L’Italie reste sous la menace des agences de notation
Fitch pourrait dégrader ce vendredi soir la note du pays à un cran de la catégorie spéculative, compte tenu des risques de récession qui menacent sa trajectoire budgétaire.
février 2019
L’activité en zone euro s’améliore timidement
L’indice PMI composite de l’activité du secteur privé de la zone euro s’est redressé à un niveau de 51,4 en février, conforme au consensus Dow Jones Newswires, de 51,3, selon les données préliminaires publiées jeudi par IHS Markit. Dans le détail, l’indice du secteur des services a rebondi à 52,3, contre 51,2 en janvier, mais celui du secteur manufacturier s’est replié à 49,2, son plus bas niveau depuis 68 mois, contre 50,5 en janvier. Cet affaiblissement est notamment inquiétant pour la croissance allemande, où l’indice PMI du secteur a chuté de plus de 2 points, à 47,6, et le sous-indice des nouvelles commandes à l’exportation à un niveau très inquiétant de 42,3, même si l’indice des services est remonté à 55,1.
L’activité en zone euro s’améliore légèrement
L’indice PMI composite de l’activité du secteur privé de la zone euro s’est redressé à un niveau de 51,4 en février conforme aux prévisions de 51,3 réalisées par les économistes interrogés par Dow Jones Newswires, son plus haut niveau depuis trois mois, après être tombé à 51 le mois précédent, selon les données préliminaires publiées jeudi par IHS Markit. Dans le détail, si l’indice du secteur des services a rebondi à 52,3, contre 51,2 en janvier, celui du secteur manufacturier s’est replié à 49,2, son plus bas niveau depuis 68 mois, contre 50,5 en janvier.
La Bundesbank modère les craintes de récession en Allemagne
Le ralentissement économique en Allemagne ne semble pas devoir se transformer en récession, a assuré lundi la Bundesbank, car les goulots d'étranglement dans le secteur automobile se résolvent et le marché du travail reste en bonne santé. Le pays a publié une croissance stable au quatrième trimestre, après la contraction au cours des trois mois précédents, qui a permis à l’Allemagne d'échapper à 0,02 point près à une récession technique. En outre, le pays reste sous la menace de droits de douane imposés par les Etats-Unis sur le secteur automobile qui pénaliserait très fortement ses perspectives d’activité.
Les investisseurs reviennent sur la dette grecque
Les obligations d’Etat grecques affichaient encore lundi la meilleure performance au sein de la zone euro, avec une détente du rendement à 10 ans de 4 points de base (pb), à un niveau de 3,72%, le plus bas depuis février 2018. Le spread grec s’est resserré de 60 pb depuis le début d’année face à un rendement du Bund allemand pourtant lui aussi sous pression baissière, à un niveau de 360 pb. En outre, le rendement grec à 10 ans ne se situe plus qu'à moins de 100 pb du rendement italien, soit l'écart le plus faible depuis novembre dernier, lorsque la dette italienne était à l’apogée de ses tensions.
La Bundesbank tempère les craintes de récession en Allemagne
Le ralentissement économique en Allemagne ne semble pas devoir se transformer en récession, a assuré ce matin la Bundesbank, car les goulots d'étranglement dans le secteur automobile se résolvent et le marché du travail reste en bonne santé. Dans son rapport mensuel, la banque centrale du pays a indiqué que la croissance allemande était probablement restée faible au début 2019, alors que les incertitudes mondiales, liées notamment au Brexit et aux conflits commerciaux, minent la confiance des entreprises, mais que «rien n’indique que ce ralentissement se transforme en récession».
Les investisseurs reviennent en force sur la dette grecque
Les obligations d’Etat grecques affichent encore ce matin la meilleure performance au sein de la zone euro, avec une détente du rendement à 10 ans de 4 points de base (pb), à un niveau de 3,72%, le plus bas depuis le mois de février 2018. Le spread grec s’est resserré de 60 pb depuis le début d’année face à un rendement du Bund allemand pourtant lui aussi sous pression baissière, à un niveau de 360 pb. En outre, le rendement grec à 10 ans ne se situe plus qu'à moins de 100 pb du rendement italien, soit l'écart le plus faible depuis novembre dernier, lorsque la dette italienne était à l’apogée de ses tensions, avec un spread italien face au Bund qui avait atteint un plus haut de 330 pb.
Les exportations automobiles allemandes sont menacées
Selon les calculs publiés vendredi par l’Institut ifo, les exportations allemandes de voitures vers les États-Unis pourraient chuter de près de 50% à long terme si les États-Unis imposaient des droits de douane permanents de 25%. Exception faite des camionnettes, déjà pénalisées par des droits de douane de 25%, ces derniers sont aujourd’hui limités à 2,5%, alors que l’Europe taxe les importations de voitures américaines à hauteur de 16%. Mais la remise prochaine d’un rapport du département du Commerce américain pourrait modifier la donne. «Ces droits de douane réduiraient de 7,7% le total des exportations de voitures en provenance d’Allemagne, soit 18,4 milliards d’euros», même si les exportations en provenance d’autres secteurs et vers d’autres pays amortiraient la perte globale à 11,6 milliards d’euros, selon l’Ifo.
Les exportations automobiles allemandes sont en danger
Selon les derniers calculs publiés ce matin par l’Institut ifo, les exportations allemandes de voitures vers les États-Unis pourraient chuter de près de 50% à long terme si les États-Unis imposaient des droits de douane permanents de 25%. Exception faite des camionnettes, déjà pénalisées par des droits de douane de 25%, ces derniers sont aujourd’hui limités à 2,5%, alors que l’Europe taxe les importations de voitures américaines à hauteur de 16%. Mais la remise, prévue dimanche, d’un rapport du département du Commerce américain pourrait modifier la donne.
Les perspectives de l’économie allemande s’assombrissent
Après avoir évité d’un cheveu la récession fin 2018, une hausse des tarifs américains sur l’automobile pourrait amputer une croissance attendue à 1,1% cette année.
L’économie allemande évite de justesse la récession technique
L'économie allemande a enregistré une croissance nulle au quatrième trimestre 2018 après une contraction de son PIB de -0,2% au cours des trois mois précédents, la première d’un trimestre sur l’autre depuis 2015, ce qui lui permet d'éviter de justesse une récession technique, selon les estimations préliminaires publiées ce matin par Destatis, l’office fédéral de la statistique. Par rapport au quatrième trimestre 2017, la croissance ressort à 0,9%, mais à 0,6% ajustée des variations saisonnières, une progression inférieure au consensus (+0,7%).
Les perspectives d’activité en Allemagne revues à la baisse
La Chambre de commerce et d’industrie allemande (DIHK) a fortement réduit ses prévisions de croissance pour cette année à 0,9%, contre 1,7% précédemment, du fait notamment des effets du ralentissement du commerce mondial. La croissance allemande pourrait même se limiter à 0,7%, si les exportations vers la Grande-Bretagne chutaient de 10% du fait de perturbations liées au Brexit, et à 0,5% en cas de fortes turbulences sur les marchés financiers. L’industrie allemande est déjà en récession, comme le montre la nouvelle chute de la production industrielle de 0,4% en décembre et de 4,1% dans le secteur de la construction. L’activité industrielle a chuté de 1,5% au dernier trimestre 2018, après une baisse de 1,7% déjà enregistrée au trimestre précédent.
L’Allemagne et l’Italie assombrissent les perspectives d’activité en zone euro
Les dernières projections de croissance de Bruxelles montrent de fortes révisions à la baisse dans les deux pays, mais une bonne résistance de l'Espagne et de la Grèce.
Les perspectives d’activité en Allemagne s’assombrissent
La Chambre de commerce et d’industrie allemande (DIHK) a fortement réduit ses prévisions de croissance pour cette année à 0,9%, contre 1,7% précédemment, du fait notamment des effets du ralentissement du commerce mondial. La DIHK estime même que la croissance allemande pourrait se limiter à seulement 0,7%, si les exportations vers la Grande-Bretagne chutaient de 10% du fait de perturbations liées au Brexit, et à 0,5% s’il y avait un surcroît de turbulences sur les marchés financiers.
La confiance retrouvée des investisseurs envers l’Italie pourrait vite s’éroder
Le pays a réussi à placer 8 milliards d’euros supplémentaires à 30 ans mais la chute de sa croissance pourrait remettre en cause ses objectifs budgétaires.
L'Italie lance son emprunt syndiqué à 30 ans
Le Trésor italien a donné mercredi le coup d’envoi d’un emprunt obligataire syndiqué à 30 ans, le deuxième de ce type en moins d’un mois, Rome s’efforçant de tirer parti de conditions de marché favorables après l’armistice conclu avec la Commission européenne sur son déficit budgétaire. La demande de titres dépassait déjà 26 milliards d’euros en milieu de matinée, rapporte Reuters citant l’une des banques chefs de file de l’opération.
L’activité en zone euro demeure sur le fil du rasoir
L’indice composite de l’enquête IHS Markit auprès des directeurs d’achats (PMI) s’est stabilisé à un niveau de 51 points en janvier, son plus bas niveau depuis juillet 2013, mais il s'éloigne du seuil de contraction. L’indice des services s’affiche pour sa part à 51,2, comme en décembre. Il est même en légère augmentation en Allemagne, à 52,1, après son point bas depuis cinq ans et demi de 51,6, atteint en décembre. En France, malgré un chiffre légèrement supérieur à sa première estimation, il s’enfonce en zone de contraction, à 48,2, après 48,7 en décembre.
Rome étudie des cessions immobilières pour boucler son budget
Le gouvernement italien préparerait la vente de biens immobiliers détenus par l’Etat d’une valeur estimée à 1,8 milliard d’euros, afin de tenir ses engagements en termes de déficit budgétaire cette année, indique Bloomberg, citant des sources proches. Avec un objectif de croissance de 1% pour cette année qui paraît de plus en plus inatteignable, le ministère des Finances serait ainsi en train d’identifier plusieurs biens à vendre. Pour le moment, le projet budgétaire italien prévoit des cessions immobilières de l’Etat de 950 millions d’euros en 2019, puis de 150 millions au cours de chacune des deux années suivantes, sur un patrimoine total estimé par Rome à environ 425 milliards.
Rome envisage des cessions immobilières pour boucler son budget
Le gouvernement italien préparerait la vente de biens immobiliers détenus par l’Etat d’une valeur estimée à environ 1,8 milliard d’euros afin de tenir ses engagements en termes de déficit budgétaire cette année, compte tenu du ralentissement plus fort que prévu de l’activité italienne qui se dessine depuis plusieurs mois, indique Bloomberg, citant des sources proches. Avec un objectif de croissance de 1% pour cette année qui paraît de plus en plus inatteignable, le ministère des finances serait ainsi en train d’identifier plusieurs biens à vendre qui ne sont plus utilisés.
L’activité en zone euro reste sur le fil du rasoir
L’indice composite de l’enquête IHS Markit auprès des directeurs d’achat (PMI) s’est stabilisé à un niveau de 51 points en janvier, son plus bas niveau depuis juillet 2013 après 51,1 en décembre, mais il s’avère légèrement supérieur à sa première estimation de 50,7 et s'éloigne du seuil de contraction. L’indice des services s’affiche pour sa part à 51,2, comme en décembre. Il est même en légère augmentation en Allemagne à 52,1, après son point bas depuis cinq ans et demi de 51,6 atteint en décembre. En France, malgré un chiffre légèrement supérieur à sa première estimation, il s’enfonce en zone de contraction à 48,2, après 48,7 en décembre.
