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Marchés obligataires

janvier 2022

28/01/2022

L’Ukraine veut emprunter 5 milliards de dollars dans un contexte tendu

L’Ukraine veut emprunter environ 5 milliards de dollars aux organisations internationales et ses créanciers bilatéraux, car la menace d’une attaque russe limite son accès aux marchés des capitaux, a déclaré jeudi à Reuters un conseiller du président ukrainien. Le pays avait prévu d'émettre de nouveaux eurobonds pour couvrir une partie de son déficit budgétaire de 3,5%, mais pourrait avoir du mal à le faire face aux inquiétudes concernant une éventuelle offensive russe. La hryvnia est tombée jeudi à son plus bas niveau depuis février 2015. Dans le même temps, alors que les tensions entre Moscou et Kiev font craindre une escalade militaire, les représentants russes, ukrainiens, allemands et français réunis mercredi à Paris en «format Normandie» ont réaffirmé un «respect inconditionnel» du cessez-le-feu prévu par les accords de Minsk (2014).
25/01/2022

Un gestionnaire d'actifs russe enregistre son premier fonds en France

La société de gestion russe VTB Capital Investments a reçu l’autorisation de l’Autorité des marchés financiers pourcommercialiser son premier fonds Ucits sur le marché français début janvier, a appris NewsManagers. La firme est la branche de gestion d’actifs du groupe financier russe VTB. Le fonds VTB Capital IM Russia & CIS Fixed Income Ucits, lancé en 2014 et gérant 23,3 millions de dollars d’encours à fin décembre 2021, investit dans des instruments obligataires émis en devises locales ou fortes, par des entités russes et issus de la Communauté des états indépendants (Arménie, Kazakhstan, Turkménistan, Azerbaïdjan, Ukraine, Biélorussie, Kirghizistan, Moldavie, Tadjikistan, Ouzbékistan, Russie). Le fonds a un taux de rotation du portefeuille annuel de 50 à 200% et la détention moyenne des positions varie de 3 à 12 mois. A fin septembre 2021, les encours de VTB Capital Investments avoisinaient les 57 milliards de dollars dont 17 étaient gérés et 1,5 conseillés.
25/01/2022

La France s’apprête à émettre un nouvel emprunt indexé sur l’inflation à 30 ans

L’Agence France Trésor (AFT) a annoncé lundi la création d’une nouvelle obligation indexée sur l’indice européen d’inflation harmonisé (hors tabac). Cet emprunt à 30 ans aura pour échéance 25/7/2053. Il pourra être abondé par la suite. Cette émission, dans le cadre d’une syndication bancaire, devrait être lancée rapidement, en fonction des conditions de marché. BNP Paribas, Citi, Crédit Agricole CIB, JPMorgan et Société Générale CIB ont été mandatés pour cette opération en tant que chefs de file. L’AFT a par ailleurs annoncé le montant des dépenses vertes éligibles auxquelles seront adossées les émissions des obligations vertes de l’État en 2022. Il s’élèvera à 15 milliards d’euros, un montant identique à celui de l’année dernière.
24/01/2022

Les créanciers d’Evergrande bientôt fixés sur leur sort

Les créanciers obligataires de China Evergrande pourraient rapidement être fixés sur la restructuration du groupe immobilier. Le gouvernement du Guangdong, province d’origine du promoteur, prévoit de publier un cadre de restructuration de la dette d’ici mars, selon REDD, un média local. Les obligations en dollars du groupe ont rebondi vendredi suite à ces révélations. Il a notamment mis en place un comité de gestion des risques le mois dernier, affirmant qu’il «s’engagerait activement» avec les créanciers pour formuler un plan de restructuration viable. Le gouvernement local du Guangdong propose de restructurer la dette d’Evergrande à l’amiable et prévoit de séparer la dette et les actifs offshore, de la restructuration de la dette onshore, selon le rapport cité par REDD. En parallèle, Evergrande a lancé un processus d’identification des créanciers obligataires et va désigner des conseils financiers et légaux supplémentaires.
21/01/2022

Les créanciers d’Evergrande seront bientôt fixés sur leur sort

Les créanciers obligataires de China Evergrande pourraient rapidement être fixés sur la restructuration du groupe immobilier. Le gouvernement du Guangdong, province d’origine du promoteur, prévoit de publier un cadre de restructuration de la dette d’ici mars, selon REDD, un média local.
21/01/2022

Le marché des leveraged loans tire profit de la hausse des taux

Les prix des prêts à effet de levier (leveraged loans) aux Etats-Unis ont atteint leurs plus hauts niveaux depuis 2007 dans un contexte de resserrement monétaire mondial. L’indice des leveraged loans S&P/LSTA est à un plus haut depuis juillet 2007 à 99,066, selon les données de Refinitiv et S&P Global’s LCD. Contrairement aux obligations, ces prêts qui financent des entreprises endettées paient un taux d’intérêt variable, qui augmente à mesure que les taux d’intérêt sous-jacents augmentent. Cela les rend attrayants pour les investisseurs alors que les grandes banques centrales se lancent dans des hausses de taux. La Réserve fédérale américaine devrait procéder à un relèvement dès mars pour lutter contre une inflation ayant atteint son plus haut niveau en 40 ans et trois hausses supplémentaires sont anticipées par les marchés d’ici la fin de l’année.
20/01/2022

SoftBank a fixé le prix de son émission obligataire record en yens

SoftBank Group a fixé jeudi le prix de sa levée obligataire recordde 550 milliards de yens (4,24 milliards d’euros) au milieu de la fourchette indicative de 2,15% à 2,75% annoncée voici deux semaines. Selon Nomura qui participait à l’opération, le coupon annuel des titres subordonnés d’une maturité de 7 ans a été fixé à 2,48%, un niveau légèrement supérieur au coupon de 2,40% afférent à l’émission obligataire de 450 milliards de yens réalisée en septembre dernier avec une maturité similaire.
19/01/2022

Candriam lance un fonds d'obligations à impact

Candriam vient d’annoncer ce 19 janvier le lancement d’un fonds d’obligations à impact. Dénommé Candriam Sustainable Bond Impact Fund, il est le compartiment de la sicav luxembourgeoise Candriam Sustainable, qui compte environ 18milliards d’euros d’actifs sous gestion. Il investira dans des émissions obligataires visant à soutenir la transition vers une économie à faibles émissions carbone ou à réduire les disparités sociales. Géré activement, ce véhicule a pour indice de référence l’Iboxx Euro Aggregate (Total Return). Côté gestion, le fonds s’appuiera sur les analyses fondamentales et ESG (environnement, social, gouvernance) de l’équipe de gestion composée de trois personnes : Philippe Dehoux, Head of Global Bonds, Céline Deroux, Senior Fixed Income Strategist et Nicolas Forest, Global Head of Fixed Income. L’équipe comprendra également deux personnes spécialisées en ESG: Vincent Compiègne, Deputy Head of ESG Investments et Lucia Meloni, Lead ESG Governance Analyst. Ce véhicule vise à inclure un ratio minimum de 75% d’obligations durables ainsi qu’à contribuer positivement aux Objectifs de développement durable (ODD) des Nations unies. Par ailleurs, 10% des commissions de gestion nettes seront reversées à des organisations soutenant des projets environnementaux et sociaux. Ce fonds est commercialisé en Allemagne, en Autriche, en Espagne, en France, en Italie, au Luxembourg, aux Pays-Bas, au Royaume-Uni et en Suisse.

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