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Marchés obligataires

janvier 2019

21/01/2019

Generali émet avec succès une dette subordonnée

Generali a reçu plus de 5 milliards d’euros de demande lundi pour son émission de titres tier 2, la première émission de dette subordonnée du secteur de l’assurance en 2019 en euros. Ce fort appétit des investisseurs a permis à la compagnie de resserrer d’environ 75 points de base le prix des titres, placés à un rendement de 3,875%. Generali a levé au total 500 millions d’euros à 10 euros. Sa dernière émission sur ce compartiment du marché remontait à mai 2016, avec 850 millions d’euros de titres tier 2.
17/01/2019

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... sans émission obligataire sur le marché high yield américain. Face à la forte volatilité et à l’effondrement de Wall Street, dans un marché peu liquide, le primaire est resté fermé tout le mois de décembre, ce qui n’était pas arrivé depuis 2008. Targa Resources, un fournisseur de gaz naturel aux Etats-Unis, a mis un terme à cette période avec une émission de 1,5 milliard de dollars le 10 janvier notée « BB », profitant du rebond des prix du pétrole et d’un regain d’intérêt des investisseurs pour la classe d’actifs. S&P estime à 8,5 milliards de dollars le pipeline en attente sur le marché primaire high yield américain.
Italie drapeau italien
15/01/2019

Les investisseurs se ruent sur la dette italienne

L’émission de 10 milliards euros d’obligations réalisée aujourd’hui par le Trésor italien a rencontré un vif succès auprès des investisseurs. La demande a dépassé 35 milliards d’euros, soit environ 10% de plus que le carnet d’ordres qui avait été constitué l’an dernier à pareille époque pour la première émission annuelle du Trésor italien, signe que les inquiétudes entourant la situation financière du pays se sont apaisées à la suite de l’accord budgétaire trouvé avec la Commission européenne en fin d’année dernière.
JPMorgan
15/01/2019

JPMorgan déçoit à son tour dans le «fixed income»

Lespublications de résultats trimestriels des banques américaines se suivent et se ressemblent. Comme Citigroup la veille, JPMorgan a publié aujourd’hui des chiffres moins bons que prévu dans son activité de fixed income (taux, changes, matières premières), pénalisée par la forte volatilité des marchés en fin d’année dernière. Les revenus de ce pôle ont fléchi de 16% au quatrième trimestre 2018, sur un an glissant, à 1,86 milliard de dollars (1,62 milliard d’euros), au lieu des 2,29 milliards anticipés par les analystes interrogés par Bloomberg.
15/01/2019

L’Italie planche sur une syndication de BTP à 15 ans

Le Trésor italien a mandaté Barclays, Citigroup, HSBC, JPMorgan et UniCredit pour préparer l’émission par syndication d’obligations d’Etat italiennes (BTP) à 15 ans, de maturité mars 2035, selon un communiqué publié hier. L’opération devrait se concrétiser prochainement en fonction des conditions de marché qui pourraient néanmoins être rendues volatiles par le vote sur le Brexit qui se déroulera demain. L’Italie avait déjà émis 6,5 milliards d’euros de titres vendredi dernier, au terme d’une semaine très chargée sur le marché primaire de la dette d’Etat des pays de la zone euro.
Citi
14/01/2019

Les revenus de Citigroup font les frais de la volatilité des marchés

Citigroup, la première des grandes banques américaines à présenter ses comptes du quatrième trimestre, a fait les frais de la débandade des marchés financiers en fin d’année dernière. La troisième banque américaine en termes d’actifs a publié aujourd’hui une baisse inattendue de son produit net bancaire (PNB), de 2%, par rapport à la même période de l’exercice précédent, à 17,1 milliards de dollars (14,9 milliards d’euros), alors que les analystes tablaient sur 17,6 milliards d’après le consensus IBES de Refinitiv.
14/01/2019

L’Italie prépare une syndication de BTP à 15 ans

Le Trésor italien a mandaté Barclays, Citigroup, HSBC, JPMorgan et UniCredit pour préparer l’émission par syndication d’obligations d’Etat italiennes (BTP) à 15 ans, de maturité mars 2035, selon un communiqué publié aujourd’hui. L’opération devrait se concrétiser prochainement en fonction des conditions de marché qui pourraient néanmoins être rendues volatiles par le vote sur le Brexit qui se déroulera demain. L’Italie avait déjà émis 6,5 milliards d’euros de titres vendredi dernier, au terme d’une semaine très chargée sur le marché primaire de la dette d’Etat des pays de la zone euro.
11/01/2019

La France obtient ses premières adjudications de l’année

L’Agence France Trésor (AFT) a émis un montant total de 8,236 milliards d’euros compris dans sa fourchette cible de 8 à 9 milliards, au cours de l’adjudication qui s’est déroulée hier, de trois lignes d’obligations assimilables du Trésor (OAT). Les ratios de demande en hausse sur deux des lignes de titres adjugés et le recul récent des rendements ont en outre permis à la France de concéder des niveaux de taux en baisse par rapport à l’adjudication précédente. Un montant de 4,855 milliards d’euros a été levé sur les obligations de maturité novembre 2028 (10 ans) à un rendement moyen de 0,68% (contre 0,82% précédemment), et de 1,88 milliard sur les OAT mai 2034 à un rendement moyen de 1,11% (contre 1,23% précédemment).
10/01/2019

La France négocie bien ses premières adjudications de l’année

L’Agence France Trésor (AFT) a émis un montant total de 8,236 milliards d’euros compris dans sa fourchette cible de 8 à 9 milliards, au cours de l’adjudication qui s’est déroulée ce matin de trois lignes d’obligations assimilables du Trésor (OAT), grâce à un solide appétit des investisseurs. Les ratios de demande en hausse sur deux des lignes de titres adjugés et le recul récent des rendements ont en outre permis à la France de concéder des niveaux de taux en baisse par rapport à l’adjudication précédente. Un montant de 4,855 milliards d’euros a été levé sur les obligations de maturité novembre 2028 (10 ans) à un rendement moyen de 0,68% (contre 0,82% précédemment), de 1,88 milliard sur les OAT mai 2034 à un rendement moyen de 1,11% (contre 1,23% précédemment), et de 1,501 milliards sur l’OAT mai 2048 à un rendement moyen de 1,60% (contre 1,70% précédemment).
Arabie saoudite
10/01/2019

L’Arabie saoudite lance une émission de dette malgré l’affaire Khashoggi

L’Arabie saoudite a lancé hier une émission de dette en dollars, trois mois après le meurtre de l’opposant Jamal Khashoggi au consulat d’Arabie Saoudite à Istanbul. L’opération, de 7,5 milliards de dollars, est divisée en deux tranches de maturité différentes, avril 2029 et janvier 2050. Les obligations ont été proposées aux investisseurs à 200 et 250 points de base au-dessus des taux américains de même maturité, soit environ 40 points de base au-dessus de la courbe des taux saoudiens. Le placement est assuré par BNP Paribas, Citi, HSBC, JPMorgan et NCB Capital. Depuis la chute des cours du pétrole en 2016, l’Arabie Saoudite est devenue l’un des plus gros émetteurs de dette de la sphère des pays émergents, avec 52 milliards émis.
10/01/2019

La filiale turque d’UniCredit se finance à un prix exorbitant

Yapi Kredi, dont les actionnaires de contrôle sont UniCredit et le groupe Koc Holding, a placé mercredi une dette subordonnée (additional Tier 1) libellée en dollars. Le taux proposé atteint 13,875%. Le montant de la dette culmine 650 millions de dollars, contre un milliard initialement visé. Cette rémunération reviendra en bonne partie aux actionnaires de la banque turque, qui s'étaient engagés à souscrire jusqu'à 80% du placement. UniCredit et Koc pourraient acheter les titres AT1 à hauteur de 400 millions de dollars. Fin novembre, UniCredit avait elle-même placé 3 milliards de dollars de dette auprès du gérant Pimco à un spread très élevé, alors que la crise politique entre Rome et Bruxelles faisait flamber les coûts de financement des banques italiennes.
Arabie saoudite
09/01/2019

L’Arabie Saoudite revient sur les marchés malgré l’affaire Khashoggi

L’Arabie Saoudite a lancé ce matin une émission de dette en dollars, trois mois seulement après le meurtre de l’opposant Jamal Khashoggi au consulat d’Arabie Saoudite à Istanbul. L’opération, d’une taille de plus de 7,5 milliards de dollars, est divisée en deux tranches de maturité différentes, avril 2029 et janvier 2050. Les obligations ont été proposées aux investisseurs à 200 et 250 points de base au-dessus des taux américains de même maturité, soit environ 40 points de base au-dessus de la courbe des taux saoudiens. Le prix final est attendu dans les prochaines heures.

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