Following the departure last week of Philippe Couvrecelle from Edmond de Rothschild AM (EdRAM), where he had been chairman of the board, the Edmond de Rothschild group on Friday declared its intentions. As had increasingly been rumoured recently, Edmond de Rothschild Asset Management (EdRAM) and Edmond de Rothschild Investment Managers (EdRIM) will be merging. Pending permission from the supervisory authorities and consultation with labour representatives, the objective for the firm is to create a single structure, with over USD20bn in assets under management, of which USD11.3bn were at EdRAM as of the end of May. This, the group says, “will allow it to set up a new organisation, whose objective is to better promote the global asset management range, strengthen commercial actions in the service of institutional and distribution clients in France and abroad, and to improve the efficiency of the platform.” In practice, the new entity will include all asset classes which had previously been developed at EdRAM and EdRIM: equities, fixed income and credit, convertible bonds, diversified management, multi-management, structured management, alternative management, and asset allocation. The remaining question is to whom the Edmond de Rothschild group will entrust responsibility for this project. As Newsmanagers reported last week, the operation will not proceed with one of the asset management firms acquiring the other. Instead, the operation will e led by the chief operating officers of both affiliates. Following the departure of Couvrecelle, Christophe Boulanger, who the group announced on Friday evening has succeeded him as chairman of the board at EdRAM, after serving as CEO when Couvrecelle was chairman, will lead the project, alongside Guillaume Poli, chairman of the board at EdRIM.

According to a Morningstar study, of nearly 38,000 products, the total expense ratio for investment funds increased steadily between 2007 and 2010, from 1.52% to 1.64%, but fell for the first time in 2011, to 1.58%, the Börsen-Zeitung reports. This is also true for funds which charge no performance commissions, which fell to 1.9% from 2.17% in 2010 (compared with 1.78% in 2007). The most costly funds were equity products, with 1.79% in 2011, after two successive double-digit declines in 2009 and 2010.

In the week to 11 July, bond funds have posted net subscriptions of USD4.87bn, the strongest inflows in eight weeks, bringing net subscriptions since the beginning of the year to USD200bn, EPFR Global reports. Meanwhile, equity funds have posted net outflows of USD327m in the week under review, while money market funds have posted their best weekly results since the beginning of the year, due to USD20bn for US products. According to EPFR, European equity funds have seen modest outflows for the sixth time in the past eight weeks, and net redemptions since the beginning of the year total USD21.7bn, compared with net subscriptions of USD1.4bn in the twelfth consecutive week and the twenty-sixth week of the first 28 weeks of the year.

As part of research by the Newedge chair on the subject of “Advanced Modelling for Alternative Investments,” the EDHEC-Risk Institute has adopted a new method for evaluating the performance of hedge funds on the basis of a non-linear adjustment of risk performance. It has been tested on various hedge fund indices and several individual hedge funds, taking into account a variety of risk factors, covering equities, bonds, credit, currencies and commodiies. The study concludes that what had been unduly considered alpha in previous analyses is actually a form of just recompense for hedge fund managers for holding a variety of relatively complex linear and non-linear exposures to various risk factors. Often, EDHEC adds, declines in performance are triggered by a few extreme events which cannot be captured with traditional linear methods.

The Lyxor global hedge fund index has posted losses in June of 0.47%, putting average performance in first quarter at 0.49%. Seven out of 13 strategies showed losses last month, but bond arbitrage and long/short equity long bias have posted respective gains of 1.97% and 1.95%. Three categories have posted strong returns in January-June: bond arbitrage leads, with 5.65%, followed by distressed securities (4.89%), and long/short equity long bias (4.30%). However, CTA Long Term has posted losses of 2.72% in first half.

Analysts at Morgan Stanley predict that following Barclays, 11 other banking establishments may also be fined for manipulating the Libor rates. RBS may also face fines of GBP150m, Investment Week reports. Overall, the banks concerned may be facing fines of GBP22bn.

Financial Times Deutschland reports that the German region of North Rhine-Westphalia has obtained another compact disc containing information concerning Swiss bank accounts. The purchase of the disc by the authorities provides them with information about clients of the Zurich-based branch of the Coutts private bank, an affiliate of the Royal Bank of Scotland. The CD contains information concerning 1,000 German clients who are thought to have evaded German taxes.

Ulrika Bergman has joined Pyramis Global Advisors (USD180bn as of the end of March), an affiliate of Fidelity Investments specialised in institutional asset management, as senior vice president of Nordic & Benelux sales. She will be based in London. Previously, she also worked in London, at Principal Global Investors as head of institutional sales.

Peter Herrlin has been appointed as head of the prime brokerage activity at SEB in London. Herrlin, who joined the firm in 2010, succeeds Attila Olesen, who is now head of Enskilda equities in Denmark, also part of SEB, Hedgeweek reports.

Thierry Guérillot, responsable gestion OPCVM à l’Union Financière de France (UFF) dans une interview accordée à Newsmanagers : Nous pensons développer notre offre sur les actifs réels, pour leurs vertus diversifiantes et leur rentabilité. Nous allons probablement utiliser beaucoup plus la carte du non-coté via des FCPR. Outre leur avantage fiscal pour le moment préservé, cette structure permet de mettre en perspective l’investissement en actions à une échéance donnée, avec une fréquence de valorisation étalée dans le temps, et donc moins anxiogène (trimestrielle ou semestrielle, et non pas quotidienne ou hebdomadaire comme pour les OPCVM classiques). Nous sortirons très probablement un FCPR à la rentrée... Nous procédons par appel d’offres, avec une consultation préalable de place, des rencontres et des mises en concurrence avec, pour notre part, des ajustements possibles.

Le Financial Times indique que les autorités chinoises vont réduire jusqu’à 50% l’imposition des bénéfices que les sociétés étrangères souhaitent rapatrier dans leur pays, afin de favoriser l’investissement en Chine. Le projet concerne également les dividendes versés par les groupes chinois cotés aux actionnaires étrangers dans le cadre du programme d’investisseurs qualifiés QFII. Sous réserve d’existence d’accord de double imposition, ce qui exclut les entités américaines.

La cession de l’immeuble Praetorium a été signée le 13 juillet, a indiqué le Crédit Foncier, qui a financé le promoteur du bien, Capital et Continental. Depuis sa livraison il y a trois ans, l’immeuble n’avait pas trouvé de locataires en raison d’un loyer trop élevé. Le Crédit Foncier a démenti vendredi dans un mail avoir «forcé» cette vente.

L'économie de Singapour, très dépendante de l'évolution du commerce international, s’est contractée de 1,1% au deuxième trimestre après une croissance soutenue sur les trois premiers mois de l’année, un retournement de tendance qui illustre l’impact du ralentissement des pays occidentaux sur l’activité en Asie.

L’Agence France Trésor a annoncé vendredi l’adjudication, le jeudi 19 juillet, d’un montant compris entre 8 et 9 milliards d’euros de bons du Trésor à intérêts annuels (BTAN), dont pour la première fois, un nouveau BTAN de référence à 5 ans. L’AFT adjugera le même jour entre 1 et 1,5 milliard d’euros d’obligations assimilables du Trésor indexées sur l’inflation de la zone euro (OATei) et sur l’inflation française (OATi).

Le Sunday Times croit savoir que deux consortiums (Blackstone et Bain Capital d’un côté, KKR, Apax Partners et BC Partners de l’autre) préparent pour la fin du mois des offres susceptibles de remettre en cause l’introduction en Bourse de l’assureur détenu par Royal Bank of Scotland. La banque britannique a fait vœu pour l’heure de réaliser l’IPO au quatrième trimestre et a pour ce faire selon Reuters mandaté vendredi huit nouvelles banques.

Le président sortant de l’AMF regrette dans un entretien aux Echos le partage avec l’ACP de la régulation et du contrôle de la commercialisation des produits d’épargne et «suggère» à son successeur Gérard Rameix «d’être plus offensif sur l’encadrement des métiers du conseil». «On ne peut pas laisser des milliers de CIF être aussi peu encadrés», plaide Jean-Pierre Jouyet. Il en appelle par ailleurs à l’instauration d’un «pouvoir contraignant» pour l’autorité européenne des marchés, l’Esma, dont «le fonctionnement est trop lent à l’heure actuelle».

Les banques britanniques pourront emprunter jusqu’à 5% du montant actuel de crédits contractés auprès de la BoE, soit 80 milliards de livres

Les discussions se poursuivent à l'échelon européen sur CRD4 en vue d’une adoption à l’automne. Pour ne pas pénaliser le financement de PME, l’idée d’un plafonnement, voire d’un rabais, sur les exigences en capital, circule. Les négociations tripartite pourraient aussi donner de la latitude à Bruxelles dans la définition des ratios de liquidité.

Les deux principales filiales de gestion en France, Edram et Edrim, vont être rapprochées pour créer un pôle de plus de 20 milliards d’encours

La récente émission obligataire en dollars de la CDC montre un appétit grandissant des investisseurs du Moyen-Orient et un repli de l'Asie

Les deux principales filiales de gestion du groupe en France, Edram et Edrim, vont être rapprochées. Christophe Boulanger succède à Philippe Couvrecelle à la présidence du directoire d’Edram et conduira le projet au côté de Guillaume Poli.

La reprise amorcée début juin à 2.050 points constitue vraisemblablement une pause dans la descente vers les 1.930 points

Jean-Marie Mercadal, directeur des gestions d’OFI AM

Frédéric Penel, responsable de la gestion taux chez CCR AM

Le gros du stock de titres subordonnés a été émis par les trois groupes qui devraient rester en dehors du plan d'aide à l'Espagne

Marjorie Sonigo et Florence Mosse, à la gestion privée de Credit Suisse France

Vincent Guenzi, responsable de la stratégie d'investissement chez Cholet Dupont

Nicolas Forest, directeur de la stratégie taux chez Dexia Asset Management

Le régulateur financier canadien a décidé d’enquêter sur la manière dont les banques déterminent le CDOR, l'équivalent canadien du Libor, après le scandale de manipulation du taux interbancaire. Par ailleurs, la Fed de New York a publié des documents relatifs à l’affaire Barclays, qui montre que le Trésor et les autorités américaines se souciaient dès avril 2008, avant la faillite de Lehman, d’une sous-estimation potentielle du Libor par les banques. Timothy Geithner, le secrétair d’Etat au Trésor, avait d’ailleurs alerté dès juin 2008 la Banque d’Angleterre sur ce problème.

La cession de l’immeuble Praetorium a été signée le 13 juillet, a indiqué le Crédit Foncier, qui a financé le promoteur du bien, Capital et Continental. Depuis sa livraison il y a trois ans, l’immeuble n’avait pas trouvé de locataires en raison d’un loyer trop élevé. Le Crédit Foncier a démenti aujourd’hui dans un mail avoir «forcé» cette vente.