Le gouvernement espagnol a annoncé vendredi dernier la mise en place de nouvelles lignes de crédit à taux zéro destinées aux collectivités locales endettées. De telles mesures leur permettraient d’économiser entre cinq et huit milliards d’euros l’année prochaine. Elles seraient distribuées à travers trois facilités financières publiques.

Légitimé par les urnes, le gouvernement va injecter 3.500 milliards de yens dans l'économie, pour un supplément de croissance de 0,7%.

Le gouvernement italien de Matteo Renzi a engagé la semaine dernière la mise en œuvre du «Jobs Acts», la réforme de l’emploi votée cet automne par le parlement. Le cabinet a signé les décrets d’application de plusieurs points essentiels du Jobs Act, qui prévoit de lever des restrictions sur les licenciements, de prolonger la durée des indemnités chômage et de créer un nouveau type de contrat apportant une protection croissante avec l’ancienneté.

Le royaume saoudien étudierait l’ouverture du plus grand marché d’actions du Moyen-Orient aux investisseurs étrangers en avril prochain, ont indiqué à Bloomberg des sources proches. L’autorité des marchés financiers locale aurait informé des courtiers et des gérants d’actifs le mois dernier à l’occasion d’une réunion à Londres. En juillet dernier, le pays avait indiqué qu’il ouvrirait son marché aux étrangers au cours du premier semestre 2015.

Wall Street a terminé en hausse vendredi et bouclé une deuxième semaine dans le vert d’affilée. Le Dow Jones et le S&P 500 ont inscrit des records de clôture, au terme d’une séance amorphe car nombre de traders ont fait le pont de Noël. L’indice Dow Jones a gagné 23,50 points (0,13%) à 18.053,71. Le S&P 500 a pris 6,89 points (0,33%) à 2.088,77. Le Nasdaq Composite a avancé de 33,39 points (0,70%) à 4.806,86. Le regain haussier du marché a fait gagner 5,9% à l’indice S&P en sept séances et ce dernier a réalisé sa 52e clôture record de l’année, du jamais-vu depuis 1995, tandis que le Dow Jones a inscrit sa septième hausse quotidienne d’affilée, une série inédite depuis mars 2013. Les derniers gains s’appuient sur des indicateurs économiques favorables et sur des mesures accommodantes prises par certaines banques centrales. Les médias chinois ont ainsi rapporté cette semaine que la Banque de Chine allait s’employer à assouplir encore les conditions de financement au sein des banques.

La pétromonarchie portera ses dépenses en 2015 à un record de 860 milliards de rials (188 milliards d’euros), indique son budget. Le déficit (prévu à 145 milliards) sera couvert par les réserves de la banque centrale. En raison de la chute des cours du brut, les observateurs redoutaient une baisse des dépenses. «Nous pouvons faire face au prix bas du pétrole à moyen terme», a assuré le ministre des Finances Ibrahim Alassaf, c’est-à-dire entre trois et cinq ans. Il anticipe une remontée des cours fin 2015 ou début 2016.

Belvia, le quatrième administrateur de biens français, aurait informé son personnel le 12 décembre qu’il est en passe d'être acheté par son concurrent Citya, le troisième acteur du secteur, indiquent Les Echos, qui ont eu accès au courrier. Belvia était jusqu'à la fin de 2013 contrôlé par Akerys, le promoteur toulousain de l’investissement locatif. Le fondateur et actionnaire d’Akerys, Robert Léon, l’en a séparé pour faciliter sa cession.

L’assureur français devrait soumettre prochainement au régulateur les demandes d’autorisations pour s’implanter en Egypte, indiquent Les Echos. Le projet devrait prendre forme en 2015. Fin novembre, le président Abdel Fattah Al Sissi avait révélé l’intérêt d’Axa pour son pays. L’assureur - qui ne commente pas - confirmerait ainsi son intérêt pour l’Afrique, lui qui vient d’acquérir le quatrième assureur nigérian.

La Banque de Thaïlande a une nouvelle fois revu à la baisse ses prévisions de croissance pour le pays, en raison de la mauvaise tenue des exportations, qui représentent plus de 60% du PIB. Le PIB devrait augmenter de 0,8% cette année et de 4,0% en 2015, contre des projections précédentes de +1,5% et +4,8%. Les exportations vont baisser de 0,5% en 2014 et n’augmenter que de 1% en 2015. La banque centrale anticipait auparavant une hausse de 4% de ces exportations l’année prochaine.

La croissance de l'économie allemande pourrait être plus forte que prévu l’année prochaine et la situation en Europe n’est pas aussi mauvaise que beaucoup le pensent, estime Jens Weidmann, le président de la Bundesbank dans un entretien paru dimanche dans le Frankfurter Allgemeine Zeitung. Jens Weidmann, qui siège au conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE), réitère en outre son hostilité au projet de rachat de dette souveraine de l’institution.

L’idée de compenser un prix faible des péages d’autoroutes pour les véhicules électriques par des hausses élevées pour les diesel «ne repose sur aucun fondement», a déclaré dimanche le secrétaire d’Etat aux Transports, Alain Vidalies, démentant les informations du Journal du Dimanche. Selon l’hebdomadaire, qui cite une source proche du gouvernement, l’Etat et les sociétés concessionnaires étudient une «tarification écologique» dans le cadre de discussions sur la contribution des concessionnaires privés au financement des infrastructures de transports.

Phoenix Light SF, un courtier irlandais, a porté plainte vendredi devant la cour fédérale de Manhattan contre Wells Fargo, HSBC, BoNY Mellon et Deutsche Bank. Motif : ne pas avoir défendu les intérêts de ses clients au cours de la crise financière de 2008. Ces établissements étaient les mandataires fiduciaires (trustees) de certains titres adossés à des prêts immobiliers. Selon les banques, les pertes s'échelonnent entre 170 et 269 millions de dollars.

Lors de l’Emerging Manager Day organisé par Morningstar le 18 décembre dernier, Philippe Taffin, directeur des investissements chez Aviva France nous parle de son engouement pour les petites sociétés de gestion en émettant toutefois quelques réserves pour certaines classes d’actifs.

La baisse des rendements des emprunts d’Etat dans la zone euro pousse les institutionnels à rechercher des produits de diversification plus porteurs. Une évolution qui avantage les sociétés de gestion étrangères, qui disposent d’un historique de performance important dans ces classes d’actifs.

CNP Assurances a engagé 100 millions d’euros à destination du nouveau fonds immobilier résidentiel mis en place par la Société Nationale Immobilière (SNI), filiale de la Caisse des Dépôts et Consignations. La première tranche de l’investissement est d’un montant d’environ 70 millions d’euros. Après l’investissement, l’assureur détiendra environ 10% du fonds SNI, qui est géré par Ampère Gestion. «Nous avons environ 11 milliards d’euros de nos actifs investis dans l’immobilier,» a déclaré Mikaël Cohen à MandateWire, soulignant que le dernier investissement dans le secteur résidentiel représentait «une partie limitée» de la poche immobilier. Selon Mikaël Cohen, le logement résidentiel apporte «un faible rendement» mais représente une «diversification utile». Dans le cas spécifique du fonds SNI, les investisseurs bénéficient d’un statut fiscal favorable grâce à un nouveau cadre réglementaire (un taux de TVA réduit de 20% à 10% et l’exonération de taxe foncière sur les propriétés bâties). Par ailleurs, l’assureur a un objectif d’investissement de 2 milliards d’euros sur trois ans dans la dette infrastructures, via un partenariat avec Natixis CIB. «Nous investissons également dans des fonds infrastructures, qui constituent des investissements plus diversifiés, et pas seulement en France», a expliqué Mikaël Cohen. L’assureur a récemment commencé à investir «dans la dette infrastructures grâce à des fonds gérés par des gestionnaires d’actifs», dont les noms n’ont pas été divulgués. L’assureur tient à continuer à investir dans la dette infrastructures. «Nous venons de signer un partenariat avec Natixis CIB dans le cadre d’un cofinancement de dette infrastructures», a-t-il ajouté. CNP a «un objectif d’investissement de 2 milliards d’euros d’investissement dans la dette infrastructures sur trois ans», a indiqué Mikaël Cohen, en ajoutant que cela représentait «seulement un objectif et non un engagement».

Olivier Hoang, fondateur de LongTermFocus, rappelle l'importance de la diversification d'un portefeuille, tant sur les classes d'actifs que sur les sous-jacents par poches.

La Fondation pour la Recherche Médicale, 125 millions d’euros d’encours sous gestion, a commandé à Amadeis une étude portant sur les fonds immobiliers, dans l’optique d’un investissement futur. «Nous regardons avec attention ce qui est proposé en matière d’OPCI et de SCPI, a déclaré Denis Le Squer, Président du directoire de la fondation, à la rédaction d’Instit Invest. C’est pour nous une perspective d’investissement dans le cadre de la diversification de notre portefeuille». La Fondation pour la Recherche Médicale est déjà investie dans l’immobilier, à hauteur de 3 millions d’euros dans une SCPI intitulée « Accès valeur pierre », gérée par BNP Paribas REIM, qui produit des rendements autour de 5%. «J’aimerais connaître ce qui se fait d’autres, en matière d’immobilier papier notamment, a expliqué Denis Le Squer. Nous nous demandons aussi : où investir et quels rendements en attendre ? Est-ce que nous devons effectuer des placements dans le résidentiel, les bureaux, en Île-de-France, à Berlin, etc.» Autant de problématiques sur lesquelles la Fondation pour la Recherche Médicale planche actuellement.

Exclusive Partners a encore accéléré son développement en 2014 tant avec la clientèle institutionnelle qu’avec la clientèle "distribution" banques privées et CGPI, confie la société à H24 Finance.

Manuvie Gestion d’actifs, filiale du groupe canadien Manuvie (Manulife Financial) a annoncé, ce 23 décembre, que ses actifs sous gestion ont atteint 309 milliards de dollars canadiens au 30 septembre 2014, dont 266 milliards de dollars gérés pour le compte de clients institutionnels externes. Sur les neuf premiers mois de l’année 2014, la société de gestion a enregistré des ventes brutes directes de 5,9 milliards de dollars canadiens dans le secteur des investisseurs institutionnels. A l’échelle mondiale, les ventes nettes de stratégies axées sur les valeurs asiatiques, y compris les fonds souverains, réalisées auprès de clients institutionnels et de clients bénéficiant des services de sous-conseillers ont dépassé la barre des 2 milliards de dollars canadiens, a précisé le gestionnaire d’actifs. 2014 a été une année riche en événements pour Manuvie, ponctuée par l’accord conclu au troisième trimestre en vue d’acquérir les activités canadiennes de Standard Life. Une opération, dont la finalisation est attendue au premier trimestre 2015, qui «devrait élargir la gamme des produits et solutions de gestion d’actifs offerts au Canada et à travers le monde», selon un communiqué de Manuvie.

La Fondation Ethos et 11 caisses de pension (représentant 1.7% du capital) ont déposé aujourd’hui une résolution d’actionnaires à l’ordre du jour de l’assemblée générale extraordinaire de Sika. La résolution demande la suppression de la clause d’opting out des statuts. Cette disposition permet au concurrent Saint Gobain d’acheter à la famille Burkard la société Schenker Winkler Holding qui détient 52% des droits de vote avec seulement 16% du capital, sans devoir faire une offre sur la totalité du capital. «Une telle clause pénalise fortement les actionnaires minoritaires et met en péril un des fleurons de l’industrie suisse, alors que la société est actuellement très bien positionnée sur son marché et dispose de belles perspectives de croissance», indique un communiqué.Lors du vote de la résolution d’Ethos, Schenker Winkler Holding ne devrait pas pouvoir s’exprimer vu son conflit d’intérêt majeur dans la décision de suppression de l’opting out. Ce serait donc uniquement les 48% des voix des minoritaires qui devraient pouvoir décider du maintien ou non de la clause d’opting out. En cas de refus de cette règle par la famille Burkard, Ethos se réservera le droit de recourir à la Commission des offres publiques d’acquisition (COPA).Ethos invite la famille Burkard à assumer sa responsabilité sociale en reconsidérant la vente de Schenker Winkler Holding au concurrent Saint Gobain, en s’engageant à ne pas s’opposer à la résolution d’Ethos et en renonçant à révoquer les trois membres du conseil d’administration.Ethos appelle tous les actionnaires à soutenir sa résolution.

Le fonds de pension néerlandais ABP vient de recruter Corien Wortmann-Kool pour occuper, à partir du 1er janvier, le poste de «chairman», rapporte le site IPE. Cette ancienne politicienne démocrate-chrétien va remplacer Henk Brouwer, qui a brutalement quitté ses fonctions. Corien Wortmann-Kool a servi en tant que député pendant 10 ans, jusqu'à cet été. Elle a été choisie pour son vaste réseau à Bruxelles et la connaissance du secteur financier, selon le fonds de pension qui gère 334 milliards d’euros.

Le groupe financier canadien Manulife Financial (Société Financière Manuvie en français) a annoncé que sa filiale américaine John Hancock Financial a conclu un accord avec New York Life Insurance Company portant sur l’acquisition des activités de régimes de retraite («Retirement Plan Services») de New York Life. En contrepartie, New York Life Insurance a accepté de prendre en charge, à titre de réassureur, 60 % de certains contrats d’assurance vie de John Hancock.Cette transaction permet d’accélérer le développement de John Hancock dans les marchés des régimes de retraite de taille moyenne et de taille importante. Il lui permet surtout de mettre la main sur quelque 50 milliards de dollars américains d’actifs gérés ou administrés, soit une augmentation de 60 % de ses encours de retraite qui atteignent désormais 135 milliards de dollars. A terme, les portefeuilles combinés de régimes de retraite représenteront quelque 55.000 régimes de retraite et 2,5 millions de participants.L’opération, dont le montant n’a pas été dévoilé, devrait être finalisée au premier semestre de 2015, sous réserve de l’approbation des autorités de régulation.

A l’instar de Mutavie (lire NewsManagers du 17 décembre 2014), AG2R La Mondiale a sérieusement revu à la baisse ses taux de rendement en assurance vie pour 2014. Ainsi, le groupe de protection sociale a annoncé que sa gamme de produits d’épargne Vivépargne offrirait un taux de rendement net de 2,65% pour 2014, contre 2,95% en 2013. Le taux de rendement net de son contrat Terre de Vie (actif général) passe, quant à lui, de 3% en 2013 à 2,60% en 2014.Concernant ses produits de retraite – à savoir Mondiale Retraite Professionnels, Mondiale Retraite et Mondiale Perspective Entreprise – le taux de rendement nets pour 2014 s’établit à 2,80% contre 3% en 2013. «Dans un environnement marqué par des taux d’intérêt à long terme descendus à des niveaux sans précédent et une inflation en baisse significative, l’actif général de La Mondiale permet de dégagement un rendement réel très satisfaisant pour les sociétaires, a souligné André Renaudin, directeur général d’AG2R La Mondiale. Notre stratégie de gestion des actifs et la prudence de notre politique de rémunération permettent également de préserver les rendements futurs des contrats, grâce au renforcement significatif de la provision pour participation aux bénéfices.» Le groupe n’a toutefois divulgué aucune information détaillée concernant justement le renforcement de cette provision.

La société de gestion italienne Azimut a conclu un accord portant sur l’acquisition de 40% du capital qu’elle ne détenait pas encore de la société turque AZ Global Portföy Yönetimi, devenant ainsi son actionnaire à 100%. A l’issue de l’opération, la société sera rebaptisée Azimut Portföy Yönetimi.En parallèle, Azimut a cédé une participation de 10% au capital de Global Menkul Degerler (GDM) à son actionnaire majoritaire «au prix du marché». Le montant total de l’opération, qui inclut la cession de titre GDM, s’élève à environ 1,3 millions d’euros.

Trois mois après le départ de Francisco Garcia Paramés, deux autres cadres de Bestinver s’apprêtent à quitter le navire dans les prochaines semaines. Alvaro Guzman de Lazaro et Fernando Bernad Marrase vont définitivement quitter leur poste le 5 janvier, ont-ils annoncé à Morningstar, rapporte le site spécialisé Funds People. Alvaro Guzman avait intégré Bestinver en 2003 tandis que Francisco Bernad avait rejoint la société de gestion espagnole en 2007. Selon des dernières estimations de Morningstar, reprises par Funds People, Bestinver aurait perdu plus de 2 milliards d’euros dans ses différents fonds domiciliés en Espagne et au Luxembourg depuis le départ de Francisco Garcia Paramés, soit une chute de 28% de ses actifs sous gestion.

La société de capital investissement Electra Partners a annoncé, ce 23 décembre, l’acquisition de la franchise britannique des restaurants TGI Fridays auprès du groupe américain TGI Fridays Restaurants, basé à Dallas et détenu par les fonds Sentinel Capital Partners et TriArtisan Capital Partners. Dans le cadre de cette opération, Electra a apporté 100 millions de livres de fonds aux côtés de la direction britannique de TGI Fridays.

Les fonds de pensions canadiens Ontario Teachers’Pension Plan (OTPP) et Public Sector Pension Investment Board (PSP Investments) ont conclu un accord avec la banque espagnole Santander pour acquérir conjointement un portefeuille d’actifs d’énergie renouvelable et d’infrastructures dans le domaine de l’eau. «Ces actifs, actuellement détenus par Santander, seront transférés à une nouvelle entreprise détenue à parité par les trois parties», ont précisé les trois sociétés dans un communiqué commun.Les actifs actuellement en portefeuille sont valorisés plus de 2 milliards de dollars. Toutefois, Santander, PSP Investments et OTPP ont affiché leur intention d’investir un montant additionnel significatif d’argent frais dans la nouvelle entreprise ainsi créée au cours des cinq prochaines années. Le portefeuille de Santander comprend des actifs d’infrastructures liés au secteur éolien, solaire et de l’eau localisés dans sept pays. Il est et il sera géré par une équipe dirigée par Marcos Sebares.La transaction, dont les conditions et le montant n’ont pas été dévoilées, devrait être finalisée au cours du premier semestre 2015, sous réserve d’obtenir le feu vert des autorités de régulation.

L’appétit des investisseurs institutionnels pour les actifs réels (immobilier, infrastructure, matières premières) ne se dément pas. Dans un contexte de taux d’intérêt historiquement bas et d’incertitudes croissantes, près de moitié de ces investisseurs (soit 46%) ont en effet augmenté leurs allocations dans au moins l’une de ces trois catégories d’actifs réels au cours des trois dernières années, révèle une étude de BlackRock, réalisée avec The Economist Intelligence Unit auprès de 201 investisseurs institutionnels présents dans 30 pays. Et cet engouement ne devrait pas s’arrête de sitôt. De fait, 60% des personnes interrogées déclarent qu’ils augmenteront leurs investissements dans l’une ou plusieurs de ces catégories au cours des 18 prochains mois. Dans le détail, 49% des investisseurs en infrastructure, 48% des investisseurs en immobilier et 46% des investisseurs dans les matières premières anticipent une augmentation de leur allocation au cours des 18 prochains mois.Les investisseurs sondés avancent deux raisons majeurs: le désir d’augmenter leurs rendements et leur vision de l’environnement macroéconomique. Beaucoup d’entre-eux sont également motivés par le besoin de générer des revenus. Ainsi, dans l’immobilier, 63 % des sondés qui envisagent d’accroitre leur allocation ont placé la quête de rendement parmi les trois plus importants facteurs motivant leur décision. Le même pourcentage de personnes interrogées cite l’environnement macroéconomique tandis 38% avance le besoin de revenus comme principal moteur de leurs investissements. Dans les infrastructures, 49 % des investisseurs qui envisagent d’augmenter leur allocations avance le désir de rendement comme principal facteur, tandis que 55% d’entre-eux citent le contexte macroéconomique et 43% évoquent le besoin de revenus. Enfin, dans les matières premières, 70% des investisseurs évoquent la quête de rendement pour expliquer leur intention d’accroitre leurs allocations. L’environnement actuel de très faibles taux d’intérêt n’est pas étranger à cet appétit. 47% des sondés indiquent en effet que cette situation influence clairement leurs investissements dans les actifs réels. A contrario, 62% des investisseurs institutionnels déclarent qu’ils réexamineront leur politique d’investissement en la matière en cas de hausse significative des taux d’intérêt. Dans un tel contexte, les investisseurs institutionnels n’hésitent pas à renforcer leurs équipes dédiées aux actifs réels. Certes, 32% des sondés déclarent avoir déjà une équipe en la matière. Toutefois, 30% des investisseurs interrogés envisage d’augmenter le nombre de collaborateurs dédiés aux actifs réels au cours des 18 prochains mois. De même, parmi les investisseurs qui ne disposent pas actuellement d’équipe ad hoc, 14% d’entre-eux annoncent qu’ils mettront en place une telle équipe au cours des 18 prochains mois. L’intégralité de l’étude est disponible en anglais à l’adresse suivante: https://www.blackrock.com/institutions/en-us/literature/whitepaper/inst-real-assets-res-report-111415.pdf

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } The private equity firm Advent International and the European Bank for Reconstruction and Development (EBRD) have signed an agreement with the Austrian nationalised banking group Hypo Alpe Adria to acquire its current network in five Balkan countries (Slovenia, Croatia, Bosnia and Herzegovina, Serbia, and Montenegro) for at least EUR200m. The transaction will be finalised during the second half of 2015, pending the approval of the regulatory authorities and the European Union. Under the agreement, Advent will hold 80% of the bank, while the remaining 20% will belong to the EBRD. The two partners will spend EUR50m to finalise the operation, while the remainder will depend on results at the bank in 2014 and 2015. The banking network has 1.15 million clients in 245 branches, and has a total balance sheet of EUR8.4bn.

The canadian group Manulife Financial Corporation has announced that its U.S. Division, John Hancock Financial, and New York Life Insurance Company have entered into an agreement under which John Hancock will acquire New York Life’s Retirement Plan Services (RPS) business. In addition, New York Life has agreed to assume, on a reinsurance basis, 60 percent of certain John Hancock life insurance policies.The acquisition of New York Life’s RPS business will accelerate John Hancock’s expansion into the mid-case and large-case retirement plan markets and will increase plan assets under administration by approximately US$50 billion, an increase of 60%. The resulting combined RPS businesses will consist of approximately US$135 billion in assets under administration, 55,000 retirement plans and 2.5 million plan participants. The combined business will create a top 15 provider of retirement plan services in the mid-case plan market and solidify our leading position in the small-case market, as measured by assets under administration.The transaction is expected to close in the first half of 2015, subject to regulatory approvals and other customary closing conditions. Terms of the transaction were not disclosed.