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Allocation d'actifs

Nos articles d’actualités et d’analyse sur l’allocation des investisseurs par grandes classes d’actifs - actions, obligations, crédit, actifs réels, immobilier.

avril 2019

19/04/2019

Union Investment étoffe son portefeuille immobilier polonais

Union Investment a annoncé l’acquisition d’une salle de cinéma multiplex à Lodz en Pologne développant une surface d’environ 7.400 mètres carrés au sein du centre commercial Manufaktura. L’acquisition a été réalisée pour le compte du fonds immobilier ouvert Unilmmo: Deutschland. Le montant de l’opération s’est élevé à environ 21 millions d’euros, indique un communiqué. Avec cette acquisition, Union Unvestment porte le volume d’actifs détenus dans ce centre commercial à plus de 100.000 mètres carrés, valorisés à environ 470 millions d’euros.
19/04/2019

Janus Henderson EM equities head exits

Glen Finegan, head of emerging market equities at Janus Henderson Investors, has left on 18 April to follow new opportunities outside the firm, Investment Week has reported. Finegan has been given a six-month gardening leave period. In addition, four portfolio managers of the emerging market equity unit -Stephen Dean, Nicholas Cowley, Michael Cahoon andIan Taberrer - will also leaveJanus Henderson next 30 November. While awaiting the appointment of a new chief, the unit will report to Alex Crooke, co-head of equities. Janus Henderson, which faced Bill Gross’s departure in February, had posted outflows of $18.1bn in 2018.
19/04/2019

L'Avis de Swiss Life AM

Après la BCE, c’était au tour de la Fed de se réunir le 20mars. Les investisseurs attendaient un discours similaire à celui de la banque centrale européenne, inscrit dans une vision plus accommodante. Le message s’est révélé encore plus conciliant que prévu, la Réserve Fédérale américaine rappelant aux investisseurs les risques qui pèsent sur la croissance mondiale. Du côté européen, la reprise est plus molle que prévu. L’annonce d’une baisse de la production industrielle allemande de 0,8 % en janvier a montré que le moteur de la zone (30 % de son PIB) connaissait des ratés, pour cause d’exportations en berne. Il y aura donc moins de croissance en 2019 et 2020, annonce Mario Draghi, en raison des incertitudes géopolitiques, et il repousse à mi2020 au plus tôt cette hausse des taux que les marchés attendent tant, car elle marquerait à leurs yeux la sortie de crise.
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19/04/2019

Brexit? Quel Brexit?

Alors que les rebondissements concernant le Brexit n’en finissent pas, les marchés montrent une forme de lassitude, Le risque d’une sortie sans accord reste présent mais les investisseurs ne l’intègrent plus dans les cours des actions
18/04/2019

Sparring Capital prend le contrôle de Cesacap

La société de gestion indépendante Sparring Capital a annoncé ce 18 avrill’acquisition de Cesacap, acteurdu génie électrique en Ile de France, auprès de Capzanine, de SG Capital Partenaires et des fondateurs du groupe.Fondé en 1981, le groupe Cesacap dispose d’une expertise aussi bien en courants forts qu’en courants faibles, avec la capacité d’accompagner ses clients sur toutes tailles de projets, en rénovation comme en neuf. Détenu majoritairement depuis fin 2014 par Capzanine et SG Capital Partenaires, le groupe réalise un chiffre d’affaires de l’ordre de 50 millions d’euros et emploie 250 personnes. Dans le cadre de cette nouvelle opération, l’équipe de management réinvestit significativement aux côtés de Sparring Capital, accompagné de Socadif, l’ensemble des partenaires de l’opération partageant un plan de développementen vue de poursuivre la stratégie de croissance organique qui a fait le succès du groupe ces dernières années et de relancer sa politique de croissance externe.
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15/04/2019

Moody's prend le contrôle de l'agence Vigeo Eiris

Vigeo Eiris a annoncé lundi 15 avril avoir accepté l’offre de Moody’s Investors Service de devenir son actionnaire majoritaire. L’agence américaine a fait ce rachat auprès de différents vendeurs que sont Amundi, la Caisse des dépôts, Generali Vie, Natixis, VYV Invest et Solactive. Cette décision a été validée par le conseil d’administration de Vigeo Eiris à l’unanimité le 27 mars 2019. «Cette opération résulte du constat des deux parties que l’évaluation « Environnementale, Sociale, et de Gouvernance » (ESG) a vocation à devenir un des éléments essentiels dans les décisions d’investissement et d’analyse des risques de tous les acteurs économiques et financiers, tant en Europe que dans le monde. Elle est portée par l’ambition de développer un standard mondial de l’évaluation ESG», souligne un communiqué. En choisissant de rejoindre Moody’s Investors Service, Vigeo Eiris a pris le parti de réussir l’évolution de son modèle économique initiée lors de la Déclaration des Investisseurs du 8 décembre 2017 « Vers une généralisation de la notation extra-financière », peut-on lire dans le communiqué. L’agence dit ainsi vouloir se donner toutes les chances de poursuivre avec succès son ambition fondatrice d’accompagner les acteurs économiques et financiers engagés dans le développement d’une croissance durable et inclusive. Le communiqué assure que Vigeo Eiris conserve son nom et son siège social en France et maintient son autonomie quant à son approche analytique. Nicole Notat reste sa présidente et renforce son équipe de direction en recrutant Sabine Lochmann au poste de directrice générale, en charge du pilotage de la croissance. Le Conseil scientifique de l’agence conserve également ses attributions. «Vigeo Eiris et Moody’s Investors Service vont offrir aux investisseurs et émetteurs des données, de la recherche, des produits et solutions à même de conforter et développer l’intégration des facteurs ESG dans leur stratégie et leurs opérations», poursuit le communiqué. « C’est avec détermination et optimisme que je salue cette opération. Elle inaugure un nouvel âge et une nouvelle envergure pour Vigeo Eiris et ses équipes, dans un monde en mutation qui a plus que jamais besoin de décryptage des risques complexes. J’exprime la bienvenue à notre nouvel actionnaire, ainsi que ma sincère reconnaissance à tous ceux qui ont fidèlement accompagnés notre groupe depuis sa création », a commenté Nicole Notat, présidente de Vigeo Eiris.
11/04/2019

La DC Bank poursuit sa mue en banque privée

La DC Bank a une nouvelle fois connu la croissance en 2018, même si elle a dégagé légèrement moins de profit. L’établissement régional fondé en 1825 entend par ailleurs recentrer son modèle d’affaires et se désengager des activités d’épargne et d’hypothèque au profit de services de banque privée, souligne L’Agefi suisse. L’année dernière, les dépôts de la clientèle ont crû de 46,5 millions de francs, atteignant 881,8 millions. En raison des taux historiquement bas, le résultat d’exploitation a chuté de 15% sous les 3,6 millions de francs, et le résultat net a reculé dans les mêmes proportions, à 2,9 millions.
09/04/2019

Banca Generali s’intéresse à la Suisse

«Si je regarde le monde des réseaux de distribution dans notre pays (l’Italie), je ne crois pas qu’il reste désormais de nombreuses possibilités d’effectuer des opérations de concentrer à grande échelle. Je continue au contraire à voir beaucoup d’effervescence dans le private banking et une tendance similaire aussi parmi les family office», a déclaré Gian Maria Mossa, le patron de Banca Generali, dans une interview à Il Sole - 24 Ore. Les développements les plus intéressants semblent concerner l’internationalisation. L’entrée sur le marché suisse avec l’acquisition de la société de gestion Valeur en décembre pourrait connaître une suite: «l’étape d’après sera d’obtenir une véritable licence bancaire dans le pays, de manière directe ou par le biais de l’acquisition d’un petit opérateur déjà actif», confirme Gian Maria Mossa, qui estime qu’une telle opération pourrait avoir lieu entre la fin 2019 et le début 2020. La Suisse reste pour le moment la cible principale à l’étranger pour Banca Generali. Mais la société songe aussi au Luxembourg. «Le Luxembourg, où nous sommes déjà présents avec une usine de produits de gestion d’actifs, nous intéresse fortement car il offre un véritable accès à l’Asie (…)», conclut le dirigeant.
09/04/2019

UBS, la banque suisse la mieux notée en gestion privée

Les plus grandes valeurs bancaires de la cote helvétique ont enregistré des performances positives depuis le début de l’année, en particulier pour Julius Baer (+26%), porté par des spéculations de reprise par UBS ou par une autre grande banque, mais aussi pour CS Group (+13%), ainsi que pour UBS (+2%) dont les résultats annuels, et plus particulièrement ceux du quatrième trimestre, étaient ressortis en dessous des attentes du consensus, rapporte L’Agefi suisse. Alors que dans le même temps, l’indice SPI s’inscrit cette année en hausse de près de 16%. Sur 12 mois cependant, les trois grandes valeurs précitées affichent encore des performances négatives de plus de 22%, sous-performant ainsi même les banques européennes sur cet horizon. Dans une étude publiée la semaine dernière sur les banques suisses de gestion privée, Morgan Stanley explique cette contre-performance par une intensification de la pression sur les marges et par la difficulté d’adapter les coûts à l’évolution des revenus. UBS est le seul titre surpondéré par Morgan Stanley dans l’univers de la gestion privée helvétique, alors que les analystes de la banque sont neutres sur Julius Baer et sur CS Group.
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05/04/2019

RobecoSAM loses two co-heads

Two at once: the bicephalous RobecoSAM has lost both its heads. The two co-CEOs of RobecoSAM are both leaving the firm, after beginning less than one year ago. It is already known that Daniel Wilk will join Credit Suisse, and Marius Dorfmeister has also decided to take his career in a new direction. They succeeded Aris Prepoudis, who left the firm in May 2018 due to a reshuffle of the management team. The board of directors at RobecoSAM will soon find a solution to fill the vacancies, a statement released on 5 April says. Meanwhile, Wild will remain at work until a solution is found to ensure a smooth transition, the statement adds. Dorfmeister will remain at the company “at least until the end of April.”
05/04/2019

L'Avis de BNP Paribas AM

Le premier trimestre 2019 a été marqué par un contexte macroéconomique mondial morose. Les indicateurs d’activité manufacturière pointent inexorablement vers un ralentissement de l’économie bien que pour les services, le sentiment des entreprises semble avoir atteint un point de rebond. Nous maintenons notre scénario central sur un regain modéré mais bien réel de la croissance en 2019. Pour comprendre et anticiper l’évolution des marchés mondiaux dans les mois à venir, nous examinons deux questions importantes: sommes-nous encore en milieu du cycle économique ou bien approchons-nous de sa fin ? Et quelle est l’attitude des banques centrales ? Savoir dans quelle phase du cycle se trouve l’économie globale permet d’ajuster l’allocation d’actifs afin d’optimiser les rendements tout en maîtrisant les risques face à un potentiel renversement des marchés. En milieu de cycle, l’expansion se poursuit, profitant aux actifs risqués tels que les actions et le crédit aux entreprises. Les obligations d’Etat sont en recul, notamment à cause de l’inflation qui réduit leur rendement réel. A mesure que l’économie se rapproche de la fin de cycle, le marché du crédit tend à sous-performer les actions, l’inflation augmente et les matières premières se renforcent. Enfin, lorsque l’économie tombe en récession, la croissance diminue, l’inflation baisse et les actifs risqués reculent à la faveur des valeurs refuges telles que les obligations d’Etat. Bien entendu, la réalité n’est jamais aussi simple. Alors que le cycle économique actuel entame sa dixième année– un plus long historique–nous estimons que l’économie se rapproche de la fin de cycle. Toutefois, l’action des banques centrales est déterminante actuellement. En particulier la Fed aux Etats-Unis et la BCE en Europe ont opéré un revirement de leur politique monétaire, mettant en pause leur dynamique de resserrement du crédit. En fin de cycle, les banques centrales interviennent en remontant leurs taux directeurs pour éviter une surchauffe de l’économie et contenir l’inflation. Depuis le début de l’année, les banques centrales semblent davantage préoccupées par un ralentissement de l’économie que par une surchauffe.
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04/04/2019

Lyxor lance un datathon sur l'ESG et la performance financière

Un datathon sur la «finance positive», organisé sous l'égide de Lyxor, est actuellement en cours. Du 3 au 5 avril, des experts vont tenter de mieux comprendre les relations entre les critères ESG et la performance financière des entreprises. L’objectif poursuivit par les participants est d’identifier «les facteurs susceptibles d’encourager l’orientation de l’épargne vers la finance durable», souligne Lyxor dans un communiqué. Pour ce faire, les «datathoniens» vont s’appuyer sur des jeux de données financières mis à disposition par Lyxor et de données extra-financières fournies par MSCI. Le datathon réunit des collaborateurs de Lyxor et de Société Générale (gérants, commerciaux, experts ISR, data scientists, spécialistes marketing), ainsi que des start-ups (dont Jalgos et Alphien), le DataLab de l’Institut Louis Bachelier, et des experts tech du Liberté Living-Lab, partenaire de Lyxor. Le traitement des données sera complété par une revue de littérature scientifique produite en partenariat avec l’Institut Louis Bachelier recensant les analyses quantitatives et qualitatives académiques couvrant les thématiques ESG privilégiées par les investisseurs et les épargnants.
03/04/2019

Bruxelles préoccupée par la montée en puissance des gestionnaires d'actifs

Si le Brexit et les tensions commerciales dominent l’actualité, des dirigeants de l’Union européenne mettent en garde contre un autre risque potentiel pour la région et l'économie mondiale dans son ensemble: l’importance croissante de nouveaux acteurs financiers systémiques encore peu encadrés.L'évolution des règles de fonctionnement des marchés financiers et celle des stratégies d’investissement ont favorisé l'émergence de nouveaux géants financiers ces dernières années, parmi lesquels figurent la chambre de compensation LCH, basée à Londres, et des gestionnaires d’actifs tels que l’américain BlackRock. Pour certains dirigeants de l’UE, leur montée en puissance n’a pas été accompagnée par un resserrement progressif de leur supervision, d’où des risques accrus pour la stabilité financière.Dans desdocuments distincts que Reuters a pu consulter, l’UE évoque donc la nécessité de nouvelles règles pour réduire ces risques.L’un d’eux, rédigé par la présidence roumaine de l’UE en vue de la réunion des ministres des Finances qui doit avoir lieu en fin de semaine à Bucarest, propose d'étudier des mesures permettant de prévenir une éventuelle remise en cause de la stabilité financière par le secteur de la gestion d’actifs et des chambres de compensation. Ces dangers sont aussi évoqués dans un document du Conseil européen du risque systémique (CERS), que préside Mario Draghi, le président de la Banque centrale européenne (BCE).Le document confidentiel qui doit être présenté à Bucarest énumère les risques pesant sur la stabilité financière, dont le «shadow banking», ou finance de l’ombre, une appellation qui englobe les gestionnaires d’actifs et les fonds d’investissement.Les tensions commerciales et le Brexit figurent en tête de cette liste et celle-ci inclut aussi les risques liés au financement des banques et à la dette. Les principaux motifs d’inquiétude liés au «shadow banking» sont la taille et la complexité de ces activités peu régulées, le niveau élevé d’effet de levier de certains fonds, la faiblesse de la surveillance des risques et le manque de transparence.BlackRock, le numéro un mondial de la gestion de fonds, gère quelque 6.000 milliards de dollars (5.330 milliards d’euros), ce qui en fait un acteur plus gros que certaines grandes banques internationales. Malgré sa taille, il est soumis à des contraintes réglementaires et à une supervision moins sévères que celles en vigueur dans le secteur bancaire. Les pays de l’UE devraient exprimer leur préoccupation à ce sujet lors de la réunion des ministres des Finances du G20 à Washington les 11 et 12 avril en appelant leurs partenaires à répondre, si nécessaire, aux «vulnérabilités financières émergentes» liées à ces acteurs financiers.
02/04/2019

Julius Baer ouvre un bureau à Barcelone

Julius Baer a annoncé ce 2 avrill’ouverture d’un nouveau bureau à Barcelone. La mise en place de cette seconde implantationest un signe supplémentaire de l’engagement de Julius Baer sur le marché espagnol. La banque privéeest présente avec un bureau à Madrid depuis 2013. «Cette ouverture répond à l’appétit que nous avons détecté dans la région catalane, qui demande de plus en plus des conseils spécialisés», estime Carolina Martínez-Caro, Head Iberia, citée dans un communiqué. Pour le nouveau bureau de Barcelone, quatre chargés de clientèleseniors ont été engagés: José Ángel Oliver, qui aplus de 30 ans d’expérience dans différentes entités spécialisées dans la gestion de fortune, telles que Banif (Santander Private Banking), Lloyds, Citi et UBS; Roberto Murgui, qui a commencé sa carrière à la Lloyds Bank il y a plus de 30 ans; Josep Rocadembosch, qui a plus de 20 ans d’expérience dans le secteur de la banque privée en Espagne, où il a travaillé dans différentes sociétés telles que Sabadell ou BANIF avant de rejoindre UBS en 2008; et enfin, Carlos Vítores, qui a plus de 13 ans d’expérience en tant que banquier privé au Credit Suisse. Si l’on inclut les nouvelles recrues, Julius Baer emploie désormais plus de 60 professionnels sur le marché. La banque envisage de recruterde nouveaux banquiers privés au cours des prochains mois en raison de la forte croissance qu’elle connaît actuellement en Espagne.
01/04/2019

Simplon lève 12M€ auprès de son pool d'investisseurs de l'ESS

Moins de deux ans après une première levée de fonds de 4,75 millions d’euros et à la veille de fêter ses 6 ans le 30 avril prochain, Simplon.co a annoncé ce 1er avril avoir levé12 millions d’euros auprès de son pool d’investisseurs de l'Économie sociale et solidaire (ESS) afin de poursuivre la croissance de son impact social en France et à l’international. Amundi, via son fond Amundi Finance et Solidarité,AvivaImpact Investing, laBanque des territoires(Caisse des Dépôts et Consignations),Esfin Gestion(Crédit Coopératif),France ActiveInvestissement,Inco,Mirova(Groupe Natixis) etPhitrustPartenaires Europe, ont contractualisé le 21 marsderniercettenouvelle levée de fonds de Simplon. Celle-ci est réalisée en capital, en quasi fonds propres et en dette pour un montant total de12 millions d’eurosauprès de la SASagréée Entreprise Sociale d’Utilité Solidaire (ESUS)Simplon.co. Ces deux dernières années, portée par le maintien d’un niveau très élevé des besoins en compétences dans le domaine du numérique,Simplon.co a multiplié par quatre son impact socialetformé aux métiers du numérique 4 268 personnesavec untaux de sortie positive de 75%(6 mois après la formation). Parmi les publics clés visés par Simplon on trouve31% de femmes, 41% de jeunes et 51% de personnes avec un niveau Bac ou inférieur au Bacà l’entréeen formation, publics qui sont la priorité centrale de la réforme de la Formation Professionnelle adoptée en août 2018. Simplon est égalementdésormais présent dans 15 pays d’Europe, du Moyen-Orient, d’Afrique ainsi qu’en Inde, et va continuer son développement international.
01/04/2019

NN IP launches short duration bond fund

NN Investment Partners (NN IP) on Monday1 April announced the launch of a short-duration green bond fund. The NN (L) Green Bond Short Duration fund will apply the same strategy as the NN (L) Gren Bond fund, with a duration of two years. The fund is domiciled in Luxembourg, and some share classesin the sub-fund are registered in Luxembourg, France, Denmark, Sweden, Norway, Finland, Belgium, the United Kingdom, Italy, and the Netherlands. “Green bond funds currently available on the market are sensitive to interest rates for at least five years, which makes the positioning of the new fund .. rather unique,” the Netherlands-based asset management fund says in a statement. “Given its short duration, the fund will be perfectly suited to investors seeking to protect their portfolios from interest rate rises, while continuing to actively combat climate change,” it adds.

mars 2019

29/03/2019

Zurich, un centre névralgique pour UBP

UBP est devenu le numéro un romand de la gestion de fortune à Zurich, selon le quotidien suisse Le Temps. L’établissement emploie 220collaborateurs équivalents plein-temps et 240au total dans la capitale économique du pays. Ce nombredépasse les 110employés que le numéro deux Pictet & Cie dit avoir sur place. La banque de la famille de Picciotto y gère 25milliards de francs (sur un total de près de 130milliards de francs), selon les informations du quotidien. Les autres instituts ne publient pas leurs actifs par site. UBP a ainsi vu doubler ses actifs à Zurich au cours des cinq dernières années. Pendant ce temps, une centaine d’employés y ont rejoint la banque romande. La progression d’UBP s’est nourrie de plusieurs acquisitions, par exemple la gestion de fortune d’ABN Amro en août 2011 (11milliards d’euros d’actifs au total), Lloyds en mai 2013 (pour 10milliards de francs au total) et Coutts fin mars 2015 (30milliards de francs).

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