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Retraite

janvier 2014

22/01/2014

Le RSI révise désormais son allocation tactique d' actifs tous les trois ans

Historiquement, l’allocation stratégique d’actifs de long terme du Régime Social des Indépendants (RSI) était déterminée une fois par ans, complétée par plusieurs allocations tactiques dans l’année. Mais en réalité, seulement une à deux révisions tactiques étaient réalisées durant cette période, a déclaré à Option Finance Jean-Luc Vitré, Directeur des placements financiers du RSI. C’est pourquoi, le RSI a décidé d’effectuer une révision stratégique uniquement tous les trois ans. La révision stratégique sera mise en place avec des paramètres plus souples pour nous permettre de réaliser plus fréquemment des allocations tactiques afin que nos stratégies sur les marchés soient plus flexibles à court terme, expliquait Jean-Luc Vitré. Néanmoins, l’allocation stratégique continuera d'être déterminée en fonction d’un budget de risque. Auparavant, nous ne fonctionnions pas de cette façon, mais après avoir connu une année difficile en 2008 avec une performance négative de -9,68%, nous nous sommes rendu compte que le plus important n'était pas d’obtenir les meilleurs rendements, mais de limiter nos pertes en cas de baisse des marchés, poursuivait le Directeur des placements financiers du RSI. Même si le RSI n’effectue pas pour le moment des décaissements liés à des désengagements de passifs, cela ne l’empêche pas de déterminer un seuil de tolérance maximal aux pertes afin d’encadrer sa prise de risque. Nous avons établi chaque année, dés 2008, une perte maximale qui ne devrait pas dépasser 10% de nos encours. Compte tenu de la hausse des marchés actions, de leur moins grande volatilité et de la baisse des taux d’intérêt ces dernières années, nous avons décidé d’augmenter progressivement notre budget de risque qui s'élève aujourd’hui à -15,9%. A côté de cet indicateur, nous avons instauré un taux de recouvrement des pertes, c’est-à-dire que nous déterminons une période donnée pour récupérer les performances perdues et ce délai est assez court puisqu’il est de l’ordre de 12 mois, ajoutait Jean-Luc Vitré à l’hebdomadaire Option Finance. L’objectif de rendement reste stable puisque l’objectif de performance est de 2,5% + inflation sur le long terme.
10/01/2014

Réforme 2013 : à la suivante !

La réforme des retraites de 2013 repose sur des projections optimistes de résorption du taux de chômage et de reprise de la croissance , Cette énième approche paramétrique visant à maintenir un système hérité de l’après-guerre n’est plus juste ni viable à long terme
09/01/2014

FRR : mise en ligne de la nouvelle stratégie ISR

La stratégie d’investissement responsable du FRR s’est initialement déclinée dans deux directions : Une politique active de vote aux assemblées générales des entreprises dont le FRR est actionnaire, par l’intermédiaire de ses gestionnaires, et ce conformément aux dispositions du décret du 19 décembre 2001. Le FRR a publié, le 10 février 2005, les lignes directrices en matière d’exercice des droits de vote que devront suivre ses gestionnaires. Ceux-ci ont d’ailleurs été en partie sélectionnés sur leur capacité à exercer à une large échelle ce droit, en tenant compte des orientations de leur client. Cette politique active est actuellement mise en ??uvre. La prise en compte dans la gestion des portefeuilles actions européennes de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance. Dans le cadre de son premier appel d’offres (2003), le FRR a souhaité que les gestionnaires qu’il avait sélectionnés sur les mandats de gestion active des actions européennes (larges capitalisation) prennent un certain nombre d’engagements : un engagement de recherche et d’analyse pour intégrer des informations relatives au comportement social ou environnemental des entreprises, et ainsi évaluer leur qualité et fiabilité, sur la base en particulier des dix principes du Pacte Mondial de l’ONU (cf. document joint) ; un effort pour tenir compte des conclusions de cette recherche dans leur processus de sélection de valeurs ; un engagement de transparence et de reporting sur la manière dont les critères extra financiers auront été intégrés, et sur les éventuelles difficultés rencontrées ; un engagement d'échanges avec le FRR en matière de méthode et de recherche. Cette démarche a été approfondie à travers l’attribution de mandats dédiés à l’investissement socialement responsable, qui ont permis de répondre à la philosophie du Fonds, notamment à ses principes d’investissement socialement responsables et de mesurer, sur la durée, la valeur ajoutée en matière de performance financière et extra-financière d’un processus spécifiquement ISR. L’appel d’offres du FRR, lancé le 28 juin 2005 et finalisé le 25 avril 2006 a permis de sélectionner les gestionnaires de ces mandats dédiés à l’ISR. Le FRR a entrepris en 2006 une démarche d'évaluation de l’ensemble de son portefeuille au regard de critères extra-financiers. Enfin, en 2008, le Conseil de surveillance a adopté une Stratégie d’investissement responsable qui comporte 5 axes principaux : aller plus loin dans l’intégration des enjeux ESG dans la gestion des portefeuilles. Le FRR souhaite élargir progressivement sa démarche d’investissement responsable à l’ensemble des classes d’actifs, améliorer la prévention des risques extra-financiers. A cette fin, est créé un Comité de l’investissement responsable du Conseil de surveillance, continuer à exercer activement les droits de vote du FRR, analyser de manière plus précise l’impact des questions environnementales sur la stratégie d’investissement du FRR, participer de manière active aux travaux de recherche français et internationaux sur l’investissement responsable. Stratégie d’investissement socialement responsable pour 2013 - 2017 : cliquez ici
09/01/2014

B2V Prévoyance, une nouvelle institution de prévoyance est née

Le groupe de protection sociale B2V a créé une institution de prévoyance en partenariat avec la compagnie Allianz. Et cela afin de pouvoir proposer une offre en assurance de personnes aux entreprises du secteur interprofessionnel qu’il couvre en retraite complémentaire. L’agrément de l’institution de prévoyance B2V Prévoyance par l’ACPR est paru au Journal officiel du 29 décembre. L’aboutissement d’un dossier engagé depuis plusieurs années par le groupe de protection sociale (GPS) B2V. Si ce GPS intervient pour toute la protection sociale complémentaire de la branche assurance et se positionne comme groupe de référence de l’enseignement privé, il compte également quelque 20 000 entreprises du secteur interprofessionnel adhérentes en retraite complémentaire. «A la demande de nos clients, les administrateurs ont souhaité pouvoir leur proposer une offre complète en assurance de personnes, ce qui exigeait la création de cette IP», explique Isabelle Pécou, directeur général du groupe B2V. En partenariat avec Allianz Cette création a été réalisée en partenariat avec le groupe Allianz. «Nous avions besoin d’un partenaire en capacité de prêter les fonds propres nécessaires au démarrage de l’IP, d’intervenir en tant que réassureur de référence et disposant également d’un réseau de distribution nationale», poursuit la dirigeante de B2V, qui insiste sur le caractère «modeste» de la démarche, en cohérence avec l’orientation stratégique d’un développement raisonné de ce groupe paritaire de taille moyenne qui affiche 2 Md€ d’encaissement de cotisations par an, pour 960 000 participants et 30 000 entreprises adhérentes. Qualité de gestion et proximité L’objectif est de parvenir à un chiffre d’affaires de 100 M€ d’ici à cinq ans. Positionnée sur les garanties santé, prévoyance, rente de conjoint et d’orphelin ainsi que les indemnités de fin de carrière (IFC), cette institution de prévoyance interviendra sur trois segments : les adhérents interprofessionnels du GPS donc, mais également les accords de branche et les affaires apportées par le courtage. Et cela en faisant valoir notamment son expérience - «Nous sommes gestionnaires de contrats de branche depuis près de 60 ans», précise Isabelle Pécou - , sa «qualité de gestion» et sa « proximité » avec les entreprises.
26/12/2013

CARMF : Réponse au communiqué de MG France concernant le rapport IGAS

MG France a le rapport IGAS sur la CARMF depuis huit mois, et a pu consulter également celui des Caisses des pharmaciens et des notaires, plus sévères que celui de la CARMF. Aucun syndicat dans ces professions n’a pris ces rapports pour argent comptant. Cherchez l’erreur. La CARMF a proposé par courrier le 27 septembre un audit externe à ses détracteurs pour les rassurer. Pas de réponse après deux mois et demi. La CARMF a déjà largement communiqué sur le sujet, et les résultats de sa gestion sont publiés dans le bulletin annuel en cours de distribution, aussi complet et avec la même transparence que chaque année. Chacun jugera. MG France semble considérer comme placements « exotiques » les forêts et notre patrimoine et savoir-faire ancestral, préférant sans doute le voir entre les mains d’investisseurs chinois ou fonds de pensions américains. Le problème n’est pas de savoir si un placement est « exotique » ou non, mais s’il est bon ou non, sécuritaire ou non. De plus, quand on sait que cela ne dépasse guère 1 % de nos actifs, c’est de la démagogie. En 2002, 2008, 2011 ces valeurs n’ont pas bougé. Les forêts que les mêmes fonctionnaires nous ont obligés à vendre il y a peu, ont depuis pris 50 %. MG France critique notre bilan, peut-on critiquer celui de ceux qui prétendent améliorer l’exercice libéral quand on voit tous les jeunes fuir ce mode d’exercice et le burnout de ceux qui y sont déjà ? Le « C » qui n’aura pris qu’un euro en sept ans n’arrange pas le montant des cotisations perçues dans le régime complémentaire. Malgré cela, la valeur du point a augmenté de 1,8 % en 2013 (0 % pour l’ASV après une baisse de 16,4 % en 2012) et les cotisations de ce régime augmentent de façon dérisoire (+ 1,1 % en 2014) comparées à celles de l’ASV gérées par nos syndicats (+ 2,2 % pour la part forfaitaire et + 66 % pour la part proportionnelle). Que chacun balaie devant sa porte avant de donner des leçons. Quatre administrateurs sur 28 qui pour se faire élire ont revendiqué un soutien au Président et au Conseil sortant participent aujourd’hui à des attaques irresponsables visant à déstabiliser la CARMF au lieu de travailler à améliorer la retraite des médecins. C’est à eux de démissionner s’ils ne sont plus d’accord avec les idées sur lesquelles ils se sont fait élire, et non à leurs confrères démocratiquement élus. Dr Gérard MAUDRUX, Président de la CARMF
23/12/2013

Malakoff Médéric cède Médéric Epargne

On a appris que Malakoff-Médéric allait céder l’ensemble du portefeuille Médéric Epargne au groupe Optimum Vie, une compagnie d’assurance d’origine québécoise. L’information qui nous a été confirmée par une source désirant garder l’anonymat et provenant du groupe de protection sociale a été approuvée par l’ACPR mercredi dernier. La transaction porte sur une centaine de millions d’euro de provision mathématique constituée sur des contrats épargne multi-supports.
16/12/2013

Jean-Claude Guimiot, Agrica Epargne : Nous évitons d' investir dans des produits où les fonds de fonds sont fortement présents

Jean-Claude Guimiot Jean-Claude Guimiot, directeur général délégué d’Agrica Epargne dans une interview accordée à Newsmanagers : Certains investisseurs, notamment les fonds de fonds, ne jouent pas le jeu. Leurs méthodes de gestion, leurs choix, lorsqu’ils décident de sortir d’un fonds par exemple, ne sont souvent pas en ligne avec les actifs sous-jacents. C’est surtout flagrant lorsqu’ils sont investis dans des fonds de petites valeurs ou des fonds de petite taille. Les investisseurs doivent adapter leur comportement aux produits qu’ils achètent. On n’entre et ne sort pas dans un fonds midcaps comme dans une sicav monétaire. Il faut se conduire de manière responsable afin de ne pas nuire au fonds et aux autres investisseurs. Et cela ne peut pas être organisé par une quelconque réglementation. Nous évitons d’investir dans des produits où les fonds de fonds sont fortement présents, pour les raisons que j'évoquais. Ils représentent un risque car ils peuvent sortir des montants très significatifs sur de courtes périodes. Leur mode de fonctionnement les rend moins responsables vis à vis des fonds dans lesquels ils sont présents. Nous procédons à une sélection de gérants de manière opportuniste. Au niveau des sociétés de gestion, ce qui nous intéresse en tout premier lieu, c’est le style de gestion lui-même. S’il nous plaît et correspond à ce que nous recherchons, alors nous effectuons une due diligence. Nous avons un vivier de gérants, nous travaillons avec une trentaine de sociétés de gestion. Nous travaillons également avec des petites sociétés de gestion. Le risque «homme clé» est pour moi aussi important dans les grandes que les petites structures. Même dans les grandes sociétés de gestion, où l’on se cache derrière un process et des méthodes de gestion, il y a un responsable qui déplace le curseur et qui prend les décisions. De ce que je peux dire de mon expérience avec les grands asset managers, c’est que derrière les modèles il y a toujours une personne. La différence entre petites et grandes structures, c’est que vous savez rapidement si l’homme clé n’est plus le même dans la petite société de gestion, alors que vous l’apprendrez bien plus tard dans une grande structure.
13/12/2013

Malakoff Médéric crée un pôle mutualiste avec la Mutuelle UMC

Malakoff Médéric vient de créer une union de groupe mutualiste (UGM) composée de Malakoff Médéric Mutuelle et de la Mutuelle UMC. Le groupe de protection sociale était le seul des grands acteurs du monde paritaire à ne pas posséder de pôle mutualiste à côté des institutions de prévoyance. Mutuelle interprofessionnelle basée à Paris, Mutuelle UMC représente un peu plus d’une centaine de M€ de cotisations, tandis que Malakoff Médéric Mutuelle est la onzième mutuelle santé avec 385,5 M€ de cotisations (source Top 30 de la mutualité 2013). La nouvelle structure, dont l’assemblée générale constitutive a eu lieu mercredi soir, est présidée par Jean-Claude Frey, président de UMC, tandis que son vice-président est Jean-Pierre Pol, président de Malakoff Médéric Mutuelle. Cette UGM, qui se positionne en l'état actuel au sixième rang des groupements mutualistes, a vocation à accueillir d’autres mutuelles santé à la recherche de rapprochements.
13/12/2013

PLF pour 2014 – Dirigeants partant à la retraite - Christian Eckert veut encadrer strictement l’utilisation de l’abattement de 500.00 euros

Un amendement présenté le 11 décembre dernier par Christian Eckert, rapporteur général au nom de la commission des finances, précise que «l’abattement fixe de 500 000euros dont bénéficient les dirigeants de PME partant à la retraite pour le calcul de leur plus-value de cession s’applique à l’ensemble des gains afférents à une même société, et non pas par cession». Le texte encadre également l’utilisation de cet abattement lorsque la société cédée avait fait l’objet d’une scission dans les deux ans précédant le départ à la retraite. Dans ce cas, le parlementaire propose d’apprécier globalement l’abattement pour l’ensemble des plus-values réalisées lors de la cession des titres émis par les sociétés issues de cette scission.
06/12/2013

Les caisses de pension pâtissent de leur stratégie de placements

Les institutions de prévoyance en Suisse investissent en moyenne 32,8% de leurs placements en obligations, selon l’indice Credit Suisse des caisses de pension au troisième trimestre 2013. Pour le numéro deux bancaire helvétique, elles pâtissent de leur stratégie passive d’allocation d’actifs dans le contexte actuel de faibles taux d’intérêt. Allocation d’actifs des huit derniers trimestres En prenant en compte les hypothèques et les devises, la part des placements sensibles aux taux d’intérêt s'élève même à 43,6%, a souligné mercredi à Zurich Christian Wicki, responsable du conseil aux clients institutionnels de Credit Suisse. Ceux-ci sont constitués à 80% de caisses de prévoyance. Sur les trois premiers trimestres 2013, leur performance annuelle s’est hissée à 4,14%, selon le dernier indice Credit Suisse des caisses de pension publié en octobre. Sur fond de taux historiquement bas, les obligations en francs suisses et en devises étrangères, ainsi que les placements alternatifs et les hypothèques, ont tiré vers le bas la performance, selon M. Wicki. Dans la foulée de la crise financière et de changements réglementaires visant les assureurs, les clients institutionnels ont notamment recouru à des emprunts à plus longue duration (durée de vie moyenne des flux financiers pondérée par la valeur actualisée). En parallèle, ils ont vu leurs rendements se contracter. Diversifier le portefeuille Pour les caisses de pension, le défi posé par les objectifs de rendements liés à l’intérêt minimal et au taux de conversion est supérieur aux revenus des obligations, selon Maurizio Pedrini, expert en revenu fixe au sein de Credit Suisse Asset Management. Une situation qui les pousse à réviser leur stratégie d’allocation de fonds. Pour la banque, qui table à moyen terme soit sur la persistance des taux faibles soit sur leur relèvement, le risque d’inflation et les rendements négatifs ne sont en outre pas à exclure. Face à ces perspectives, les institutions de prévoyance seraient bien avisées de devenir plus actives et de diversifier leur portefeuille, indique Maurizio Pedrini. Emprunts d’entreprise Les instruments financiers à plus courte duration combinée à des attentes de revenus plus élevés sont une alternative, selon Maurizio Pedrini. Il conseille notamment les emprunts d’entreprise, avec à la clé, une prime de risque ou les obligations des marchés émergents. En outre, nombre d’indices de référence obligataires, déterminants pour le placement passif, sont dominés par des pays fortement endettés, tels que les Etats-Unis, le Japon, l’Italie ou l’Espagne. Selon M. Pedrini, ce ce «gros risque» peut être contrecarré par un indice individualisé qui favorise, notamment, les plus petits pays.
05/12/2013

Retraite d' entreprise : le Perco et les régimes article 83 se développent selon une étude Aon Hewitt

Le cabinet Aon Hewitt vient de publier les résultats de son enquête annuelle sur les pratiques des entreprises en matière d'épargne retraite et salariale. Réalisée auprès de 95 entreprises, dont 63% emploient plus de 5 000 personnes, cette étude montre «que les régimes mis en place sont de plus en plus étendus, et en même temps moins catégoriels», selon Alain Boyadjian, directeur retraite et investissements chez Aon Hewitt France. Plus de Perco et d’Article 83 Parmi les entreprises interrogées, 61% d’entre elles ont ainsi mis en place cette année un régime de retraite à cotisations définies «Article 83», contre 52% en 2012. De même, les sociétés plébiscitent de plus en plus le plan d'épargne pour la retraite collectif (Perco). «Encouragées notamment par la réforme des retraites de 2010, 71% des sociétés du panel ont mis en place ou sont en train de mettre en place ce régime, soit neuf points de plus que l’an passé», précise Marc Salameh, responsable de l’activité conseil en avantages sociaux chez Aon Hewitt France. Un régime moins catégoriel Alors que les retraites chapeaux font actuellement débat, cette enquête prouve aussi que les «Article 39» ne sont pas réservés aux plus hautes sphères de l’entreprise. Car, si 68% de ces régimes sont à destination des cadres dirigeants, 23% sont proposés à l’ensemble des salariés, et 5% seraient même réservés aux non-cadres. Pour autant, les régimes de retraite supplémentaire à prestations définies n’ont pas un grand avenir, puisque «40% de ces régimes sont désormais fermés», indique Marc Salameh.
04/12/2013

Trophée des Meilleures Relations Investisseurs

Valérie Magloire, directrice des Relations Investisseurs du Groupe MICHELIN et lauréate 2013 des Trophées des Meilleures Relations Investisseurs Toutes Catégories du Forum. Valérie Magloire Alors que s’est tenue hier soir la 6ème édition des Trophées du Forum des Relations Investisseurs et de la Communication financière, Michelin a été nommé pour la 6ème fois consécutive pour la stratégie et les opérations menées cette année en faveur des Investisseurs. Marc HENRY, Direction Financière du Groupe MICHELIN : « Les Relations Investisseurs ont une responsabilité managériale stratégique qui contribue à l’augmentation de la valeur de l’entreprise. En lien avec la stratégie du Groupe et ses conséquences financières que mon équipe et moi-même menons à la Direction Financière, Valérie a su développer tout au long de l’année des outils et des rendez-vous qui informent avec fiabilité et efficacité la communauté des analystes financiers, leur permettant ainsi d’affiner leurs recommandations au plus juste de l'évolution de notre activité. » Une sélection d’analystes et de gérants français membres de la SFAF (Société Française des Analystes Financiers) a été sondée cette année afin d’identifier les professionnels les plus performants dans le domaine des Relations Investisseurs. Valérie Magloire a rejoint Michelin en juillet 2008 et a été nommée directrice des Relations Investisseurs du Groupe en février 2009. Diplômée de l’Institut d’Etudes Politiques de Paris, Valérie Magloire a commencé sa carrière en 1979 au sein du groupe PSA Peugeot Citroën, d’abord comme contrôleur de gestion chez Peugeot, puis comme spécialiste des investissements de long terme et responsable des relations avec les banques. De 1996 à 2008, Valérie Magloire était responsable des relations Investisseurs du Groupe PSA Peugeot Citroën.

novembre 2013

27/11/2013

Humanis : finalisation de la nouvelle organisation

La réorganisation d’Humanis semble s’achever avec la mise en place d’un nouvel organigramme. Après le départ du directeur financier Didier Bonneau, le groupe nous a confirmé que c’est désormais Pierre-Jean Besombes qui occupe le poste de directeur adjoint en charge de la gestion financière et des investissement, sous la responsabilité de Gilles de Margerie, directeur général adjoint du groupe. Jean-François Schmitt, ex-directeur des investissements est nommé à la direction de l'épargne au sein d’Interexpansion, en remplacement de Jean-Michel Girardon. Ce dernier rejoignant la direction financière en tant que chargé de missions. Le jeu de chaises musicales se poursuit, Jeanne de France quittant son poste de directeur adjoint d’Interexpansion, pour devenir adjointe au directeur de l’action sociale, Laurent Huyghe. Elle sera plus spécifiquement chargée des actions collectives et de la gestion des aides individuelles, en binôme avec Pascal Pâris. Dans le même département, Jean-Louis Corbeau est nommé responsable des réalisations sociales et vacances. Un directeur de l’actuariat vient également d'être recruté en externe, en la personne de Christian Martin, ex directeur actuariat, produits vie et prévoyance et membre du comité exécutif d’Aviva France. Jean-Jacques Vallard conserve lui son poste de directeur des risques et du contrôle interne, de même qu’Yves Le Nail, directeur de l'épargne retraite et de l’assurance-vie, et que Bruno Gabellierie, directeur des relations extérieures et des affaires européennes. Enfin Alain Rivière, auparavant directeur de la gestion pour compte de tiers, devient directeur des services aux partenaires.

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