A growing number of investors are predicting a recession in Europe in the next twelve months, according to the most recent survey by BofA Merrill Lynch, undertaken between 1 and 8 September, and covering a sample of 286 managers, with assets under management of about USD831bn.More precisely, 55% of European institutional investors estimate that Europe may see two consecutive quarters of negative growth in the next twelve months. Last July, only 14% of respondents to the survey saw such a possibility as likely.A growing number of investors are also focusing on risks related to government debt issues for the banking sector, with 68% of respondents to the survey putting debt in the euro zone at the top of their list of risks, compared with 60% in August, and 43% in June this year. Sentiment in relation to European banks is also at its lowest since January 2003.These negative outlooks are clearly being expressed in investment strategies, with 38% of investors underweight in European equities, compared with 15% the previous month. Worldwide, equities are underweight (by 5%) for the first time in over two years. “The survey finds that sentiment in Europe is so negative that the risk of contagion for the rest of the planet has risen considerably,” says Gary Baker, head of strategy for European equities at BofA Merrill Lynch Research.BofA Merrill reports that the composite ML Risk & Liquidity indicator, which measures investors’ aversion to risk, in early September reached levels not seen since March 2009, in the wake of the financial crisis. The survey finds that 45% of investors are taking less risk than represented in benchmark indices, an increase of nearly 20 percentage points since August.Alongside these developments, investors are maintaining significant allocations to cash, for an average of 4.9% of their portfolios, and one third of managers are overweight in cash. They are also more sympathetically inclined to bonds, with the percentage of investors underweight in that asset class down to 21% at the beginning of September, compared with 45% in July this year.Deteriorating outlooks for Europe have taken their toll on investor sentiment in other regions of the world. 42% of Japanese managers predict that the economic situation will improve in the next 12 months, compared with 75% one month earlier. Similarly, 30% of regional managers are predicting a slowdown for the Chinese economy in the next twelve months, compared with 11% in August.

The financial ratings agency Standard & Poor’s on 13 September announced that it has placed its BBB+ rating for Groupama on a watch with negative outlook.The ratings agency is concerned about the fact that the firm has not yet begun its program to reduce the sensitivity of its exposure to equities, which totalled 16% of investments as of the end of 2010. Standard & Poor’s estimates that credit risk has increased due to the group’s significant exposure to government bonds, particularly Greek and Portuguese bonds.

The former CEO of Goldman Sachs for Spain and Portugal, Juan del Rivero, has been appointed as president of the investment firm Alpes 2000 SIL, formerly a Sicav, controlled by the family office Omega Capital, which manages the wealth of Alicia Koplowitz, Cinco Días reports (see also Newsmanagers of 21 June).Assets at Alpes 2000, following its change of status, have increased from EUR6m to “several tens of millions.” The fund manager is BBVA Patrimonios Gestora, its debt capacity is limited to 50%, and the performance objective is a total annual non-guaranteed return of 6% to 9%.

Kneip and Cetrel Securities on 13 September announced the launch of the first international initial notification and written notification platform, intended to facilitate management, distribution and optimal tracking of documents related to investment funds. The platform is a step forward in the area of regulatory document deposit, as it brings the investment fund industry 40% lower prices than those available on the market previously, a statement says. The service will also be integrated into a more extended documentation solution, which will allow asset managers to optimally distribute documents related to investment funds to distributors and financial intermediaries, as well as to public websites, in compliance with the requirements of UCITS IV.

Companies based in Greece, Ireland and Portugal have witnessed a steep rise in the discontent of shareholders this year, a European study of voting at general assemblies in the first six months of the year by Institutional Shareholder Services cited by Financial Times Fund Management has found. The mood is due to economic turbulence in these countries, which is driving investors to vote more actively, says Jean-Nicolas Caprasse, head of governance at ISS.

The Board of Jupiter Fund Management has appointed Jon Little, the ex vice chairman of BNY Mellon Asset Management, as an independent non-executive director with effect from 12 September 2011. Jon Little is currently a partner and founder of Northill Capital, a private investment business backed by one of Europe’s largest family offices. He has developed extensive experience of the asset management industry on an international scale over more than 20 years through roles with a number of global institutions. Jamie Dundas, Chairman of Jupiter Fund Management plc, said: «I am very pleased to welcome Jon to the Board. He has considerable expertise in running asset management businesses in the UK and overseas, particularly during his time as Vice Chairman of BNY Mellon Asset Management. His experience and wisdom will be very valuable to Jupiter as we seek to develop our successful UK brand and increase our share of the international asset management market.»

Dans un entretien paru dans la revue Option Finance, Didier Mangin, directeur financier de PSB Industrie revient sur la politique de placements de son entreprise: Nous avons privilégié le placement de notre trésorerie dans des fonds monétaires euros qui, s’ils offrent une rémunération très faible, ont l’avantage de ne pas subir les contrecoups de la crise boursière. Nous n’envisageons pas non plus de modifier la répartition de ces placements entre nos partenaires bancaires.

Pour sa première allocation aux actions émergentes, la Caisse de Pensions CFF des Chemins de Fer Fédéraux suisses (12,8 milliards de francs suisses d’encours fin juin) a l’intention de lancer un appel d’offres, probablement au travers d’IPE Quest pour une poche de 300 millions de francs, rapporte IPE. Ce montant sera prélevé sur la subvention de 1,1 milliard de francs que la Confédération doit verser au quatrième trimestre. Pour le premier semestre, la CP CFF a affiché une performance de 0,59 % contre une perte de 0,16 % pour le benchmark. Source: IPE

Le couturier Jean-Charles de Castelbajac a annoncé la reprise de la société de prêt-à -porter par le groupe sud-coréen EXR, déjà fabriquant sous licence pour la marque en Corée. Placée en redressement judiciaire au printemps après le retrait de son propriétaire, le fonds de pension suédois The Sixth National Swedish Pension Fund, la griffe était depuis lors à la recherche d’un investisseur.

La crise de la dette souveraine en Europe devrait mener la région vers une récession lors des douze prochains mois et la plupart des investisseurs n’anticipent pas une hausse des taux d’intérêt américains avant 2013, d’après l’enquête mensuelle de Bank of America Merrill Lynch. Selon l’enquête réalisée auprès d’un panel de 286 gestionnaires de fonds gérant 831 milliards de dollars, 55% des gestionnaires estiment que l’Europe tombera en récession, alors que seulement 14% le pensaient en juillet. «Il n’arrive pas souvent de voir une constatation si explicite sur une seule région, mais c’est ce que nous observons aujourd’hui», a déclaré Gary Baker, directeur de la division stratégie actions en Europe chez BofA Merrill Lynch Global Research.«L’enquête montre que le moral en Europe est tellement mauvais que le risque de contagion dans le reste du monde augmente de manière significative», a-t-il ajouté.

Malgré des réformes structurelles difficiles, le gouvernement estime qu’il pourra atteindre ses objectifs et retrouver la croissance, a indiqué Carlos Moedas, chargé du plan de sauvetage auprès du Premier ministre. «Je suis convaincu que nous serons capable de réaliser les réformes programmées. Ce sera le meilleur moyen pour retrouver la croissance au Portugal» a-t-il déclaré. Dans le cadre du programme d’aide de 78 milliards d’euros qui lui a été accordé, le pays doit abaisser son déficit à 5,9% du PIB, après 9,2% l’année dernière. Le gouvernement de centre-droit mène une série de mesures telles que réduction des dépenses et augmentation des impôts ainsi que des réformes économiques afin d’atteindre les objectifs fixés par le plan de renflouement. «L’incertitude persistante entourant la situation des pays périphériques affecte défavorablement le Portugal» a néanmoins déclaré Poul Thomsen, le chef de la mission d’inspection FMI au Portugal.

L’agence de notation estime qu’il existe un risque que le pays voit sa note dégradée du fait du ralentissement de la croissance et du retard pris par les régions dans leurs objectifs de réduction des déficits, a indiqué le directeur de Fitch Ratings, Douglas Renwick. «Les risques pour la note souveraine sont à la baisse» a-t-il estimé. Fitch a mis note la note «AA+» de l’Espagne sous perspective négative, alors que Moody’s note le pays «Aa2» et S&P «AA».

La Banque de développement asiatique n’a révisé que marginalement à la baisse ses prévisions de croissance pour la région à 7,5%, contre 7,8% prévu en avril dernier. Cette révision est imputable au ralentissement de la croissance dans les pays développés, mais résiste grâce à la forte croissance de la consommation privée, notamment à Hong Kong, en Chine, en Malaisie, aux Philippines et en Thaïlande. La croissance en Chine devrait atteindre 9,3% cette année (contre 9,6% estimé en avril) et l’inflation 5,3% (contre 4,6% estimé en avril).

Oaktree Capital Management a lancé une offre hostile de 670 millions de dollars visant Jakks Pacific, dont il détient d’ores et déjà une part proche de 5% du capital. A 20 dollars par titre, le fonds offre une prime de 25% sur le cours de clôture de la cible hier soir.

Le Trésor américain a vendu 21 milliards de dollars d’obligations à 10 ans à un taux de 2%, contre 2,14% consentis à la dernière adjudication le mois dernier. Les acheteurs indirects, dont les banques centrales, ont perçu 48,5% du total, contre 35,4% en août. Le Trésor avait déjà cédé hier 32 milliards de dollars d’obligations à 3 ans au taux record de 0,334%, et mettra sur le marché demain 13 milliards d’obligations à 30 ans.

Le baromètre Manpower indique une baisse des perspectives de recrutement dans 21 pays sur 39, dont les Etats-Unis, la France, la Chine et l’Inde

Les titrisations espagnoles et italiennes représentent 39 % des ABS éligibles à la banque centrale

Les « Brics » (Brésil, Russie, Inde, Chine et Afrique du Sud) pourraient accroître leurs portefeuilles obligataires libellés en euros

Pour l'Institute of International Finance, l'évolution des prix et la volatilité s'expliquent avant tout par des données fondamentales

Après la débâcle historique de cet été en Europe, les niveaux de valorisation actuels des marchés actions rendent probable un rebond violent

Malgré l'intervention de la BCE sur le marché, les rendements se sont tendus hier

La mesure adoptée le 11 août n'a pas empêché la chute des valeurs financières. L'AMF devrait réexaminer le dispositif la semaine prochaine

Malgré l'intervention de la BCE sur le marché, les rendements se sont tendus hier

Tout en calmant le jeu alors qu’elle doit s’entretenir avec Nicolas Sarkozy et Georges Papandréou aujourd’hui, la chancelière Angela Merkel n’exclut pas explicitement un défaut contrôlé de la Grèce. Une option que l’opinion publique et les milieux d’affaires allemands voient d’un bon œil.

Soutenus par l'opinion, les milieux politiques et patronaux allemands militent avec une conviction croissante pour un large défaut de la Grèce

Les souscriptions sur les fonds monétaires n’ont pas pesé lourd face à l’impact de la dégringolade des marchés actions

Le département du Trésor américain serait prêt à mener des actions de soutien à la Réserve fédérale américaine dans le cas où elle déciderait de lancer son programme «Operation Twist» qui vise à allonger la maturité de son portefeuille en achetant des obligations de long terme afin de faire baisser les taux, selon le quotidien qui cite une source proches du Trésor. Ce dernier pourrait ainsi en profiter pour émettre des montants plus importants d’obligations longues.

La politique monétaire de la banque populaire de Chine pourrait être assouplie dans le cas où les indices des mois de septembre et octobre indiquaient à la fois un ralentissement de l’inflation mais également un ralentissement significatif de la croissance et des investissements immobiliers au deuxième semestre, indique le China Securities Journal qui cite des gérants.

Lorenzo Gazzoletti a fait ses adieux hier à ses équipes. Pour le quotidien, «ce départ relance les interrogations sur l’avenir du partenariat entre Oddo, actionnaire à 49%, et la Banque Postale, propriétaire de 51%». Le successeur de Lorenzo Gazzoletti, dont le mandat a été reconduit à l’unanimité du conseil de surveillance il y a quatre mois seulement, «n’a pas encore été trouvé».

La fin des soldes, la hausse des cours des matières premières et le relèvement des tarifs de l'électricité ont poussé les prix à la hausse en France en août, portant l’inflation sur un an à son plus haut niveau depuis près de trois ans. L’indice des prix à la consommation a augmenté de 0,5% en août par rapport au mois précédent et l’inflation sur un an a atteint 2,2%, son plus haut niveau depuis octobre 2008, juste avant les premiers effets de la crise financière. En juillet, l’indice des prix à la consommation avait baissé de 0,4% sur un mois, ramenant sa hausse en rythme annuel à 1,9%.