Rachid Medjaoui, directeur adjoint de la gestion à La Banque Postale AM

David Ganozzi, gérant allocation d’actifs, Fidelity Worldwide Investment

Olivier de Larouzière, directeur taux d’intérêt de Natixis AM

Le Conseil planche sur un projet de rotation tous les dix à douze ans. Les professionnels français souhaitent un allongement jusqu'à 24 ans

Stefan Isaacs, gérant senior obligataire chez M&G

Les commissaires aux comptes français craignent que la rotation régulière des cabinets, débattue à Bruxelles dans le cadre de la réforme de l’audit, nuise à la qualité de leur travail. Les propositions qui circulent au Conseil des ministres ne sont pas faites pour les rassurer.

Philippe Sabbah, président de Robeco France

Julien Le Louët, responsable du service financier et immobilier de l’OCIRP dans un article paru dans Option Finance numéro 1208 : Nous gérons actuellement 1.9 milliard d’euros, essentiellement en produit de taux afin de maintenir constamment un rendement comptable conforme à nos engagements. Nous détenons un peu plus de 73% de produits de taux, 20% d’actions, 5% d’immobilier en direct. Les 2% restants sont constitués en liquidités. Compte tenu de nos engagements assez longs et de la faible rémunération de placements à court terme, nous essayons à l’heure actuelle de limiter au maximum nos placements en monétaire. Sur la partie obligataire, nous investissons uniquement dans des émetteurs de la zone euro. Cette poche à beaucoup évolue avec le temps. En 2007, nous détenions très majoritairement des emprunts d’Etats Français. Mais, dès 2009, nous avons pris le virage du crédit en introduisant une part importante d'émetteurs corporates notés investments grade. De ce fait ces derniers représentent aujourd’hui environ 40% de notre poche obligataire. L’an passé, nous y avons même intégré le segment du crossover - émetteurs situés à la marge entre l’investment grade et le high yield -, que nous avons investi au travers d'émetteurs industriels français. Cette stratégie très opportuniste n’aurait pas pu être possible si nous avions adopté trop tôt un positionnement sur le segment du crédit. Nous sommes particulièrement préoccupés par la cherté du crédit. Pour acheter aujourd’hui des obligations d’entreprise qui dégagent un bon rendement, il faut accepter de prendre plus de risques que par le passé. Or, nous sommes un investisseur traditionnellement prudent et nous ne souhaitons pas accroître le risque global de notre portefeuille. Plus globalement, la valorisation actuelle des marchés, nous préoccupe. Nous assistons à un rallye très fort sur l’ensemble des marchés et, dans ce contexte, certaines classes d’actifs, comme les dettes souveraines ou encore les obligations à haut rendement, nous apparaissent chères.

La Caisse d’amortissement de la dette sociale (Cades) a annoncé vendredi qu'à l’issue d’un appel d’offres ouvert, elle avait sélectionné pour assurer la notation de sa dette les seules agences Moody’s et Fitch, ce qui exclut Standard & Poor’s. Depuis sa création en 1996, la Cades, qui bénéficie de la garantie implicite de l’Etat, était notée par ces trois grands agences. En janvier 2012, Standard & Poor’s a été la première à dégrader la note de la France, privant la Cades de son triple A dans la foulée, ce qui avait valu à l’agence de notation les protestations publiques de la Caisse d’amortissement, qui contestait ses critères.

Le Trésor espagnol a annoncé qu’il émettrait jeudi prochain trois types d’obligations, arrivant à maturité le 31 mars 2015, le 31 octobre 2019 et le 31 janvier 2023. Les obligations seront respectivement assorties de coupons à 2,75%, 4,30% et 5,40%.

La demande étrangère d’actifs américains à long terme a augmenté en décembre, à la fois sur les emprunts d’Etat et les actions, a annoncé le Trésor des Etats-Unis. Les étrangers ont acheté en net 64,2 milliards de dollars de valeurs mobilières américaines à long terme en décembre, après 52,4 milliards (révisés) le mois précédent. Les achats de titres du Trésor ont augmenté à 29,9 milliards de dollars contre 26,4 milliards.

La société de gestion écossaise Aberdeen Asset Management a annoncé jeudi l’acquisition de 100 % du gestionnaire américain coté en Bourse Artio Global Investors, gérant 14,3 milliards de dollars, pour 175 millions de dollars environ.Ce dernier dispose d’une activité obligataire importante, représentant 9,8 milliards de dollars. Cela permet donc à Aberdeen, dont les encours se montent à 193,4 milliards de livres, de renforcer son offre dans ce domaine, en plus d’étendre sa présence commerciale aux Etats-Unis, un marché qu’elle considère comme stratégique.Le montant de la transaction sera payé en numéraire et sera puisé dans les ressources du groupe.Le même jour, Aberdeen a annoncé l’acquisition d’une participation de 50,1 % dans SVG Advisers, une société de private equity basée à Londres, pour 17,5 millions de livres. L’entité, qui gère 4 milliards de livres, sera combinée avec l’activité de capital investissement existante d’Aberdeen, de 0,7 milliard de livres, afin de former un ensemble de fonds de fonds de private equity d’environ 5 milliards de livres sous gestion.L’ensemble, baptisé Aberdeen SVG Private Equity, sera dirigé par Lynn Fordham, le directeur général de SVGC. Anne Richards, directeur des investissements, et John Brett, responsable de la distribution, représenteront Aberdeen au sein du conseil d’Aberdeen SVG Private Equity. Aberdeen aura une option pour acquérir le reste du capital de SVGC dans trois ans.

Oddo Asset Management a annoncé le 14 février le lancement d’un nouveau fonds daté principalement investi en titres obligataires internationaux à haut rendement, Oddo Haut Rendement Monde 2018.Oddo Haut Rendement Monde 2018 est investi dans des titres de créances d’une maturité inférieure au 30/06/2019 (obligations et obligations convertibles) dont les émetteurs sont situés principalement en Europe et jusqu'à 50% en dehors de l’Europe, notamment dans les pays émergents.CaractéristiquesCode isin : Part A : FR0011378520/ Part D : FR0011378546/Part B : FR0011378538Commission de souscription : 4% TTC maximum non acquise au fondsFrais de gestion fixes : Parts A et D : 1.40% TTC – Part B : 0.6% TTCCommission de surperformance : 10% TTC de la surperformance au-delà d’une performance annualisée du fonds de 5.5%Période de souscription : Jusqu’au 30 août 2013Commission de rachat acquise au fonds : 1% TTC pendant la période de commercialisation, néant à l’issue de la période de commercialisation

Le 13 février, NYSE Euronext a annoncé d’admission d’un ETF de Guggenheim Specialized Products (groupe Guggenheim Partners, 170 milliards de dollars d’encours) sur le taux de change croisé dollar américain/dollar de Singapour (USD/SGD) sous l’acronyme FXSG, le CurrencyShares Singapore Dollar Trust, qui vient s’ajouter à la gamme de huit CurrencyShares et dont les parts ne peuvent être acquises que par blocs de 50.000 unités, précise le prospectus du 8 février.Ce produit est chargé à 0,40 %.

Le gestionnaire américain Invesco PowerShares Capital Management LLC de Chicago a annoncé l'élargissement de sa gamme d’ETF basse volatilité qui comprend déjà trois produits pour un encours de 3 milliards de dollars levés en moins de deux ans.Il s’agit des fonds PowerShares S&P MidCap Low Volatilty Portfolio (acronyme sur NYSE Arca : XMLV) et PowerShares S&P SmallCap Low Volatility Portfolio (XSLV).Le premier réplique l’indice S&P MidCap 400 Low Volatility, qui couvre les 80 actions les moins volatiles sur les douze derniers mois du S&P MidCap 400. Le second se fonde sur le S&P SmallCap 600 Low Volatility Index, qui comprend les 120 titres les moins volatils du S&P SmallCap 600.

Le gestionnaire américain Invesco PowerShares Capital Management LLC de Chicago a annoncé l'élargissement de sa gamme d’ETF basse volatilité qui comprend déjà trois produits pour un encours de 3 milliards de dollars levés en moins de deux ans.Il s’agit des fonds PowerShares S&P MidCap Low Volatilty Portfolio (acronyme sur NYSE Arca : XMLV) et PowerShares S&P SmallCap Low Volatility Portfolio (XSLV) qui seront admis à la négociation ce 15 février. Ils sont tous deux chargés à 0,25 %, comme le SPLV.Le premier réplique l’indice S&P MidCap 400 Low Volatility, qui couvre les 80 actions les moins volatiles sur les douze derniers mois du S&P MidCap 400. Le second se fonde sur le S&P SmallCap 600 Low Volatility Index, qui comprend les 120 titres les moins volatils du S&P SmallCap 600.

Depuis le 12 février, la plate-forme NYSE Arca a admis à la négociation sous l’acronyme FORX le Pimco Foreign Currency Strategy Exchange-Traded Fund, un ETF à gestion active qui peut investir en dette à court terme, en instruments monétaires et en contrats à termes sur devises des marchés développés comme émergents, avec un taux de chargement de 0,65 %.Ce produit sera géré conjointement par Scott Mather, managing director et directeur de la gestion de portefeuille mondiale, Vineer Bhansali, managing director et directeur des portefeuilles quantitatifs, ainsi que Thomas Kressin, senior vice president et head of European foreign exchange.L’objectif est de permettre aux investisseurs de se diversifier par rapport au dollar américain et de préserver leur pouvoir d’achat. En d’autres termes, le fonds, investi dans un panier de monnaies, pourra profiter de la faiblesse du dollar américain.

La holding du milliardaire américain Warren Buffett, Berkshire Hathaway, associée au fonds d’investissement 3G Capital, va racheter le géant agroalimentaire Heinz, sur la base d’une valorisation de 28 milliards de dollars, selon un communiqué publié le 14 février. Cette transaction, effectuée en numéraire, devrait être finalisée au troisième trimestre. Elle est présentée comme l’une des plus importantes jamais réalisées dans le secteur agroalimentaire.Selon les termes de cet accord, présenté comme définitif et qui a été approuvé unanimement par le conseil d’administration de Heinz, les deux acheteurs vont verser 72,50 dollars par action de leur cible. Ce prix unitaire représente une prime de 20% par rapport au cours de clôture de l’action Heinz la veille (60,48 dollars).Les nouveaux acheteurs prévoient aussi une extension des maturités de la dette supportée par Heinz, ont-il précisé dans leur texte. Heinz a une croissance solide et soutenue, s’est réjoui Warren Buffett, cité dans le communiqué, en saluant le travail de la direction du groupe.Le siège de Heinz va rester à Pittsburgh une fois la transaction finalisée. L’opération doit encore recevoir le feu vert des autorités de la concurrence

La BaFin a délivré en janvier son agrément à Towers Watson Pensionsfonds AG pour le lancement en Allemagne d’un fonds de pension, qui est selon le consultant le premier plan d'épargne retraite proposé en Allemagne à des entreprises de tous secteurs et de toutes tailles et qui soit indépendant de toute grande entreprise ou prestataire de services financiers.Cette plate-forme intégrée d'épargne retraite d’entreprise comporte à la fois un fonds de pension, une fiducie (contractual trust agreement ou CTA) et une caisse de retraite qui complètent l’offre de conseil et d’administration de Towers Watson.Le directoire de Towers Watson Pensionsfonds AG se compose de Michael Karst et Alfred-E. Gohdes.

KKR et Permira ont vendu mercredi soir la totalité des actions préférentielles qu’ils détenaient dans le groupe allemand de média ProSieben-Sat.1. La transaction s'élèverait selon la Börsenzeitung à près de 500 millions d’euros. Les deux investisseurs conservent leurs actions ordinaires (88 %), réunis au sein de la holding Lavina.

Marc van Heel a démissionné du poste de managing director de Goldman Sachs Asset Management (GSAM) qu’il a occupé ces trois dernières années après avoir été directeur pays pour Pimco. Il prend un congé sabbatique jusqu'à mai, avant de rejoindre un autre employeur, indique Fondsnieuws. Il communiquera à une date proche de la prise de ses nouvelles fonctions.Le nom de son successeur chez GSAM n’a pas encore été dévoilé.

BaFin in January issued a license to Towers Watson Pensionsfunds AG to launch a pension fund in Germany, which the consultancy says is the first retirement savings plan to be offered to companies in all sectors and all sizes in Germany, independently of any major business or financial service provider.The integrated corporate retirement savings platform will include a pension fund, a contractual trust agreement (CTA) and a retirement savings institution, as additions to the range of advising and administration services from Towers Watson.The Towers Watson Pensionsfunds AG managing board will consist of Michael Karst and Alfred E. Gohdes.

Marc van Heel has resigned from his position as managing director of Goldman Sachs Asset Management (GSAM), a position he has held for the past three years, after serving as country director for Pimco. He is taking a sabbatical until May, and will then join another employer, Fondsnieuws reports. He will announce his new position closer to his start date.The name of his successor at GSAM has not yet been announced.

Net inflows to long-term UCITS-compliant funds, excluding money market funds, in 2012 totalled EUR234bn, following an outflow of EUR54bn in 2011, according to the most recent statistics from the European fund and asset management association (EFAMA).“2012 was a good year for the European investment fund industry and its clients, thanks to improved financial market conditions. Net sales of UCITS and non-UCITS totaled EUR 331 billion in 2012, whilst net fund assets increased by 12% over the twelve months to reach an all-time high of EUR 8,872 billion,” says Peter de Proft, director general at EFAMA, in a statement. The return to the equity markets was confirmed in December with inflows of EUR13.5bn, comapred with EUR12.9bn in November.Net sales of UCITS amounted to EUR 198 billion, following a net outflow of EUR90bn. Money market funds saw an outflow of EUR37bn, compared with EUR35bn in 2011.Non-UCITS recorded net inflows of EUR 133 billion, compared with EUR99bn. Special funds attracted net sales of EUR107bn, following EUR94bn in 2011.

The US-based asset management firm PowerShares Capital Management LLC, based in Chicago, has announced that it is extending its range of low-volatility ETFs, which already includes three products with assets of USD3bn, raised in less than two years.The PowerShares S&P MidCap Low Volatility Portfolio (NYSE Arca ticker: XMLV) and PowerShares S&P SmallCap Low Volatility Portfolio (XSLV) will be admitted to trading on 15 February. They both charge fees of 0.25%, as does SPLV.The first of these funds replicates the S&P MidCap 400 Low Volatility index, which includes the 80 least volatile equities of the past twelve months from the S&P MidCap 400. The second fund is based on the S&P SmallCap 600Low Volatility Index, which includes the 120 least volatile equities of the S&P SmallCap 600 index.

On 13 February, NYSE Euronext announced that it had admitted an ETV from Guggenheim Speicalized Products (Guggenheim Partners group) based on the US dollar/Singapore dollar (USD/SGD) exchange rate, with the acronym FXSG, the CurrencyShares Singapore Dollar Trust, which comes as an addition to the range of eight CurrencyShares products, whose shares can be purchased only in blocks of 50,000, a prospectus released on 8 February states.The product has a TER of 0.40%.

China will be launching its first ETFs based on physical gold this year, which is expected to boost demand for the precious metal, the Financial Times reports, citing the World Gold Council.

Responding to a demand from the asset management division from Blackstone, which had threatened to withdraw USD550m in assets if it did not have the time to wait for the end of an investigation of SAC Capital for potential insider trading, the hedge fund management firm (USD14bn) has made a proposal to investors, the Wall Street Journal reports : on Wednesday night, SAC informed its clients that they have an additional three months beyond a deadline of Thursday, 14 February at midnight, to decide if they would like to fully withdraw from funds by the end of this year.

La Financière Responsable, a specialist in equities and SRI, finished 2012 with assets of about EUR52m in its funds, of which nearly EUR39m were in the LFR Euro Développement Durable fund, which posted net inflows last year of about EUR10m. One year previously, AUM in the product totalled about EUR26m. The portfolio includes a bit more than 30 positions, and the turnover rate, for its part, has fallen to 35-40%, from 50% in 2011, Olivier Johanet, chairman, and Stéphane Prévost, CEO, announced on 14 February.The LFR Actions Solidaire fund, for its part, has grown from EUR2.7m to EUR4m, with net inflows of EUR1m, largely due to employee savings schemes.The equity allocation from the Diamant Bleu Responsable fund (up from EUR19.5m to EUR22m), managed by La Financière Responsable, has seen an increase in its assets under management of EUR2.1m to EUR8.5m, with returns of 21.5%, far higher than the returns of about 18% for the EuroStoxx 50 TR. Allocation to equities from the Diamant Bleu Responsable fund at the end of the year totalled 39%, compared with 31% twelve months earlier.

Peter Fisher is leaving his position as head of the powerful fixed income division of BlackRock, and is stepping aside for the next generation, the Financial Times reports, citing an internal memo from CEO Larry Fink. Fisher, 56, will become a senior director at the BlackRock Investment Institute, an internal think tank and forum for investment professionals. Rick Rieder and Kevin Holt have been appointed as co-heads of fixed income for the Americas, under Quintin Price.