Le lobby européen souhaite aussi une pause dans l'adoption de nouvelles règles mais soutient le projet de fonds d'investissement à long terme

L'OCDE souligne que la réforme votée hier en France ne comblera qu’un tiers du déficit estimé pour l’ensemble du système d'ici à 2020

Le gouverneur de l'institution est très favorable à cet outil. Londres envisage de l'imposer plus tôt que prévu par le Comité de Bâle

Le gouvernement a demandé à l’institution de réfléchir sur le sujet d’ici à un an avant de lui accorder plus de pouvoirs dans ce domaine. Il ne s’oppose pas à un ratio plus élevé que celui prévu, à 3%, par le Comité de Bâle. Le gouverneur Mark Carney est très favorable à ce ratio.

Le rapport de Saïd El Khadraoui sera débattu pour la première fois le 2 décembre. Il propose une surcapitalisation de ces fonds monétaires

Les deux banques émettent une titrisation en dollar adossée directement à des prêts accordés pour de l'import-export

En cas de levée totale des sanctions dans six mois, l'Arabie saoudite pourrait abaisser sa propre production pour contrebalancer celle de l'Iran

Trois des neuf membres de l'autorité nippone ont jugé irréaliste l'objectif réitéré par son gouverneur d'atteindre une inflation de 2% d'ici 2015

Annoncé en avril 2012, sous mandat Sarkozy, le fonds de soutien à l’industrie ferroviaire française est sur les rails. «Croissance rail» est géré par Bpifrance et doté de 40 millions d’euros destinés à être investis dans une dizaine de PME. 14 millions d’euros ont été apportés par Alstom, 10 millions par Bpifrance, 7 millions par la SNCF, 6 millions par Bombardier et 3 millions par la RATP. Le chiffre d’affaires de l’industrie ferroviaire est estimé à 4,1 milliards d’euros en France, ce qui la place au 3e rang mondial.

Le président de l’Assemblée nationale, Claude Bartolone, a nommé Thierry Philipponnat, secrétaire général de Finance Watch, au collège de l’Autorité des marchés financiers. Ancien responsable d’Amnesty International et ancien trader, il intègre un collège de seize membres pour un mandat de cinq ans (renouvelable une fois).

Les députés ont adopté mardi en nouvelle lecture, par 291 voix contre 243, le projet de loi réformant les retraites. Le Sénat procédera vers la mi-décembre à la nouvelle lecture de ce projet de loi et devrait, en toute logique, le rejeter comme ce fut le cas en première lecture. L’Assemblée, qui constitutionnellement a le dernier mot, devrait procéder le 18 décembre à la lecture définitive de cette réforme.

Créée au printemps 2007, sous l’impulsion de l’Association Française de la Gestion Financière (AFG), et financée par neuf sociétés de gestion et deux autres institutions financières, cette Chaire cherche à objectiver des arguments montrant qu’un développement de la finance durable et de l’investissement responsable est aujourd’hui non seulement nécessaire, mais surtout possible. Ce développement devrait contribuer à créer les conditions d’une croissance durable, répondant aux besoins des générations actuelles sans compromettre ceux des générations futures. Pour cela, de nouvelles méthodologies de recherche sont nécessaires afin de mieux identifier, mesurer, puis intégrer dans les analyses les critères extra-financiers à la base de la création de valeur dans les entreprises. Depuis sa création, cette Chaire a pour objet principal de contribuer à faire émerger de nouveaux modèles de valorisation qui tiennent compte des conséquences environnementale, sociale et de gouvernance (critères ESG) des actions des entreprises dans le long terme. Première dans son genre au niveau mondial, la Chaire FDIR est co-dirigée par Patricia CRIFO (Département d'économie de l’Ecole Polytechnique) et Sébastien POUGET (Toulouse School of Economics), et s’appuie sur les compétences d'équipes de chercheurs hautement qualifiés et jouissant d’une réputation internationale. Paul de MARCELLUS a chaleureusement remercié le président sortant, Francis AILHAUD, pour le travail accompli ces quatre dernières années. Il se réjouit de « la collaboration fructueuse entre chercheurs et professionnels de la gestion d’actifs et de la finance depuis la création de cette Chaire », et ce d’autant plus que « les travaux réalisés contribuent au rayonnement international de la Place de Paris, car l’investissement responsable constitue désormais un domaine de compétence et de différenciation de la gestion française par rapport à ses concurrents ». Pour piloter ses travaux, la Chaire est dotée d’un Comité d’orientation, présidé par Claude JOUVEN (ancien président de la Fondation HEC), largement ouvert à des chercheurs de renommée internationale, dont Rob BAUER (University of Maastricht), Marcel BOYER (Université de Montréal), Jean-Pascal GOND (City University of London) et Henri TULKENS (Université Catholique de Louvain). Autres éléments d’information Sponsors/financeurs de la Chaire FDIR : Allianz Global Investors France - Amundi Asset Management Caisse des dépôts - Dexia Asset Management Ecofi Investissements - Edmond de Rothschild Asset management Fonds de Réserve pour les Retraites - Groupama Asset Management HSBC Global Asset Management (France) - La Banque Postale Asset Management La Française Asset Management Pour l’Ecole Polytechnique, la chaire FDIR, d’enseignement et de recherche, participe à une politique volontariste de rapprochement avec le monde industriel. Avec la chaire Développement Durable (EDF), la Fondation du Risque et le Labex ECODEC, la chaire FDIR consacre l’engagement scientifique de l’Ecole dans les domaines de la finance et de l'économie d’entreprise ainsi que du développement durable. L’IDEI (Institut D’Economie Industrielle) est un centre de recherche partenariale adossé à Toulouse School of Economics, TSE, qui est devenu, depuis plusieurs années, un pôle d’excellence en sciences économiques, classé parmi les dix meilleurs départements universitaires en économie dans le monde. Créé en 1990 par Jean-Jacques Laffont, l’IDEI associe des chercheurs de TSE avec des entreprises ou institutions françaises et étrangères telles que la Banque de France, la Fondation du Risque, Fédération Bancaire Française, Microsoft ou l’Institut Europlace de Finance. La Chaire FDIR s’insère parfaitement dans la dynamique de collaboration entre chercheurs de TSE et professionnels avec pour objectif le développement de la recherche dans un domaine, la finance du développement durable, porteur tant sur le plan scientifique que sur le plan sociétal.

Etienne Stofer, directeur de la Caisse de retraite du personnel navigant professionnel de l’aéronautique civile (CRPN) dans Option Finance : La mise en place de nouveaux indicateurs de pilotage va certainement conduire à une révision de notre allocation stratégique d’actifs après 2014. Cette allocation stratégique fait l’objet d’une révision périodique. Il est vrai qu’au cours de la dernière décennie, celle-ci a peu changé. Autour de cette allocation centrale, le conseil d’administration laisse des marges de man??uvres assez importantes pour faire varier l’allocation tactique. Par exemple, nous pouvons détenir de 25 à 35 % d’actions. Dans les faits nous nous situons au maximum dans le milieu haut de cette fourchette. Depuis le deuxième semestre 2009, nous sommes assez régulièrement surpondérés en actions qui représentent aujourd’hui 32 % de notre allocation. Dès que nous dépassons ce palier, nous prenons nos bénéfices sur les actions les plus performantes pour conserver un même niveau d’exposition. Nous gérons une petite partie de notre portefeuille d’actions européennes en direct afin de conserver une vision et une expertise sur ces marchés. Nous pouvons ainsi mieux appréhender et apprécier les politiques menées par nos différents gérants externes. Nous déléguons le reste de notre gestion actions. Concernant le monétaire, nous l’investissons en parts de fonds et en comptes sur livret ou à terme dont les conditions sont actuellement favorables. Nous sommes aujourd’hui sous-pondérés en obligations et surpondérés en monétaire. En ce qui concerne la poche obligataire, nous l’avons renforcée sur le crédit avec des maturités courtes (un à six ans) ces dernières années. Nous sommes très présents sur les obligations corporate notées BBB et très peu présents sur le high yield. Nous détenons des titres souverains de la zone euro des pays les mieux notés (Allemagne, Pays-Bas, Autriche, Union Européenne et France), en sus de quelques positions sur l’Italie.

Le parlement portugais a adopté mardi le projet de budget 2014, le dernier élaboré sous la contrainte du plan d’aide de l’Union européenne et du FMI, qui prévoit de ramener le déficit de 5,5% cette année à 4% du PIB l’an prochain. Mais l’opposition s’apprête à contester des éléments clés du texte devant la Cour constitutionnelle, qui pourrait remettre en cause certaines mesures d’austérité comme elle l’a déjà fait ces derniers mois.

Le gouvernement espagnol approuvera vendredi un décret permettant aux banques de convertir de 25 à 30 milliards d’euros d’actifs d’impôt différé en crédits d’impôt, a déclaré mardi le ministre de l’Economie Luis de Guindos. Ces crédits d’impôt, garantis par l’Etat, compteront comme fonds propres suivant les normes de Bâle 3, à la différence des actifs d’impôt différé.

Axa Investment Managers a annoncé mardi la nomination de John Porter au poste de responsable mondial de la gestion obligataire. Cette nomination est à effet immédiat. Il remplace Theodora Zemek «qui a décidé de quitter l’entreprise», selon le communiqué du gestionnaire d’actifs. John Porter aura sous sa responsabilité 380 milliards d’euros d’encours. Ancien de la Banque mondiale, il travaillait depuis 1998 chez Barclays en tant que global head of portfolio and liquidity management. Il sera basé à Londres.

Les prix des maisons individuelles aux Etats-Unis ont poursuivi leur remontée en septembre, avec une progression sur un an qui a été la plus forte depuis février 2006. L’indice S&P/Case Shiller publié mardi et qui mesure les prix de l’immobilier dans les 20 plus grande métropoles américaines a augmenté de 1,0% sur un mois en données corrigées des variations saisonnières, après une hausse de 0,9% en août, dépassant le consensus qui était de +0,8%. Par rapport à septembre 2012, les prix ont augmenté de 13,3%, soit légèrement plus qu’attendu par les économistes (13,0%). Les économistes s’attendent toutefois à une décélération dans la hausse des prix fin 2013 et en 2014, les indicateurs avancés montrant un ralentissement du marché.

Le 15 novembre, la CNMV a enregistré le Amundi ETF Govt Bond Lowest Rated Euromts Investment Grade UCITS ETF qui pourra donc être commercialisé en Espagne, rapporte Funds People.Ce fonds chargé à 0,14 % a collecté en net plus de 500 millions d’euros depuis le début de l’année et son encours se situe à 825 millions d’euros. Il offre une exposition aux obligations d’Etat des pays périphériques de la zone euro qui sont de catégorie investissement.

Dans le sillage des mois d’août et septembre, le mois d’octobre s’est montré positif pour l’assurance vie en France. Selon les derniers chiffres de la FFSA et du GEMA, la collecte nette enregistrée par les contrats de l’assurance vie s’est élevée à 400 millions d’euros. La collecte nette s'établit à 11,6 milliards d’euros depuis le début de l’année. L’encours des contrats d’assurance-vie (provisions mathématiques + provisions pour participation aux bénéfices) s’élève à 1 454,8 milliards d’euros à fin octobre 2013, soit une progression de 5% sur un an. Le montant des cotisations collectées par les sociétés d’assurances au cours des dix premiers mois de 2013 est de 100,1 milliards d’euros, contre 3,7 milliards sur les dix premiers mois de 2012. Les prestations versées par les sociétés d’assurances au cours des dix premiers mois de 2013 s'élèvent à 88,5 milliards d’euros (99,7 milliards au cours des dix premiers mois de 2012).

Banco Popular a annoncé le 25 novembre la vente de sa filiale de gestion immobilière, une transaction dont la valeur serait proche les 800 millions d’euros. La banque a noué «un accord de principe» avec les fonds d’investissement américains Varde Partners et Kennedy Wilson pour leur vendre cette filiale, précise-t-elle dans un communiqué.L’activité immobilière de la banque sera désormais gérée via une société contrôlée par ces deux fonds et dans laquelle Banco Popular aura une participation. «La valeur nette comptable des crédits que gérera la nouvelle société sera d’environ 9,35 milliards d’euros et celle des actifs immobiliers d’environ 6,5 milliards d’euros», a précisé Banco Popular dans un communiqué. L’opération devrait être bouclée dans les prochaines semaines.Plusieurs banques du pays ont déjà cédé tout ou partie de leurs filiales de gestion immobilière. La semaine dernière, Santander a ainsi annoncé avoir noué «un accord de principe» avec le fonds d’investissement américain Apollo pour lui vendre sa filiale Altamira. Fin septembre, le groupe La Caixa, maison mère de CaixaBank, avait vendu 51% de sa filiale Servihabitat au fonds d’investissement américain TPG.

Manulife Asset Management a recruté James Wheeler en tant que responsable commercial pour la clientèle institutionnelle en Europe et au Moyen-Orient basé à Hong Kong, rapporte Investment Europe. Ces neuf dernières années, il a travaillé chez Legal & General Investment Management à Londres, et s’est notamment occupé des relations avec la clientèle institutionnelle européenne. Dans le même temps, Manulife AM a promu James Chen en tant que responsable de l’activité institutionnelle et de la gestion des relations clients à l’international. Il s’occupait de la même chose avant uniquement pour l’Asie.

La société de conseil Index Strategy Advisors et le spécialiste des ETF IndexUniverse viennent de conclure un partenariat afin de proposer à leurs clients des portefeuilles d’ETF de grande qualité.Aux termes de l’accord passé entre les deux partenaires, Index Strategy Advisors (ISA) pourra utiliser la plate-forme d’analyse des ETF mise en place par IndexUniverse afin de sélectionner des ETF pour sa clientèle, sur la base des modèles d’allocation propriétaires développés par ISA.

Le 21 novembre, la CNMV a enregistré un nouveau produit de la gamme Eurovalor proposé par Allianz Popular Asset Management, l’Eurovalor Garantizado Telecomunicaciones.Ce fonds garantit à échéance (5 février 2018) le capital souscrit jusqu’au 14 janvier 2014 plus 3 % du montant conservé dans le fonds jusqu’au 15 janvier 2014 (sous la forme d’un remboursement obligatoire).A cela s’ajoute un supplément de 17,5 % si, à échéance, la valeur de quatre actions du secteur des télécommunications (Deutsche Telekom, Orange, Telefónica et Vodafone) s’avère égale ou supérieure au cours initial, ce qui correspond à un taux effectif annuel maximum de 4,83 % pour les souscriptions conservées entre le 13 janvier 2014 et le 5 février 2018.Pendant la période de garantie, le fonds sera investi en dette publique des pays de l’UE et en liquidités, mais aussi en obligations d’entreprises de pays de l’OCDE.CaractéristiquesDénomination : Eurovalor Garantizado Telecomunicaciones, FICode Isin : ES0170262002Droit d’entrée : 5 %Commission de gestion : 1,27 %Commission de banque dépositaire : 0,08 %Pénalité de sortie anticipée : 5 %Souscription minimale initiale : 600 euros

Le Dalton Greater China Fund, géré par James Rosenwald III, un ancien conseiller de fonds du milliardaire William Soros, a dégagé une performance de 25% depuis le début de l’année, selon une lettre d’information consultée par Bloomberg.Ce fonds, dont les actifs sous gestion s'élèvent à environ 64 millions de dollars, a ainsi surperformé le Eurekahedge Greater China Long-Short Equities Hedge Fund Index de près de 10 points de pourcentage sur les dix premiers mois de l’année.Des paris sur des sociétés technologiques de Taiwan, dont Himax Technologies, et des promoteurs immobiliers de Hong Kong, ont tiré la performance du fonds, a précisé à Bloomberg le co-gérant du fonds, Tony Hsu.Le fonds est de préférence investi dans des sociétés entrepreneuriales plutôt que dans des groupes à capitaux publics majoritaires.

La société de conseil en gestion de patrimoine indépendante K&P Finance a annoncé le 25 novembre le rachat du groupe Placium, cabinet de gestion de patrimoine spécialisé dans des solutions d’investissement personnalisées dans les domaines du financier et de l’assurance pour une clientèle jeune et haut de gamme. Spécialisée dans la défiscalisation immobilière à fort levier, K&P Finance travaille avec une clientèle haut de gamme désireuse de réduire ses impôts et de se constituer un patrimoine immobilier de qualité, tant sur le territoire métropolitain qu’outre-mer. Cette activité représente 90 % de son chiffre d’affaires.Cette opération permet à K&P Finance d’augmenter son encours sous gestion à 35 millions d’euros. La société ambitionne d’atteindre 100 millions d’euros dans les trois ans.

Le gérant de portefeuille William M Nelson, un spécialiste du high yield, vient de prendre, avec effet immédiat, la gestion du Ivy High Income Opportunities Fund.Il prend la succession de Bryan C Krug, qui gère la stratégie depuis son lancement mais qui quitte la société pour rejoindre Artisan Partners Asset Management.William M Nelson, qui a rejoint Ivy Funds en 1995, gère le fonds Ivy Funds VIP High Income, dont les actifs sous gestion s'élèvent à 644 millions de dollars, depuis 1999, ainsi que le fonds Waddell & Reed Advisors High Income Fund (encours de 2 milliards de dollars) depuis 2008.

Sur son site, Camgestion indique qu’une nouvelle part, ouverte à tous souscripteurs (Part O), a été créée pour le fonds CamGestion Micro Cap et sera effective à compter du 2 décembre 2013. Lancé il y a plus de 2 ans, le fonds était initialement destiné aux investisseurs institutionnels. CamGestion Micro Cap est un fonds qui répond aux critères du PEA-PME.

Le gestionnaire d’actifs Value Partners, basé à Hong Kong, s’installe à Singapour, rapporte Asian Investor.Le bureau sera dirigé par Chuck Ng Chek Siang, qui travaillait précédemment chez Credit Suisse. Il s’agirait, au moins dans un premier temps, de mettre l’accent sur la distribution.

Le courtier chinois Founder Securities envisage de céder sa participation dans la co-entreprise avec Credit Suisse en raison de son projet de fusion avec la société chinoise China Minzu qui pourrait créer un conflit d’intérêts, a indiqué Founder Securities à l’agence Reuters.Un vrai problème pour Credit Suisse dans la mesure où les sociétés étrangères ne sont pas autorisées à détenir une participation majoritaire dans une société de courtage chinoise onshore.

Vanguard anticipe 30 recrutements en Europe d’ici à la fin de l’année, rapporte Ignites Europe (article reproduit dans la version Internet du Financial Times fund management). Selon Tom Rampulla, responsable de l’activité européenne de Vanguard, les effectifs de la société vont passer de 170 à 200 personnes.