Le démembrement ordonné de la banque franco-belge s'annonce délicat pour les Etats et les créanciers

L'Union Mutualiste Retraite reproche à BarCap de lui avoir fourni des obligations subordonnées non conformes aux conditions de vente

Le président de la Fed a réaffirmé la nécessité d'éviter toute décision budgétaire qui puisse entraver une reprise économique fragile

Le trader, indésirable à Londres, entend prochainement lancer un nouveau fonds à Paris, Verrazzano Capital. Il s’agirait d’«un des plus importants lancements de hedge funds depuis des années» à en croire le quotidien, avec une levée initiale attendue d’un milliard de dollars. L’AMF aurait accueilli le projet avec grande bienveillance, s’agissant du choix de la France par un fonds alternatif. Guillaume Rambourg avait initialement songé à s’installer à Genève. A Paris, il sera rejoint par le chef de l’équipe de trading Delta One de Goldman Sachs, Karim Moussalem, par la fondatrice de Lyxor, Murielle Maman, ainsi que par un responsable de la gestion alternative d’UBS et un ancien analyste senior de Gartmore.

Bien qu’il démente toute mesure supplémentaire d’assouplissement quantitatif dans l’immédiat, le président de la Fed a indiqué hier que le FOMC se tenait prêt à agir en cas de besoin. Son homologue européen s’est dit opposé de son côté à une implication plus forte de la BCE.

L’agence a dégradé de trois crans la note souveraine italienne à « A2 » et promet un même sort à l’ensemble des pays européens non « Aaa »

Ce sont environ 49.000 sociétés vietnamiennes qui auraient déposé le bilan entre les mois de janvier et septembre derniers à cause d’un retrait de fonds, selon le journal qui cite des propos du ministre de la planification et des investissements, Bui Quang Vinh. Un chiffre en augmentation de 22% sur un an dû à un coût d’emprunt qui a dépassé le seuil des 20% cette année.

Le nouveau gouvernement compte mettre 10 milliards de couronnes pour relancer son économie, quitte à creuser le déficit au-delà de 4,6 % du PIB en 2012

Les places boursières mondiales ont vécu hier une nouvelle séance chahutée, les Européens ne parvenant pas à susciter un climat de confiance

Les fonds, qui correspondent à 40 % de l'aide de la Finlande, seront placés dans une banque et investis dans des titres AAA à 30 ans

L'Association européenne de la gestion a publié une étude sur la ventilation des coûts dans les fonds de placement

Le nombre de prêts sous-jacents arrivant à maturité va augmenter en 2012. Leur refinancement ne cesse de se compliquer

Toutefois, une recapitalisation, la création d'une «bad bank» ou l'appel de cette garantie se répercuteraient sur les comptes publics

L’Union européenne proposera la semaine prochaine d'élargir le panier de monnaies auquel sont adossés les droits de tirage spéciaux (DTS) du Fonds monétaire international (FMI), apprend-on mardi dans un document de travail, ce qui pourrait presser la Chine de donner à sa devise une plus grande flexibilité. Le panier des DTS comprend actuellement le dollar, l’euro, le yen et la livre sterling, des devises entièrement convertibles. L’inclusion du yuan pourrait faire pression sur la Chine pour qu’elle permette une plus grande convertibilité de sa monnaie sur le marché des changes.

Le coût pour s’assurer contre un risque de défaut (CDS) de l’Allemagne a atteint un nouveau record mardi en raison du sentiment que Berlin paiera l’essentiel de la facture de la crise de la dette de la zone euro. Le CDS à cinq ans sur l’Allemagne est en hausse de cinq points de base, à un record de 121 pdb, selon des données Markit. Le CDS à cinq ans sur la France est en hausse de 9 points de base, à 198 pdb et celui sur la Belgique en hausse de 14 points de base, à 286.

La détérioration de la confiance sur les marchés européens et un ralentissement anticipé de la croissance aux Etats-Unis pèsent sur les perspectives de l’Europe, estime Standard & Poor’s, dans une note publiée mardi ayant pour titre : «Le spectre d’un retour en récession en Europe se rapproche».

Désormais, la plupart des fonds d’InverCaixa afficheront trois classes de parts, annonce Funds People. La première classe concerne les souscriptions entre 600 euros et 50.000 euros, la deuxième couvre la gamme 50.001- 300.000 euros et la troisième, dite Premium, s’applique aux investissements supérieurs à 300.000 euros. Chaque classe de parts est assortie d’un taux de commission différent.Selon les dernières statistiques de la CNMV, le système des classes de parts multiples, autorisé en Espagne depuis deux ans et demi, ne s’est pas encore popularisé. Seuls 129 fonds comportent au total 300 classes de parts. InverCaixa est la dernière en date à s’associer au mouvement.

Le 29 septembre, Aviva Gestión a fait enregistrer par la CNMV le fonds Aviva Renta Variable Zona no Euro qui, comme son nom l’indique, investira au moins 75 % de ses encours dans des actions de sociétés hors zone euro, ou dans d’autres fonds investis hors zone euro, y compris dans les pays émergents. La moitié du portefeuille au moins sera placée dans un minimum de quatre fonds externes ou internes. Ce fonds a été créé le 15 juin 2011.L’indice de référence se compose à 60 % du S&P 500 Total Return, et à 10 % chacun pour le Topix Total Return, le FTSE 100 Total Return, le MSCI Emerging Markets Total Return et l’EONIA 7 jours.La part non investie en actions sera affectée à des obligations de qualité moyenne de pays de l’OCDE mais pourra en partie être placée aussi en actions de la zone euro. La duration moyenne du portefeuille obligataire ne dépassera pas deux ans. L’exposition au risque devises peut aller de 0 à 100 %.Le produit est commercialisé principalement au travers d’Allfunds Bank CaractéristiquesDénomination : Aviva Renta Variable Zona No Euro, FICode Isin : ES0112186004Commission de gestion indirecte : 2,25 %Commission de gestion directe : 0,1 %Commission de banque dépositaire indirecte : 0,2 %Commission de banque dépositaire directe : 0,04 % Souscription minmale initiale : 10 euros

Selon une analyse de l’agence de notation de fonds Scope, les fonds immobiliers offerts au public qui ont suspendu leurs remboursements mettent en danger les fonds de fonds, note le Handelsblatt. Lorsque les fonds immobiliers vont rouvrir le guichet des remboursements, il y a un risque que les fonds de fonds réclament tout de suite leur argent.Scope a passé au scanner des fonds de fonds d’un encours de 3,1 milliards d’euros, et constaté que 60 % de leur portefeuille est constitué de parts de fonds immobiliers. Dans trois cas, des fonds de fonds eux-mêmes fermés aux remboursements ont entre 70 et 90 % de leur encours gelés dans des fonds immobiliers fermés. Le Handelsblatt cite le cas récent du fonds de fonds Premium Management Immobilien-Anlagen, dont Allianz Global Investors a annoncé mi-août la liquidation (probablement ce mois-ci) et le versement de 500 millions d’euros, soit 19 euros pour une part, aux porteurs. Ce qui représente une perte sensible pour ces derniers.Beaucoup de fonds de fonds sont investis dans le Morgan Stanley P2 Value, qui va être liquidé. Les prochains fonds qui doivent rouvrir d’ici à la mi novembre sont le Axa Immoselect et le DEGI International (Aberdeen). Si l’opération échoue, ils devront aussi être liquidés...

Fonds Professionell rapporte qu’Evelyn Muth, promue en novembre 2010 Head of Global Relations Central Europe de Fidelity Allemagne, quittera la société officiellement en fin d’année, mais qu’elle a pris congé le 30 septembre. Elle était depuis 1995 dans le groupe.Rappelons que, fin juin, Fidelity avait recruté Kerstin Behnke, managing director et head of Norther Europe, Germany, Austria, Switzerland and Luxembourg chez Gartmore comme directrice de la distribution pour l’Allemagne (lire notre article du 17 mai). A l'époque, il avait été annoncé qu’Adam Lessing abandonnait la direction de la distribution en Allemagne pour se focaliser sur l’Autriche et l’Europe centrale…

Le gestionnaire britannique Schroders, qui a déjà lancé la commercialisation de son fonds GAIA CQS Credit en France (lire notre article du 11 juillet) et en Espagne (Newsmanagers du 31 août) va désormais présenter ce hedge fund coordonné aux investisseurs allemands et autrichiens durant ce mois d’octobre, rapporte Investment Europe. Ce produit affiche un gain de 6,8 % depuis son lancement en avril, et son objectif est une performance supérieure au Libor 3 mois.

Axa Investment Managers enrichit sa gamme Optimal Investments avec le lancement d’Axa WF Optimal Absolute, qui a pour objectif de dégager une performance positive tous les ans, quelle que soit l’orientation des marchés. Il rejoint les deux fonds flexibles AXA Optimal Income et AXA WF Optimal Income, qui totalisent plus d’un milliard d’euros d’actifs sous gestion à fin juillet 2011."Axa WF Optimal Absolute est un fonds opportuniste qui offre la possibilité de prendre des positions longues ou courtes sur une grande variété d’actifs. Ces positions peuvent être réalisées directement via des indices, titres financiers, actions et obligations ou au travers de dérivés», explique Serge Pizem, gérant du fonds et responsable de l’équipe Optimal Investments d’Axa IM. Il sera assisté de Laurent Talon, qui a rejoint Axa IM en juillet dernier. Le fonds peut être investi tant sur les marchés développés qu’émergents et agit sur des classes d’actifs liquides dans des proportions variables et en fonction des évolutions de marché. Il combine une approche macro et bottom up pour limiter la corrélation entre ses différents paris. «Actuellement, le portefeuille est investi principalement en monétaire car la volatilité est forte et les corrélations entre grandes classes d’actifs sont instables. De plus, l’impact des décisions politiques est très élevé sur les marchés. Ces raisons nous ont poussés à ne pas engager trop de capitaux dans cet environnement», précise Serge Pizem.Le fonds a une approche patrimoniale et s’adresse principalement aux distributeurs (banques privées, fonds de fonds, réseaux de conseillers en gestion de patrimoine…), très demandeurs actuellement de stratégies Absolute Return.Caractéristiques d’AXA WF Optimal Absolute :Code Isin : A (EUR) LU0645148908 / H (USD) LU0645149039Date de création : 11/07/2011Frais de souscription max. : 5,5%Frais de gestion max. : 1,5%Frais de sortie : -Montant initial de souscription : -Investissement ultérieur minimum : -Devise : Euro

AXA Investment Managers (AXA IM) a annoncé le 3 octobre la nomination de Francisco Arcilla au poste de Global Head of AXA Funds of Hedge Funds. Responsable de l’ensemble des activités de la plate-forme fonds de hedge funds d’AXA IM, il aura pour mission d’accélérer le développement d’AXA Funds of Hedge Funds en tant que fournisseur de solutions sur mesure.Francisco Arcilla, qui prendra ses fonctions le 3 octobre 2011, sera basé à Londres et sera rattaché à Thibaud de Vitry, Global Head of AXA IM Investment Solutions et membre du directoire d’AXA IM, Francisco Arcilla fera partie du comité exécutif d’AXA IM.

OFI Asset Management vient d’obtenir l’autorisation de commercialisation en France du SSP Armored Wolf Euro Inflation, nouveau compartiment de sa sicav luxembourgeoise UCITS III Single Select Platform. Le compartiment est géré par la société Armored Wolf spécialisée dans les investissements liés à l’inflation. Le lancement du fonds s’inscrit dans le cadre d’un partenariat d’incubation entre le gestionnaire américain et NewAlpha Asset Management, structure d’incubation du Groupe OFI.SSP Armored Wolf Euro Inflation est principalement investi en obligations indexées à l’inflation émises par les gouvernements de la zone euro mais aussi en une sélection d’obligations indexées à l’inflation émises hors zone euro. La sensibilité au taux du portefeuille est gérée activement entre 0 et 10. Des stratégies de diversification telles que l’investissement en obligations émises par les pays émergents ou les indices de matières premières, peuvent également être appliquées par l'équipe de gestion. CaractéristiquesCode ISIN: LU0648429354Frais de gestion : 0.90% TTC maxCommission de surperformance : 20 % au dessus de la performance de l’indiceDroits d’entrée : 1 % TTC maxDroits de sortie : néant

«Les encours sous gestion liés au déploiement de l’offre à l’international représentent environ 25% des encours totaux» : Mandarine Gestion, dont les actifs sous gestion à fin août se montaient à 1,6 milliard d’euros, a choisi la rentrée pour communiquer une fois de plus sur son expansion hors de l’Hexagone, précisant que ses produits sont désormais disponibles dans cinq autres pays européens que la France (lire aussi notre article du 30 août) : Allemagne, Luxembourg, Autriche, Espagne et Italie.Dans ce dernier pays, les fonds Mandarine Valeur et Mandarine Unique ont été enregistrés en juillet. En Espagne et en Italie, le gestionnaire est présent grâce à un partenariat avec La Française AM, qui est installée avec des bureaux à Madrid et à Milan. De plus, Mandarine dispose d’un bureau à Francfort et utilise les services de First Quant à Vienne.Mandarine gère également des actifs pour la Suisse (depuis 2008), le Luxembourg (2008), l’Irlande (2011) et le Royaume-Uni (2009). Ces marchés sont suivis par l’équipe commerciale basée à Paris.

La société de gestion Financière de Champlain vient d’annoncer la naissance de sa filiale Champlain Research, dédiée à la notation extra-financière des entreprises. Détenue à 100 % par Financière de Champlain (60 millions d’euros d’encours), elle a officiellement vu le jour il y a neuf mois. Avec l’ouverture ce lundi 3 octobre de son site Internet, une vitrine officielle est désormais disponible.Pour le moment, l'équipe dédiée à Champlain Research comprend trois personnes dont Jean-François Descaves, président de Financière de Champlain, en tant que président non opérationnel de la filiale. Un analyste extra-financier est en cours de recrutement. L’univers des sociétés notées est celui des entreprises présentes dans les différents fonds de Financière de Champlain."Nous souhaitons qu'à terme, Champlain Research devienne une référence dans l’analyse extra-financière», anticipe Jean-François Descaves. Avec pour objectif de fournir les services de notations à d’autres sociétés qui souhaitent bénéficier de l’expérience de Financière de Champlain dans ce domaine.

Alain Massiera rejoint le collège des associés et le directoire de Rothschild & Cie Gestion en tant que responsable du métier de la banque privée au sein de Rothschild & Cie Gestion, a indiqué la société le 3 octobre dans un communiqué. « Son expérience exceptionnelle en matière de banque privée, de banque d’investissement et sa carrière internationale, seront au coeur des nouvelles fonctions d’Alain Massiera», a déclaré Jean-Louis Laurens, président du directoire et associé gérant de Rothschild & Cie Gestion, cité dans le communiqué. Alain Massiera avait été nommé en décembre 2010 responsable mondial du métier Banque privée du groupe Crédit Agricole S.A. à Paris.

«Jusqu’ici, alors que la loi oblige les entreprises à en présenter au moins un dans leur offre d’épargne salariale, les fonds solidaires n’ont pas eu beaucoup de succès car ils requièrent une prise de risque par l’épargnant», constate Xavier Lépine, président de La Française AM. Pour tenter d’apporter une réponse à ce problème, la société de gestion et trois autres sociétés que sont AG2R-La Mondiale, Banque Populaire Loire & Lyonnais et Groupe Siparex ont imaginé un produit qui offre la possibilité à l’investisseur de participer au financement d’entreprises solidaires tout en n’en supportant pas le risque.Concrètement, les quatre partenaires ont créé une Société par actions simplifiée (SAS) à capital variable avec un statut fiscal de Société de capital risques (SCR) d’une durée de 8 ans, dans lequel ils investiront lors du premier «closing» un total de 3 millions d’euros (la répartition se fera à parts égales). Appelée Solid, cette structure sera ensuite ouverte aux FCPE solidaires qui le souhaitent. Ce capital variable comportera trois tranches de cinq ans (1,29 million d’euros la première année, 2,76 millions la deuxième et 5 millions la troisième). Avec cette formule, ce sont les quatre sponsors de la SCR qui portent le risque, via leurs fonds propres, tandis que les investisseurs des FCPE «reçoivent une rémunération du type sans risque avec une liquidité sans risque», indique Xavier Lépine, lors de la présentation du produit. Les souscripteurs seront remboursés au nominal et recevront un intérêt capitalisé de 1,5 % par an. Les placements de Solid seront gérés par Siparex, spécialiste du capital investissement, tandis que la commercialisation du produit aux FCPE sera assurée par les trois autres partenaires. «Nous allons voir quelle est la réceptivité des salariés à ce nouveau concept. Nous espérons que d’autres sponsors nous rejoindront», indique Xavier Lépine. La SCR sera investie dans des entreprises à la fois solidaires au sens de la loi et qui ont un produit ou un processus innovants. Compte tenu d’un ticket d’entrée de 400.000-500.000 euros, l’équipe de gestion pourra intervenir dès l’amorçage, mais préfèrera les entreprises ayant déjà un ou deux ans d’existence. Tous les secteurs d’activité pourront être ciblés, mais Siparex évitera les biotechnologies et l’électronique, trop consommateurs de liquidités et de temps.

Dans un entretien donné à L’Agefi, Olivier Gindre, président de la commission Capital-développement au sein de l’Association française des investisseurs en capital (AFIC) insiste sur le fait que le 1er semestre 2011 est l’un des semestres les plus actifs pour le capital-développement. Pour le responsable, un resserrement de l’octroi de crédit n’amènera cependant pas celui-ci à se substituer aux banques car l’objectif reste avant tout de structurer les fonds propres des entreprises qui améliorent ainsi leur capacité d’emprunt. En revanche, le capital-développement pourra réinvestir plus massivement dans les sociétés où il est déjà présent, et répondre à un plus grand nombre de sociétés prêtes à ouvrir leur capital. Olivier Gindre revient également sur le risque de tarissement de l’argent des investisseurs institutionnels, lié à Bâle 3 et à Solvabilité 2, alors qu’il s’agit de la principale source de capitaux pour le capital-investissement. A propos des cessions des filiales de ce type par certaines banques et compagnies d’assurances, elles sont selon lui d’avantage destinées à rassurer les marchés et qui ne débouchent pas toujours sur une réduction effective des allocations. «L’Afic veut montrer que le capital-investissement ne représente pas un niveau de risque à la hauteur des ratios réglementaires», explique Olivier Gindre.

Selon IPE, CDC Entreprises, filiale de la Caisse des Dépôts et Consignations (CDC), envisage de lancer un fonds de private equity pour canaliser vers les PME des financements provenant d’investisseurs institutionnels locaux. Des caisses de retraite seraient d’ores et déjà intéressées par le projet.