Les résultats montrent également que le lieu de domiciliation d’un fonds est un indicateur important de performance probable, un plus faible rendement ajusté du risque étant observé pour les fonds domiciliés en Europe européenne, par comparaison à ceux enregistrés dans d’autres régions. L'étude de l’institut EDHEC-Risk, qui a examiné une base de données agrégée comprenant plus de 24 000 hedge funds, est l’une des analyses les plus complètes, réalisées au cours de ces derniers années, sur la performance et les risques des hedge funds de type UCITS et non-UCITS. A propos des résultats de l’enquête, Noël Amenc, directeur de l’institut EDHEC-Risk a déclaré : « Les investisseurs considèrent de plus en plus les hedge funds dans le cadre de leur univers d’investissement, mais sont également à la recherche de techniques sophistiquées de gestion des risques, parmi les produits de placement réglementés et transparents, disponibles, au niveau mondial. Nous sommes ravis que cette étude soutenue par Newedge ait pu mettre en lumière la façon dont les techniques de gestion convergent dans le domaine des fonds d’investissement et des hedge funds et nous pensons que les investisseurs institutionnels porteront un intérêt particulier pour cette étude ». Lire la suite : cliquez ici

Conséquence de l’affaire Cahuzac, Paris souhaite rendre automatique l'échange d’informations bancaires dans l’Union européenne, en s’appuyant sur une demande croissante de transparence, attestée par l'évolution du Luxembourg, très critiqué pour ses pratiques bancaires, qui s’est dit prêt dimanche à réduire partiellement son secret bancaire.. Pierre Moscovici, ministre de l’Economie et des Finances, a proposé dimanche la mise en place d’"un Fatca européen», qui permettrait «un échange d’informations automatique». «C’est un des sujets fondamentaux de la réorientation de l’Europe», a renchéri un peu plus tard son ministre délégué au Budget, Bernard Cazeneuve, lors du Grand Jury RTL/Le Figaro/LCI. «Les Etats-Unis ont réussi à le faire, nous devons être capable de le faire», a-t-il fait valoir. De son côté, dans une interview donnée vendredi à la radio Deutschlandfunk, son homologue allemand Wolfgang Schäuble a annoncé que son pays allait s’engager pour une croisade internationale contre l'évasion fiscale. «Nous nous sommes engagés en faveur d’une collaboration avec tous les autres... Nous devons renforcer la pression», a-t-il souligné. La France et l’Allemagne feront d’ailleurs une proposition sur le blanchiment d’argent dans les prochains jours, a annoncé Pierre Moscovici. Il faut dire que l’affaire de l’ex-ministre du Budget Jérôme Cahuzac, qui a reconnu détenir un compte à l'étranger après des mois de mensonges, a connu de nouveaux développements ce week-end. Dimanche, la télévision publique suisse (RTS) a affirmé que Jérôme Cahuzac avait tenté de placer 15 millions d’euros en Suisse en 2009. «Il aurait tenté de placer cet argent dans un établissement de gestion financière à Genève en 2009 mais l'établissement aurait refusé par crainte de complications ultérieures, Jérôme Cahuzac étant une personnalité exposée politiquement, selon des informations bancaires recueillies par la rédaction de la RTS», écrit la RTS sur son site. De plus, l’ancien ministre du Budget a «menti» à la banque Julius Baer, en fournissant un «certificat fiscal falsifié», indiquait samedi le Tages Anzeiger, citant ses propres sources. Dans ce contexte, l’Europe compte imposer à partir du 1er janvier 2015 un échange automatique d’informations sur cinq catégories de revenu et de capital, à condition que tous les Etats membres soient d’accord. Mais pour aller plus loin, «il faudra changer (la règle de) l’unanimité en matière de fiscalité», a relevé dimanche le commissaire européen au Marché intérieur Michel Barnier lors d’une émission RFI/TV5/Le Monde au cours de laquelle il s’est également dit pour un échange automatique d’informations entre les administrations comme entre les banques.

P { margin-bottom: 0.08in; } CalPERS is planning to combat “zombie directors” and abusive pay scales in the next season of general shareholders’ meetings, the Financial Times reports, based on an interview with Anne Simpson, head of governance. The largest US pension fund has identified 52 directors who have not been approved by shareholders, but who have nonetheless remained in place or who have since been appointed. CalPERS has also identified 52 firms where it has rejected pay scales two years in a row.

La Commission européenne a salué lundi l’engagement du Luxembourg à coopérer plus étroitement avec les autorités fiscales étrangères, en invitant l’Autriche à suivre cet exemple sous peine de se retrouver dangereusement isolée au sein de l’UE. Dans une interview publiée lundi, la ministre des Finances de l’Autriche, Maria Fekter, assure qu’elle se battra «comme une lionne» pour défendre le secret bancaire dans son pays.

Diplômé de l'école de commerce ISG, Alain Pestre est parti un an aux Etats-Unis, à San Francisco, pour faire un MBA en commerce international. « Comme je m'ennuyais un peu, j'ai décidé de faire, en parallèle, un stage chez Wedbush Securities, un broker américain, explique Alain Pestre.

Active Asset Allocation (AAAiC) a souhaité répondre à un besoin croissant des investisseurs de pouvoir accéder de manière simple à ses solutions d’allocation d’actifs et de gestion des risques. AAAiC a ainsi décidé d’implémenter son approche d’allocation dynamique sur des certificats dédiés investis dans des supports diversifiés. AAAiC conseillera les investisseurs sur leur choix d’allocation sur la base d’un objectif de max draw down. Chaque investisseur pourra personnaliser ses certificats que ce soit dans les supports choisis ou les risques qu’il souhaite prendre. Pour Adina Grigoriu et Olivier Hiezely, co-fondateurs d’Active Asset Allocation, ces certificats mettent à disposition de tous les investisseurs des solutions d’investissement simples pour implémenter des stratégies diversifiées dont le risque est solidement maîtrisé grâce à une gestion dynamique et dont la liquidité est assurée par les sous-jacents et la qualité d’exécution de la banque d’investissement émettrice.

« Contrairement à la plupart des autres institutions dédiées aux professions libérales, nous gérons un important régime de retraite par capitalisation puisque celui-ci représente environ 80% de nos actifs gérés soit plus de 5 milliards d'euros d'encours », indique Alain Pestre, directeur financier de la CAVP.

M&G Investments vient de passer de 5 % à 3,37 % de participation au capital de SJP. Selon Investment Week, cette baisse intervient à la suite de l’abaissement de la participation de Lloyds, qui est passé le 11 mars de 57 % à 37 % du capital. M&G détient des parts dans le fonds Recovery de St James Place, qui pèse 7,6 milliards de livres.

Ray Lane, le président de Hewlett-Packard critiqué par les actionnaires pour son rôle dans l’acquisition coûteuse du britannique Autonomy, pour 11 milliards de dollars, a démissionné, a annoncé hier soir le groupe informatique américain. Il restera membre du conseil d’administration, dont deux membres ont annoncé leur départ. Ralph Whitworth, patron de Relational Investors, en assurera la présidence par intérim. Un triomphe pour l’actionnaire activiste. Le départ de Ray Lane intervient peu après que les actionnaires ont montré leur insatisfaction à l’occasion de l’assemblée générale du 20 mars. Le président avait alors obtenu 59% de votes favorables seulement pour sa réélection, contre 96% l’an passé. Il s’agit d’une secousse de plus à la tête de Hewlett-Packard, après notamment l’arrivé de 4 administrateurs début 2011 dans le sillage du licenciement du directeur général Mark Hurd. Ralph Whitworth a rejoint le conseil fin 2011.

Le président de l’Union des industries et métiers de la métallurgie (UIMM), Frédéric Saint-Geours, a annoncé hier à ses pairs sa candidature à la succession de Laurence Parisot à la présidence du Medef. Il rejoint notamment Patrick Bernasconi, président de la Fédération des travaux publics, qui a déclaré sa candidature dans une interview au Figaro. Les candidats sont désormais au nombre de sept.

P { margin-bottom: 0.08in; } Sovereign funds of the Middle East have USD1.6trn in assets, while the largest of them, Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) has USD600bn, according to new estimates by Cerulli Associates. According to asset managers interviewed by Cerulli, sovereign funds represent about three quarters of investment opportunities in the region. Sovereign funds have allocated large sums to passive and low-cost products in particular.

Francis Thomine est nommé Directeur Général de Groupama Rhône-Alpes Auvergne. Il a pris des fonctions le 2 avril et il succède à François Goutagneux à l’occasion de son départ en retraite. Il est également Président de G.A.R.E (Groupama Assurance Risque d’Exploitation) et Président de la JV Cemagid. Début de carrière dans l’enseignement. Ingénieur d’affaires et responsable grands comptes au sein d’IBM (1988). Athena Assurances : responsable de l’Infocentre de l’informatique individuelle, de la production informatique distribuée puis des systèmes d’information commerciaux d’Athéna Assurances (1993-00). Directeur du pôle production du GIE Generali Systèmes d’Information (2000-01). Groupama (depuis 2001) : directeur de la relation clients et de la production (2001), directeur général de Groupama Systèmes d’Information (2006), directeur des systèmes d’information, responsable de la direction logistique et achats groupe (2010), directeur général du GIE Supports et Services (2011), président de Groupama Assurances Risque d’Exploitation et président de la JV Cemagid. Directeur général de Groupama Rhône-Alpes Auvergne (depuis 2013).

Enigmatique résilience des marchés européens Après l’imbroglio des élections italiennes, le fiasco chypriote a entrainé en mars le retour de la nervosité sur les marchés financiers. Mais au regard des précédents créés, à savoir la remise en question de la protection des déposants et la destruction délibérée du modèle économique d’un pays membre, si petit soit-il, les taux périphériques et les bourses européennes ont fait à nouveau preuve d’un calme surprenant. A Chypre, qui a bâti sa prospérité sur le tourisme fiscal des capitaux russes, le sauvetage européen a posé comme condition, et obtenu, la mise à contribution massive des avoirs des déposants (on parle de 60%..). Dans le contexte européen fragile, cette décision en soi extravagante nécessitait une grande pédagogie sur son caractère exceptionnel. C'était sans compter sur l’extraordinaire désinvolture des pays du Nord de l’Europe. Le batave fraîchement nommé Président de l’Eurogroupe n’a pas trouvé mieux que de déclarer que les modalités du sauvetage bancaire chypriote pourraient servir de « modèle » pour les futurs sauvetages bancaires en Europe. Coup de semonce pour les autres paradis fiscaux qui existent en Europe tels que Malte ou Luxembourg? Ou coup de pied de l'âne à l’Espagne et à l’Italie? Lire la suite en pièce jointe

L’activité française de conseil en investissement de Mercer a fait l’objet d’une réorganisation en début d’année. Sous la houlette de Frédéric Debaere, la feuille de route est d’utiliser au mieux les ressources importantes du Groupe (recherche, consultants spécialisés en Europe) et les solutions proposées pour apporter le plus de valeur ajoutée aux grands investisseurs. Yannick Murat, consultant senior, est plus particulièrement impliqué dans les solutions de gestion des risques et dans la couverture des multinationales. A noter, le départ de Anne Choné, Senior Consultant. Le département évolue donc globalement de profils généralistes vers une plus forte intégration dans l’organisation multi-spécialistes européenne de Mercer, leader du conseil en investissement. Pour cette activité lancée en 2002 par Mercer dans l’hexagone, Frédéric Debaere, son directeur, fait le constat suivant : le marché français, qui n’est pas un marché de fonds de pension comme dans les pays anglo-saxons, reste très éclaté entre consultants locaux et consultants internationaux et les missions dédiées de sélection de gérant par exemple y sont trop peu nombreuses et posent parfois la question de la rentabilité pour un groupe comme Mercer qui consacre un budget annuel très conséquent à la recherche. La stratégie en France de Mercer Investissements (Mercer étant l’une des 4 entités du groupe Marsh & Mc Lennan Companies, a coté de Marsh, Guy Carpenter et Oliver Wyman) est désormais de donner accès a nos clients investisseurs institutionnels au meilleur, en leur proposant des solutions plus larges, avec l’appui de notre réseau international. Priorité est donc donnée par l'équipe de conseil a Paris au développement de missions de fourniture de recherche (de gérants), de conseil spécialisé (transition, ISR, optimisation de portefeuille) et de solutions (fund advisory, implemented consulting). Dans ce schéma, le conseil traditionnel de type reporting de performance ou contrôle de ratios n’est pas une priorité et correspond de fait moins a ce que nos clients attendent de nous, conclut Frédéric Debaere.

L’Investissement Socialement Responsable (ISR) en France représente 149 milliards d’euros en 2012 selon l’enquête annuelle exclusive de Novethic. Avec une évolution de +29% en 2012 contre +69% en 2011, la progression de l’ISR ralentit mais le marché affiche toujours une forte dynamique. D’où vient la croissance de l’ISR ? En gestion collective : moins nombreuses qu’en 2011, les conversions restent néanmoins importantes en volume (+7,4 Mds€). Dans un contexte de marché plus profitable, la forte performance (+3 Mds€) compense une collecte qui reste globalement négative (-1,4 Mds€ contre -2,4 Mds€ en 2011). En gestion déléguée : la conversion de mandats à l’ISR, en particulier pour le compte d’assureurs privés, explique en partie la forte croissance des encours (+53%). Qui sont les investisseurs ISR ? Très majoritairement des investisseurs institutionnels. Ils détiennent 72% des encours. Les investisseurs particuliers continuent à détenir une part de marché importante même si elle recule de 2 points par rapport à 2011. La France est bien au-delà de la moyenne européenne qui est de 6%. Le dynamisme est plus particulièrement du côté de l'épargne salariale ISR (+30%). Au-delà de l’ISR, comment se diffuse l’analyse ESG ? Pour la première fois, Novethic distingue les pratiques d’intégration des critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) dans l’analyse des entreprises selon leur impact concret sur la gestion financière : La diffusion de l’analyse ESG aux gérants dans leurs bases de données d’information, sans contrainte de gestion, concerne 2260 Mds€. La prise en compte des enjeux ESG dans la valorisation financière, sans contrainte systématique mais avec une influence sur la décision d’investissement, s’applique à 38,5 Mds€. L’application de contraintes ESG à la gestion non ISR, qui vise à limiter les investissements dans les entreprises les plus mal notées sur les dimensions ESG, porte sur 283,4 Mds€. La mesure ex post de la qualité ESG des portefeuilles, en réponse à la demande des clients ou en vue d’une conversion de fonds à l’ISR, est mise en ??uvre pour 377,1 Mds€. L’engagement actionnarial : généralisées à l’ensemble de la gestion, les politiques d’engagement sont formalisées pour 35% des répondants. Les encours concernés ont pu être comptabilisés par 11 d’entre eux et s'élèvent à 48 Mds€. Pour en savoir plus, retrouvez sur novethic.fr : la synthèse de l’enquête l’interview des responsables de Novethic la présentation power point

P { margin-bottom: 0.08in; } In an interview with the Börsen-Zeitung, Heiko Schlag, chairman of the board at Bank Julius Baer Europe, has announced that the group is expecting to turn a profit in Germany, thanks to an increase in its assets, which total about EUR5bn, and which increased by a net 50% last year.At a time when other Swiss banks are cutting back in Germany, Julius Baer is hiring: 50 advisers have been recruited since the beginning of 2012.

Le 14 février 2013 dernier, l’Autorité de Contrôle Prudentiel a autorisé l’affiliation de la mutuelle du personnel IBM à Macif SGAM. Le groupe Macif se réjouit de ce partenariat qui lui offre une ouverture vers la mutualité d’entreprise. Après plusieurs mois d'échanges politiques et techniques, l’assemblée générale de la Mutuelle du personnel IBM s’est prononcée en faveur d’un partenariat avec Macif-Mutualité et de son entrée dans le pôle.

Nicolas Bénéton débute sa carrière au sein du groupe BNP Paribas en sélection de fonds (2004) puis dans le département d'Ingénierie du Reporting et de la Performance (2005-2007). Il rejoint ensuite la division Gestion d'Actifs de FitchRatings où il est Associate Director (2008-2010). Depuis janvier 2011, Nicolas est analyste senior en multigestion ISR au sein de Cedrus Asset Management.

Ecofi Investissements and its parent company, Crédit Coopératif, are definitive in the French market for their dedication to responsible investment. In an interview with Newsmanagers, Christophe Couturier, CEO of Ecofi Investissements, explains the issues involved in this type of investments, and the challenges for a business engaged in the social economy.

Le groupe CNP Assurances est présent à Chypre depuis 2008, à travers sa filiale à 50,1 %, CNP Laiki Insurance Holdings (CNP LIH). Le reste du capital de CNP LIH (soit 49,9 %) est détenu par Laiki Bank, mise en liquidation à la suite des accords entre l’Eurogroupe et le gouvernement chypriote. L’activité de la filiale se répartit entre assurance vie (60 %) et assurance non vie (40 %). Un peu plus des deux-tiers du chiffre d’affaires est assuré via un réseau d’agents indépendants, le reste par les guichets de Laiki Bank. Plus de 99 % des contrats sont inférieurs à 30 000 €. En 2012, la contribution de CNP LIH au résultat net part du groupe (RNPG) de CNP Assurances a été de 11,5 M€ sur un RNPG total de 951 M€. Compte tenu des modalités de mise en oeuvre des restructurations bancaires, telles que désormais précisées, leur impact sur la valeur des dépôts et autres actifs bancaires détenus par CNP LIH est à ce jour estimé à moins de 10 M€ (soit un impact inférieur à 5 M€ sur le RNPG de CNP Assurances). La valeur de CNP LIH inscrite dans les comptes consolidés de CNP Assurances au 31 décembre 2012 est de 170,9 M€ (pour un total de capitaux propres consolidés de 14,1 Md€). Elle inclut un goodwill de 79,4 M€ dont la valeur sera examinée, dans le cadre de l’arrêté des comptes au 31 mars 2013, au vu des perspectives d’activité de la filiale. CNP LIH a indiqué qu’elle poursuivait normalement son activité au service de ses clients.