Deux des principaux marchés européens de la retraite vont subir des bouleversements importants en 2015 avec l’introduction de réformes d’envergure. Il s’agit de l’Italie, où Cerulli anticipe un changement imminent de la loi régissant les investissements des fonds de pension, et du Royaume-Uni, où, à partir d’avril, les retraités ne seront plus obligés d’acquérir une annuité avec leurs fonds de pension.« La loi 703/96, qui est en vigueur en Italie depuis huit ans, devrait être remplacée par un nouveau régime, parfois surnommé « le nouveau 703 », et qui prévoit que l’évaluation et la gestion des risques seront au cœur des allocations d’actifs », commente Barbara Wall, directeur de la recherche de Cerulli Associates. « Cela aura un impact à la fois sur les fonds de pension ouverts et fermés, qui représentent un total de 46,5 milliards d’euros – soit un peu plus de 40 % du total du secteur des fonds de pension en Italie – et qui auront désormais la possibilité de s’exposer à des classes d’actifs qui étaient jusqu’ici interdites comme les hedge funds, les marchés émergents et les matières premières. Nous décrivons ce changement comme une « révolution de l’investissement », poursuit-elle. Au Royaume-Uni, « le paysage des retraites va aussi être le témoin de profonds changements : les épargnants en retraite vont pouvoir bientôt être libres de gérer leurs propres finances et de chercher d’autres manières de dégager un revenu pour leur retraite. Les retraités vont s’adresser aux assureurs pour gérer leur risque de longévité et aux sociétés de gestion pour affronter leur risque d’investissement. Résultat, nous anticipons une plus forte demande pour les fonds multi-classes d’actifs, les fonds à horizon et une utilisation accrue de la notion de perte qui deviendra bientôt une option courante et non plus l’apanage des personnes fortunées », explique David Walker, directeur associé chez Cerulli.Pour Cerulli, ces développements constituent une opportunité pour les sociétés de gestion et de hedge funds.
