La Chine resserre l’étau sur les marchés financiers
Contrôle. Le centenaire du PCC (Parti communiste chinois) sera-t-il entaché par un accident financier ? Pékin goûte si peu l’ironie de la situation que les marchés sont, ces derniers mois, la cible d’interventions de plus en plus nombreuses. La saga Huarong AM, ce gérant d’actifs dont la gestion de la dette colossale a été reprise en main par le gouvernement, souligne la détermination du parti à poursuivre les efforts de désendettement. Assurer la stabilité financière peut aussi passer par des révisions réglementaires, forçant par exemple les banques à détenir plus de devises étrangères ou limitant l’exposition aux actifs risqués des fonds ouverts aux particuliers. Les interventions peuvent aussi être plus directes, comme lorsque le gouvernement a mis ses réserves de matières premières sur le marché afin d’en faire baisser les prix, ou lorsque la banque centrale a asséché le marché du repo, faisant remonter les taux courts et rendant le recours à l’effet de levier moins attractif. L’exercice reste périlleux. Les derniers indicateurs de production et de consommation, dont la croissance est plus faible qu’anticipé, montrent ainsi que la reprise chinoise pourrait être plus lente que prévu ; la banque centrale ne devrait d’ailleurs pas relever ses taux cette année. Mais si une intervention trop brutale devait peser sur la croissance, Pékin jugera sans doute que le calme est à ce prix.
