Après avoir lancé un appel d’offres sur les actions européennes à la fin de l’année 2010 (24 décembre, cf brève sur Instit Invest), l’IRCANTEC réfléchit à intégrer, de manière significative, des classes d’actifs satellites à son allocation représentant au total près de 6 milliards d’euros. Des discussions sont en cours pour savoir quelles classes d’actifs faut-il privilégier ainsi que le type de véhicule d’investissement. Les interrogations portent sur une exposition aux convertibles et aux actions sur les pays non représentés aujourd’hui dans le portefeuille, notamment les marchés émergents. Toutefois, la décision ne sera pas prise avant l’année prochaine.

Dans un entretien accordé au quotidien, David Rubenstein, le co-fondateur de Carlyle, se défend vivement contre les attaques concernant deux de ses investissements en Chine, China Forestry et China Agritech, accusés de fraude et retirés de la cote. David Rubenstein estime que le poids de ces sociétés, 80 millions de dollars chacune, dans le total de 3 milliards investis en Chine est «insignifiant».

Dans le cadre d’un entretien accordé au quotidien, Margaret Cole, responsable de la supervision de l’application des règlements de l’autorité des marchés britanniques, appelle le gouvernement à instaurer des sanctions plus lourdes à l’encontre des personnes convaincues de délit d’initié. Afin d’«envoyer un message clair», elle propose de faire passer la peine maximale de 7 à 10 ans d’emprisonnement.

John Lipsky, qui avait annoncé son départ il y a quelques jours, assurera la transition «pendant que le directeur général n'est pas à Washington»

Henri Delessy, économiste à La Banque Postale

Jean Fauconnier, gérant gestion absolue chez Groupama AM

Le texte soumis demain à l'Ecofin limite les restrictions sur les ventes à nu de titres souverains et les pouvoirs d'intervention des autorités

Craig Dandurand, gérant spécialisé sur les hedge funds chez CalPers, était à Paris la semaine dernière. Il explique à L’Agefi la stratégie d’allocation du fonds de pension californien. Les hedge funds représentent 2,5% de ses encours, et 70% sont des investissements directs.

Le bond de 2,5 % du PIB au premier trimestre, sur un an, permet à la zone euro de bien démarrer l’année. L’Allemagne, suivie de la France, a mené la reprise. L’activité risque de ralentir au cours des trimestres suivants mais la croissance pourrait avoisiner 2% en 2011.

Le PIB a progressé de 2,5 % sur un an au premier trimestre. Pour 2011, la Commission européenne attend une progression de 1,6 %

Craig Dandurand, gérant chez CalPers, revient sur la stratégie d’allocation du fonds de pension californien dans le domaine des hedge funds

Les discussions s'inscrivent dans un contexte marqué par l'inculpation du directeur du FMI

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Philippe Troesch, chief investment officer chez Aberdeen AM

Bruno Vanier, codirecteur des gestions d’Edmond de Rothschild Asset Management

Anne Velot, responsable crédit Europe Continentale chez Axa IM

L’Agence France Trésor annonce l’adjudication, le jeudi 19 mai, d’un montant compris entre 7 et 8,5 milliards d’euros de bons du Trésor à intérêts annuels (BTAN). Elle adjugera le même jour entre 1,5 et 2 milliards d’euros d’obligations assimilables du Trésor indexées sur l’inflation française (OATi) et sur l’inflation de la zone euro (OATei) et de BTAN 2016 indexées sur l’inflation française.

Dépassant les prévisions les plus optimistes, la croissance de l'économie française a atteint 1% au premier trimestre grâce aux dépenses des entreprises pour reconstituer leurs stocks et relancer leurs investissements, ainsi qu'à l’accélération de la consommation des ménages, indique l’INSEE. Sauf imprévu, cette dynamique favorable permet au gouvernement de réaffirmer sa prévision de 2% de croissance en 2011 et de rêver à une réduction des finances publiques et du chômage. La croissance française est toutefois encore inférieure à celle annoncée par l’Allemagne qui affiche pour janvier-mars une expansion de 1,5%. Cette croissance est bien supérieure au taux attendu par les économistes, qui tablaient en moyenne sur +0,9% d’un trimestre sur l’autre après +0,4% sur les trois derniers mois de 2010. Le ministre allemand de l’Economie Philipp Rösler a souligné que l’expansion du pays était en train de s’accélérer. Le gouvernement allemand a confirmé sa prévision d’expansion pour l’ensemble de l’année 2011 à +2,6%. L'économie de la zone euro devrait croître, quant à elle, de 1,6% en 2011 puis 1,8% en 2012, selon les prévisions publiées vendredi par la Commission européenne, qui anticipe également un tassement de l’inflation en 2012 après une hausse des prix de 2,6% en 2011. Mais l’optimisme n’est pas partagé par tous. Le PIB du Portugal s’est contracté de 0,7% au premier trimestre par rapport au trois mois précédents, ce qui marque le retour du pays dans la récession.

A présent que l'économie irlandaise s’extirpe de la crise, il est d’autant plus souhaitable que Dublin bénéficie d’une baisse des taux d’intérêts assortis à son plan de sauvetage, a estimé vendredi le vice-Premier ministre irlandais Eamon Gilmore, critiquant l’opposition de certains Etats de la zone euro. L’Allemagne et la France disent que Dublin doit d’abord relever son taux d’imposition sur les sociétés - qui, à 12,5%, est le plus faible de la région - de façon à le mettre en conformité avec celui des autres pays.

Le fonds de pension d’Alcatel Lucent aux Pays-Bas a investi 25 millions d’euros dans le fonds Anti-Benchmark World Equity de la société de gestion Française TOBAM, réduisant de moitié le mandat de Blackrock en actions internationales. Le fonds de pension cherchait un moyen de minimiser le risque de son portefeuille « Actions Monde » et c’est pour cette raison que le mandat de 50 millions d’euros de Blacrock a été divisé en deux. Cela n’est pas lié à une quelconque sous performance de la part de Blackrock sur son mandat. Les actifs sous gestion de TOBAM ont augmenté de 30% depuis le début de l’année atteignant aujourd’hui un total de 2 milliards de dollars.

In a sign that China is genuinely intending to play a more active role in the organisation, Jin Liqun, chairman of the supervisory board at China Investment Corp (CIC), has accepted an appointment as chairman of the International Forum of Sovereign Wealth Funds (SWF), an organisation which weighs in at USD4trn (according to Preqin), and includes about two dozen mega-funds, the Wall Street Journal reports.The Chinese head was elected for a two-year term, and succeeds David Murray, president of Australia’s Future Fund.The Forum has also begun the process of creating a position for a permanent secretary. Members will agree to provide the necessary funding on a voluntary basis.

German investors’ propensity to acquire equities in April reached its highest level in two years, according to the comdirect Brokerage index, which came in at 126.6 for last month, compared with 99.9 in March. A value of over 100 means that investors have an appetite to acquire the securities in question. The index (January 2005-December 2009 = 100) does not take into acocunt any institutional orders.The global index, which is established on the basis of buy and sell orders from 700,000 clients of comdirect bank, came in at 107.4, compared with 95.7 in March. The same was true fro bonds, with the index at 106.7 in April, and 93 the previous month. Germans also bought more shares in equities funds, with the index at 72.5, compared with 50.3 the previous month.In its comments, comdirect observes that German retail investors invested in equities at an appropriate time, as quarterly results were to be published, and that this allowed them to participate in the recovery on the equities markets. They also took advantage of periods of correction to increase their stakes. Investors with the most inclination to risk acquired bonds, which is the reason for the increase in the corresponding sub-index.

In first quarter 2011, net profits at MLP increased to EUR4.6m, compared with EUR2m in January-March 2010, on total earnings of EUR130.8m, compared with EUR121.2m.The German financial services provider, which has recently acquired the remainder of Feri, reported profits before taxes and financial charges of EUR8.6m, compared with EUR4m, despite a one-time charge of EUR3.2m, related largely to severance payments as a part of its rationalisation programme.As of the end of March, assets under management totalled EUR19.9bn, compared with EUR19.8bn as of the end of December.

In January-March, Allianz has seen a 42.9% decline in its net profits year on year, to EUR915m. Despite the natural disasters which generated the highest costs in two decades, operating profits fell by only 4.2% in first quarter 2010, to EUR1.66bn.Third-party assets under management in the asset management unit as of 31 March totalled EUR1.138trn, compared with EUR1.023trn one year previously; however, they were down compared with EUR1.164trn as of the end of December 2010. Net inflows from third parties totalled EUR14bn in first quarter 2011.Operating profits in January-March rose 13.3%, to EUR528m, while net profits were up 116%, to EUR309m. The cost-income ratio deteriorated only marginally, to 58.5%, compared with 58.2% for the corresponding period of last year.

The reorganisation of BBVA Asset Management (see Newsmanagers of 14 January) has led to the appointment of Gonzalo Meseguer Muñoz as director of sales and marketing. Muñoz will be in charge of promoting sales of funds and retirement savings plans via the network, brokers, and other distribution channels, in Spain and the rest of Europe, in keeping with the new geographical division of the market into three regions (Europe, Mexico, and Latin America).

Au 30 mai, Wilfred Sit, qui était head of Asia Pacific invesment strategy et CIO régional pour Asie-Pacifique chez Mirae Asset Global Investments rejoindra Baring Asset Management Asie LTD au poste nouvellement créé de CIO, à Hong-Kong. Il s’agit d’un retour aux sources, l’intéressé ayant déjà été directeur et head of Asian equities chez Barings entre 2004 et 2007.Dans ses nouvelles fonctions, ils travaillera avec Colin Ng, head of Asian equities, et Agnes Deng, head of Hong Kong China Equities. Il sera subordonné à Tim Scholefield, head of equities de Barings.La maison britannique gère plus de 13 milliards de dollars d’actions asiatiques (au 31 mars) dans des fonds et des mandats, dont 3,4 milliards de dollars dans le Baring Hong Kong China et 300 millions de dollars dans le Baring ASEAN frontiers fund.

Baring Asset Management (Barings) has appointed Wilfred Sit to the new role of chief investment officer – Baring Asset Management Asia Limited. He will be based in the firm’s Hong Kong office when he joins on 30th May.Wilfred Sit joins Barings from Mirae Asset Global Investments where he was head of Asia Pacific Investment Strategy and regional chief investment officer - Asia Pacific, before becoming head of emerging markets investment strategy. He is returning to Barings, having been director and latterly head of Asian equities at the firm between 2004 and 2007. In his new role at Barings, Wilfred Sit will lead the Hong Kong based equity team. He will work with Colin Ng, Barings’ head of Asian equities, and Agnes Deng, head of Hong Kong China equities, to build on the investment record and historic franchise of Barings in Asian investment markets. He will report to Tim Scholefield, Barings’ Head of Equities.

According to the Swiss asset management firm Swisscanto Asset Management (GBP57.6bn), the Swisscanto (LU) Bond Invest CoCo fund, which will be launched on 1 June, and for which initial subscriptions are slated to open from 23 to 31 May, will be the first specialist investment fund of “contingent” convertible bonds (CoCo for short). The Luxembourg-registered fund is registered for sale in Switzerland, Liechtenstein, Luxembourg, and Austria.CoCo issuance is likely to increase, due to toughening of regulatory equity requirements for banks under Basel III. CoCos may only be converted into equities in cases of financial difficulty of the issuer; as they present higher risks than external capital, they may not simply be counted as part of the bond allocation in a portfolio (they are part of the alternative class), which restricts the circle of potential investors, but also generates higher returns. Performance projections for CoCos currently put them at 8% to 10%, and they are thus attractive both for institutional and for private investors.Since the range of CoCos on offer is currently relatively limited, the Swisscanto (LU) Bond Invest CoCo will initially invest only 6% of its assets in securities of this type. The proportion allocated to these bonds will increase as the market grows. Meanwhile, the fund will invest in subordinated banking sector bonds.The new product is available in capitalisation shares for private investors (B class) and for institutionals (J class), in Swiss francs, euros, and US dollars. Currency risks are hedged for all currencies, and there will be no performance commission. CharacteristicsName: Swisscanto (LU) Bond Invest CoCoISIN code: B class: retail; J class: institutional sharesB class CHF: LU0599119533 J class CHF: LU0599119616B class EUR: LU0599119707 J class EUR: LU0599119889B class USD: LU0599119962 J class USD: LU0599120036Management commission: 1.40% (B class)0.80% (J class)

European investors are returning to bond funds and moving away from stocks only six months after a revival in equity appetite seemed to have taken hold, says Lipper FMI in its latest Fund Flash. For the third month in a row net sales declined for the latter asset class (-EUR9bn) and improved for the former (EUR4.7bn). Indeed equity funds would have suffered outflows of nearly EUR10bn if the positive impact of ETF activity is excluded.On the fixed income side, EUR3.3bn moved into the five most successful funds (from Templeton, Alliance Bernstein, Storebrand and Pimco). On this basis it was not surprising that Franklin Templeton, a group that has the most successful bond products, again led the group rankings in terms of sales with EUR2bn. But it was UBS’ and BlackRock’s equity sales that helped them to second and third places with respectively +EUR1.6bn and +EUR1.2bn, says Lipper FMI.Commodity funds generated net sales of EUR830m in March, bringing net sales for the first quarter to EUR2.7bn, of which EUR1.4bn came from ETFs.European fund sales barely scraped into positive territory in March at EUR330m (excluding money market funds), a ten month low. With money market activity included, total industry flows fell to -EUR8.9bn.

Schroders has launched a fund which offers investors exposure to the European corporate bond market, while reducing risks related to rising interest rates, FundWeb reports. The Schroder ISF Euro Credit Duration Hedged Fund, managed by Adam Cordery, head of British and European strategies and credit, will aim to maintain long-term risks at a zero level. According to Cordery, the two most attractive segments of the market are subordinate debt from banks and corporate bonds.