MATIÈRES PREMIÈRES AGRICOLES - Avis de tempête
Les aléas climatiques, géopolitiques et les prix de l’énergie vont entretenir la volatilité des marchés de matières premières agricoles.
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février 2022
Règles budgétaires - L’embarras du choix
La Commission européenne doit proposer un nouvel équilibre entre critères communs et soutien à l’investissement. Les idées fusent en Europe, sans qu’aucune ne s’impose.
Aspirine
Il n’y a pas loin du Capitole à la roche tarpéienne, surtout dans la finance. Les particuliers américains qui ont investi sur les meme stocks l’an dernier l’ont appris à leurs dépens : les envolées de GameStop, AMC, Cassava… sont vite retombées. Une déception qui risque en plus de coûter cher. Bien évidemment, les gains réalisés l’an dernier sont taxés, jusqu’à 50 %. Mais la plupart des particuliers ont réinvesti leurs gains, voire n’ont plus assez pour payer le percepteur, tant certains paris ont été hasardeux. La « grande démission » va peut-être cesser plus vite que prévu.
« Les Etats du Nord ont tout autant intérêt à réformer les règles budgétaires »
La parole à... Andreas Eisl, chercheur à l’Institut Jacques Delors
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Antonio Costa a franchi la majorité absolue sur les 230 sièges que compte l’Assemblée de la République portugaise. Le Premier ministre socialiste, poussé à des législatives anticipées faute d’avoir pu faire voter son budget par sa coalition, a décroché près de 42 % des suffrages le 30 janvier. Il aura désormais les mains libres pour gouverner nsans dépendre des partis d’extrême-gauche. Un résultat salué par les économistes, qui tablent sur une croissance toujours forte en 2022 grâce au rebond du tourisme après les 4,9 % enregistrés l’an dernier. Le vote du budget permettra aussi de débloquer les 16,6 milliards d’euros attendus du plan de relance européen.
La Réserve fédérale cadre la réduction à venir de son bilan
Amaigrissement. Humble et souple, « humble and nimble ». C’est le message qu’a martelé Jerome Powell le 26 janvier lors de sa conférence de presse. Si le président de la Fed semble naviguer à vue en fonction de l’évolution des indicateurs macroéconomiques, il n’en a pas moins livré aux investisseurs quelques certitudes. D’une part, l’annonce d’une hausse des taux à l’issue de la prochaine réunion, le 16 mars, qui en appellera d’autres dans la foulée. D’autre part, les grands principes qui guideront la réduction du bilan de la Réserve fédérale. Ce resserrement quantitatif (quantitative tightening, QT) devrait suivre de peu les premières hausses de taux.
Foi
Décidément, les adversaires des cryptomonnaies se sont passé le mot sur le Salvador. Après les Salvadoriens, qui ont manifesté leur opposition à la « bitcoinisation » du pays, c’est au tour du Fonds monétaire international de fustiger l’utilisation de cryptos. « S’appuyer sur l’effet de levier et donc augmenter la dette publique pour investir dans le bitcoin en espérant une hausse continue de son prix, tout en essayant de jouer le marché, n’est pas une solution permanente pour alléger les contraintes de financement », souligne l’institution. De fait, la dégringolade de la monnaie numérique n’a pas découragé le président du Salvador Nayib Bukele (photo) : « Pariez sur la baisse ! », a-t-il proclamé sur Twitter en achetant 150 bitcoins supplémentaires. Un appel du pied aux investisseurs ? Les obligations du pays s’échangent aujourd’hui à 36 % de leur valeur faciale, contre 75 % il y a un an. Encore des cryptosceptiques.
Longue liste
Après déjà plus de 1.000 inscriptions en 2021, l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) a indiqué avoir inscrit sur sa liste noire quelque 1.202 sites ou entités proposant en France sans y être autorisés des crédits, livrets d’épargne, services de paiement ou contrats d’assurance-vie. Une majorité de fraudeurs usurpent l’identité de prestataires dûment autorisés. Le voleur courant souvent plus vite que le gendarme, en début de course en tout cas, l’ACPR souligne que l’inventivité des fraudeurs l’empêche naturellement de présenter une liste exhaustive à jour. Concrètement, l’absence d’un site de cette liste ne signifie pas qu’il est digne de confiance. L’autorité invite à vérifier systématiquement la présence du solliciteur sur les registres des agents financiers – Regafi –, des organismes d’assurance – Refassu – ou celui de l’Orias.
L’accélération de l’inflation en zone euro crée la surprise
La hausse des prix a atteint 5,1% en janvier, à cause de l’énergie. Des effets statistiques inhabituels liés à des changements dans les indicateurs ont pu jouer.
Le marché primaire high yield n’est plus aussi indulgent
Les marchés de crédit ont corrigé avec la hausse des taux et la forte volatilité. Certaines transactions ont du mal à passer.
Pétrole brut : le retour à l’équilibre pourrait se faire attendre
L'Opep+ relève au compte-gouttes sa production. Une modération pas totalement délibérée.
L’Opep+ garde son rythme modéré de hausse de la production de pétrole
L’Organisation des pays producteurs de pétrole et ses alliés de l’Opep+ ont comme prévu décidé mercredi de continuer à relever leur production globale de 400.000 barils par jour en mars.
Morrison opte pour un placement privé pour sa dette la plus risquée
La catégorie de dette la plus risquée du refinancement du rachat du distributeur britannique WM Morrison a été placée auprès de fonds crédit dans le cadre d’un placement privé. Un signe supplémentaire des tensions actuelles sur les marchés du crédit, et plus particulièrement sur le high yield, et de l’aversion pour le risque en raison de la volatilité provoquée par le resserrement des politiques monétaires.
Le déficit budgétaire français s’est légèrement réduit à fin décembre 2021
Le déficit budgétaire de l’Etat français s’est réduit de 4,1% à 170,7 milliards d’euros au 31 décembre 2021, contre 178,1 milliards à la même date de 2020, a annoncé mercredi le ministère chargé des Comptes Publics. Les dépenses hors prélèvement sur recettes s'établissaient à 426,7 milliards d’euros à la fin décembre, contre 389,7 milliards un an plus tôt. «Cette augmentation tient principalement aux dépenses engagées par le gouvernement pour répondre à la crise sanitaire et soutenir l'économie», a indiqué le ministère.
Aelis Farma entend lever jusqu’à 33 millions d’euros via son IPO
Aelis Farma, spécialisée dans le développement de traitements pour les maladies du cerveau, a annoncé mercredi le lancement de son introduction en Bourse sur Euronext Paris par le biais d’une augmentation de capital d’environ 25 millions d’euros, qui pourra être portée à 33 millions en cas d’exercice intégrale de la clause d’extension et de l’option de surallocation.
S&P rehausse la note de crédit de Derichebourg
L’agence de notation américaine a relevé mercredi d’un cran la note de crédit du spécialiste du recyclage des métaux Derichebourg à ‘BB+’ contre ‘BB’ précédemment, assortissant une perspective stable à cette note. «Une rentabilité record» sur l’exercice clos fin septembre 2021 et «l’acquisition d’Ecore ont propulsé Derichebourg vers une année 2022 prometteuse», relève S&P Global Ratings. L’agence estime aussi que la forte hausse des prix de l’acier associée à une forte demande stimulera l’excédent brut d’exploitation (Ebitda) du groupe.
L’inflation en zone euro bat un nouveau record en janvier
L’inflation en zone euro s’est accélérée de manière inattendue en janvier pour atteindre un niveau record, indique la première estimation publiée mercredi par Eurostat. Les prix à la consommation dans les 19 pays ayant adopté la monnaie unique (IPCH) ont augmenté de 5,1% en rythme annuel, après 5,0% en décembre alors que les économistes anticipaient une décélération entre 4,4% et 4,7% à cause d’effets de base en lien avec la fin de baisse de TVA en Allemagne en janvier 2021.
KKR se prépare à sortir du groupe de cybersécurité Optiv
Le fonds d’investissement KKR étudie une vente ou une offre publique initiale (IPO) pour Optiv Security, un distributeur et consultant américain de solutions de cybersécurité qu’il contrôle, à une valorisation de plus de 3 milliards de dollars, dette comprise, selon Reuters. Optiv génère des revenus annuels d’environ 650 millions de dollars et des flux de trésorerie d’environ 150 millions de dollars, a déclaré l’une des sources. Optiv a été créée en 2015 par la fusion des sociétés de cybersécurité Accuvant et FishNet Security.
Blackstone et Carlyle élaborent une offre sur la branche génériques de Novartis
Blackstone et Carlyle seraient en discussions pour éventuellement présenter une offre conjointe sur la branche de médicaments génériques de Novartis, rapporte mardi l’agence de presse Bloomberg. Les deux sociétés de capital-investissement ont étudié les avantages d’une offre commune pour racheter Sandoz, qui pourrait être valorisé à environ 25 milliards de dollars (22,2 milliards d’euros). D’autres groupes seraient également sur les rangs pour mettre la main sur la filiale de génériques du géant suisse, telles Advent International et KKR. Novartis, qui cherche depuis deux ans à rendre Sandoz plus indépendant, avait annoncé en octobre dernier lancer une revue stratégique sur cette activité afin de maximiser la valeur pour les actionnaires.
La correction a été générale sur les marchés en janvier
Les marchés financiers ont enregistré l’un de leur pires débuts d’année. Peu d’actifs ont échappé à la hausse des taux.
Le rebond des métaux industriels atteint un palier
Ces matières premières ont connu des évolutions contrastées. Le déséquilibre offre-demande reste un facteur de soutien.
La Banque d’Angleterre s’apprête à enclencher une deuxième hausse de taux
Elle livrera aussi jeudi ses projections économiques et des précisions sur la réduction de son bilan.
Le brut américain termine en hausse à New York à des plus hauts depuis 8 ans
Les cours du baril de brut ont terminé en hausse mardi à New York, à la veille de la réunion des pays producteurs de pétrole et de leurs alliés (Opep+). Le cartel devrait s’accorder sur une nouvelle hausse de 400.000 barils de sa production quotidienne, selon les analystes. «Si l’on prend en compte que beaucoup de membres (de l’Opep) ont du mal à atteindre leurs quotas, les prix du pétrole devraient être tirés à la hausse», souligne l’analyste d’Oanda, Edward Moya. «Les craintes de perturbations sur les approvisionnements restent également élevées étant donné la vague de froid dans le nord (des Etats-Unis) et les risques géopolitiques à l'étranger». En clôture, le contrat de mars sur le baril de brut WTI a gagné 0,1% à 88,20 dollars, sur le New York Mercantile Exchange.
La Banque d’Australie opposée aux anticipations du marché
La banque centrale d’Australie (RBA) a averti le marché que son anticipation de hausse des taux était prématurée. Alors qu’elle a mis fin, comme prévu, à son programme d’achats d’obligations de 275 milliards de dollars australiens (194,40 milliards de dollars) et maintenu son taux principal à un niveau record de 0,1% mardi, la RBA a souligné dans un communiqué après sa réunion de politique monétaire que l’arrêt des achats d’obligations «n’impliquait pas» une augmentation à court terme des taux d’intérêt et que le Conseil était toujours prêt à faire preuve de patience. Le taux de chômage atteint un plus bas de 13 ans à 4,2% tandis que l’inflation cœur est à un plus haut de sept ans à 2,6%.
Le taux de chômage au plus bas dans la zone euro
Le chômage dans la zone euro est tombé à un plus bas historique à 7% de la population active en décembre contre 7,1% révisé en novembre, selon des données Eurostat. Ce taux est le plus bas jamais enregistré depuis le début des mesures en avril 1998. Eurostat a déclaré que 11,481 millions de personnes étaient sans emploi dans la zone euro, en baisse de 185 000 personnes par rapport à novembre. Ce taux de chômage record est un facteur susceptible de s’ajouter aux pressions inflationnistes déjà élevées causées par les goulots d'étranglement de la chaîne d’approvisionnement.
La croissance dans le secteur manufacturier américain décélère en janvier
La croissance de l’activité manufacturière aux Etats-Unis a ralenti en janvier à un creux de 14 mois dans un contexte de résurgence de l'épidémie de Covid-19, montre l’enquête mensuelle de l’Institute for Supply Management (ISM) publiée mardi. L’indice ISM manufacturier a décéléré le mois dernier à 57,6, le rythme le plus faible depuis novembre 2020, contre 58,7 le mois précédent. Les économistes interrogés par Reuters attendaient en moyenne un chiffre de 57,5.
Les résultats trimestriels d’Exxon dépassent les attentes
Exxon Mobil a publié mardi un bénéfice ajusté supérieur aux attentes des analystes au titre du quatrième trimestre 2021, période durant laquelle son chiffre d’affaires a bondi de 83% à 85 milliards de dollars (75,5 milliards d’euros). Le bénéfice net du groupe américain d’hydrocarbures s’est établi à 8,9 milliards de dollars, soit 2,08 dollars par action, à comparer à une perte nette de 20,07 milliards de dollars, ou 4,70 dollars par action, un an plus tôt. Hors éléments exceptionnels, son bénéfice ajusté par action a atteint 2,05 dollars, un niveau supérieur au consensus qui s'établissait à 1,94 dollar.
La Banque d’Australie s’oppose aux anticipations du marché
La banque centrale d’Australie (RBA) a averti le marché que son anticipation de hausse des taux était prématurée. Alors qu’elle a mis fin, comme prévu, à son programme d’achats d’obligations de 275 milliards de dollars australiens (194,40 milliards de dollars) et maintenu son taux principal à un niveau record de 0,1% mardi, la RBA a souligné dans un communiqué après sa réunion de politique monétaire que l’arrêt des achats d’obligations «n’impliquait pas» une augmentation à court terme des taux d’intérêt et que le Conseil était toujours prêt à faire preuve de patience.
La croissance dans le secteur manufacturier décélère en janvier
La croissance de l’activité manufacturière aux Etats-Unis a ralenti en janvier à un creux de 14 mois dans un contexte de résurgence de l'épidémie de Covid-19, montre l’enquête mensuelle de l’Institute for Supply Management (ISM) publiée mardi. L’indice ISM manufacturier a décéléré le mois dernier à 57,6, le rythme le plus faible depuis novembre 2020, contre 58,7 le mois précédent. Les économistes interrogés par Reuters attendaient en moyenne un chiffre de 57,5.
Blackstone et Carlyle lorgneraient les génériques de Novartis
Blackstone et Carlyle seraient en discussions pour éventuellement présenter une offre conjointe sur la branche de médicaments génériques de Novartis, rapporte mardi l’agence de presse Bloomberg. Les deux sociétés de capital-investissement ont étudié les avantages d’une offre commune pour racheter Sandoz, qui pourrait être valorisé à environ 25 milliards de dollars (22,2 milliards d’euros), d’après les sources citées par Bloomberg. D’autres groupes seraient également sur les rangs pour mettre la main sur la filiale de génériques du géant suisse, selon Bloomberg, qui cite notamment Advent International et KKR. Ces discussions n’en sont qu'à un stade préliminaire et Norvartis n’aurait pas encore pris de décision finale sur la vente de son unité, indique l’agence de presse.