Following a brief but spectacular rise in May, to 104.3 from 97.3 in the previous two months, the global institutional investor confidence index from State Street Global Markets fell to 99.2 in June. The sharpest decline was in North American institutional investor morale, which fell to 100.4 from 106.2 in May. Asian investors also showed less appetite for risk, with the index down to 93.2 from 96.9.State Street expresses surprise, however, at the 8.5 pt rise in the index for Europe, to 87.9. Cumulatively since March, the European index has risen 21 points, but from a very low starting point. “At 87.9 points, the index still shows aversion to risk, and sales of equities are continuing, but European institutions have slowed the pace of their equities selloffs, perhaps recognizing the fact that recent price movements have created more attractive valuations in some sectors,” says Paul O’Connell, one of the designers of the State Street index.

Since the beginning of this year, assets under administration by BNY Mellon Fund Servicing (Ireland) Ltd have increased 8%, and the increase since 1 January 2010 is 50.16%, for a total of over USD500bn. The increase is largely due to increasing demand on the part of investors for ETFs and money market funds, the group says, but it is of course also related to the acquisition of PNC Global Investment Servicing in July 2010, which allowed the firm to double its assets under administration in hedge funds in Europe.

The two groups Humanis and Novalis Taitbout on 28 June announced that they have taken a “decisive step” to move forward with their plans to merge. In line with an agreement dating from July 2009, a merger agreement, unanimously approved by the two associations at general assemblies and each of their member institutions, has been sent to the Agirc Arrco and CTIP federations, meaning that consultations with representatives of employees of the two groups may now begin.The move comes as part of an ongoing cooperation project between the groups, which have known one another and worked together for some time, including the creation of ALCARA (the Agirc Arrco Factory Retirement scheme), joint projects in the area of social action, deployment of the Pléi@de personal insurance IT system, and development of international insurance activities via the Welcare company.The two partners say that they are planning to join forces to build one of the top groups in social protection.The merger plans arise from the firms’ will to found a new group on the basis of their joint mutualist model. While respecting the requirements of the market, the group will aim to satisfy clients (businesses, active and retired employees) in the best service of their interests, while also valuing employees. There is a strong and federative social contract for the 6,516 employees throughout France.Decision-making powers have unanimously decided that due to its symbolism, the name HUYMANIS will be the one used for the future group. As a name, HUMANIS carries the message of engagement, to “place the human being at the core of our strategy,” of the group as a whole.

Standard Life Investments on 28 June announced that it has appointed Séverine Laffineur as European portfolio manager. Laffineur, who previously worked at LaSalle Investment Management in Paris, will join the Paris office of Standard Life Investments on 18 July. Laffineur will be responsible for instigating acquisitions in European real estate as well as asset management for existing investments. Real estate assets at Standard Life Investments total EUR11.4bn.

At a presentation of its “quarterly outlooks” for Q3 on 28 June, Groupama Asset Management took a generally calm attitude in the face of many ambient uncertainties worldwide and on the markets. In the words of Philippe-Henri Burlisson, director of fundamental management, “we shouldn’t expect the same bad news twice.”Ultimately, explains Antoine de Salins, CIO, “we have picked up a few more equities, and we have 5% cash.” Compared with the Management and Strategy newsletter published the same day on the management firm’s website, it appears that the model portfolio has developed a little more in favour of equities, which are decidedly inexpensive at present, with an exposure of 52% in a balanced allocation, while the percentage was limited to 43%, down from 47%, for fixed income (while money market instruments continue to represent 5%).Specialists at Groupama are “selectively” positive about equities, and neutral on credit. Overall, they remain prudent, as they have been since the beginning of this year, which has brought the consensus gradually into line with the outlooks laid out by the team based in Paris in rue de Miromesnil.

La Compagnie Financière Edmond de Rothschild announced on Tuesday, 28 June that it has added to its financial management with the recruitment of Cynthia Tobiano as director of finance and development. Tobiano “will aim to assist the group with its growth policy, particularly internationally,” a statement says, adding that she will begin in her new role after a transitional period in conjunction with the current director, Jean-Louis Chemarin, who is retiring. Tobiano, 34, has spent her carrer thus far at Goldman Sachs in London and Paris in investment banking. She was previously a partner in Paris, before becoming vice president of the mergers and acquisitions team in Paris and London.

The US group Invesco announced on 27 June that it has recruited Fredrick Cygnaeus as head of wholesale distribution for Scandinavia. Cygnaeus, who will be based in Invesco’s new offices in Stockholm, will begin on 16 August this year. Before joining Invesco, Cygnaeus spent nine years at Fidelity as head of retail and institutional clients for Scandinavia.

At a time when retirements are presenting a major challenge, the European asset management industry is cruelly inefficient, James Broderick, CEO of J.P. Morgan Asset Management Europe, has said at the first plenary session of the Fund Forum International, being held this Tuesday to Thursday in Monaco. Broderick claims that there are too many management firms and too many funds in Europe. “We need to find a way to reduce the number of management firms and funds,” he opined.One of the solutions, says Broderick, may be to introduce regulations which would require management firms to undertake an audit of their funds when they fail to respect certain criteria for size, profitability and performance.Currently, the obstacles to a reduction in the number of funds are largely fiscal, says Elizabeth Corley, CEO of Allianz Global Advisors Europe. She also points out that most small funds are managed by small management firms. Another factor holding back mergers of these funds is that funds must approve such moves in shareholder votes.Concerning concentration of management firms themselves, the process is being held back by the fact that the sector does not require much in the way of owners’ equity. “Thus, the cost for a bank or insurer of retaining a management firm is very low,” explains Corley. The price paid for a management firm is low, as the market values the assets and not the firm in and of itself. “The less you are obliged to do it, the less you will be inclined to sell,” Corley says. In addition to that, there are political pressures in some countries which want to retain their national champions.When asked about this issue by Newsmanagers, Martin Gilbert, CEO of Aberdeen Asset Management, responds that the funds now on offer are too abundant, while only a small portion of the funds on sale attract subscriptions. As to whether there are too many management firms, Gilbert responds that there are many firms which are poorly managed, at any rate, as they have very low operating margins.

Lisa O’Connor, who had been associate director, UK institutional sales at Russell Investments, has been recruited as European head of consultant relations for Axa IM, in the team which now includes five people led by Tim Gardener, global head of consultant relations. Gardener says that the team is now complete, and is organised by global regions: North America, Europe, and Asia. O’Connor will aim to develop and maintain relations with consultants throughout Europe.

Pour ses thèmes de travail 2011, la MNT a tenu compte de Solvency 2 car tous ses investissements sont impactés par la nouvelle règlementation. Catherine Devillard, directeur général adjoint - moyens finance & gestion, précise : « Nous allons procéder à une diminution du poste actions car il est désormais très chargé en termes de pénalité en fonds propres ». Pourtant si la mutuelle intègre la poche actions dans sa réflexion sur la nouvelle règlementation, elle admet cependant, différer la réduction de ce poste. « Hormis une ligne spécifique, nous avons conservé les actions que nous avions en portefeuille, poursuit Catherine Devillard. Nous faisons très attention au poids des actions dans nos investissements puisqu’ils sont choqués à des taux très élevés et nécessitent des fonds propres importants en face ». Compte tenu des marchés financiers tant obligataires qu’actions, la MNT est, à l’instar des autres mutuelles, un peu dans l’expectative car pour le moment, arbitrer sur les poches actions signifierait sortir en moins value. « Le poste OPCVM actions représente aujourd’hui 6% de notre portefeuille, analyse Catherine Devillard. Le reste est composé d’obligataires et de produits structurés indexés sur l’Eurostoxx qui représentent 15% de notre portefeuille mais qui sont, eux aussi, très consommateurs en fonds propres ». Pour la suite, la mutuelle va devoir arbitrer toute l’allocation d’actifs entre les actions, les obligations et les OPCVM en sachant que ces derniers ne rapportent plus rien. D’ailleurs Catherine Devillard conclut : « Certains acteurs nous proposent des produits qui ne sont pas indexés sur des actions car dans nos produits structurés nous n’avons pas que des actions et nous attendons des acteurs, un indicateur qui serait le plus fiable possible sur le SCR ». Quelques chiffres clés au 31 décembre 2010: Un excédent de 13,3 millions d’euros. Ses fonds propres s'élèvent à 215 millions d’euros et le taux de couverture de l’exigence de solvabilité est de 247%.

Le fonds vedette Amundi Oblig Internationales (*) a obtenu son agrément de commercialisation en Allemagne. Lancé le 28 février 1980, ce produit géré par Cédric Morisseau et une équipe de 25 personnes (Global Bond & Currency Team) basée à Londres affiche un encours supérieur à 1,5 milliard d’euros.Hubert Dänner, directeur général d’Amundi Allemagne, a indiqué que les premiers contacts avec la clientèle sont encourageants dans la mesure où nombre d’investisseurs recherchent un fonds obligataire qui, comme Amundi Oblig Internationales, combine les atouts d’une gestion active et d’une grande varieté de sources de performance. De plus, ce fonds présente un historique de performance intéressant et de très long terme.(*) Code Isin : FR0010032573 (part I)/FR0010156604 (part P)

Au 30 novembre 2011, Reinhard Kruse prendra sa retraite de membre du comité directeur de Talanx Immobilien Management GmbH, anciennement AmpegaGerling Immobilien Management GmbH. Il sera remplacé par Thomas Fiebig, qui a rejoint au 1er juin et qui sera responsable des investissements immobiliers. L’intéressé était auparavant directeur des achats et des ventes d’immeubles en Allemagne pour ING Real Estate Investment Management GmbH.

L’allemand Medion AG, que le chinois Lenovo souhaite acquérir pour 629 millions d’euros ou 13 euros par action, a annoncé mardi que le gestionnaire alternatif Elliott Asset Management détient à présent 6,04 % de son capital, rapporte le Handelsblatt.

Selon les milieux financiers, les investisseurs se sont rués pour acheter des parts du fonds immobilier fermé DWS Access Deutsche Bank Türme auquel la Deutsche Bank a vendu pour 600 millions d’euros en mars les tours jumelles rénovées de son siège francfortois, rapporte le Handelsblatt. Les clients se précipitent bien que le rendement soit plutôt faible avec seulement 5 % par an. Mais le locataire est financièrement solide, les baux sont à très long terme et les immeubles sont de qualité…

Fort d’un encours de 220 millions de dollars au 28 juin, le compartiment Low Duration US High Yield Bond Fund (LU0602537069) de la sicav luxembourgeoise Nordea 1 vient d’obtenir l’agrément de commercialisation en Allemagne, en Autriche et en Suisse. C’est pour l’instant le second fonds dont Nordea délègue la gestion à MacKay Shields, après le US High Yield Bond Fund (1,4 milliard de dollars fin mai) qui avait été lancé en 2008.Il s’agit comme son nom l’indique d’un fonds qui investit dans des obligations à haut rendement américaines et avec une duration courte et qui est géré par Dan Roberts, le gérant du US High Yield Bond Fund. Cela doit permettre d’insensibiliser le portefeuille à un environnement de hausse de taux et d'élargissement des Spreads. De plus, l'équipe de gestion peut recourir dans des proportions limitées à des ventes à découvert de futures sur les Treasurys, pour piloter la duration. La duration moyenne sera inférieure à 1 an mais pourra être majorée pour de courtes périodes à deux ans maximum.Le fonds comporte également une classe de parts couverte du risque de change (LU0602536764) destinée aux investisseurs institutionnels (souscription minimale 75.000 euros).

L’assemblée générale mixte des actionnaires d’Assya, compagnie financière réunie le 27 juin 2011 a entériné le rapprochement entre les sociétés Assya, compagnie financière et Eurocorp SA (cf. Newsmanagers du 03/05/2011), une entreprise d’investissement basée en Grèce couvrant trois grands domaines d’activité : la gestiond’actifs, le corporate finance et l’intermédiation actions et dérivés. Nicolas A Vernicos, le vice-président d’Eurocorp SA est nommé membre du Conseil de Surveillance d’Assya, compagnie financière tandis que Ion Koufopandelis, président d’Eurocorp, est nommé membre du directoire.Cette décision fait suite à celle de l’autorité de tutelle grecque, l’Hellenic Capital Market Commision, qui a délivré son agrément sur l’opération le 14 juin dernier.En chiffres, Assya, compagnie financière détient désormais 21,48 % du capital de la société, devant Gilles Boyer, président du directoire, 5,84 % et Raphaël Real Del Sarte 5,79 %.

Depuis le début de cette année, les encours administrés par BNY Mellon Fund Servicing (Ireland) Ltd ont augmenté de 8 % et la hausse depuis le 1er janvier 2010 atteint 50,16 %, pour arriver à un total supérieur à 500 milliards de dollars.Ce gonflement est principalement lié selon le groupe à un engouement croissant des investisseurs pour les ETF et les fonds monétaires, mais il tient aussi bien sûr à l’acquisition de PNC Global Investment Servicing en juillet 2010, ce qui a permis de doubler le volume des actifs sous administration de fonds alternatifs en Europe.

Des changements dans sa méthodologie vont amener des hausses de 1 à 3 crans pour la plupart des tranches seniors, de 1 à 5 crans pour les autres

Le poids de la dette des collectivités chinoises a progressé de 13 points à 27 % du PIB depuis 2008 pour une dette totale stable à 80 % du PIB

Le nouveau gouvernement de centre-droit a présenté au parlement un programme sur trois ans comprenant plusieurs cessions d’actifs

La ministre française de l'économie et des finances entamera son mandat à Washington le 5 juillet dans un contexte politique européen tendu

Selon un document de la FBF, 80 % des détenteurs de la dette privée échue d'ici à 2014 devraient répondre présent pour que le plan soit efficace

La Finanzagentur placera au troisième trimestre 60 milliards d'euros contre 71 milliards annoncés, en taillant dans les volumes de bons du Trésor

Ils ont progressé en avril pour la première fois depuis huit mois. Mais le chemin vers la reprise du marché sera encore long

80 % des détenteurs de la dette grecque arrivant à échéance d’ici à juillet 2014 devraient répondre présent pour que les propositions françaises soient efficaces.

Le véhicule d’investissement du gouvernement mis en place par la ville de Shanghai destiné à financer la construction d’infrastructures et les investissements immobiliers, pourrait ne pas être mesure d’honorer ses échéances de dette de ce mois-ci et demander une extension, indique le Hong Kong Economic Journal qui ne cite pas ses sources.

Le gouverneur de la Réserve fédérale de Dallas, Richard Fisher, a indiqué lors d’un discours à la Chambre de Commerce de Dallas que la croissance du PIB américain au deuxième trimestre pourrait se monter à 4%.

Un juge américain du tribunal des faillites a estimé que les fonds nourriciers ayant perdu de l’argent dans le montage de Ponzi orchestré par Bernard Madoff ne pouvaient pas être considérés comme des clients de l’escroc américain. Ces fonds ne sont donc pas éligibles à une aide maximale de 500.000 dollars provenant d’un fonds fédéral destiné à aider les clients de courtiers en faillite.

L'économie britannique a progressé de 0,5% au premier trimestre. Ces chiffres, définitifs, montrent certes une révision en légère hausse (+0,1%) de la production dans le secteur de la construction, mais cet effet est réduit à néant par une révision à la baisse de la production industrielle (-0,1%). La consommation des ménages a quant à elle reculé de 0,6%, un reflux qui rappelle les pires heures de la récession.

Berlin émettra 60 milliards d’euros d’obligations et de bons du trésor au troisième trimestre, 11 milliards de moins que prévu, a annoncé mardi l’agence allemande de gestion de la dette. La croissance économique, plus forte que prévu, et la hausse des recettes fiscales permettent à la première économie de la zone euro atteindre son objectif de réduire l’année prochaine ses nouveaux emprunts à 31,4 milliards d’euros.