The asset management firm H2O AM is preparing an initial balance sheet for its activities, after three years in existence. According to information obtained by Newsmanagers, assets are nearing EUR3bn, largely due to inflows, three quarters of which are reportedly from Asian and Australian investors. If this is the case, it would be a considerable increase. By comparison, H2O AM had EUR1.9bn in assets under management as of 31 March 2012, with inflows from Australia representing one third of the total. This Asian emphasis is due to the greater maturity of Asian investors (pension funds, SWFs), which are more inclined to understand the risk/return relationship and the principle of long-term performance which the firm holds dear.Newsmanagers has learned that Bruno Crastes, co-founder and director of the firm, is preparing to rename one of his H2O Patrimoine funds, not due to the performance of the fund, but because the “Patrimoine,” or wealth concept is outdated as it is related to a falling interest rate phase. The fund is now expected to be renamed as H2O Multistratégies.

As part of a sale & lease-back operation for an amount “in the low hundreds of millions,” Hermes Real Estate Investment Limited (HREIML) has acquired a 75% stake in a portfolio of 43 Metro Cash & Carry France shops.The transaction, announced on 4 September, aims to diversify the international portfolio of HREIML.The 43 locations represent about half of the Metro network in France.

Liechtensteinische Landesbank (LLB) a annoncé le 4 septembre la cession de sa filiale de Lugano à la banque privée tessinoise PKB Privatbank. Cette transaction s’inscrit dans le cadre de l’abandon des activités menées par LLB Switzerland. L’opération devrait être finalisée d’ici à la fin de l’année, précise le groupe dans un communiqué. Le prix de cette cession fait l’objet d’un accord de confidentialité.Annoncée en mars dernier, la vente de LLB Switzerland s’inscrit dans le cadre d’une réorientation stratégique du groupe liechtensteinois sur son cœur de métier. Les clients actuels de la filiale tessinoise seront contactés dans les prochaines semaines afin de pouvoir mettre en oeuvre le processus de migration. Le texte précise que 26 emplois pourront être maintenus. La succursale générait un chiffre d’affaires annuel de 2 milliards de francs.

Selon une étude menée par Diaman Scf pour l’hebdomadaire italien Plus 24 sur plus de 2.100 fonds obligataires européens en 2012, les 50 premiers fonds en termes d’encours, soit 3 % des produits analysés, ont recueilli 226 milliards d’euros, soit 80 % de la collecte nette totale. Et plus de 35 % sont allés sur quatre fonds.En 2012, les fonds ayant collecté le plus ont aussi obtenu les meilleurs rendements. Mais en 2013, la performance a tendance à se détériorer. La bonne réputation des gros fonds contribue à les faire grandir de manière excessive, ce qui rend la tâche du gérant plus difficile car il doit trouver de nouveaux investissements pour les capitaux qui entrent. De plus, les décisions prises par un gros fonds ont un impact sur le marché, ce qui les pénalise.

Due to a recent modification to the terms applicable to products from Qualified Foreign Institutional Investors (QFII), which allows for target date funds to import and export funds from China once per week instead of once per month, Allianz Global Investors Europe GmbH has announced a modification to the liquidity rules for two of its US dollar-denominated, Luxembourg-registered funds. The liquidity for IT (LU0411151904) and AT (LU0411150922) shares in the Allianz China A-Shares, and T (LU0752527142) and PT (LU0837709459) shares in the Allianz renminbi Fixed Income Onshore fund thus become weekly (on Wednesdays), whereas they had previously been monthly.

The Luxembourg boutique Adepa Asset Management has announced the launch of a concentrated fund dedicated to US equities, including long-term growth equities, Citywire reports. The DIP-US Equities Fund will invest in 20 to 40 securities of the S&P 500 index, without a size limitation. The fund may potentially invest up to 10% of its assets in ETFs or other investment vehicles. DIP is a Luxembourg-registered umbrella fund with multiple sub-funds, administered by Adepa and managed by the Spanish fund management firm A&G Fondos SGIIC SA (EFG International Group).

L’Espagne a émis jeudi pour 4 milliards d’euros d’obligations à cinq et dix ans, le montant maximal prévu, à des rendements au plus bas depuis 3 ans. Le Trésor, qui visait entre 3,0 et 4,0 milliards, a placé pour 1,6 milliard d’euros de titres 2018 à un rendement moyen de 3,477%, contre 3,561% lors d’une opération similaire le 1er août. Il a également adjugé pour 2,4 milliards d’obligations 2023 au rendement moyen de 4,503%, contre 4,723% en juillet.

Dans le cadre de son activité d’incubation et au travers du fonds Next Invest soutenu par ses partenaires investisseurs, Next AM acquiert 10% du capital de la société de gestion Prim’ Finance. Fondée en 2002, celle-ci propose des OPCVM d’exposition active aux indices actions et aux indices de matières premières.

La roupie a repris jusqu'à 2,3% à 65,53 pour un dollar, alors qu’elle avait atteint un plus bas de 68,85 à la fin de la semaine dernière. Raghuram Rajan, devenu ce jeudi gouverneur de la Reserve Bank of India, a dévoilé hier de façon inattendue une longue série de propositions pour soutenir la roupie. Ces mesures comprennent notamment une plus grande flexibilité accordée aux exportateurs et aux importateurs dans les opérations de couverture de leurs contrats à terme sur les devises.

Le Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne n’a pas modifié le taux d’intérêt des opérations principales de refinancement (refi) à 0,5%. Ceux de la facilité de prêt marginal et de la facilité de dépôt ont également été maintenus à respectivement 1,00% et 0,00%. Après cette décision attendue, le marché écoutera attentivement les déclarations du président de la BCE, Mario Draghi, lors de sa conférence cet après-midi pour se faire une idée plus précise sur le calendrier d’une éventuelle modification des taux.

La France paie la remontée des taux longs. L’Agence France Trésor à émis 8,385 milliards d’euros de dette à long terme, soit un montant proche du maximum annoncé, mais aux taux les plus élevés de l’année. L’AFT a adjugé 4,24 milliards d’obligations assimilables du Trésor 1,75% mai 2023 au taux moyen pondéré de 2,57%, soit le même que sur le marché secondaire juste avant l’opération, contre 2,32% en juillet. Elle a également émis 2,435 milliards d’euros d’OAT 3,25% octobre 2021 au taux moyen de 2,17% (contre 1,42% en mai) et 1,66 milliard d’euros d’OAT 3,25% mai 2045. La remontée des taux longs affecte également l’Allemagne. Sur le marché secondaire, les rendements à 10 ans allemands ont atteint ce matin 1,997% (+5,8 points de base), leur plus haut niveau depuis un an et demi.

Le communiqué final du G20 qui s’est ouvert aujourd’hui à Saint-Petersbourg s’en tiendra aux termes convenus entre les ministres des Finances au mois de juillet sur les changes, a annoncé à Reuters le vice-ministre des Finances de la Russie, Sergueï Storchak. A l’issue de leur réunion de juillet à Moscou, les ministres des Finances et les banquiers centraux avaient déclaré qu’ils resteraient «vigilants face aux risques et aux effets collatéraux négatifs des périodes prolongées d’assouplissement quantitatif» et que les changements de politique monétaire seraient «calibrés avec soin et communiqués avec clarté».

Les commandes à l’industrie ont diminué nettement plus que prévu, de 2,7%, au mois de juillet, selon les statistiques publiées par le ministère de l’Economie. Le consensus Reuters attendait un repli de 1%. Les commandes en provenance de la zone euro ont chuté de 7,5%. Le ministère a en revanche révisé en nette hausse le chiffre de juin, à +5% au lieu de +3,8% initialement annoncé.

Pierre Michel, directeur général adjoint chargé des finances de la Caisse Centrale de Réassurance (CCR) à la rédaction de www.institinvest.com : Nous envisageons de profiter de notre budget d’actifs non liquides pour renforcer nos investissements en private equity, en fonds de prêts, etc. En 2012, nous avons également engagé des investissements en obligations de PME et ETI. C’est dans ce cadre que nos financements directs à l'économie réelle trouvent naturellement leur place, dans le contexte actuel de réduction par les banques de leur effet de levier. Je voudrais toutefois insister sur une chose : notre raison d'être, en tant que réassureur, n’est pas d’abord de financer l'économie, mais bien d’honorer nos engagements à l'égard des assureurs, dans le cadre notamment des missions qui nous sont confiées par l’Etat français.

41.4% des flux obligataires de l’année 2012 se sont portés sur des titres souverains, majoritairement sur des titres d'état français et assimilés, ainsi que sur des agences. Dans un contexte de crise sur les emprunts des états européens périphériques, Suravenir a réduit son allocation globale aux dettes souveraines des pays dits PIIGS à 4.8%. 41.6% des flux ont été investis sur des émetteurs financiers, dont les niveaux de spread se sont fortement resserrés au cours du second semestre 2012. 17% résiduels ont été dirigés vers des émetteurs Corporate offrant une bonne visibilité à moyen terme. 70% des flux obligataires ont été investis en obligations taux fixes, 19% en obligations taux variables, 6% en obligations indexées inflation et 5% en monétaire. Ceci traduit la volonté de Suravenir de préserver le pouvoir d’achat de ses assurés, même dans un contexte de hausse des taux. Au sein de la poche Taux Fixes, Suravenir a continué en 2012 le développement d’une allocation High Yield en investissant 76 millions d’euros net. Suravenir a fait le choix en 2012 de réduire son exposition aux marchés des actions au profit de titres de produits structurés action à capital non garanti. A travers une transaction de 170M€ sur le domaine viticole du Château Calon-Ségur, Suravenir a souhaité diversifier ses actifs en procédant à un investissement à long terme ayant une forte logique économique, mais aussi territoriale. Ces décisions ne modifient pas profondément la part de l’allocation diversification qui augmente très légèrement entre 2011 et 2012. Des choix prudents ont été opérés en 2012 : La hausse de la provision pour participation aux bénéfices à 191 millions d’euros, Un portefeuille à plus de 85% composé d’obligations, La vente de l’exposition à la dette grecque et portugaise des actifs de Suravenir au 31 décembre 2012.

En dehors d’un choc exogène sur l’offre, il est probable que le marché de l’arabica connaisse une période prolongée de surproduction et de cours déprimés

Raghuram Rajan prend ses fonctions aujourd'hui et devra infléchir la chute spectaculaire de la roupie ainsi que l'affaiblissement de la croissance

Les problèmes de financement des Etats se sont améliorés depuis l'annonce de l'OMT. Les taux des prêts aux entreprises des pays périphériques commencent à baisser

L'industrie s'inquiète du nouveau projet européen d’encadrement de la gestion monétaire présenté mercredi

L'industrie s'inquiète du nouveau projet européen d’encadrement de la gestion monétaire présenté mercredi

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A deux semaines de la réunion du FOMC, le Beige Book souligne la hausse des dépenses de consommation et de l'activité immobilière

Le projet de loi de réforme des retraites ne comprend pas de mesure précise sur les droits familiaux, censés corriger, au moment de la retraite, les aléas de carrière liés aux enfants. Par ailleurs, le gouvernement compte supprimer dans le budget 2014 deux niches fiscales pour frais de scolarité, avec à la clé près de 500 millions d’euros d'économies.

Le conseil du FMI a donné son aval à un plan d’aide de 6,7 milliards de dollars au bénéfice du Pakistan. Ce programme d’une durée de trois ans doit permettre au pays de reconstruire ses réserves et d’empêcher une crise au niveau de la balance des paiements. Le Pakistan obtient 540 millions de dollars immédiatement, le reste sera déboursé après des inspections.

La Banque Postale Home Loan SFH, structure de refinancement de La Banque Postale créée cette année, a émis mercredi un milliard d’euros d’obligations pour une durée de sept ans. Les titres sont garantis par un portefeuille de crédits immobiliers octroyés par La Banque Postale. Le rendement de cette émission est de 1,962%, équivalent au taux du swap + 16 points de base. Selon la filiale bancaire du groupe La Poste, «l’opération a été largement sursouscrite, totalisant en quelques minutes un livre d’ordres d’un montant de près de 3 milliards d’euros provenant de plus de 120 investisseurs». Les régions les plus représentées ont été l’Allemagne et l’Autriche (32%), la France (24%), le Benelux (12%), les pays nordiques (10%), ainsi que le Royaume-Uni et l’Irlande (9%). L’opération, sans lien avec l’augmentation de capital d’un montant similaire annoncée cet été, doit permettre d’accompagner le développement commercial de La Banque Postale.

Un juge américain a suspendu jusqu’au 6 janvier prochain les poursuites au civil engagées à l’encontre du fonds d’arbitrage SAC Capital Advisors, tandis que la procédure au pénal suit son cours. Selon Bloomberg, le hedge fund devrait pour sa part augmenter les bonus de 3,5% au titre de 2014 afin de conserver ses collaborateurs. La société garantirait notamment une rémunération minimum de 300.000 dollars pour ses analystes actions.

La Banque centrale canadienne a maintenu sans surprise son taux directeur à 1,0%, expliquant que les principaux moteurs de la reprise économique, à savoir les exportations et l’investissement des entreprises, étaient moins robustes que prévu. L’institution maintient un biais légèrement haussier en laissant entendre qu’elle pourrait, à terme, remonter son taux directeur.

Pimco Total Return Fund, le plus gros fonds obligataire du monde, géré par Bill Gross, a enregistré 7,7 milliards de dollars de retraits nets en août, selon des statistiques de Morningstar. Il s’agit du quatrième mois d’affilée de décollecte pour le fonds, dont les encours ont été ramenés à 251 milliards de dollars fin août, soit une baisse de 41 milliards depuis fin avril. Le fonds de Bill Gross pâtit de l’inflexion annoncée de la politique monétaire de la Fed.

Le Fonds monétaire international appelle les économies avancées à une action concertée pour limiter les risques associés au resserrement de la politique monétaire américaine, notamment pour les pays émergents qu’il juge particulièrement vulnérables. Dans une note préparée pour le sommet du G20 à Saint-Pétersbourg et relayée par Reuters, le FMI ajoute avoir révisé à la baisse ses projections à court terme pour les principales économies émergentes.

Pimco Total Return Fund, le plus gros fonds obligataire du monde, géré par Bill Gross, a enregistré 7,7 milliards de dollars de retraits nets en août, selon des statistiques de Morningstar. Il s’agit du quatrième mois d’affilée de décollecte pour le fonds, dont les encours ont été ramenés à 251 milliards de dollars fin août, soit une baisse de 41 milliards depuis fin avril. Le fonds de Bill Gross pâtit de l’inflexion annoncée de la politique monétaire de la Fed.