p { margin-bottom: 0.08in; } On 4 November, Global X Management Company listed the Global X Gold Explorers ETF, which charges fees of 0.65%, on the NYSE-Arca platform, under the acronym GLDX. The fund replicated the Solactive Global Gold Explorers index, developed and calculated by the German management firm Structured Solutions, based in Frankfurt, in cooperation with Commodity Capital, in Zurich. The fund was created on 11 March 2010. The portfolio includes 30 positions on shares in gold mining companies whose projects are not yet at the production stage, but in the feasibility study stage with financing not yet complete. Currently, the index consists 70.3% of Canadian firms, 17.83% of US equities, 9.6% Australian and 2.27% Hong Kong shares. On 5 November, Global X also added to trading on the NYSE-Arca platform the first ETF of producers, refiners, prospectors and makers of equipment for the Uranium sector, the Global X Uranium ETF (acronym URA), which carries a management commission of 0.69%. The benchmark is the Solactive Global Uranium fund, which includes shares in 23 firms (compared with 20 as of the end of June), 50.45% Canadian, 31.26% Australian, and 13.55% American. The fund was created on 11 March 2010. The two new ETFs are distributed by SEI Investments Distribution.

p { margin-bottom: 0.08in; } On 5 November, CBT Gestion (see Newsmanagers of 29 September) opened subscriptions for its first product, the FCP CBT action euro vol 20, a UCITS-compliant fund of funds which uses an active version of minimisation of variance (minvar) techniques. As Christian Bito, former managing partner at Rothschild & Cie Gestion, who manages the new products with Vladimiar Danesi, former director of multi-management at Rothschild & Cie Gestion, explains, the objective is to control the volatility of investments and seek performance in “corrugated iron” markets. The fund aims to beat the performance of the Eurostoxx 50 index over rolling 5-year periods. The principle developed by CBT Gestion is to set a risk budget and then to manage investments in order to control it. Risk, either measured by volatility or by value at risk (VaR), has virtually doubled. An investment in European PEA equities now has an average volatility of 24%, compared with 12% in 2006. For the FCP, CBT Gestion is offering shares for institutional investors with EUR100,000, and an R share which is eligible for PEA investment at EUR100; the latter shares are also on sale from Sélection R, Swiss Life and soon, AXA-Thema.

p { margin-bottom: 0.08in; } Aberdeen Immobilien KAG announced on 5 November that its suspension of redemptions from the real estate funds DEGI International (open-ended, EUR17bn) and Global Business (institutional, EUR0.3bn) have been extended for a further 12 months, until 16 and 11 November 2011, respectively. In both cases, the available liquidity is not enought to meet expected or announced redemptions. The asset manager says that it will be “intensively” pursuing negotiations to sell properties in order to get the necessary liquidity to open the funds to redemptions again, but that improvement in the real estate market is still too fragile to permit sales before next year. The objective is to sell at adequate prices. The asset management firm was also recently obliged to announce a liquidation of the DEGI Europa fund over three years (see Newsmanagers of 25 October) due to inability to sell enough properties to keep up with redemption demands for the EUR1.3bn fund. Aberdeen Immobilien says that the occupancy rate for properties in the portfolio is 97% for the DEGI International and 93% for the DEGI Global Business, which is a sign of the good quality of the portfolio.

State Street Corporation has been appointed by the Workplace Safety and Insurance Board of Ontario (WSIB) to provide a full range of investment services for its Pension Fund, Loss of Retirement Income Fund and Insurance Fund totaling CAD$15 billion in assets.The Workplace Safety and Insurance Board administers Ontario’s no-fault workplace insurance plan for workers and employers and oversees the province’s workplace safety education and training system. State Street will provide custody, accounting, securities lending and investment analytics services across the three funds.

p { margin-bottom: 0.08in; } Citywire reports that the former Threadneedle manager Rob Jones is preparing to launch his first fund at Union Bancaire Privée, his new employer. The fund will invest in European equities, and will be managed in the same way as the Threadneedle Pan European fund which he recently managed, the manager has told Citywire.

p { margin-bottom: 0.08in; } In a notification to the CNMV, Renta 4 has announced that its net profits for the first nine months of the year increased 9.1% compared with the corresponding period of last year, to EUR5.1m, on earnings up 9.8% to EUR45.3m. The increase in assets observed in the past few months has continued, putting assets under management or administration as of 30 September at over EUR5.09bn, due to net subscriptions of EUR293m since the beginning of the year.

Alain Krief, responsable de la gestion globale crédit benchmarkée, BNP PAM

Philippe Weber, responsable des études économiques chez CPR AM

Christian Parisot, responsable de la recherche économique chez Aurel BGC

Nordine Naam, stratégiste taux et change chez Natixis

Johanna Kyrklund, membre du comité d’allocation d’actifs globale chez Schroders

Le nouveau propriétaire investira 2,4 millions d'euros par chambre, un coût comparable à celui engagé pour les autres palaces parisiens en rénovation

Le spread 10 ans entre l'Irlande et l'Allemagne a atteint 523 pb, contre un seuil de 450 pb qui sert d'indicateur de risque chez LCH.Clearnet

Pékin modère sa rhétorique sur la politique monétaire américaine tandis que Washington fait preuve de retenue sur les déséquilibres commerciaux

Le groupe allemand serait en discussions avancées en vue de vendre son réseau britannique d’électricité pour 3,5 milliards de livres (4 milliards d’euros). Un consortium regroupant le fonds souverain d’Abou Dhabi, la banque australienne Macquarie ainsi que le Canadian Pension Plan Investment Board serait sur les rangs.

La hausse de l'écart de taux à 10 ans entre l’Irlande et l’Allemagne au-delà des 450 pb peut amener LCH.Clearnet à relever ses marges sur la dette irlandaise.

A plus ou moins brève échéance, le franchissement probable de la résistance à 4.090 points devrait donner un premier objectif à 4.315 points

Malgré le dynamisme très important du secteur des services privés, le taux de chômage reste stable à 9,6 % au mois d'octobre

Le ministre des finances allemand, Wolfgang Schäuble, a estimé que le discours des Etats-Unis sur le niveau des taux de change était hypocrite

La société d’investissement Doughty Hanson devrait racheter la troisième chaîne de cinéma britannique pour un montant de 450 millions de livres (520 millions d’euros), selon le quotidien. Les fondateurs de Vue Entertainment détiennent 51% du capital, le reste étant détenu par les sociétés d’investissement Coller Capital et Och-Ziff.

L'économie espagnole n’a pas progressé au troisième trimestre par rapport au trimestre précédent selon un bulletin mensuel publié vendredi par la Banque d’Espagne. La stagnation de l'économie espagnole est transitoire a estimé la banque centrale. La banque centrale prévoit en outre une croissance de 0,2% au troisième trimestre en rythme annuel.

Contre toute attente, les ventes au détail se sont contractées pour le deuxième mois consécutif en septembre dans la zone euro. Eurostat a annoncé vendredi que les ventes avaient reculé de 0,2% d’un mois sur l’autre et qu’elles ressortaient en progression de 1,1% sur un an. L’Allemagne a souffert de la plus nette contraction de ses ventes au détail, avec une baisse de 2,3% par rapport à août.

La Commission européenne a publié vendredi midi une consultation sur les mesures futures à adopter à l’égard des agences de notation de crédit, alors qu’un nouveau cadre réglementaire doit déjà entrer en vigueur en Europe le 7 décembre prochain. Bruxelles propose notamment que les agences publient gratuitement l’intégralité de leur recherche sur la dette souveraine, et informent au moins trois jours à l’avance (contre 12 heures en temps normal) un Etat de tout changement de notation. La Commission veut aussi «désintoxiquer» la législation financière et les gestionnaires d’actifs, dont les mandats de gestion pourraient inclure une clause leur permettant de dévier des seuils de notation qu’ils s’imposent pour leurs investissements. Bruxelles envisage enfin d’introduire dans sa réglementation une clause sur la responsabilité civile des agences.

Ignis Asset Management a nommé Laura Brown en tant que directeur de la stratégie (chief strategy officer). Elle a rejoint la société le 1er novembre et sera chargée de superviser ses projets clés. Laura Brown vient de McKinsey & Company, où elle était consultante en management et travaillait avec les principales sociétés de gestion et d’autres groupes de services financiers. Elle était précédemment chez Watson Wyatt en tant qu’actuaire et consultante fonds de pension. Elle dirigera une équipe et travaillera sous la direction de Tim Roberts, le chief operating officer d’Ignis.

Selon fundstrategy, Oakley Capital Private Equity a fait l’acquisition d’une participation majoritaire dans BDO Investment Management, soit 84,4 % pour un montant non dévoilé. Une offre pour les 15,6 % restants sera déposé par la filiale britannique de BDO, BDO LLP. BDO Investment Management fournit des services de gestion de fortune à une clientèle de particuliers et d’entreprises.

Zurich Financial Services a publié jeudi un résultat net de 1,7 milliard d’euros de janvier à septembre, en baisse de 18 % sur un an, mais en ligne avec les prévisions des analystes, rapporte la Tribune.

Selon L’Agefi suisse, Christian Gast a été nommé directeur d’iShares Suisse à compter du 1er novembre 2010. iShares offre des «exchange traded funds» (ETFs) de BlackRock et veut veut renforcer sa position sur le marché. Jusqu’ici Christian Gast était executive director chez UBS Global Asset Management. Andreas Zingg a également rejoint les rangs d’iShares au 1er novembre en reprenant la direction des ventes pour la Suisse allemande. Lui aussi travaillait auparavant pour UBS Global Asset Management. «Nous allons investir dans le marché suisse et renforcer l'équipe ces prochains mois», affirme David Gardner, responsable pour les ventes d’iShares en Europe, au Proche-Orient, au Moyen-Orient et en Afrique.

Selon Asian Investor, trois nouveaux fonds QDII sont sur le point d'être lancés. Particularité de ces produits, ils se focalisent sur les marchés émergents «BRIC» (Brésil, Russie, Inde et Chine) . Le China Southern FTSE Bric Index Equity Fund et le Citic Prudential Bric Active Allocation Equity Fund sont en cours de lancement (le 3 et 8 novembre), alors que le China Merchant S&P BRIC Index Equity Fund vient d’obtenir un agrément et devrait être lancé prochainement.China Southern et China Merchant ont opté pour une approche de gestion passive, avec comme indice de référence le FTSE BRIC Index et le S&P BRIC Index. Citic Prudential, gérera le fonds activement, avec une allocation de 60% dans des ETF funds et le reste dans des actions individuelles. La société de gestion sera assistée par Prudential Asset Management (Singapore), qui sera le conseiller externe du fonds.

La croissance du Perco se confirme. Au 30 juin dernier, le nombre d’entreprises équipées affiche une hausse de 25% sur un an à plus de 112.200, selon des chiffres publiés par l’AFG. Plus de 630.000 salariés ont déjà effectué des versements, soit une progression de 13% sur six mois et de 31% sur un an.Sur les six premiers mois de l’année, les flux d’alimentation du Perco se sont élevés à 667 millions d’euros, soit une progression de 54% par rapport à la même période en 2009. Ces flux se répartissent en participation à hauteur de 22%, en versements volontaires des salariés pour 18%, en intéressement pour 18%, l’abondement de l’entreprise s’inscrivant à 42%. L’encours moyen détenu par chaque bénéficaire s'élève désormais à 5.474 euros, en très légère croissance sur six mois et en progression de 13% sur un an. Plus de 37% des salariés ont choisi une gestion pilotée de leur Perco, c’est-à-dire une gestion prévoyant une désensibilisation automatisée de l’allocation de leurs actifs au fur à mesure de l’approche de la retraite. Dans cette perspective, plusieurs mesures prévues par la loi de réforme des retraites devraient permettre au Perco de poursuivre son développement. A compter de 2011, la moitié de la participation sera automatiquement versée sur le Perco sauf avis contraire du salarié (opt-out); les salariés pourront verser cinq jours de RTT par an sur leur Perco lorsque l’entreprise n’a pas mis en place de Compte Epargne Temps; tous les Perco devront proposer une gestion pilotée et enfin, si une catégorie de salariés bénéficie d’un régime de retraite chapeau, l’entreprise devra proposer à tous ses salariés un Perco ou un autre dispositif d'épargne retraite. L’AFG souligne dans un communiqué que «ces chiffres confirment l’intérêt constant porté par les entreprises et leurs salariés à ce dispositif volontaire d'épargne retraite». Cette dynamique ne devrait pas être freinée par un alourdissement des prélèvements, avertit l’association professionnelle. Le Perco étant un vecteur de financement à long terme de l'économie, il devrait bénéficier d’un régime fiscal et social différencié. En particulier, souligne l’AFG, «les sommes versées sur un Perco ne devraient pas être soumises à un alourdissement du forfait social». Il reste que «la fiscalité de l'épargne demeure un chantier essentiel et nous regrettons son alourdissement progressif», écrit l’AFG, qui se propose de décliner de nouvelles propositions au printemps 2011 avec un objectif clair : «rendre les prélèvements inversement proportionnels à la durée de détention de l'épargne afin de favoriser les placements longs, utiles aux salariés pour préparer leur retraite et aux entreprises pour financer leur développement».

Une croissance faible mais une croissance tout de même. Selon les estimations de l’AFG, on observe sur les neuf premiers mois de l’année une augmentation globale de l’ordre de 2,2% des encours sous gestion à 2.670 milliards d’euros. La légère diminution proche de 2% de l’encours des OPCVM à 1.346 milliards d’euros a été contrebalancée par une augmentation estimée à 7% des mandats discrétionnaires à 1.324 milliards d’euros.L’actif net des fonds obligataires a progressé de 15,8%, soit 27,8 milliards d’euros (dont 20,7 milliards d’euros de souscriptions nettes), à 204,3 milliards d’euros. Les fonds à performance absolue ont pour leur part collecté quelque 1,9 milliard d’euros, soit un peu plus de 10% de leurs encours gérés. On observe parallèlement une diminution de l’actif net des fonds monétaires de quelque 62 milliards d’euros, en raison notamment du faible niveau des taux court terme. Ces évolutions montrent une évolution progressive du mix-produit en faveur des OPCVM longs. En effet, depuis début 2008, le poids relatif des fonds monétaires, qui avait atteint en mai 2009 des niveaux record (45% des encours gérés), représente aujourd’hui environ 34% des actifs gérés. Historiquement, un retour à la normale. La diminution du nombre d’OPCVM, commencée à la mi-2008, se poursuit sous l’effet d’une accélération du mouvement de rationalisation des gammes. Les fusions/rapprochements en cours devraient contribuer à soutenir cette tendance. Pour le premier semestre 2010, la variation totale des actifs sous gestion en Europe (effet de marché et flux nets confondus) est de 6,1%, soit 434 milliards d’euros, les situations étant très contrastées selon les pays car dépendant en grande partie de leurs expositions relatives aux marchés actions. Sur les marchés où la gestion financière des fonds d’investissement est effectivement réalisée, la France reste leader avec une part de marché de l’ordre de 21%, suivie de près par l’Allemagne (19,2%) et le Royaume-Uni (18,1%). En termes de domiciliation d’OPCVM, la France, avec une part de 18,5%, occupe la deuxième place en Europe, souligne l’AFG, après le Luxembourg (26,8%) dont les activités sont centrées sur la domiciliation et l’administration de fonds. On observe par ailleurs ces dernières années la rapide montée en puissance de l’Irlande (11,5%). Les deux centres off shore du Luxembourg et de l’Irlande concentrent 40% de la domiciliation des fonds européens, contre 27% au début du siècle. A noter enfin que la dynamique de création des sociétés de gestion s’est poursuivie en 2010. Quarante nouvelles sociétés ont été créées courant 2010 et une quinzaine de dossiers d’agrément sont en cours. Le nombre de créations nettes approcherait la trentaine.