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Marchés obligataires

janvier 2022

25/01/2022

La France s’apprête à émettre un nouvel emprunt indexé sur l’inflation à 30 ans

L’Agence France Trésor (AFT) a annoncé lundi la création d’une nouvelle obligation indexée sur l’indice européen d’inflation harmonisé (hors tabac). Cet emprunt à 30 ans aura pour échéance 25/7/2053. Il pourra être abondé par la suite. Cette émission, dans le cadre d’une syndication bancaire, devrait être lancée rapidement, en fonction des conditions de marché. BNP Paribas, Citi, Crédit Agricole CIB, JPMorgan et Société Générale CIB ont été mandatés pour cette opération en tant que chefs de file. L’AFT a par ailleurs annoncé le montant des dépenses vertes éligibles auxquelles seront adossées les émissions des obligations vertes de l’État en 2022. Il s’élèvera à 15 milliards d’euros, un montant identique à celui de l’année dernière.
24/01/2022

Les créanciers d’Evergrande bientôt fixés sur leur sort

Les créanciers obligataires de China Evergrande pourraient rapidement être fixés sur la restructuration du groupe immobilier. Le gouvernement du Guangdong, province d’origine du promoteur, prévoit de publier un cadre de restructuration de la dette d’ici mars, selon REDD, un média local. Les obligations en dollars du groupe ont rebondi vendredi suite à ces révélations. Il a notamment mis en place un comité de gestion des risques le mois dernier, affirmant qu’il «s’engagerait activement» avec les créanciers pour formuler un plan de restructuration viable. Le gouvernement local du Guangdong propose de restructurer la dette d’Evergrande à l’amiable et prévoit de séparer la dette et les actifs offshore, de la restructuration de la dette onshore, selon le rapport cité par REDD. En parallèle, Evergrande a lancé un processus d’identification des créanciers obligataires et va désigner des conseils financiers et légaux supplémentaires.
21/01/2022

Les créanciers d’Evergrande seront bientôt fixés sur leur sort

Les créanciers obligataires de China Evergrande pourraient rapidement être fixés sur la restructuration du groupe immobilier. Le gouvernement du Guangdong, province d’origine du promoteur, prévoit de publier un cadre de restructuration de la dette d’ici mars, selon REDD, un média local.
21/01/2022

Le marché des leveraged loans tire profit de la hausse des taux

Les prix des prêts à effet de levier (leveraged loans) aux Etats-Unis ont atteint leurs plus hauts niveaux depuis 2007 dans un contexte de resserrement monétaire mondial. L’indice des leveraged loans S&P/LSTA est à un plus haut depuis juillet 2007 à 99,066, selon les données de Refinitiv et S&P Global’s LCD. Contrairement aux obligations, ces prêts qui financent des entreprises endettées paient un taux d’intérêt variable, qui augmente à mesure que les taux d’intérêt sous-jacents augmentent. Cela les rend attrayants pour les investisseurs alors que les grandes banques centrales se lancent dans des hausses de taux. La Réserve fédérale américaine devrait procéder à un relèvement dès mars pour lutter contre une inflation ayant atteint son plus haut niveau en 40 ans et trois hausses supplémentaires sont anticipées par les marchés d’ici la fin de l’année.
20/01/2022

SoftBank a fixé le prix de son émission obligataire record en yens

SoftBank Group a fixé jeudi le prix de sa levée obligataire recordde 550 milliards de yens (4,24 milliards d’euros) au milieu de la fourchette indicative de 2,15% à 2,75% annoncée voici deux semaines. Selon Nomura qui participait à l’opération, le coupon annuel des titres subordonnés d’une maturité de 7 ans a été fixé à 2,48%, un niveau légèrement supérieur au coupon de 2,40% afférent à l’émission obligataire de 450 milliards de yens réalisée en septembre dernier avec une maturité similaire.
19/01/2022

Candriam lance un fonds d'obligations à impact

Candriam vient d’annoncer ce 19 janvier le lancement d’un fonds d’obligations à impact. Dénommé Candriam Sustainable Bond Impact Fund, il est le compartiment de la sicav luxembourgeoise Candriam Sustainable, qui compte environ 18milliards d’euros d’actifs sous gestion. Il investira dans des émissions obligataires visant à soutenir la transition vers une économie à faibles émissions carbone ou à réduire les disparités sociales. Géré activement, ce véhicule a pour indice de référence l’Iboxx Euro Aggregate (Total Return). Côté gestion, le fonds s’appuiera sur les analyses fondamentales et ESG (environnement, social, gouvernance) de l’équipe de gestion composée de trois personnes : Philippe Dehoux, Head of Global Bonds, Céline Deroux, Senior Fixed Income Strategist et Nicolas Forest, Global Head of Fixed Income. L’équipe comprendra également deux personnes spécialisées en ESG: Vincent Compiègne, Deputy Head of ESG Investments et Lucia Meloni, Lead ESG Governance Analyst. Ce véhicule vise à inclure un ratio minimum de 75% d’obligations durables ainsi qu’à contribuer positivement aux Objectifs de développement durable (ODD) des Nations unies. Par ailleurs, 10% des commissions de gestion nettes seront reversées à des organisations soutenant des projets environnementaux et sociaux. Ce fonds est commercialisé en Allemagne, en Autriche, en Espagne, en France, en Italie, au Luxembourg, aux Pays-Bas, au Royaume-Uni et en Suisse.
FED Réserve fédérale FOMC minutes Board
19/01/2022

La hausse des taux se généralise

Les investisseurs continuent de pousser les taux vers le haut, à une semaine d’une nouvelle réunion de la Fed. La BoJ aussi semble ouvrir une nouvelle ère.
14/01/2022

La Cades inaugure 2022 par un emprunt record

La Caisse d’amortissement de la dette sociale (Cades) a clôturé mercredi son premier emprunt de référence en 2022 dans le cadre de son programme d’émissions sociales (social bonds), avec un montant exceptionnel de 6 milliards d’euros émis à 10 ans. Cette transaction, la plus importante en volume de son histoire, s’inscrit dans le cadre du financement des opérations de reprise de dette d’un montant de 40 milliards par an sur trois ans initié mi-2020. L’obligation (coupon 0,45%) a attiré un livre d’ordres record avec 26,5 milliards de demande et 285 investisseurs (dont 58% d’investisseurs ESG, 18% en France, 18% au Royaume-Uni, 22,6% en Asie…), ce qui a permis d’offrir un taux de 0,465%, 18 points de base au-dessus des OAT de référence (novembre 2031-mai 2032). La Cades avait mandaté Barclays, CACIB, HSBC et la Société Générale comme chefs de file.
Salle des marchés à Francfort.
13/01/2022

Le marché obligataire en euro réalise une semaine record

Avec 100 milliards d’euros émis cette semaine, le marché obligataire en euro réalise son meilleur début d’année. Les organismes publics, les banques et les entreprises se ruent sur le marché pour émettre de la dette alors que les taux d’intérêts pourraient continuer d’augmenter au cours des prochains mois. L’arrêt prématuré des opérations en fin d’année dernière, en raison de la volatilité provoquée par les inquiétudes autour du variant Omicron, ont également reporté des transactions à ce début d’année. Le marché établit un record hebdomadaire. Le précédent ayant été réalisé début 2020 avant le début de la crise pandémique.
11/01/2022

L’Espagne fait le plein de demande pour sa première émission de l’année

Les Etats de la zone euro continuent d’affluer sur le marché obligataire. Une semaine après l’Italie, l’Espagne réussit sa première émission en syndication de l’année. Le pays a lancé mardi matin l’émission de 10 milliards d’euros d’obligations à 10 ans, avec une demande supérieure à 63 milliards d’euros, selon Reuters.
11/01/2022

Madrid vient à son tour sur le marché obligataire

Après l’Italie et la Slovénie, il y a une semaine, l’Espagne envisage de lever un emprunt à 10 ans dans le cadre d’une syndication bancaire, selon Bloomberg. L’opération, annoncée ce lundi, devrait probablement être lancée mardi. Le pays a mandaté Deutsche Bank, HSBC, JP Morgan, Nomura, Santander et Société Générale CIB pour ce placement. D’autres émetteurs souverains de la zone euro sont attendus dans les prochaines semaines, tels l’Irlande, l’Autriche ou la Grèce.

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