Deutsche Bank souffle le chaud et le froid sur les bonus
La banque allemande a fortement augmenté la rémunération de ses dirigeants, tout en encadrant très strictement sa politique d’octroi
Toute l'actualité Economies & Marchés
mars 2014
Les activités de taux des BFI sont à l'aube d'une profonde restructuration
La dernière étude d'Oliver Wyman et Morgan Stanley souligne l'impact du ratio de levier sur la rentabilité de ces métiers
Les obstacles juridiques se renforcent autour de la fusion Comcast-TWC
Craignant une concentration excessive de l’accès au haut débit, six Etats américains se sont associés à l’enquête du département de la Justice
Un régime sec attend les métiers taux des BFI
La dernière étude d’Oliver Wyman et Morgan Stanley souligne l’impact du ratio de levier sur la rentabilité de ces métiers, déjà éprouvés par les règles sur les dérivés OTC et les baisses d’activité depuis 2011. Les surcapacités dans ces métiers appellent une profonde restructuration.
Fonds de LBO et institutionnels s’ouvrent davantage au co-investissement
Les acteurs du private equity trouvent des avantages croisés à entrer main dans la main au capital des entreprises, selon Preqin
Audiens : nomination d' un directeur des finances et du contrôle de gestion
Paul-André Berger Paul-André Berger, 43 ans, est nommé directeur des finances et du contrôle de gestion du groupe de protection sociale Audiens. Diplômé d’une maîtrise de science de gestion et d’un DEA d’audit à l’Université Paris Dauphine, puis d’un MBA de l’Ecole de Management de Normandie, il débute sa carrière en 1995 comme responsable de mission audit chez Salustro Reydel (KPMG). Trois ans plus tard, il devient responsable des coûts de gestion des filiales GPA et Continent chez Generali. En 2004, il rejoint Groupama Transport en tant que responsable du contrôle de gestion pendant quatre ans, avant d’y être nommé directeur financier en janvier 2009. Depuis 2012, il occupait le poste de directeur financier adjoint chez l’assureur Helvetia.
Le président du fonds Apollo démissionne
Mark Spilker, le président d’Apollo Global Management, a quitté la société américaine de private equity. L’ancien banquier senior de Goldman Sachs, dont les motifs ne sont pas connus, continuera d’occuper un poste de «conseiller senior» jusqu'à la fin de l’année. Apollo est dirigé par son fondateur Leon Black et gère plus de 160 milliards de dollars.
Deutsche Bank augmente les bonus de ses deux patrons
Deutsche Bank a précisé que les rémunérations versées aux membres de son directoire avaient augmenté de 38% en 2013. Ceux reçus par Anshu Jain, l’un des deux co-présidents de ce directoire, ont été multipliés par plus de deux à 9 millions d’euros. L’autre co-président du directoire, Jürgen Fitschen a vu sa rémunération bondir de quelque 50%, à 8 millions d’euros. Au total, à l'échelle du groupe, les émoluments versés par Deutsche Bank sont revenus à 9,9 milliards d’euros en 2013 contre 10,2 milliards l’année précédente.
Ofi AM devient plus prudent à court terme sur les actions
Après cinq années de rattrapages boursier qui a vu les actions américaines tripler et les actions européennes gagner 145 %, est-il raisonnable d'être optimiste sur l'évolution des marchés cette année? Pour Jean-Marie Mercadal, directeur général délégué en charge des gestions d’Ofi Asset Management, un certaine prudence s’impose. «Les actions sont la classe d’actifs la plus attrayante en absolu et, surtout, comparée aux marchés de taux d’intérêts», souligne-t-il. Par ailleurs, elles ont retrouvé des valorisations à des niveaux proches des moyennes historiques, voire légèrement au-dessus pour ce qui concerne les actions américaines. Jean-Marie Mercadal estime que la progression des actions devrait se situer cette année entre 7 % et 12 % «Nous n’aurons plus de performances aussi fortes que les années précédentes et une volatilité plus marquée», estime-t-il. D’où la nécessité de regarder les valorisations de près. Dans le cas des actions émergentes, Jean-Marie Mercadal constate que les pays émergents dans leur ensemble «sont aujourd’hui en bien meilleure situation que lors de la dernière grande crise de change des années 90". Il n’y que peu de taux de change fixe avec le dollar et les niveaux de dettes extérieures/PIB sont largement inférieurs à ceux des pays développés. Il ne redoute pas une extension de la crise bancaire en Chine, qui devrait être limitée «car elle dépend en effet essentiellement de capitaux domestiques et le gouvernement aura les moyens le cas échéant de régler le problème», précise-t-il. Enfin, les valorisations lui semblent désormais plutôt attrayantes sur cette classe d’actifs, avec une décote estimée de 30% par rapport aux marchés développés. Dans ce contexte, Ofi mettra commercialement en avant des fonds répondant aux différentes problématiques actuelles comme les taux monétaires proches de zéro. Comme en début d’année, la société de gestion «poussera» ses fonds de performance absolue et alternatif.
Le fonds d’investissement Vestar s’empare de l'agence de vote ISS
Pour la troisième fois en sept ans, l’agence de conseil en vote ISS (Institutional Shareholder Services) change de propriétaire, révèle Les Echos. De fait, MSCI, le fournisseurs d’outils d’aide à la décision qui avait hérité de ISS, va en effet tomber dans le giron du fonds d’investissement new-yorkais Vestar Capital Partners. La firme de capital investissement a signé un accord définitif impliquant le versement en numéraire de 364 millions de dollars (262 millions d’euros). Le processus de cession sera finalisé au cours du deuxième trimestre.
Baisse de l'activité ETF sur Euronext en février
Le volume journalier moyen de transactions «on-book» sur les places européennes d’Euronext s’est inscrit en février à 250,2 millions d’euros, en recul de 7,2% par rapport à janvier et de 1% par rapport à février 2013, selon les statistiques mensuelles communiquées par Euronext.Le volume total de transactions on-book du mois sous revue ressort à 5 milliards d’euros, en baisse de 19,3% sur le mois et de 1% par rapport à février 2013.Les transactions de blocs ont porté sur 1,41 milliard d’euros en février, en progression de 23,6% sur janvier et de 26,3% sur février 2013.Le spread médian s’est inscrit le mois dernier à 24,9 points de base, soit une progression de 9% par rapport à janvier et de 2% par rapport à février 2013.
Forte hausse des actifs islamiques en 2013
Selon Asian Investors, les actifs financiers conformes à la charia gérés par les 50 plus importantes maisons sur ce type de produits ont bondi de 25,6 % en 2013 à 86,4 milliards de dollars. Les fonds actions islamiques ont enregistré une croissance de 48,6 % l’an dernier à 29,3 milliards de dollars. Les actifs alternatifs conformes à la charia atteignent, fin 2013, 8,5 milliards de dollars, en progression de 43,2 %. La croissance des sukuks (obligations islamiques) et des fonds monétaires islamiques a été plus modeste (3,5%), à 20,5 milliards de dollars. Les trois plus importantes sociétés de gestion en terme d’encours conformes à la loi islamique sont BlackRock (via iShares) avec 25,8 milliards de dollars, suivi de la société de gestion malaisienne Public Mutual (8,14 milliards) et la société saoudienne NCB Capital (7,4 milliards de dollars).
L'indice des Ucits alternatifs fait du sur-place en mars
L’indice de référence des Ucits alternatifs, le UAI Blue Chip calculé par Alix Partners, a perdu 0,20% durant la semaine au 19 mars, ce qui contribue à un recul de 0,01% depuis le début du mois. Toutefois, l’indice marque une avance de 0,15% depuis le début de l’année.Les meilleures performances ont été enregistrées par les stratégies FX, Volatility et Equity Market Neutral qui ont enregistré des progressions de respectivement 1,05%, 0,21% et 0,11%. Les stratégies les moins performantes, Event Driven et CTA, ont perdu respectivement 0,81% et 0,60%.
BlackRock descend sous les 5 % de Telecom Italia
Blackrock a réduit sa participation dans Telecom Italia de 7,789 % en décembre dernier à 4,8 %, rapporte Milano Finanza. L’opération remonte au 12 mars. Le géant américain était même monté à 10,12 %. Désormais, il se classe au troisième rang des actionnaires de la société italienne, derrière Telco et Findim.
A Capital prépare un fonds technologique Europe Chine
Le fonds européen s’apprête à lancer un Fonds technologique France/Europe-Chine à l’occasion de la visite du Président Chinois Xi Jinping en France à la fin du mois. Ce véhicule mettra l’accent sur les technologies liées à l’environnement, aux transports, au numérique et au médical. Plusieurs grands groupes et centres de R&D chinois et européens ont souhaité y participer. A Capital attend le retour de grands institutionnels français pour confirmer le lancement à Paris.
Athènes obtient le soutien de la Troïka
Les prêteurs internationaux de la Grèce ont estimé que le pays est sur la bonne trajectoire budgétaire et approuvé le versement de la prochaine tranche d’aide. L’accord met un terme à six mois de négociations entre le pays, la Commission européenne, la BCE et le FMI. Le versement devrait intervenir au cours des prochaines semaines.
Pierre Moscovici répondra à l’invitation de Strasbourg
Le ministre français de l’Economie et des Finances avait agacé la présidente de la commission des affaires économiques et monétaires du Parlement européen, Sharon Bowles, en annulant une audition prévue lundi dernier pour raison d’agenda. Le ministère a publié hier soir un communiqué annonçant une nouvelle date de rencontre, le 17 avril, qui permettra à Pierre Moscovici, «très attaché au rôle démocratique du Parlement européen», de présenter la politique économique de la France.
«Revirement de jurisprudence sur la vente des droits sociaux par des dirigeants-associés»
Thibaud Forbin, associé chez McDermott Will & Emery, revient sur l'arrêt qui sécurise les promesses de vente par les dirigeants de sociétés sous LBO
Eurazeo poursuit la rotation de son portefeuille de participations
La société d'investissement pourrait céder Europcar cette année mais jette l'éponge sur Apcoa, en passe d'être repris par ses créanciers
Mercuria s’impose dans les matières premières en achetant le pôle de JPMorgan
Le courtier genevois va débourser 3,5 milliards de dollars pour étendre ses capacités dans le stockage et la vente
Mercuria s'impose dans les commodities
Le courtier genevois sort de l’ombre en rachetant pour 3,5 milliards de dollars les activités de négoce physique de matières premières de JPMorgan.
JPMorgan vend son activité matières premières à Mercuria
La banque américaine JPMorgan a conclu un accord avec le groupe de négoce suisse Mercuria en vue de la cession de son activité physique de matières premières pour 3,5 milliards de dollars, selon un communiqué publié mercredi. Mercuria, fondée en 2004 à Genève par deux anciens traders commodities de Goldman Sachs, pointe au quatrième rang mondial des maisons de négoce de matières premières indépendantes et consolide ainsi son rang aux côté de Glencore Xstrata ou Trafigura. La vente, censée se conclure au troisième trimestre, n’aura pas d’impact significatif sur les comptes de JPMorgan. Le sort de Blythe Masters, patronne des activités cédées, est encore en suspens.
Deutsche Bank pourrait supprimer 500 postes dans sa banque d'investissement
La première banque allemande envisage de supprimer 500 postes supplémentaires dans ses activités de marché, rapporte mercredi le site internet du Handelsblatt. En cause, le mauvais début d’année enregistré par Deutsche Bank tout comme d’autres banques d’investissement dans ces métiers. Les suppressions de postes devraient toucher le fixed income, les changes, les matières premières et les produits dérivés, selon le quotidien allemand. Elles se concentreront sur les bureaux de Deutsche Bank à la City de Londres, le siège de Francfort étant relativement épargné, et les Etats-Unis préservés. Un porte-parole du groupe a refusé de commenter ces chiffres.
A Capital prépare un fonds technologique Europe Chine
Le fonds européen A Capital s’apprête à lancer un Fonds technologique France/Europe-Chine à l’occasion de la visite du Président Chinois Xi Jinping en France à la fin du mois. Ce véhicule mettra l’accent sur les technologies liées à l’environnement, aux transports, au numérique et au médical. Plusieurs grands groupes et centres de R&D chinois et européens ont souhaité y participer. Le fonds attend le retour de grands institutionnels français pour confirmer le lancement à Paris.
Eurazeo va encore faire tourner son portefeuille en 2014
Eurazeo pourrait réaliser cette année de nouvelles cessions au sein de son portefeuille de participations après avoir renoué avec les bénéfices en 2013. «Nous avons un certain nombre d’actifs qui sont aujourd’hui devenus un peu plus matures. Et en fonction des conditions économiques, il n’est pas exclu que nous ayons d’autres opérations cette année», a indiqué Philippe Audouin, le directeur financier de la société d’investissement, lors d’une conférence téléphonique. Moncler et Rexel ne semblent pas concernées. «Sur la base des valorisations que nous avons aujourd’hui, on préfère les conserver. Ce sont deux très belles valeurs», a souligné le directeur financier. En revanche, les «options stratégiques sont ouvertes» pour Europcar dont Eurazeo détient 87% du capital.
Société Générale souhaite se renforcer dans le capital de Boursorama
Société Générale a annoncé le 18 mars son intention de déposer un projet d’offre publique d’achat sur les titres Boursorama suite à la signature avec Groupe Caixa d’un pacte d’actionnaires constitutif d’une action de concert sur Boursorama.Société Générale et Groupe Caixa, détenant à ce jour respectivement environ 56% et 21% du capital de Boursorama, viennent de renforcer leur coopération et de formaliser leur vision stratégique commune de la banque en ligne en France et en Europe au travers de la signature le 17 mars 2014 d’un pacte d’actionnaires relatif à Boursorama, qui a pour effet de créer une situation d’action de concert entre Société Générale et Groupe Caixa.Suite à la conclusion de ce nouveau pacte, Société Générale a parallèlement déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF) un projet d’offre publique d’achat simplifiée visant les actions Boursorama non encore détenues par Groupe Caixa et Société Générale, au prix de 12 euros par action.Le renforcement de Société Générale dans le capital de Boursorama, leader de la banque en ligne en France, s’inscrit dans la volonté du groupe de poursuivre son développement sur ce marché.
AXA et HEC Paris lancent la Chaire « Stratégie Digitale et Big Data »
AXA et HEC Paris ont annoncé le 18 mars la création d’une Chaire d’enseignement portant sur le thème « Stratégie Digitale et Big Data ». La responsabilité académique de la Chaire est confiée à Julien Lévy, Professeur Affilié à HEC Paris et Directeur de la Majeure et du Mastère Spécialisé «Management et Nouvelles Technologies». La Chaire AXA « Stratégie Digitale et Big Data » a pour objet de développer des enseignements sur les enjeux de l’innovation digitale et du Big Data dans une grande entreprise. Elle étudiera particulièrement l’impact du Big Data sur la stratégie et la transformation du modèle économique des entreprises. Cette nouvelle Chaire AXA-HEC Paris vient compléter un partenariat initié dès 2010 avec l’inauguration d’une Chaire en Sciences de la Décision, portée par le Professeur Itzhak Gilboa et financée par le Fonds AXA pour la Recherche, l’initiative de mécénat scientifique mondial d’AXA.
Fortress met sa réserve de Bitcoin dans un hedge fund
Fortress Investment Group, qui a été la première société de Wall Street à déclarer un investissement dans Bitcoin, met sa participation de 13 millions de dollars dans un hedge fund de 150 millions de dollars ciblant les investissements des enthousiastes de la devise virtuelle, Pantera Bitcoin Partners fund, rapporte le Financial Times. Dans le cadre de cette opération, Fortress prend une participation en actions dans Pantera Capital Management, la société de gestion du fonds. Benchmark et Ribbit Capital ont aussi pris des participations dans Pantera.
La Mutuelle Générale prépare son rapprochement
Dans le cadre de sa recherche d’un partenariat structurant, La Mutuelle Générale, la troisième mutuelle française, aurait finalement retenu deux options. Selon Les Echos, tout devrait en effet se jouer entre les groupes de protection sociale Humanis et Malakoff Médéric. Le conseil d’administration de La Mutuelle Générale devrait entrer en négociations avec les deux groupes avant de faire son choix final. La Banque Postale devrait toutefois se montrer très attentive à l’évolution de ce dossier, ayant constitué une coentreprise avec La Mutuelle Générale sur le terrain de l’assurance santé.
Confusion autour des valeurs éligibles au PEA PME
L’indice PEA PME de l’opérateur boursier Euronext suscite la controverse, rapporte Les Echos. Une étude de l’association PME Finance, en partenariat avec CM Economics et AltaValue, émet en effet de « fortes réserves sur l’éligibilité » de cinq sociétés (sur 40) du CAC PME, à savoir Eutelsat, Rémy Cointreau, M6, Canal+ et Recyclex. En cause : leur structure capitalistique, qui les exclurait de la définition européenne d’une PME-ETI (entreprise de taille intermédiaire), indique le quotidien économique.De son côté, Euronext estime qu’« il y a plusieurs interprétations possibles du texte : selon notre étude et celles de nos partenaires, ces valeurs entrent bien dans le dispositif ». Selon PME Finance, qui a publié hier une liste, il y aurait seulement 11 valeurs françaises éligibles de façon certaine, sur 433 sociétés cotées pouvant potentiellement entrer dans ce dispositif.