio manager for emerging market debt at ING Investment Management, announced in a presentation in Paris on 5 October that despite the poor performance of the markets in September, which resulted in net redemptions to some retail subscribers (a phenomenon which will be likely to continue for some time, unless there is a significant reversal of the market trend), institutional investors clearly continue to have confidence in this asset class.There is no shortage of arguments in favour of emerging market debt, denominated either in “hard” or in local currencies, and these arguments have not been nullified by the events of September. Economic and fiscal fundamentals remain considerably more positive in general than in industrialised countries, while emerging market bonds present high returns, and securities denominated in local currencies a priori offer an additional upside through revaluation of the currencies.As of the end of August, thus before the heavy corrections and retail outflows of last month, ING IM had assets of EUR12bn for its emerging market debt strategy, compared with EUR10.9bn as of the end of December 2010. Assets under management in local currency funds, whose benchmark is the ELMI+ (money markets, futures), as of the end of June totalled over EUR2.93bn, for an average rating of BBB+. Local currency bond funds (average rating BBB-), benchmarked against the BGI-EM GD index, totalled about EUR1.54bn.

The financial services group Aragon AG of Wiesbaden has announced that it has acquired an 82.25% stake in the Berlin-based firm SRQ FinanzPartner from DAB-bank (EUR27bn in assets under management or administration as of the end of June), while the remainder of shares in the firm will continue to be held by management, financial planning advisers and employees. The total sale price has not been disclosed. The permission of supervisory authorities is expected by the end of this year.SRQ FinanzPartner serves about 90 partners with 10,500 clients in the mass-affluent segment. Its assets under management total about EUR1.4bn.

The British asset management firm Liontrust Asset Management on 5 October announced that it has completed its acquisition of the asset management activities of Occam Asset Management. As assets under management at Occam have fallen under USD150m, the acquisition price has been revised downward by 30%. Liontrust is also acquiring four Dublin-based funds and two hedge funds domiciled in the Cayman islands, which bring it two new asset classes: Asia and emerging markets. The Dublin funds have been renamed, so that the Occam Asia Absolute Return fund becomes Liontrust Asia Absolute Return, Occam Asia Focaus becomes Liontrust Asia, Occam Europe Focus becoms Liontrust Pan European, and Occam Emerging Markets Opportunities becoms Liontrust Emerging Markets Absolute Return. The Cayman Islands funds are the Liontrust Sorbus and Liontrust Diversity. Assets under management (in British and European equities) at Liontrust totalled GBP1.3bn as of mid-June 2011.