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Toute l'actualité Economies & Marchés

juin 2016

La croissance du crédit aux entreprises continue d’accélérer en France

La croissance de l’encours des crédits aux entreprises en France a accéléré en mai pour s'établir à 5,4% sur douze mois contre 4,6% un mois plus tôt, selon les chiffres publiés lundi par la Banque de France. Cette progression a été principalement alimentée par une hausse marquée des crédits de trésorerie (+9,8% après +6,6% en avril), qui s’explique par une opération exceptionnelle le mois dernier, précise la banque centrale française. Les crédits à l’investissement sont restés stables en mai, avec un taux de croissance annuel de 3,9%, comme le mois précédent.
Investissement

DoubleLine a soldé son exposition aux actions européennes la veille du Brexit

Jeffrey Gundlach, directeur général de DoubleLine Capital, a annoncé, ce vendredi 24 juin, que sa société a cédé l’intégralité de ses positions sur les actions européennes avant la fermeture des marchés jeudi 23 juin, soit la veille des résultats du référendum sur le maintien du Royaume-Uni dans l’Union européenne, rapporte Reuters. Jeffrey Gundlach a précisé que sa société avait acheté des actions européennes une semaine auparavant avant de les céder jeudi 23, profitant ainsi du « rally » sur les marchés boursiers européens.
Investissement
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Candriam réagit au Brexit par une réduction de son exposition en actions

Nadège Dufossé, responsable de l’allocation d’actifs chez Candriam, a décidé après le résultat du référendum sur le Brexit, de réduire son exposition en actions dans les portefeuilles, «en réduisant principalement les actions de la zone euro», indique-t-elle à L’Agefi. Il lui parait difficile dans le contexte actuel de faible visibilité en Europe d’adopter une recommandation positive. «La prime de risque sur les actions européennes va rester à un niveau élevé et l’impact économique d’un Brexit encore largement incertain», précise la gérante.
Investissement
Marchés actions

JPMorgan évoque des déplacements d'emplois hors de la Grande-Bretagne

La banque américaine JPMorgan, qui emploie 16.000 personnes au Royaume-Uni, a prévenu vendredi qu’elle pourrait déplacer des emplois hors du pays à la suite de la victoire du Brexit au référendum, rapporte Romandie.com. Son patron Jamie Dimon avait dit avant le scrutin que 1.000 à 4.000 emplois pourraient être déplacés. Même si ces changements ne sont pas certains, nous devons être préparés à nous conformer aux nouvelles lois alors que nous servons nos clients à travers le monde, indique le courrier interne signé par Jamie Dimon et deux autres hauts responsables de l'établissement. Pour sa part, HSBC avait évoqué la possibilité de déplacer un millier d’emplois à Paris en cas de Brexit.
Marchés actions
Marchés actions

Le LSE et Deutsche Börse ne remettent pas en cause leur fusion

London Stock Exchange Group et Deutsche Börse ne changeront pas leur plan de route après le Brexit. Les deux établissements ont réaffirmé leur volonté de mener à bien leur fusion de 30 milliards de dollars (27 milliards d’euros) et ont indiqué qu’ils continueraient à solliciter les feux verts réglementaires nécessaires. Dans un communiqué, les groupes ont rappelé l’intérêt de cette opération compte tenu du réseau de distribution qu’ils créént en Europe, en Asie et en Amérique, la solidité de la marque, ses ressources financières et ses liens étroits avec ses clients. Autant d’atouts pour servir une clientèle globale, indépendamment des résultats du référendum.Les conseils d’administration respectifs ont appelé leurs actionnaires à approuver l’opération. Pour LSE, ces derniers se prononceront sur le projet de fusion lors d’une assemblée générale le 4 juillet tandis que pour Deutsche Börse, ils auront jusqu’au 12 juillet pour donner leur avis.
Marchés actions
Investissement

Les investisseurs continuent de bouder les actifs risqués

Peu de changements durant la semaine au 22 juin. A quelques encablures du référendum britannique, les investisseurs sont restés fidèles au schéma général en place depuis début avril, l’or et les fonds d’obligations américaines enregistrant des entrées nettes alors que la plupart des autres groupes ont toujours du mal à attirer de nouvelles souscriptions. Les fonds d’actions dans leur ensemble ont terminé la semaine sur une décollecte nette de 3,9 milliards de dollars, selon des données communiquées par le spécialiste de l'évolution des flux mondiaux EPFR Global. Dans le même temps, les fonds obligataires engrangeaient des entrées nettes de 1,86 milliard de dollars alors que les fonds monétaires affichaient une décollecte nette de 8 milliards de dollars. Les incertitudes sur l’avenir du Royaume-Uni au sein de l’Union européenne ont continué de favoriser les fonds dédiés à l’or qui ont attiré 1,8 milliard de dollars, ce qui a porté les entrées nettes depuis le début de l’année à plus de 20 milliards de dollars. Les seuls fonds d’actions européennes ont enregistré une nouvelle semaine de dégagements significatifs, le rythme des rachats s'étant malgré tout modéré avec la perspective d’un vote favorable au maintien du Royaume-Uni dans l’Union européenne suggéré par les derniers sondages avant le 23 juin. Les investisseurs avaient de toute façon réduit depuis début juin leur exposition aux actions britanniques tout en augmentant leur allocation aux actions suédoises et norvégiennes.A noter aussi que les fonds d’actions japonaises ont enregistré leurs plus importantes entrées nettes depuis plus de quatre mois, plus de 30 fonds engrangeant plus de 10 millions de dollars chacun. Du côté des fonds dédiés aux actions américaines, les ETF ont attiré plus de 2 milliards de dollars alors que les fonds gérés activement ont enregistré des sorties nettes pour un montant de 4 milliards de dollars.
Investissement
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Amundi rassure sur les évolutions futures des devises émergentes

Bastien Drut est stratégiste taux et change chez Amundi. Interrogé sur la vulnérabilité des devises émergentes à une hausse de taux de la Fed, il se veut rassurant. «Ces dernières sont donc encore vulnérables à un resserrement monétaire de la Fed mais il convient de souligner qu’il ne s’agit que d’un risque assez théorique car «il sera très difficile pour la Fed d’aller beaucoup plus loin dans ce cycle», souligne-t-il. «Rappelons que les membres du FOMC ne prévoient qu’une croissance d’environ 2% sur les trois années à venir et que la victoire du Brexit devrait les inciter à être très prudents», ajoute le stratégiste.
Investissement
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Les hedge funds ayant parié sur un Brexit gagnent gros

Les hedge funds qui ont parié que la Grande-Bretagne quitterait l’Union européenne ont été récompensés par des gains exceptionnels après la chute des marchés qui a suivi la décision du Brexit, rapporte le Financial Times. Les hedge funds ayant gagné le plus d’argent sur leurs positions courtes contre les actions britanniques incluent Marshall Wace, Odey Asset Management et TT International. Les hedge funds qui ont pris des positions courtes contre les actions mais qui ont acquis des obligations ont aussi été récompensés. Parmi eux figurent Winton Capital Management et Aspect. Alex Roepers, fondateur d’Atlantic Investment Management, a indiqué qu’il avait gagné de l’argent en vendant la livre à découvert.
Investissement
Marchés actions

La question du statut de capitale de la finance est désormais posée pour Londres

Le Royaume-Uni «doit perdre le bénéfice du passeport européen pour l’accès aux marchés financiers», réclame l’association Paris Europlace (lire par ailleurs). Or, sans ce sésame qui lui permet d’exporter partout dans l’Union européenne (UE) ses produits et services financiers, Londres risque de perdre son rang de premier centre financier européen, rapporte L’Agefi dans son édition de ce lundi 27 juin. La Banque centrale européenne (BCE) a de son côté prévenu que la question de la localisation du marché de l’euro à Londres se poserait. Bien que restée à l'écart de la monnaie unique, la capitale britannique est non seulement la première place mondiale pour les transactions pour les changes, mais elle est aussi devenue incontournable pour les obligations corporates et souveraines libellées en euro. Par ailleurs, sur un plan plus institutionnel, Londres héberge le siège de l’Autorité bancaire européenne, qui doit déménager. «La City of London Corporation exclut pour sa part que le vote en faveur du Brexit conduise à une remise en cause des règles du jeu actuelles. La Financial Conduct Authority, qui supervise le secteur financier britannique, demande également aux établissements dont elle a la charge de continuer à se préparer aux réglementations européennes qui doivent entrer en vigueur. Un exercice d’autant plus complexe que les règles du jeu ne cessent d'évoluer, comme le montre le débat actuel sur les règles dites de «Bâle 4». Enfin, des délocalisations vers le continent sont prévisibles. S’ils perdent leur passeport européen, les groupes américains, asiatiques et britanniques risquent de devoir trouver une autre porte d’entrée vers le marché unique européen. JPMorgan, Goldman Sachs et la sino-britannique HSBC pourrait quant à elle déménager un millier de personnes de Londres à Paris, sur les 5.000 que compte sa banque de financement et d’investissement (BFI) à Londres. Dans la fébrilité ambiante, Morgan Stanley a démenti vendredi vouloir délocaliser 2.000 salariés basés Outre-Manche.
Marchés actions
Banque centrale

La PBoC maintiendra une politique monétaire prudente

La Banque populaire de Chine (PBoC) a indiqué qu’elle poursuivrait la mise en oeuvre d’une politique monétaire prudente et d’une politique budgétaire proactive. Dans son rapport sur la stabilité financière 2016 publié lundi, la banque centrale ajoute qu’elle maintiendra les taux d’intérêt sur le yuan à un niveau raisonnable. Elle s’engage par ailleurs à créer un environnement monétaire et financier neutre et à réduire encore les coûts de refinancement.
Banque centrale
Livre sterling
Marchés actions

Les rendements britanniques et la livre poursuivent leur glissade

Pour la première fois de l’histoire, les rendements à 10 ans des obligations souveraines britanniques sont passés sous le seuil de 1%. Ils ont touché dans la matinée un plus bas de 0,929%. Les rendements étaient de 1,37% jeudi dernier, avant l’annonce des résultats du référendum sur l’appartenance du Royaume-Uni à l’Union européenne. Les marchés anticipent désormais avec une quasi-certitude une baisse d’au moins 25 points de base des taux de la Banque d’Angleterre d’ici à la fin de l’année. Selon RBC Capital Markets, une première baisse pourrait être annoncée dès la réunion de juillet de la BoE.
Marchés actions
Introduction en Bourse

Line reporte d’une journée l'annonce de sa fourchette de prix d'IPO

La société japonaise créatrice de l’application de messagerie Line a annoncé avoir reporté à demain mardi la fixation de la fourchette de prix de son introduction en Bourse en raison de la volatilité des marchés après le vote en faveur d’un Brexit. Elle précise avoir toujours l’intention de faire son entrée en Bourse le 14 juillet à New York et le jour suivant à Tokyo. Line a annoncé le 10 juin son projet de cotation en Bourse dans le cadre d’une opération dont la valeur pourrait atteindre 1,05 milliard de dollars (953 millions d’euros).
Introduction en Bourse
Politique

Mariano Rajoy espère former un gouvernement sous peu

Mariano Rajoy a dit lundi espérer que les partis politiques représentés au Parlement espagnol parviennent à trouver un accord permettant au Parti populaire (PP) de former un gouvernement d’ici un mois tandis que le PSOE jugeait que le chef du gouvernement sortant devait former son équipe au plus vite. Le PP, dont Mariano Rajoy est issu, est arrivé en tête des élections organisées dimanche en Espagne mais il n’a pas décroché la majorité absolue. Il devance les socialistes du PSOE et la coalition anti-austérité Unidos Podemos.
Politique

L’autorité comptable britannique enquête sur l’audit de PwC chez BHS

PwC est rattrapé par l’affaire BHS. Le Financial reporting council (FRC), l’autorité comptable britannique, a indiqué avoir ouvert une enquête sur le travail d’audit réalisé par la cabinet pour le compte du groupe de grands magasins en faillite depuis le mois de mai. L’investigation porte sur la publication des comptes de l’exercice clos le 30 août 2014. PwC a indiqué collaborer pleinement avec le FRC.

La croissance du crédit s’accélère en zone euro

La croissance du crédit aux entreprises et aux ménages en zone euro s’est accélérée en mai, montrent les statistiques publiées lundi par la Banque centrale européenne (BCE). Le crédit aux entreprises non financières a augmenté de 1,4% par rapport à mai 2015, après un gain de 1,2% en avril. Le crédit aux ménages a progressé de 1,6% après +1,5%. Le taux de croissance annuel de l’agrégat monétaire M3, qui passe pour un indice précurseur de l’activité économique, a été de 4,9% en mai contre 4,6% un mois auparavant, au-delà du consensus qui donnait 4,8%.
Investissement

Eutelsat réduira ses investissements d’ici à 2019

Invoquant le ralentissement du marché des satellites, Eutelsat a annoncé lundi que sur la période allant de juillet 2016 à juin 2019, ses investissements seront ramenés à 420 millions d’euros par an en moyenne, contre 500 millions d’euros par an en moyenne prévus de juillet 2015 à juin 2018. Il ajoute que des mesures visant à contrôler ses charges d’exploitation sont en cours d’examen afin de préserver son objectif de marge d’Ebitda au-dessus de 75%. Il espère toujours une quasi-stabilité de ses revenus pour l’exercice 2017-2018 et un retour à la croissance de son chiffre d’affaires sur l’exercice 2018-2019.
Investissement

Telefonica pourrait reporter la mise en Bourse de sa filiale Telxius

L’introduction en Bourse de Telxius, la filiale d’infrastructures de télécoms de Telefonica, est compromise par le Brexit. Selon Bloomberg, qui cite des sources proches du dossier, l’opérateur espagnol hésiterait à lancer le processus en raison de la forte dégradation des conditions de marchés. Telefonica envisageait initialement d’annoncer le projet d’IPO de Telxius cette semaine.

Astorg est sur le point de racheter Autoform

Le fonds français a signé un accord pour acquérir le groupe de logiciels industriels suisse Autoform, indique Reuters, pour un montant de l’ordre de 700 millions de francs (650 millions d’euros environ). L’autorité allemande de la concurrence a déjà donné son feu vert, selon un avis publié sur son site. L’offre valorise Autoform environ 19 fois son Ebitda. La société a été créée en 1995 d’un essaimage de l’institut fédéral de technologie suisse. Permira, HgCapital et TA Associates ont participé aux enchères sur la société.
Fraude

Le Conseil constitutionnel donne tort à Jérôme Cahuzac

Le Conseil constitutionnel a validé vendredi le cumul des poursuites administratives et pénales en matière fiscale que contestait Jérôme Cahuzac, en précisant que les sanctions pénales ne devaient s’appliquer qu’aux affaires les plus graves. L’ensemble des charges pesant au pénal contre l’ex-ministre du Budget, à savoir fraude à l’ISF, blanchiment et fausse déclaration de patrimoine lors de son entrée au gouvernement en mai 2012, devrait donc être maintenu lors de son procès. Ce dernier a été suspendu depuis le 10 février et sa reprise est prévue le 5 septembre.
Fraude

Abéo reporte le lancement de son IPO sur Euronext Paris

Abéo décale ses plans. Alors qu’elle devait lancer demain son projet d’introduction en Bourse sur Euronext Paris, sous réserve de l’obtention du visa de l’AMF, la société a annulé sa conférence de présentation. La chute des marchés actions provoquée par le Brexit risque de geler d’autres projets de mise en Bourse. Abéo est spécialisée dans les équipements de loisirs et de sports. Elle a réalisé lors de son dernier exercice clos fin mars 2016 un chiffre d’affaires de 148 millions d’euros. L’opération devait être dirigée par CM-CIC et Gilbert Dupont.

Montefiore prend le contrôle de la marque de mode Isabel Marant

Le fonds Montefiore Investment est entré en négociations exclusives pour prendre une participation majoritaire dans la marque de mode française Isabel Marant. Créée en 1995, la griffe réalise un chiffre d’affaires de 150 millions d’euros, dont 80% à l’international, à travers un réseau de points de vente dans les grands magasins et les multimarques ainsi que dans ses 22 boutiques, dont neuf détenues en propre. Montefiore entend accélérer le développement de la marque dans les accessoires, encore embryonnaire, le prêt-à -porter représentant 70% de ses ventes aujourd’hui et les chaussures 30%.

Le fonds EQT va mettre en vente le groupe allemand SAG

Le fonds d’investissement EQT a lancé le processus de vente du groupe allemand spécialisé dans les infrastructures d'énergie SAG, dont le prix pourrait avoisiner un milliard d’euros, a rapporté Reuters de trois sources proches du dossier. EQT a mandaté Deutsche Bank pour étudier les options envisageables pour SAG, qui a réalisé sur les 12 derniers mois un bénéfice avant impôt, charges financières, dépréciation et amortissement (Ebitda) d’environ 90 millions d’euros et pourrait être valorisé 10 à 12 fois ce montant.

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