Le Premier ministre britannique a choisi Andrew Lansley, un conservateur connu pour être un eurosceptique modéré, pour représenter le Royaume-Uni au sein de la prochain Commission européenne, selon des sources gouvernementales. Nick Clegg, le chef de file des «Lib-Dem», a affirmé qu’il opposerait son veto à la nomination d’une personnalité qu’il jugerait trop eurosceptique.

Christian Parisot, responsable de la recherche économique chez Aurel BGC

Frédérik Ducrozet, économiste chez CA CIB

Selon nos informations, la CGOS a procédé à la remise en jeu d’investissements existants sur le monétaire 6 mois. Au cours du mois de mars 2014, 200 millions d’euros ont été réalloués sur des OPCVM ouverts au travers de 3 lots. Amadeis est le consultant en charge d’accompagner la CGOS dans la sélection des gestionnaires.

A compter du 22 mai 2014, Gaipare Zen sera l’un des rares PERP du marché à offrir la possibilité d’investir, sous conditions, dans deux SCPI de rendement. Ageas France diversifie l’univers d’investissement de son offre PERP pour les clients de ses partenaires CGPI et courtiers avec deux SCPI de rendement déjà disponibles dans les univers d’investissement de la gamme Privilège Gestion Active (assurance vie et capitalisation) et Forticiel Génération 2 (Retraite Madelin). Cette nouveauté répond aux attentes des partenaires CGPI d’Ageas France, conscients des atouts essentiels des SCPI en termes de diversification patrimoniale pour leurs clients. Les deux actifs immobiliers ont été sélectionnés avec attention par Ageas France sur des critères de performances, de diversité du patrimoine proposé par les SCPI et d’expertise des sociétés de gestion dans le domaine de l’immobilier : La Française AM gère la SCPI de rendement à dominante Bureaux, Multimmobilier 2. Sofidy gère la SCPI de rendement à dominante Commerces, Immorente.

Retour sur les études présentées par l’Agefi.fr la semaine du 19 mai 2014

Les députés allemands ont largement adopté vendredi la réforme des retraites, qui rabaisse à 63 ans l'âge légal du départ à la retraite pour certaines catégories de salariés. Le texte, négocié par les chrétiens démocrates (CDU) et les sociaux-démocrates (SPD) associés au gouvernement, a été entériné par 460 voix pour, 64 contre et 60 abstentions. La réforme devrait coûter 900 millions d’euros cette année puis monter en charge pour représenter un coût de 3,1 milliards d’euros en 2030.

L’agence de notation a confirmé vendredi la note «BBB» accordée à la dette à long terme de Vivendi, assortie d’une perspective stable. Fitch dit avoir pris acte des cessions significatives réalisées ou annoncées par le conglomérat (Activision Blizzard, Maroc Telecom et SFR) pour recentrer ses activités sur les médias. Même après la distribution aux actionnaires de 4,8 milliards d’euros, Vivendi disposera d’une trésorerie nette susceptible de financer ses investissements et ses acquisitions futures, souligne l’agence.

Après deux mois de baisse d’affilée, les ventes de logements neufs ont augmenté en avril de 6,4% en volume ajusté des variations saisonnières, au nombre annuel de 433.000 unités. Le nombre de nouvelles maisons sur le marché a quant à lui progressé de 0,5% à 192.000 unités, son plus haut niveau depuis novembre 2010. Une statistique qui suggère que la reprise du marché de l’immobilier résidentiel est encore fragile.

Une mission du Fonds monétaire international s’est félicitée de la politique budgétaire menée par le gouvernement norvégien. Elle estime que des modifications apportées au système fiscal norvégien, afin de le rendre plus neutre et plus simple, pourraient encore accroître la productivité et la croissance économique.

Le gouvernement de la deuxième économie d’Amérique latine, derrière le Brésil, table sur une croissance économique de 2,7% en 2014, contre 3,9% précédemment. Le pays a enregistré une croissance de seulement 0,3% au premier trimestre par rapport aux trois derniers mois de 2013, alors que la production industrielle a été anémique.

P { margin-bottom: 0.08in; direction: ltr; color: rgb(0, 0, 0); }P.western { font-family: «Times New Roman»,serif; font-size: 12pt; }P.cjk { font-family: «Droid Sans Fallback"; font-size: 12pt; }P.ctl { font-family: «FreeSans"; font-size: 12pt; } German households saved a total of EUR148bn in 2013, Postbank says in a recent study. Combined with rising financial markets, financial savings were brought up to 5,152 euros, up by EUR200bn, or 4%. The study finds that despite low interest rate levels, German investors are continuing to be very prudent. Since the beginning of this year, 92.5% of savings flows go into savings or similar accounts. Mutual funds, equities and bonds have attracted only 0.4% of subscriptions since January. In 2013, these mutual funds represented only 22.6% of assets.

P { margin-bottom: 0.08in; direction: ltr; color: rgb(0, 0, 0); }P.western { font-family: «Times New Roman»,serif; font-size: 12pt; }P.cjk { font-family: «Droid Sans Fallback"; font-size: 12pt; }P.ctl { font-family: «FreeSans"; font-size: 12pt; } The development bank of KfW, the equivalent of the CDC in France, has signed a partnership with Brazil to support sustainable development by combating climate change and promoting biodiversity. The portfolio of current projects in preparation totals EUR2bn. The two major areas of investment are renewable energies and protecting the Amazon forest.

P { margin-bottom: 0.08in; direction: ltr; color: rgb(0, 0, 0); }P.western { font-family: «Times New Roman»,serif; font-size: 12pt; }P.cjk { font-family: «Droid Sans Fallback"; font-size: 12pt; }P.ctl { font-family: «FreeSans"; font-size: 12pt; } Steep rises in share prices have helped pension funds on the one hand to earn higher than average performance despite sustainably low interest rates, on the one hand, and on the other hand, to increase their coverage rates, like last year. Performance stands at 6.3%, according to the results of the latest study by Swisscanto. More than half of participating pension funds have announced a level of returns from 5% to 7.5%. This is a result of an increase in the degree of weighted coverage according towealth, from 108% to 110%, at private law firms. Public law firms with full capitalization (without government underwriting) has a coverage rate of 101%, while those with partial capitalization and a state guarantee are at 75%. Low interest rates and the strong development of stock prices have led to the expected reorganization of investment portfolios at pension funds. The proportion of bonds has been constantly reduced, and at 34.5%, it has reached a low point which, due to the low interest rate environment and the good performance of equities, is both logical and fair. The proportion of equities has reached its highest level since the end of 2007, while remaining below the 30.7% level recorded at the end of 2006. Due to historically low interest rates and lengthening life expectancy, pension funds have been able to stabilise their financial situation largely thanks to lowering their technical interest rates and their conversion rates. Largely due to contributions, since 2007, their technical interest rate has fallen from 3.7% to 2.9% on average for private pension funds, and from 3.5% to 3.1% for public funds. This adaptation will be likely to continue, Swisscanto predicts. The falls in prices mentioned by participating pension funds have mid-term objectives slightly beow 6%, a leve which already corresponds to what is given in “Retirement planning 2020.” Considerably lower interest rates are also expected. A lower conversion rate is related to a reduction in annuities, which may only be avoided through compensation measures. 40% of pension funds which lower their conversion rates are not planning such measures. When compensation measures are planned, two thirds of pension funds turn to an increase in savings contributions, 40% increase savings capital of policyholders, and a minority of 13% increase retirement age. This is particularly the case at public retirement institutions.

Les fortes hausses du cours des actions ont aidé les caisses de pension d’une part, à réaliser l’an dernier une performance supérieure à la moyenne malgré des taux durablement bas et d’autre part, à augmenter, comme l’année précédente, leurs taux de couverture.La performance s'établit en moyenne à 6,3%, selon les résultats de la dernière enquête de Swisscanto. Plus de la moitié des caisses participantes ont annoncé un niveau de rendement allant de 5 à 7,5%. Il en résulte une augmentation du degré de couverture pondéré en fonction de la fortune, qui passe de 108 à 110%, chez les caisses de droit privé. Les caisses de droit public avec capitalisation complète (sans garantie de l’Etat) affichent un degré de couverture de 101% et celles avec capitalisation partielle et garantie de l’Etat, de 75%.La faiblesse des taux d’intérêt ainsi que la forte évolution des cours boursiers ont provoqué la réorganisation attendue des portefeuilles de placement des caisses de pension. La quote-part d’obligations a été constamment réduite, et avec 34,5%, elle a atteint un plancher, ce qui, compte tenu de l’environnement de taux bas et de la bonne performance des actions, est à la fois logique et juste. Parallèlement, la quote-part d’actions a augmenté a 29.4%, principalement en raison d’une bonne performance moyenne. La quote-part d’actions atteint ainsi son niveau le plus élevé depuis fin 2007, tout en restant encore inférieure aux 30,7% de fin 2006.Compte tenu des taux historiquement bas et de l’allongement de l’espérance de vie, les caisses de pension ont pu stabiliser leur situation de financement essentiellement grâce à l’abaissement de leurs taux d’intérêt techniques et de leurs taux de conversion. En primauté des cotisations, le taux d’intérêt technique est, depuis 2007, passé de 3,7% à 2,9% en moyenne pour les caisses privées et de 3,5% à 3,1% pour les caisses publiques. Cette adaptation va selon toute vraisemblance se poursuivre, estime Swisscanto. Les baisses en cours mentionnées par les caisses participantes affichent des objectifs moyens légèrement inférieurs à 6%, soit un niveau qui correspond déjà à celui qui est envisagé dans la « Prévoyance vieillesse 2020 ». Des taux nettement inférieurs sont toutefois également prévus. Un taux de conversion plus faible est lié à une diminution de la prestation de rente, ce qui peut uniquement être évité grâce à des mesures de compensation. 40% des caisses qui abaissent leur taux de conversion ne prévoient pas de telles mesures. Lorsque des mesures compensatoires sont prévues, deux tiers des caisses recourent à une augmentation des cotisations d'épargne, 40% augmentent les capitaux d'épargne des assurés et une minorité de 13% augmentent l’âge de la retraite. Il s’agit là en particulier d’institutions de prévoyance de droit public.

Le vote consultatif sur la rémunération des dirigeants mandataires sociaux, conforme aux recommandations du code Afep-Medef, a été une simple formalité, toutes les grandes banques françaises recueillant un taux d’approbation supérieur à 90% des voix, rapporte L’Agefi. Le bond de 138% de la rémunération variable du directeur général de Crédit Agricole SA (CASA), Jean-Paul Chifflet, a ainsi été avalisé par 94,3% des suffrages exprimés. Du côté de la Société Générale, les actionnaires ont approuvé à 94,76% la progression de 18% de la part variable attribuée au PDG Frédéric Oudéa, à 1,4 million d’euros. Chez Natixis, la hausse de 27% de la rémunération variable accordée au directeur général Laurent Mignon a été accueillie, avec un taux positif de 92,52%. Les actionnaires se sont aussi prononcés favorablement sur le plafonnement à 200% du salaire fixe (au lieu de 100%) de la rémunération variable attribuée au titre de l’exercice 2014 aux dirigeants responsables et collaborateurs «preneurs de risques».

Sur son exercice comptable clos fin mars, la société d’investissement flamande Gimv a investi 65 millions d’euros en France, soit presque 4 fois plus que l’année précédente, rapporte ce matin L’Agefi. Ces investissements se sont portés dans les cliniques Almaviva Santé, le groupe de lingerie Wolf et le tour-opérateur en ligne Marco et Vasco (ex-Planetveo). En France, le groupe totalise désormais 200 millions d’euros d’actifs, sur un total de bilan de 931 millions, hors trésorerie. «La France est le deuxième pays de notre portefeuille et pèse désormais près de la moitié de la Belgique (440 millions)», indique le responsable de Gimv.

Keensight Capital (ex R Capital Management) lance sa première levée de fonds depuis sa sortie du groupe Rothschild en novembre, rapporte ce matin Les Echos. L’objectif de Keensight Capital est de levée 200 millions d’euros en visant en priorité des institutionnels européens, du type fonds de pension, assureurs et banques. Son ancienne maison mère, Rothschild, réinvestira à ses côtés. La stratégie de Keensight Capital reste strictement inchangée depuis sa prise de dépendance, la société d’investissement a vocation à investir des tickets de 5 à 30 millions dans des entreprises de niche.

A compter du 2 juin 2014, Viveris REIM changera de dénomination sociale pour devenir Swiss Life REIM (France). Ce changement répond à l’objectif du groupe Swiss Life d’améliorer la visibilité de ses activités dans le domaine de la gestion d’actifs pour des clients externes, activités réunies sous la marque commerciale : Swiss Life Asset Managers, indique un communiqué. Depuis plus de trois ans, Swiss Life France possède une participation majoritaire dans le capital de Viveris REIM qui gérait, à fin décembre 2013, 23 OPCI totalisant 4,5 milliards d’euros d’encours pour le compte d’investisseurs institutionnels.

Neuberger Berman Asia vient de recruter six responsables de vente et de distribution afin de renforcer ses capacités dans la région et pouvoir ainsi mieux répondre à la demande de la clientèle.En provenance de Baring Asset Management, Marco Tang rejoint le bureau de Hong Kong, en qualité de responsable de la distribution retail pour la Chine et Hong Kong. Katherine Low, basée à Singapour, rejoint Neuberger Berman, pour piloter la distribution retail à Singapour. Elle travaillait précédemment chez BlackRock. Précédemment chez First State, Elina Choy, base à Hong Kong, a été nommée responsable produits et marketing pour la region Asie-Pacifique, Kay So, en provenance d’AllianceBernstein, a rejoint Neuberger Berrman en tant que marketing director à Hong Kong. Anny Wang, précédemment chez Baring Asset Management, rejoint l'équipe de vente de Taipei, ainsi que David Huang qui travaillait auparavant chez Allianz Global Investors.

La banque de développement de la KfW, l'équivalent de la CDC en France, a conclu un partenariat avec le Brésil pour soutenir le développement durable en luttant contre le réchauffement climatique et ainsi favoriser la biodiversité.Le portefeuille de projets en cours et en préparation s'élève à 2 milliards d’euros. Les deux grands axes d’investissement sont les énergies renouvelables et la protection de la forêt amazonienne.

Que se passe t-il sur les marchés d’actions? Participant sur Newsmanagers TV à une nouvelle émission consacrée à amLeague, Nicolas Simar et Nicholas Davidson, respectivement , head of the Equity Value team chez ING IM et senior Portfolio Manager chez AllianceBernstein, ont été invités en présence d’Antoine Briant, président d’amLeague, à justifier le mouvement de rotation sectorielle perceptible ces dernières semaines... également dans les classements. En vedette, compte tenu des performances de son portefeuille, sur le mois d’avril notamment (+2,42 % sur la zone euro et +1,45 % sur l’Europe), Nicolas Simar a justifié ses bons résultats par la thématique de gestion à laquelle il se réfère : les dividendes. «Sur le long terme, le rendement et la croissance des dividendes représentent les deux tiers de la performance des actions, a-t-il indiqué, tout en reconnaissant que des périodes peuvent être plus favorables comme c’est le cas actuellement. De son côté, Nicholas Davidson est revenu sur la gestion value, marque de fabrique d’AllianceBernstein, pour indiquer que dans le spectre plutôt large de cette gestion, celle de sa maison était assimilable à de la «deep value». En matière de résultats, bien que le gérant juge lui aussi la période très favorable, les portefeuilles d’AllianceBernstein sont un peu plus à la peine sur le mois (avec un recul de 0,43 % en zone euro et un gain de 0,28 % sur l’Europe). Quoiqu’il en soit, les deux gérants ont admis qu’une importante phase de rotation sectorielle était perceptible, avec d’une part, des secteurs en forme comme les «utilities» sur la zone euro, et d’autre part des secteurs dont les valorisations sont attractives. A l’inverse les secteurs exposés aux émergents comme le luxe ou le secteur de la consommation, marquent le pas. Par ailleurs, les classements amLeague ont également sensiblement «bougé». Deux sociétés de gestion Candriam et Aberdeen AM symbolisent ce mouvement. En tête ou dans les premiers sur le dernier mois, les deux sociétés figuraient en bas de tableau un an plus tôt. Pour justifier ce retour à meilleure fortune, Antoine Briant a indiqué que les gérants ont surtout tenu la barre dans les périodes difficiles...

Carmignac Gestion devrait bientôt accueillir un nouveau directeur de son bureau allemand, croit savoir Das Investment. L’actuel patron pour l’Allemagne, Kai Volkmann qui occupe ce poste depuis janvier 2012, devrait être remplacé par Michael Schütt, directeur wholesale de BNY Mellon/Meriten Investment Management. Selon Das Investment, ni Carmignac Gestion ni Michael Schütt n’ont souhaité commenter ou démentir ces informations.

L’agence de notation Scope Ratings, basée à Berlin, a annoncé le 22 mai la nomination de Britta Holt en qualité d’executive director pour les notations corporate. Dans ses nouvelles fonctions, Britta Holt, qui sera basée à Londres, sera responsable d’une équipe dédiée à la notation de petites et moyennes entreprises européennes. Britta Holt travaille depuis 14 ans dans le secteur de la notation. Après deux années chez Standard & Poor’s, elle a passé une douzaine d’années chez Fitch Ratings, où elle suivait notamment tous les grands groupes du secteur de la santé.

La division Wealth & Investment de la société d’origine sud-africaine a fait état d’un résultat opérationnel en hausse de 30,5% à 66,1 millions de livres au cours de son exercice annuel clôturé le 31 mars. Sur la période, le montant d’actifs géré par Investec Wealth & Investment a progressé de 2,7% ou 1,1 milliard de livres pour atteindre 41,5 milliards de livres au 31 mars, une progression qui intègre une collecte nette positive de 1,4 milliard de livres entre le 31 mars 2013 et le 31 mars 2014. La division Asset Management a quant à elle dégagé un résultat opérationnel annuel en hausse de 2,4% à 143,8 millions de livres. Sur l’année terminée le 31 mars, le montant d’actifs géré par Investec Asset Management a reculé de 2,6% ou 1,8 milliard de livres pour tomber à 68 milliards de livres. Cette diminution de l’encours sur la période a néanmoins été atténuée par une collecte nette positive de 2,6 milliards de livres. Ensemble, les deux divisions du groupe, Wealth & Investment et Asset Management, ont donc cumulé 4 milliards de livres de flux entrants annuels.

La société de gestion britannique River and Mercantile envisage une cotation à la Bourse de Londres (LSE), rapporte Investment Week.Cette annonce intervient dans le sillage de la fusion de River an Mercantile Asset Management avec la société de conseil P-Solve pour donner naissance à River and Mercantile Group. Les actifs sous gestion du nouveau groupe s'élèvaient à 8,4 milliards de livres au 31 mars dernier; le montant notionnel des contrats de dérivés sous gestion s’inscrivait pour sa part à 8,5 milliards de livres à fin mars 2014.

Royal London Asset Management a transféré un mandat de gestion de 115 millions de livres d’Invesco Perpetual vers Fidelity suite au départ de Neil Woodford, rapporte Citywire. Plus précisément, ce mandat passera, à partir du 26 mai, du fonds Invesco Perpetual Income, à présent géré par Mark Barnett qui vient de succéder à Neil Woodford, au fonds Fidelity Money Builder Dividend.« Le gérant du fonds a quitté Invesco Perpetual et notre comité d’investissement a quelques inquiétudes quant à l’approche de son successeur et sa capacité à surperformer au regard du montant élevé d’actifs que le fonds gère actuellement », déclare un représentant de Royal London. Cette annonce vient s’ajouter à l’érosion subie par Invesco Perpetual Income depuis l’annonce du départ du gérant Neil Woodford l’année dernière (lire par ailleurs).

L’encours d’Invesco Perpetual Income fund, géré à présent par Mark Barnett, est tombé à un plus bas de 3 ans, à 7,84 milliards de livres au 30 avril contre 8,33 milliards au 31 mars, selon la fiche du fonds actualisée chaque mois et consultable sur le site d’Invesco Perpetual. Cette baisse de 495 millions de livres en un mois porte à 2,8 milliards de livres la contraction du fonds depuis l’annonce du départ du gérant Neil Woodford l’année dernière.

La gestionnaire senior spécialisée sur la dette émergente, Esther Chan, qui doit quitter Aberdeen Asset Management pour rejoindre Ashmore, sera remplacée par Siddharth Dahiya, qui est promu au poste nouvellement créé de responsable de la dette émergente corporate, rapporte Citywire.Siddharth Dahiya, qui a rejoint Aberdeen il y a quatre ans, travaillera aux côtés du gérant senior Max Wolman.

Swann Chmil vient de quitter sa fonction de gérant du fonds Fideuram Fund Equity Europe, rapporte Citywire Global qui cite une annonce faite par la société de gestion italienne Fideuram. Swann Chmil, qui est responsable de la gestion des fonds quantitatifs, gérait ce véhicule depuis avril 2007. Il est remplacé par Cesare Colombo, qui gère actuellement le fonds Fideuram Fund Equity Europe Value.Toutefois, Swann Chmil reste au sein de Fideuram où il continue d’assurer la gestion des fonds Interfund Global et Allis Equity Europe, deux véhicules qu’il supervise depuis début 2007.