Le monde du capital-risque s'inquiète des nouvelles règles sur l'ISF
La loi de Finances a entendu remédier aux abus auxquels a donné lieu le dispositif favorisant l’investissement en capital dans les PME
L'affaire Madoff coûtera 500 millions aux OPCVM français
L'AMF a précisé que 8% seulement de ce risque touche le grand public. Toutes les sociétés concernées devront communiquer
Peu de craintes sur les échéances des corporates en 2009
Si 550 milliards d’euros de dettes arriveront à maturité l’an prochain, à peine plus de 18% de ce montant concernera les émetteurs non financiers
Les fonds de fonds de private equity également victimes de la crise
Le montant cumulé des véhicules levés sur les onze premiers mois de l’année atteignait 24,8 milliards de dollars, contre 55,3 milliards en 2007
Les fonds "antichocs" face à la crise
Le graphique ci-contre représente l’univers des fonds de volatilité disponibles sur le marché français. Le rendement annualisé ainsi que le downside risk calculés depuis huit mois sont représentés. Le downside risk qui mesure la volatilité des rendements négatifs du fonds permet d’ignorer les mouvements extrêmes à la hausse qu’a connus la volatilité sur la période. Le niveau du vega moyen de chacun des fonds est représenté par la taille des cercles situant chaque fonds dans le plan. Le vega mesure ici la sensibilité du fonds à 1 point de hausse de l’indice VSTOXX qui reflète la volatilité implicite à 30 jours de l’indice européen des actions DJ EuroStoxx 50. Ces fonds «antichocs» gèrent leur exposition à la volatilité (le vega) comme d’autres fonds plus classiques gèrent leur exposition au marché (le beta). On trouve également certains fonds plus atypiques qui s’exposent à la «divergence» c’est-à-dire à la fois à la volatilité et la corrélation. Depuis huit mois, nous pouvons distinguer trois profils de fonds antichocs: 1) les fonds absolus d’arbitrage de volatilité qui ont su générer une performance stable quel que soit l’état de la volatilité conformément à leur objectif, 2) les fonds structurellement longs en volatilité beaucoup plus risqués mais qui ont dégagé des surperformances quelquefois extrêmes, 3) le(s) fonds ouvrant la possibilité d’une gestion plus souple de leur exposition à la volatilité et qui ont souffert de l’absence de retour à la moyenne de la volatilité implicite lors de cette crise historique.
Le marché des changes est sous forte pression
Le dollar et la livre se déprécient rapidement face à l'euro et au yen
Le risque de sous-performance et la variété se réduisent
Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et les plus mauvaises performances des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de novembre 2008.
LVL Médical donne priorité à la croissance externe en Allemagne
Le groupe a acquis Lynn's Best, spécialiste allemand de la prise en charge d'enfants en soins intensifs à domicile
BNP Paribas reporte l'AG sur la reprise de Fortis
BNP Paribas a annoncé l’annulation de l’assemblée générale des actionnaires convoquée le 19 décembre pour avaliser la reprise des activités belges de Fortis, une nouvelle qui provoque une nouvelle forte baisse de son cours de Bourse. «Compte tenu de l’arrêt de la Cour d’appel de Bruxelles du 12 décembre 2008, la prise de participation de BNP Paribas dans Fortis Banque ne peut se dérouler selon le calendrier prévu», explique la banque française dans un communiqué. Un porte-parole de BNP Paribas a toutefois déclaré que la banque maintenait sa position de vendredi dernier où elle réaffirmait sa volonté de poursuivre l’opération. A Bruxelles, le ministre belge des Finances, Didier Reynders, a déclaré jeudi souhaiter poursuivre l'étude du plan de redressement de Fortis, dans lequel s’inscrit la reprise partielle par la banque française. A la Bourse de Paris, le titre BNP Paribas perdait 8,15% à 31,43 euros à 11h35.
Morgan Stanley place 8 millions de titres Vinci pour Carlo Tassara
A la suite de cette cession, soit 1,62% du capital, auprès d’investisseurs institutionnels, Carlo Tassara détiendra encore deux millions de titres environ, précise le communiqué. La holding de Romain Zaleski a conclu début décembre un accord provisoire avec certaines de ses banques pour refinancer une dette de l’ordre de 5,4 milliards d’euros.
Le Parlement européen adopte la nouvelle garantie des dépôts bancaires
Elle prévoit que le montant des dépôts garantis passera de 20.000 à 50.000 euros à partir de juillet 2009 puis à 100.000 euros à partir de la fin 2010. Par ailleurs, les déposants seront dédommagés dans un délai de 35 jours ouvrés si leur banque connaît des difficultés, contre six mois actuellement.
Credit Agricole entre au capital de la banque japonaise Resona
Crédit Agricole va acheter à l’Etat japonais des actions de la banque japonaise Resona pour 50 milliards yens (près de 400 millions d’euro). Pour l’instant, près de la moitié du capital de Resona, quatrième banque nippone, est détenu par la Deposit Insurance Corporation (DIC).
Crédit Agricole et Banco Popolare autorisés à regrouper des filiales
La Commission européenne a autorisé jeudi le Crédit Agricole et la banque italienne Banco Popolare à regrouper leurs filiales de crédit à la consommation en Italie. Crédit Agricole, par le biais de sa filiale de crédit à la consommation Sofinco, et Popolare prendront le contrôle commun de leurs filiales italiennes respectives Agos et Ducato, une opération représentant une cinquantaine de millions d’euros, et créeront le premier groupe de crédit à la consommation en Italie.
Chute de 30,8% du marché européen des véhicules utilitaires en novembre
Novembre est le septième mois consécutif de recul de ce marché des véhicules utilitaires et, sur les 11 premiers mois de l’année, ce marché accuse un repli de 7,7% par rapport à la même période de 2007.
Projet d'OPA amicale de Thales sur la société CMT Medical Tech
Thales SA a déposé un projet d’offre publique amicale pour l’acquisition de la société CMT Medical Technologies Ltd, fournisseur de produits d’imagerie destinés à des fournisseurs d'équipements médicaux basé en Israël. L’opération valorise CMT à environ 21,5 millions d’euros.
Qantas et British Airways ont mis fin à leurs discussions
La compagnie aérienne Qantas Airways a annoncé la fin des discussions de rapprochement avec sa concurrente British Airways (BA). «Malgré les bénéfices potentiels à long terme pour Qantas et BA, les compagnies aériennes n’ont pas été capables, à ce stade, de parvenir à un accord sur les termes clés d’une fusion», déclare Santas dans un communiqué à la Bourse.
Pernod Ricard cède des marques au norvégien Arcus Gruppen
Pernod Ricard annonce avoir signé avec le norvégien Arcus Gruppen AS un accord de cession pour les marques Grönstedts Cognac, Star Gin, Red Port et Dry Anis. Dans le cadre de l’acquisition de V&S Vin & Sprit AB, finalisée le 23 juillet 2008, il s'était engagé auprès de la Commission Européenne à céder ces marques.
Troisième dévaluation du rouble en quatre jours
La Banque centrale de Russie a élargi la marge de fluctuation dans laquelle évolue la monnaie russe, a admis une source au sein de l’institut d'émission. C’est la huitième dévaluation de fait du rouble depuis le 11 novembre. Le panier qui sert de référence est monté à 33,11 jeudi contre 32,64 à la clôture mercredi.
L'indice Ifo est tombé en décembre à un plus bas de 26 ans
L’indice du climat des affaires en Allemagne a reculé en décembre pour le septième mois d’affilée à un plus bas depuis décembre 1982, selon l’enquête mensuelle publiée jeudi par l’institut d'étude économique Ifo. Un indice aussi bas n’avait pas été vu depuis la réunification du pays en 1990. Cet indice, calculé sur la base d’une enquête réalisée auprès d’environ 7.000 entreprises, est tombé à 82,6. En novembre, il ressortait à 85,8 et à 103,3 en décembre 2007.
Qantas et British Airways mettent fin à leurs discussions
Les deux compagnies aériennes ont mis un terme à leurs négociations portant sur un projet de fusion, malgré le potentiel que cette opération pouvait présenter à long terme. Les deux groupes ne se sont en effet pas accordés sur des points clés de la fusion.
Cap sur le Brésil pour Carrefour
Le distributeur français a l’intention de maintenir ses efforts de développement au sein de la principale économie d’Amérique latine, grâce à l’ouverture de quatre magasins au premier trimestre 2009. Le responsable local des finances du groupe, Pedro Daniel Magalhaes, avance par ailleurs que Carrefour est disposé à réaliser des acquisitions.
Les bonus ont favorisé la crise
Selon Lucian Bebchuk, Professeur à Harvard, le versement de rémunérations variables mirifiques au sein des banques d’investissement américaines a favorisé le développement de la crise car il a incité à des prises de risque excessives. Plus d’une centaine de personnes au sein du service obligataire de Merrill Lynch ont selon le quotidien touché plus d’un million de dollars en 2006.
Les caisses d'épargne bavaroises en difficulté avec BayernLB
S’appuyant sur des propos tenus par des participants à une réunion de l’association des caisses d'épargne, le jounal explique que les caisses d'épargne bavaroises pourraient être contraintes d’enregistrer 400 millions d’euros de dépréciations sur les 1,4 milliard d’euros investis au capital de Bayerische Landesbank (BayernLB).
Londres sera exigeant avec les constructeurs automobiles
Le gouvernement britannique entend bien imposer des conditions très strictes à tout éventuel plan de soutien aux constructeurs automobiles du pays, afin de ne pas créer de conditions trop avantageuses pour tenter les représentants d’autres secteurs à se jeter dans la brèche en quémandant l’aide publique. Cette dernière pourrait passer par des prises de participations en capital.
Les autorités et les investisseurs doivent se concerter
Dans un entretien au journal, le directeur général de Standard Chartered, Peter Sands, a appelé les autorités politiques comme les régulateurs à s’entretenir davantage avec les investisseurs plutôt qu’uniquement avec les banques. Pour relancer le secteur financier, selon le dirigeant, investisseurs et autorités doivent en effet faire converger leurs attentes.
Charles Bean évoque les difficultés capitalistiques des banques
Dans un entretien accordé au journal, le vice-gouverneur de la Banque d’Angleterre, Charles Bean, a expliqué que les banques britanniques pourraient avoir besoin de plus de capitaux, notamment de l’Etat, pour leur permettre de continuer à prêter de l’argent. Il croit en outre que l’autorité des services financiers (FSA) devrait également envisager de réduire le niveau minium de capital requis pour les banques pour les encourager à prêter davantage. Par ailleurs, le dirigeant a expliqué que des taux d’intérêts ramenés à 0% étaient possibles, même si cela n’est pas sans danger quant à la gestion par les banques de leurs liquidités.
La Poste monétise son immobilier d'exploitation
Le conseil d'administration du groupe se penche aujourd'hui sur la création d'un OPCI auquel seront transférés des centres de tri
La politique adoptée par la Fed n'est pas sans risque
Cherchant à détendre le coût du crédit, la banque centrale devra aussi veiller à bien gérer la sortie de ses actions non conventionnelles
Le point bas de l’économie française est attendu au quatrième trimestre 2008
Euler Hermes SFAC anticipe un recul du PIB de 0,7% sur la fin de l’année, et une baisse limitée à 0,5% sur 2009
Les taux de défaillances risquent de s’envoler en 2009
D’après les estimations de S&P, 60 à 75 émetteurs européens notés en catégorie spéculative pourraient faire défaut l’an prochain