La Maison blanche va mettre 447 milliards de dollars sur la table pour éviter la récession. La Fed étudie les options pour de nouvelles mesures de soutien à l’activité.

Les dix-sept communautés autonomes accusent déjà un déficit budgétaire cumulé de 1,2 % du PIB, alors que l'objectif a été fixé à 1,3 % pour 2011

L’Agence France Trésor annonce l’adjudication, le lundi 12 septembre, d’un montant global de 7,5 milliards d’euros de bons du Trésor (BTF). Cette opération portera sur 4,5 milliards d’euros de bons à 12 semaines qui arriveront à échéance le 08/12/11, sur 2,0 milliards d’euros de bons à 27 semaines, à échéance le 22/03/12, et sur 1,0 milliard d’euros de bons à 49 semaines, à échéance du 23/08/12.

L’Allemagne a dégagé au mois de juillet un excédent commercial réduit en raison d’une baisse plus forte que prévu de ses exportations, selon les chiffres publiés jeudi par l’Office fédéral de la statistique. L’excédent est tombé à 10,1 milliards d’euros, en légère baisse par rapport à juin. L’excédent de juin était de 11,5 milliards d’euros. Le niveau du surplus de juillet représente un plus bas depuis janvier 2010.

Le produit intérieur brut (PIB) de la Grèce s’est contracté de 7,3% sur un an au deuxième trimestre, contre une précédente estimation de -6,9% et après -8,1% au premier trimestre, selon les chiffres provisoires publiés jeudi par le service grec des statistiques. Le taux de chômage a légèrement reculé à 16% en juin après avoir atteint son plus haut historique le mois précédent à 16,6%, la reprise de l’emploi saisonnier dans le tourisme ayant compensé des suppressions d’emplois dans les autres secteurs.

La croissance économique des pays développés risque de ralentir fortement, voir de caler au second semestre et les banques centrales doivent être prêtes à assouplir leur politique monétaire, en baissant leurs taux d’intérêt ou en intervenant sur les marchés, a estimé jeudi l’OCDE. L’Organisation pour la coopération et le développement économiques prévoit que la croissance des pays du G7 ne devrait pas dépasser 1,6% en rythme annualisé au troisième trimestre et qu’elle devrait tomber à 0,2% sur les trois derniers mois de l’année. Elle a ainsi revu en nette baisse ses prévisions par rapport au scénario attendu en mai dernier, prenant ainsi acte du fait que «la reprise a pratiquement stoppé au deuxième trimestre dans nombre d'économies» et que le commerce mondial s’est contracté. La dégradation de la conjoncture pourrait être particulièrement marquée en Allemagne et en Italie, précise-t-elle, puisque ces deux pays devraient enregistrer un trimestre de croissance négative. Pour la France, l’OCDE prévoit une croissance limitée à 0,9% en rythme annualisé sur juillet-septembre et à 0,4% sur octobre-décembre.

La Corée du Sud, l’Indonésie, les Philippines et la Malaisie ont tous laissé jeudi leurs taux d’intérêt inchangés et certains économistes prédisent qu’ils pourraient s’abstenir de les relever jusqu'à la fin de l’année. Les tensions inflationnistes en Corée du Sud et en Indonésie se sont pourtant accrues en août, et Séoul a reconnu jeudi que le pays pourrait manquer en 2011 son objectif d’une inflation de 4%.

La Banque centrale européenne a une nouvelle fois laissé ses taux inchangés, le taux de refinancement reste à 1,5%, le taux de prêt marginal à 2,25% et le taux de dépôt à 0,75%. De son côté, la Banque d’Angleterre (BoE) vient d’annoncer à nouveau, à l’issue de son comité de politique monétaire, un maintien de son taux de référence à 0,5%. Il est maintenu à ce niveau depuis mars 2009, quand il avait été abaissé de 50 points de base. La banque centrale déclare aussi laisser inchangé son programme de rachats d’actifs à 200 milliards de livres.

Le produit intérieur brut (PIB) du Portugal a bien été stable au deuxième trimestre 2011 par rapport au premier, a annoncé jeudi l’Institut national des statistiques (INE). Cette stabilité, confirmée en deuxième estimation, fait suite à deux trimestres de contraction. Sur un an, le PIB du Portugal accuse un recul de 0,9%.

La Chine souhaite rendre le yuan «convertible de fait» et libéraliser les taux d’intérêt d’ici 2015, rapporte jeudi une publication d’Etat. Le Quotidien d’information économique, qui dépend de l’agence de presse Chine nouvelle, cite le projet de douzième plan quinquennal (2011-2015) du secteur financier, que doivent encore publier la banque centrale chinoise et les autres instances de régulation.

L’agence Fitch a prévenu jeudi qu’une baisse de la note souveraine de la Chine était possible dans les deux ans en raison des lourdes créances du secteur bancaire chinois, qui a fortement intensifié le crédit depuis la crise financière de 2008. Tout comme l’Europe et les Etats-Unis, les deux premières économies asiatiques sont dans le collimateur des agences de notation en raison des fortes dettes contractées depuis la crise.

Les actifs gérés par Swisscanto à l'échelle du groupe ont reculé de 3,4 milliards de francs suisses à 54,7 milliards de francs à la fin de l’exercice comptable qui s’est achevé le 30 juin, dont un recul de 3,9 milliards de francs dû à la seule force du franc, a indiqué Swisscanto dans un communiqué publié le 7 septembre. Suite aux retraits de capitaux des marchés monétaires en raison du niveau des taux, et à des réorganisations chez les clients institutionnels, le groupe a enregistré une décollecte nette de 1,9 milliard de francs suisses, précise le communiqué. Selon les statistiques du marché de SFA/Lipper qui travaille avec une nouvelle base de données, Swisscanto s’est toutefois maintenu en quatrième position à la fin de l’exercice sous revue, derrière UBS, Credit Suisse et Pictet, avec une part de marché de 7,3%.

J.P. Morgan Asset Management a annoncé, mercredi 7 septembre, le lancement et l’enregistrement en Suisse du JPMorgan Funds – Global Mining Fund1 investi dans des actions minières. Le portefeuille global du fonds, qui se compose d’environ 50 à 100 titres de différentes capitalisations est investi dans des entreprises du secteur minier ou d’autres domaines d’activité apparentés partout dans le monde. Le fonds se focalise par exemple sur les compagnies minières du secteur des métaux diversifiés, de l’acier, de l’or, des métaux précieux, des minéraux et de l’aluminium présentant de faibles coûts de production, ayant des projets prometteurs et faisant preuve d’une excellente gestion. Caractéristiques : Code isin A (acc) – EUR : LU0362757584Date de création: 08/02/2011Indice de référence: HSBC Global Mining Index (Total Return Net)Actif net du fonds: 2.9 millions d’euros

Le Credit Suisse lance une nouvelle initiative de croissance «FuturePB» pour sa division Private Banking. Selon une note dont l’agence AWP a obtenu un exemplaire et établi par le nouveau patron de la division Hans-Ulrich Meister et adressé aux collaborateurs, la banque poursuit trois objectifs : revoir le portefeuille commercial, évaluer les nouvelles possibilités d’améliorer le potentiel de rentabilité et augmenter encore l’efficacité.En raison d’un environnement de marché toujours difficile et de la faiblesse des activités des clients, ainsi que du bas niveau des taux et de l'évolution défavorable des devises, la profitabilité de la division a souffert. L’augmentation des coûts liée à un renforcement des réglementations et d’autres facteurs pèsent par ailleurs sur la rentabilité. On fait face à plus qu’une baisse cyclique et il faut partir du principe que l’environnement de marché ne s’améliorera pas dans un proche avenir. Il est donc indispensable d’orienter les affaires en conséquence, lit-on dans le mémo.La banque va soigneusement examiner quelles sont les vecteurs de croissance qui s’offrent actuellement et s’offriront sur les marchés, poursuit le mémo. Une orientation plus marquée sur le client constitue un des moyens sûrement les plus effectifs pour augmenter croissance et performance.

Scottish Widow Investment Partnership (SWIP) vient de recruter Bindesh Savjani au poste de directeur des risques. Il sera basé à Edimbourg et travaillera sous la direction de Dean Buckley, managing director de SWIP. Bindesh Savjani travaillait auparavant en tant que global chief risk officer chez Aviva Investors.

HSBC vient de lancer un ETF à réplication physique dédié aux marchés émergents à la Bourse de Londres (LSE). Le HSBC MSCI Emerging Markets ETF réplique la performance de l’indice MSCI Emerging Markets qui comprend les plus grosses capitalisations des marchés émergents, dont le Brésil, la Russie, la Chine et l’Inde.

Le groupe Alliance Trust vient de recruter Jürgen Lanzer en tant que gérant de portefeuille au sein de l'équipe actions internationales dirigée par Ilario Di Bon. Il devrait prendre ses fonctions début octobre.Jürgen Lanzer, qui sera basé à Londres, était précédemment chez Schroders depuis 2007. Il avait auparavant travaillé chez UBS auprès de son nouveau patron, Ilario Di Bon.

Ancienne responsable de l'équipe de soutien aux ventes en Allemagne et à l’international de F&C Asset Management, Manuela Fröhlich a mis fin a la période sabbatique qu’elle avait entamée fin novembre 2011 : elle rejoindra en effet au 1er octobre le nouveau bureau londonien du luxembourgeois Alceda Fund Management (4,5 milliards d’euros sous administration) en tant que managing director; head of global fund sales. Dans cette fonction, elle sera chargée du développement d’un réseau international de distributeurs externes pour les fonds offerts au public par Alceda FM.

FG-LFP annonce le lancement de LFP Grands Vignobles de France, dont l’objectif est de créer de la valeur sur le long terme grâce à deux moteurs de performance : l’appréciation anticipée des prix du foncier viticole et l’exploitation des propriétés sélectionnées.La conjoncture vinicole est en effet très favorable, souligne un communiqué, alimentée par le développement des économies émergentes et l’augmentation en leur sein du poids des catégories sociales aisées, avec pour corollaire le développement de nouveaux modes de consommation privilégiant les produits haut de gamme ou de luxe. Les investissements du fonds se concentrent sur les appellations françaises « premium » notamment le Bordelais, la Vallée du Rhône, la Bourgogne et le Val de Loire. Le produit, un fonds fermé avec une durée de vie prévisionnelle de 15 ans, sera géré par UFG-REM, filiale immobilière du Groupe UFG-LFP.LFP Grands Vignobles de France s’adresse en priorité aux investisseurs institutionnels mais également aux particuliers fortunés.Caractéristiques : Nature juridique : sicav contractuelle de droit françaisInvestisseurs concernés : Investisseurs Autorisés visés à l’article 413-35 du RGAMFClassification : OPCVM diversifiéPériodicité de valorisation : mensuelle jusqu’au 31/12/2012 puis trimestrielleDurée de placement recommandée : 15 ansSociété de gestion : UFG REMDépositaire : BNP Paribas Securities ServicesCommercialisateur : UFG-LFP FranceMontant minimum souscription initiale : 250.000 euros Frais de gestion : maximum 1,20% HT de l’actif net du fond

Pax Corporate Finance a annoncé le 7 septembre l’arrivée de Pierre Cazilhac en tant que directeur associé, plus spécialement en charge des opérations liées aux marchés actions (introduction en bourse, émissions, offres publiques) mais aussi des placements privés.Après avoir créé et dirigé l’activité marché primaire actions chez CPR (Compagnie Parisienne de Réescompte – filiale de CA Indosuez), Pierre Cazilhac a dirigé l’activité Equity Capital Markets de Natexis Banques Populaires de 1997 à 2003. Il a ensuite rejoint Global Equities pour diriger l’activité Corporate Finance puis Grant Thornton Corporate Finance en 2007 en tant que directeur de l’activité Capital Markets et Venture. Il a créé en 2009 sa propre société de conseil en levée de fonds et corporate finance APL Finance SAS.

Dans une note publiée mercredi, rapporte L’Agefi, BNP Paribas a notamment fait le point sur son financement et précisé qu’en dollars américains, elle avait un excès de liquidités à court terme qu’elle est obligée de déposer auprès de la Fed.En outre, dans un contexte de baisse des montants et des maturités offertes par les fonds monétaires américains, ses sources de financement ont été diversifiées (sociétés, institutionnels, Banques centrales, clients de banque privée et fonds monétaires) dans quatre zones géographiques (Etats-Unis, Asie Pacifique, Moyen-Orient et Europe de l’Ouest) avec des maturités allongées depuis le début de l’année. La banque assure également que ses liquidités à court terme en euros sont abondantes. D’après les données de Barclays, le financement de court terme représente près de 60% du financement total de l'établissement, qui note par ailleurs que la réduction du marché interbancaire est due à des changements structurels en raison des règles de Bâle 3 et non à une panique soudaine.

La société de gestion Overlord France Finance qui gère deux fonds d’investissement - Overlord Premium et Overlord Flex PE - a annoncé, mercredi 7 septembre, s’être associée avec CNP Assurances pour la commercialisation, auprès d’une clientèle privée, du contrat d’assurance vie multisupport, CNP Trésor Performance, accessible à partir de 75 000 euros.Caractéristiques :Nom du fonds en euros : Performance Euros–CNP Trésor Performance (3,70 % en 2010)Frais sur versement : 4%Frais de gestion sur le fonds en euros : 0.8 %Frais de gestion sur les unités de compte : 0.8%Frais d’arbitrages : 0.65 %, 1 arbitrage gratuit / anCommission de rachat : Néant

La boutique de gestion alternative basée aux Pays-Bas et à Londres Aethra Asset Management, fondée en 2008 par deux anciens d’ABN Amro, a été contrainte de fermer ses fonds et de rendre l’argent aux investisseurs, la collecte n’ayant pas été à la hauteur des attentes, rapporte Financial News.Les fonds concernés sont un fonds long only actions européennes, un fonds de performance absolue et un hedge fund global macro.

Trois anciens de Thornburg Investment Management constituent la troisième équipe de gestion active actions que Pimco (groupe Allianz) recrute depuis le lancement en avril 2010 de sa plate-forme actions. Il s’agit en l’occurrence de Brad Kinkelaar et de Cliff Remily, qui deviennent executive vice presidents et global equity portfolio managers, tandis que Matt Burdett est nommé vice president & research analyst. Tous seront basés au siège de Pimco à Newport Beach.Par la même occasion, le gestionnaire américain a annoncé le 7 septembre la nomination de Neel kashkari comme Head of Global Equities. Managing director, il avait rejoint Pimco en décembre 2009 et assurait les fonctions de Head of New Investment Initiatives.Les stratégies actives dans le domaine des actions, chez Pimco, pèsent plus de 4 milliards de dollars d’encours. Ce pôle emploie notamment cinq gérants de portefeuille seniors, neuf analystes recherche, six traders et six product managers.

BlackRock annonce que Mark Taborsky a été nommé managing director et gérant senior au sein de sa division Multi-asset client solutions (BMACS), en particulier pour l’activité de solutions fiduciaires destinée aux institutionnels. L’intéressé était auparavant executive vice-président chez Pimco. Au 30 juin, la division BMACS de BlackRock gérait 126 milliards de dollars, dont 50 milliards en mandats fiduciaires.

iShares, la branche ETF de BlackRock, a un nouveau responsable mondial (global head), Mark Wiedman. Il remplace Mike Latham, qui devient président (chairman) de l’entité, un poste nouvellement créé, selon des informations relayées par la presse anglo-saxonne et confirmées par BlackRock. Mike Latham restera également membre du comité opérationnel de BlackRock et co-responsable du bureau de San-Francisco. Mark Wiedman s’occupait préalablement de la stratégie au sein de BlackRock. Ce changement s’explique, d’après la presse anglo-saxonne qui cite une note interne, par le désir de Mike Latham de diminuer ses responsabilités quotidiennes, et notamment le nombre de voyages, au sein d’iShares pour avoir un rôle plus stratégique.

David Darnell, le nouveau COO de Bank of America (BofA), a indiqué aux dirigeants du pôle gestion de fortune, qui coiffe Merrill Lynch, qu’il a l’intention de préserver telles quelles les structures de rémunération des conseillers financiers, et de maintenir le «senior management» de cette activité en poste, rapporte The Wall Street Journal.En d’autres termes, le nouveau bras droit du CEO Brian Moynihan a annoncé lors de plusieurs «conference calls» que les conseillers continueront de percevoir un pourcentage sur les commissions qu’ils génèrent et qu’ils seront toujours récompensés s’ils atteignent certains objectifs en matière d’encours.

Les membres du réseau international d’investisseurs institutionnels (ICGN, International Corporate Govenance Network) vont débattre la semaine prochaine, à l’occasion de leur conférence annuelle qui se tiendra à Paris à compter du 12 septembre prochain, d’une série de recommandations sur la gestion du risque, les frais de gestion, les structures de rémunération, l’intégration des critères ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance), les droits de vote et les problèmes de commission qui pourraient être à l’avenir incluses dans les mandats d’investissement.Si ces recommandations sont ratifiées, elles pourraient ainsi inciter les membres du réseau, qui pèse quelque 12.000 milliards de dollars, notamment les fonds de pension, à intégrer une partie au moins des dispositions retenues dans leurs contrats d’investissement. Sur la question de la gestion du risque, les recommandations incitent les gérants à communiquer sur le détail de leurs risques en portefeuille et sur leur gestion. En réponse à la crise financière, l’ICGN suggère que les gérants devraient également mettre en œuvre une politique de «responsabilité systémique» avec des informations sur l’impact des risques sur la stabilité des marchés ainsi sur certaines classes d’actifs. Sur le chapitre de l’intégration des critères ESG, l’ICGN fait valoir qu’un meilleur agencement des programmes de rémunération, la mise en œuvre de normes d’intégrité dans le comportement du personnel ou/et l’information financière peuvent influencer à long terme la performance des actifs. L’ICGN souligne que ces préconisations viennent compléter les recommandations existantes à l’instar des Principes pour l’investissement responsable élaborés sous l'égide des Nations Unies (UN-PRI) ou encore d’autres dispositions spécifiques à certaines classes d’actifs (capital investissement, hedge funds).

L’encours total des 300 plus grands fonds de pension du monde a progressé l’an dernier de 11% pour atteindre 12.500 milliards de dollars, en hausse de quelque 1.200 milliards de dollars par rapport à 2009, selon une étude Pensions & Investments et de Towers Watson. L’encours s'était accru de 8% l’année précédente. Le classement montre toutefois que malgré la progression des actifs totaux enregistrée l’an dernier, la croissance annualisée de l’ensemble des fonds a reculé à un peu plus de 6 % sur les cinq dernières années.Par région, c’est l’Europe qui affiche le taux de croissance sur 5 ans le plus élevé à 11 %, comparé à l’Asie (9 %) et à l’Amérique du Nord (1 %), tandis que le taux de croissance combiné des régions Amérique latine et Afrique a atteint 15 % sur la même période, bien que partant de plus bas. L’étude montre également que les 300 plus grands fonds de pension de la planète représentent désormais plus de 47 % de l’encours des fonds de pension à travers le monde.L’étude indique que les fonds à prestations définies (DB) représentent 70 % des actifs. Les actifs à DB ont progressé de 8 % en 2010, contre 13 % pour les fonds à cotisations déterminées (DC) et 21 % pour les fonds de prévoyance.Selon Thierry de la Noue, directeur du département Investissement de Towers Watson Paris, «les plus grands fonds de pension du monde ont donné à la composition de leurs actifs un biais plus défensif au cours des cinq dernières années pour faire face à la volatilité persistante et à l’imprévisibilité de l’environnement et de la croissance, les 20 plus grands fonds détenant désormais actions et obligations à égalité (40 % environ de chaque) et le reste en placements alternatifs et en liquidités. Parallèlement, les fonds d’Asie-Pacifique, et singulièrement ceux du Japon, ont conservé de fortes expositions aux obligations conformément aux convictions d’investissements qui prévalent dans ces régions et qui expliquent l’allocation 50 % des actifs des 20 plus grands fonds.»L’étude montre également qu’avec 34 %, les États-Unis restent le pays dont l’encours des fonds de pension est le plus important, bien que ce chiffre recule régulièrement depuis cinq ans. L’étude relève que 54 nouveaux fonds ont fait leur entrée au classement au cours des cinq années écoulées, venus essentiellement d’Australie (11), du Danemark (5), du Mexique (4), d’Allemagne (4) et de Finlande (4).L'étude peut consultée à l’adresse suivante : http://www.towerswatson.com/united-kingdom/research/5351

Credit Suisse is launching a new growth initiative entitled “FuturePB” for its Private Banking division. According to a memo of which the AWP news agency obtained a copy, from the new head of the division, Hans-Ulrich Meister, to employees in the division, the bank has set three objectives: revise the commercial portfolio; evaluate new ways to improve potential profitability, and to further increase efficiency.Due to a market environment that remains difficult and a weak level of client activity, as well as low interest rates and unfavourable evolution of currency rates, the profitability of the division has suffered. Rising costs related to toughening regulations and other factors are further weighing on profits. In addition, the bank is facing the bottom of the cycle, and needs to operate on the assumption that the market environment will not improve in the near future. It is thus indispensable to orient business appropriately, the memo says.The bank will carefully examine what growth vectors the market currently offers, the memo continues. A more marked orientation to clients will be one of the most effective ways to increase growth and performance.