Vianney Dubois, associé de Seeds Finance avec Jean-François Bay, et directeur du consulting chez Morningstar France va démarrer un projet dans l’industrie du golf. Il avait dans un premier temps prévu de rejoindre la succursale de Morningstar à Milan (Italie) après un break de 10 mois. Par ailleurs, selon une information de Newsmanagers, Frédéric Lorenzini, qui occupe la fonction de directeur de la Recherche de Morningstar France, a annoncé son départ de la société à la fin du mois. Il y a travaillé pendant onze ans et y a débuté en tant que rédacteur en chef. Le cadre entend mener un projet entrepreneurial.

L’avionneur envisage d’accroître la production de l’A350-1000, la plus grande des trois versions de son futur long courrier, afin de mieux lutter contre Boeing sur ce segment lucratif du marché aéronautique, selon deux sources proches du dossier citées par Reuters. Ce projet intervient alors qu’est inaugurée mardi au siège d’Airbus à Toulouse la ligne d’assemblage de l’A350, un programme dont le coût est estimé à 15 milliards de dollars (11,5 milliards d’euros).

The US asset management giant Pimco, with USD1.815trn worldwide, has EUR414.8bn in assets under management in Europe as of 30 June. In an interview with Newsmanagers, Emanuele Ravano, managing director and head of development for the French market at Pimco, sums up the firm's activities in Europe.

Une enquête indépendante Réalisée du 13 septembre au 24 septembre 2012 Auprès de 46 sociétés de gestion proposant une large gamme de produits et de services destinés aux investisseurs institutionnels Questionnaire réalisé via internet comprenant 26 questions 9 questions relatives aux anticipations afférentes à différentes classes et typologies d’actifs ainsi qu’aux stratégies d’investissement mises en oeuvre 17 questions relatives aux anticipations d’ordre macro-économique Toutes les données « cours actuel » sont datées du 30 septembre 2012

Le Groupe Prévoir est devenu, en septembre 2012, membre partenaire de l’Institut de la Protection Sociale (IPS). Il est parmi les tout premiers assureurs à y participer. Le Groupe Prévoir va contribuer aux réflexions de l’Institut de la Protection Sociale pour l'élaboration d’une protection sociale plus efficace pour l’entreprise et ses salariés. L’expertise et l’expérience de Prévoir dans le domaine de la prévoyance et de la retraite, sa connaissance des problématiques des travailleurs indépendants et la spécificité de son approche globale de la santé de la personne seront mises au service des travaux de l’IPS.

La Mutuelle nationale des Hospitaliers a publié un communiqué sur son site pour faire valoir son droit de retrait du groupe mutualiste Istya qu’elle a intégré en mai 2011. La mutuelle indique : « le Groupe Istya s’est créé autour d’une ambition collective de mutuelles des trois Fonctions publiques fondée sur le partage et la promotion de valeurs communes. La MNH constate que le groupe se trouve aujourd’hui dans une logique différente du modèle originel de coopération. La MNH, 1ère mutuelle de la santé confirme sa volonté de ne pas entrer dans une démarche d’intégration et a donc fait valoir son retrait du groupe ISTYA sur le plan financier. » Cependant, la MNH souligne qu’elle réaffirme son investissement « plein et entier » dans l’union politique aux côtés des autres mutuelles du groupe.

La Banque publique d’investissement, nouvel organisme destiné à aider au financement des PME françaises, aura pour mission première de soutenir des projets d’avenir et non pas de venir en aide aux entreprises en difficulté. «La BPI aura vocation à maintenir l’activité et non pas à aider les canards boiteux», a déclaré vendredi son futur président Jean-Pierre Jouyet sur Europe 1. La BPI pourra être amenée à céder des participations dans de grands groupes cotés, explique par ailleurs Jean-Pierre Jouyet dans une interview au Monde.

Laurent Jacquier-Laforge a rejoint La Banque Postale Asset Management (LBPAM) en tant que Directeur de la gestion actions, le 1er octobre 2012. A ce titre, il devient également Membre du comité de direction de LBPAM. Laurent Jacquier-Laforge prend ainsi la responsabilité d’une équipe de 15 gérants analystes. La gestion actions de LBPAM représente un encours de près de 12,5 milliards d’euros, dont 74% est investi sur des actions européennes, et tout particulièrement de la zone euro. Laurent Jacquier-Laforge, 52 ans, est titulaire d’un DESS-DEA d’Economie à l’Université Paris X Nanterre et Membre certifié de la SFAF (Société française des analystes financiers). Il a débuté sa carrière en 1985 comme Responsable de la recherche actions chez CCF (HSBC groupe). En 1990, il entre à la Handelsbanken Markets Paris où il occupe la fonction de Chief operating officer. En 2000, il rejoint CDC Ixis Asset Management comme Gérant actions senior sur le marché européen des large caps et il intègre, au même titre, Fortis Investments en 2002. Depuis 2008, il était chez SCOR Global Investments où il occupait la fonction de Directeur de la gestion actions.

Les G-SII vont devoir augmenter leurs réserves de capital. L'IAIS a dévoilé une série de mesures soumises à consultation

Funds People reports that the Swiss asset management firm Mirabaud has notified the CNMV that it is liquidating its Spanish equity fund Mirabaud Funds Equities Spain, which will be converted into a sub-fund of the Luxembourg Sicav. It will continue to be managed by Antonio Hormigos and Gemma Hurtado, with the same process. It will retain its track record, which dates back to the period in which it was part of the range from Venture Finanzas, an asset management firm which was acquired in full by Mirabaud. Mirabaud will retain only one Spanish-registered product, the Mirabaud Funds Short Term, which invests in Spanish money market instruments.Lionel Aeschlimann, a partner at Mirabaud and head of the asset management operation, says the group will retain managers in Madrid, as it does in London, Geneva, Zurich, Barcelona, Paris and Montreal, although the funds will be concentrated in Luxembourg to facilitate international distribution.Aeschlimann also states that he is currently conducting recruitment interviews for managers for the Spanish and Luxembourg Sicavs, and that the group has recently registered several funds for sale in Spain with the CNMV.

Les pouvoirs publics ont récemment rappelé les besoins considérables en matière de logements et l’impératif de procéder à un effort de rattrapage. L’ASPIM a rendu public le mercredi 17 octobre un document de réflexion et de propositions intitulé « 10 idées pour le logement ». Cette contribution s’appuie sur l’expérience acquise par les professionnels de l'épargne immobilière intermédiée (SCPI, OPCI) qui depuis la création des premiers dispositifs de soutien en 1987, assurent notamment la commercialisation et la gestion de « SCPI Logement ». Les réflexions de l’ASPIM soulignent la nécessité de dynamiser le rendement de l'épargnant qui se situe aujourd’hui aux environs du livret A (hors avantage fiscal) de manière à drainer l'épargne des ménages vers les logements intermédiaires. Le « logement intermédiaire » correspond aux zones tendues, celles qui concentrent l’essentiel des difficultés en matière de besoin des ménages, en particulier en Ile-de-France, en Région PACA et dans quelques grandes agglomérations. C’est dans ces zones, souligne l’ASPIM, que l’effort public doit se concentrer. L'épargne des ménages pourrait être dynamisée par une série de leviers (pris isolément ou conjointement). Une mise en pratique plus large du bail emphytéotique permettant de diminuer de façon très significative le coût de portage du foncier qui peut représenter jusqu'à 50% du coût de la construction. Un usage plus large de la dissociation entre nue-propriété et usufruit dans l’objectif de servir des produits plus adaptés aux besoins des épargnants, voire des institutionnels. Des produits dissociés permettraient notamment d’attirer l’investissement socialement responsable aujourd’hui largement étranger au secteur du logement. La mise à l'étude d’un mécanisme de garantie des loyers permettant d’accroître le rendement en cas de défaillance des locataires couverte, le cas échéant, pour une fraction par une garantie publique. Les réflexions de l’ASPIM n'écartent pas la dimension fiscale sans considérer pour autant que la fiscalité doive être la pierre angulaire du développement de l'épargne immobilière intermédiée en matière de logements intermédiaires. Si les contours du mécanisme récemment annoncé par la Ministre du Logement, Mme Cécile Duflot sont encore imprécis, la réflexion fiscale devra être approfondie pour définir les déterminants d’une épargne immobilière significative à la hauteur des besoins dans les zones tendues. La réflexion pourrait porter sur des aménagements en matière de plus-values ou encore de droits de succession, quitte à envisager en contrepartie un allongement de la durée de détention des produits de 9 à 15 ans. Le Livre Blanc, enfin, envisage une série d’opportunités propres à desserrer les contraintes actuelles : révision du cadre de gestion de la politique publique par une déconcentration accrue et une gestion au niveau intercommunal ou de la région, coût des normes, mobilisation des employeurs, etc. Il se réfère également à de nombreuses expériences étrangères en particulier dans les pays d’Europe du Nord qui ont montré un certain volontarisme dans l’usage des règles de démembrement. Vous pouvez consulter ou télécharger la version interactive du Livre Blanc de l’ASPIM sur le site Internet http://www.aspim.fr

La trésorerie d’exploitation s’améliore très légèrement en octobre. La trésorerie globale se dégrade beaucoup moins fortement en octobre. L’opinion des trésoriers sur l’influence du taux de change euro-dollar sur la trésorerie s’améliore très sensiblement depuis quelques mois. Moindre tension sur les marges des crédits bancaires. Légère détente sur les difficultés de recherche de financements. Les délais de paiement des clients ont atteint en juillet un niveau record. Ils reculent depuis trois mois. Pour télécharger l'étude complète : cliquez ici

Les 2 mutuelles historiques assurant la protection sociale (santé-prévoyance) des agents territoriaux en Isère engagent ainsi un partenariat actif fondé sur des valeurs partagées. Mutuelle incontournable de la Ville et de l’Agglomération de Grenoble, La Fraternelle des Territoriaux compte 5 500 adhérents pour environ 9 000 personnes protégées. La MNT est la 1ère mutuelle de la Fonction publique territoriale avec plus d'1,1 million personnes protégées. Présidée par Damien Guiguet en Isère, elle y assure la couverture sociale de 5 500 agents territoriaux en complémentaire santé pour environ 10 000 personnes protégées et 10 000 en garantie maintien de salaire. Ce rapprochement s’explique pour les deux présidents par la nécessité de préserver la solidarité entre territoriaux, alors que les collectivités locales peuvent participer financièrement à la protection sociale de leurs agents depuis le 31 aout 2012. Pour Michel Vanotti, Président de La Fraternelle des Territoriaux, il s’agit « de défendre ensemble les valeurs de solidarité », mais « aussi les valeurs et le statut de la Fonction publique territoriale ». Sur ce point en effet, la MNT et La Fraternelle des Territoriaux portent une analyse critique sur le décret du 8 novembre 2011 et sur la circulaire du 25 mai 2012 définissant les modalités de la participation financière de l’employeur territorial. Elles revendiquent la mise en place de garanties solidaires entre agents actifs et retraités en santé et en prévoyance grâce à la solidarité la plus large possible dans le cadre des mécanismes mis en place par les territoriaux eux-mêmes partout en France. Au-delà de cette communauté de valeurs, ce partenariat se traduira par l’entrée de La Fraternelle des Territoriaux au Comité de liaison des mutuelles territoriales. Cette structure permet l'échange entre mutuelles territoriales et la recherche en commun de solutions pour améliorer la protection sociale et la solidarité entre territoriaux.

While positive sentiment towards the global economy and equities continues to repair, concerns are growing about the impact of the U.S. fiscal cliff, according to the BofA Merrill Lynch Fund Manager Survey for October. Nearly three-quarters (72 percent) of global investors (269 panelists, with total assets of USD734bn, interviewed between 5 and 11 October) believe that the fiscal cliff is not substantially priced into global equities and macroeconomic data. The fiscal cliff is identified as the number one tail risk by 42 percent of respondents – up from 35 percent in September and 26 percent in August. EU sovereign debt funding risk is seen as less of a threat. A net 27 percent of the panel sees it as their number one risk, down from a net 33 percent a month ago and far lower than the reading of 65 percent in June. Equity allocations rose significantly month-on-month. A net 24 percent of asset allocators are overweight equities, up from a net 15 percent in September. The cash allocation has been slightly reduced to 4.3% from 4.5%. The survey finds that contrarians tend to be long on Japan, short on US, long on US industrials, short on US tech, long on EU retail, short on EU energies, long on telecommunications and commodities in emerging markets, and short on consumer products in these countries. The contrarian bet of the month in October is to be long on energies worldwide, and short on discretionary consumer goods worldwide.

Julien Le Louët est responsable du service financier et immobilier de l'OCIRP. A l'occasion du 4ème Panel Instit Invest de l'année, il a partagé son expérience sur la gestion des risques au sein d'une union d'organismes de prévoyance régie par le code de la Sécurité sociale. Ses garanties, diffusées par ses membres, s'expriment sous la forme de rentes auxquelles souscrivent les entreprises par des contrats collectifs ou par accord de branche.

Assurance vie et mixte Au deuxième trimestre 2012, les sociétés d’assurance vie et mixte investissent principalement en obligations (+5,2 milliards de progression d’encours) et en titres d’OPCVM monétaires (+5,2 milliards). Assurance non vie Poursuite de l’augmentation des placements en titres obligataires (+1,9 milliard). Lire la suite : cliquez ici

CNP Assurances annonce avoir placé une dette subordonnée perpétuelle d’un montant de 500 millions de dollars (USD), principalement auprès d’investisseurs asiatiques. L’opération a été lancée à la suite des retours positifs d’un roadshow effectué en Asie. Le carnet d’ordre a atteint 10 Md€, réparti sur 160 investisseurs. L’offre a ainsi été sursouscrite 20 fois. Cette émission a rencontré un grand succès auprès des investisseurs asiatiques et témoigne de la confiance des marchés obligataires dans la signature CNP Assurances. Cette première émission du Groupe en dollars américains, qui s’ajoute aux opérations en euros et livres sterlings menées l’année dernière, ouvre un marché de financement supplémentaire pour CNP Assurances. Les fonds levés permettront d’accompagner le groupe dans son développement. Les obligations porteront intérêt au taux fixe de 7,5% jusqu’en 2018, puis au taux fixe révisé tous les 6 ans et calculé sur la base des taux d’intérêt « mid swap » 6 ans en dollars. La notation attendue des obligations est de A- pour l’agence Standard & Poor’s, conformément à la méthodologie relative aux titres subordonnés. Les titres émis sont inclus dans le capital réglementaire, ainsi que dans le calcul du capital économique selon Standard & Poor’s, dans les limites admissibles.

The fund platform from the UniCredit Fineco Bank group will soon add funds from Legg Mason and Meridian, the CEO of the firm, Alessandro Foti, has announced in an interview with Bluerating. In the first nine months of the year, the platform has posted net subscriptions of EUR1.5bn.

Et s’il n'était pas indispensable de prendre plus de risque pour générer plus de performance ? Un tel postulat reviendrait tout bonnement à infirmer la théorie moderne du portefeuille de Markowitz et le modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM, Capital Asset Pricing Model), encore utilisés de nos jours par de nombreux investisseurs pour définir leurs objectifs de couples rendements/risques. C’est pourtant sur ce constat que se développe actuellement la gestion minimum variance, un thème abordé à l’occasion d’une récente conférence organisée par bfinance. « Les hypothèses à la base du CAPM sont discutables. Chacun sait par exemple que les marchés ne sont pas efficients, que les coûts de transaction ne sont pas neutres et qu’il est impossible de s’endetter à l’infini », a pointé Fabien Dornier, directeur des investissements et de la recherche d’Ossiam, une filiale de Natixis Global Asset Management spécialisée dans la gestion indicielle intelligente (smart beta) et les ETF de stratégie. Ainsi, les gestions minimum variance cherchent à générer sur le long terme une performance plus élevée que les indices actions traditionnels tout en abaissant le niveau de volatilité. « Les indices de marché ne sont pas des portefeuilles efficients dans la mesure où ils sont pondérés par les capitalisations », signale David Schofield, président de la division internationale d’Intech, la filiale de Janus Capital spécialisée dans la gestion systématique. Par définition, les indices capi-pondérés sont concentrés sur les plus grandes capitalisations, à l’instar du S&P 500 dont les 50 principales composantes (parmi les 500 couvertes) constituent la moitié du poids de l’indice. L’exemple d’Apple est symptomatique, la société représentant désormais 5 % de l’indice alors que son influence était à peine perceptible quelques années plus tôt. « En reproduisant les indices de marché, la gestion indicielle traditionnelle achète à cours élevé et vend à prix bas », observe Fabien Dornier. « Les indices sont construits pour être des références, et non des supports d’investissement », plaide-t-il. Lire la suite : cliquez ici

Selon toute vraisemblance, c’est Jean-Yves Dagès qui prendra la succession de Jean-Luc Baucherel à la présidence de Groupama. Agé de cinquante-quatre ans, Jean-Yves Dagès est aujourd’hui président de la caisse régionale Groupama d’Oc et depuis mai dernier, vice-président de Groupama. Sa candidature est soutenue par Jean-Luc Baucherel qui a annoncé dès le mois de mai qu’il abandonnerait tous ses mandats à la fin de l’année afin de permettre d’organiser « sa succession dans un climat de sérénité et de transparence ».

L’Oréal a été désigné lauréat du Prix Spécial du jury, décerné par l’agence indépendante spécialisée dans la notation sociale et environnementale, Vigeo et le FIR (Forum pour l’Investissement Responsable). Le Groupe L’Oréal a ainsi été récompensé au titre de l’entreprise ayant le mieux intégré les principes de la RSE dans sa chaîne d’approvisionnement. Il s’agit de la prise en compte des performances sociales des fournisseurs et des sous-traitants. L’Oréal a également remporté le Prix Spécial « Entreprise Responsable », ex-aequo avec Michelin, lors du « Grand Prix des Actions », organisé par le magazine Mieux Vivre Votre Argent en partenariat avec Vigeo. Ces trophées récompensent les meilleures sociétés, tant sur leurs performances boursières à moyen terme, que sur le respect de leur environnement et de leurs actionnaires individuels.