L’investissement « Value », selon l’approche des trois cercles

L’investissement dans des titres « value », en particulier en dehors des États-Unis, a gagné en popularité comme moyen de diversification hors du marché américain dominé par les grandes entreprises technologiques et par l’investissement « growth » lui-même. Alors que le risque de concentration commence à peser sur le sentiment des investisseurs à l’égard de plusieurs des Sept magnifiques et d’autres entreprises liées à l’IA, l’appétit des investisseurs s’est tourné vers des sociétés sous-valorisées mais offrant des caractéristiques comparables en termes de qualité et de momentum des bénéfices.

La stratégie Robeco BP Global Premium Equities propose ce type d’opportunité, bien que la définition du style « value » reste sujette à débat. Dans son nouveau livre blanc intitulé « Redefining value: From style category to investment discipline » (Redéfinir l’investissement « value » : d’une catégorie de style à une discipline d’investissement), Boston Partners souligne que les investisseurs devraient éviter de considérer les titres « value » et « growth » comme diamétralement opposés, car il existe en réalité un chevauchement et une grande fluidité entre ces deux styles.

Cela est visible dans des indices de référence tels que l’indice Russell 1000 Value et l’indice Russell 1000 Growth, qui sont largement utilisés pour représenter les deux univers de style et sont souvent considérés comme rivaux, bien qu’ils aient près de 250 titres en commun. Nombre d’entre eux font partie des deux indices, comme le montre le graphique tiré du livre blanc ci-dessous, ce qui brouille les frontières entre les investissements « value » et « growth ».

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de vos investissements peut fluctuer. Source : FTSE Russell ; Boston Partners, février 2026.

Le livre blanc explique comment Boston Partners est resté très discipliné dans sa recherche de titres « value », sans jamais s’écarter de son approche éprouvée des « trois cercles ». Pour Boston Partners, le facteur valorisation, c’est-à-dire le prix auquel se négocie une entreprise et la question de savoir s’il reflète le véritable potentiel sous-jacent de l’entreprise, n’est qu’un aspect parmi d’autres à prendre en considération. En utilisant uniquement ce facteur, on risque de tomber dans le « value trap », lorsque des sociétés sont bon marché, et ce à juste titre.

Il est essentiel de considérer également deux autres facteurs : la solidité durable des fondamentaux de l’entreprise et l’amélioration du momentum, c’est-à-dire la progression des perspectives de bénéfices plutôt que leur détérioration. Si la valorisation est un facteur fondamental, il n’est pas le seul ; la véritable valeur d’une entreprise ne peut être définie uniquement par des multiples statiques.

Un cadre discipliné

Le livre blanc conclut que la création de valeur durable à travers les cycles de marché est plus probable lorsque l’entreprise montre une résilience de ses fondamentaux, se négocie à une valorisation raisonnable par rapport à ses perspectives et connaît une amélioration de ses bénéfices et de sa rentabilité. Ensemble, ils constituent un cadre discipliné pour adopter des changements au-delà des catégories de style et pour ajuster la composition du capital au rythme de l’évolution des entreprises.

Pour plus d’informations, veuillez consulter notre page web dédiée qui explique comment la stratégie Global Premium Equities, l’investissement « Value » et le reste de la gamme Robeco Boston Partners peuvent vous apporter de la valeur. Découvrez-en plus ici.

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