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Un contexte favorable pour nos stratégies obligataires
Les investisseurs obligataires ont traversé une période de turbulence considérable ces dernières années, certains sont encore marqués par les baisses à deux chiffres des marchés du crédit en 2022. Sans surprise, de nombreux investisseurs obligataires ont placé leur liquidité sur des comptes d’épargne. Cependant, la baisse des taux d’intérêt suggère qu’il est temps de se recentrer sur les obligations. Chez BNP Paribas Asset Management, en combinant plusieurs perspectives, nous pouvons identifier les segments du marché obligataire offrant les meilleures opportunités émergentes aux investisseurs.
Un environnement plus favorable pour les obligations
À l’échelle mondiale, le contexte macroéconomique est plus positif pour le marché obligataire qu’il ne l’a été depuis un certain temps. Les pressions inflationnistes semblent s’être atténuées et les banques centrales se sont lancées dans un cycle de réduction des taux, bien qu’à des rythmes différents. En outre, l’économie mondiale continue de croître à un rythme raisonnable, avec des taux de chômage faibles et stables.
Par conséquent, avec des taux d’intérêt en baisse et des rendements obligataires à des niveaux attractifs, les investisseurs sont incités à réallouer leurs actifs en sortant des liquidités pour revenir sur les obligations. Il existe toutefois un autre avantage clé du marché obligataire : il peut à la fois offrir un refuge contre la volatilité des marchés financiers et, grâce à des stratégies ciblées, permettre de tirer parti de cette volatilité.
C’est une caractéristique particulièrement attractive compte tenu des turbulences qui ont marqué les marchés mondiaux au cours de la dernière décennie – notamment la pandémie, l’invasion de l’Ukraine par la Russie et les tensions géopolitiques sous l’administration Trump. L’incertitude semble partie pour durer et, en conséquence, le potentiel de nouveaux chocs susceptibles d’affecter le marché obligataire mondial reste considérable.
Les avantages d’une approche flexible du marché obligataire
Il est important de noter que les rendements obligataires à long terme sont plus sensibles à ces chocs que les instruments à court terme. Par ailleurs, la demande pour les obligations de court terme devrait rester robuste, limitant ainsi la hausse des rendements. En effet, les investisseurs se détournent des fonds monétaires, dont les rendements baissent progressivement, au profit d’instruments offrant des rendements plus élevés, alors que les taux d’intérêt mondiaux poursuivent leur tendance à la baisse.
Dans ce contexte de volatilité et d’incertitude, il est essentiel d’adopter une approche diversifiée avec des allocations dynamiques et des multiples sources de rendement qui s’adaptent aux conditions économiques et de marché. Une diversification efficace peut ainsi réduire considérablement le risque spécifique à certains segments du marché obligataire.
En outre, en déployant des stratégies long/short, il est possible de générer des rendements quelles que soient les tendances du marché. Ces stratégies, qui peuvent aider à lisser les rendements, ne font pas partie des opportunités offertes aux gestionnaires de stratégies obligataires traditionnelles.