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Réponse de l'assistant IA avec le connecteur L'Agefi

D'après les articles récents de L'Agefi (juin à octobre 2026), la consolidation bancaire européenne bute sur quatre enjeux principaux.

1. Les États gardent la main.

Pour L'Agefi, ce sont d'abord les gouvernements qui ont fait échouer les fusions, plus que l'absence d'Union bancaire. Aucune fusion d'importance ne s'est faite contre l'avis du pouvoir en place. Les exemples cités :

• l'Italie a brandi son « golden power » face à UniCredit sur Banco BPM et s'est opposée au rapprochement entre Generali et la gestion d'actifs de Natixis ;
• Madrid a imposé des conditions rédhibitoires à l'OPA de BBVA sur Sabadell ;
• Berlin s'est longtemps opposé à UniCredit sur Commerzbank ;
• à l'inverse, Lisbonne a favorisé BPCE pour Novobanco afin de limiter le poids des banques espagnoles au Portugal.

2. Les frontières nationales bloquent les capitaux et la liquidité.

Les régulateurs nationaux imposent leurs exigences de capital et de liquidité à chaque filiale, en plus de celles du groupe. Cette double contrainte réduit fortement l'intérêt économique d'une fusion transfrontalière. La lever libérerait environ 230 milliards d'euros d'actifs, selon la Commission européenne. Autres signes de fragmentation :

• les prêts transfrontaliers ne représentent qu'environ 16 % des prêts aux entreprises dans la zone euro ;
• le projet de garantie européenne des dépôts (EDIS), en panne depuis 2015, serait officiellement abandonné.

3. Bruxelles veut relancer le mouvement par la réglementation.

La communication de la Commission sur la compétitivité bancaire (juillet 2026) propose notamment :

• de moins nombreux coussins de capital et un MREL (l'exigence de fonds propres et de dette mobilisables en cas de résolution) rapproché du standard international ;
• un traitement plus favorable des logiciels dans le calcul des fonds propres ;
• davantage de pouvoirs pour le superviseur du groupe sur les filiales ;
• la menace de sanctions contre les États qui entravent la libre circulation des capitaux.

Les banques demandent d'aller vite, et la Fédération bancaire européenne réclame des procédures d'agrément simplifiées pour les fusions transfrontalières. Les propositions législatives sont attendues au premier trimestre 2027.

4. Les opérations avancent, mais surtout entre banques d'un même pays.

• UniCredit et Commerzbank : la BCE a autorisé UniCredit à dépasser 30 % du capital (article du 16 octobre). Le groupe italien vise environ 50 % des droits de vote d'ici la fin de l'année. Berlin s'est récemment rapproché d'UniCredit. Pour imposer pleinement ses vues à Commerzbank, il faudrait toutefois une majorité de 75 % en droit allemand, d'où un objectif probable de plus de 60 % du capital. Pour L'Agefi, c'est un possible vrai coup d'envoi de la consolidation.
• En Italie (Intesa sur MPS-Mediobanca, Banco BPM), L'Agefi parle d'un « faux-semblant » de consolidation européenne. Il s'agit plutôt d'une réorganisation interne sous contrôle de Rome, avec en arrière-plan le contrôle de Generali.
• Les banques françaises avancent par étapes : BPCE a racheté Novobanco puis pris 7 % de Sabadell, avec un plafond de 9,9 %. Le Crédit Agricole a racheté IKB en Allemagne et détient près de 30 % de Banco BPM.

En résumé, selon L'Agefi, l'économie plaide pour des fusions, la réglementation est en train de s'assouplir, mais c'est la politique qui tranche.

Sources

• La concentration bancaire reste à la main des Etats (8 juin 2026)
• L'Europe se prépare à alléger les exigences en capital de ses banques (16 juillet 2026)
• Les banques saluent les pistes de la Commission pour simplifier les règles européennes (16 septembre 2026)
• BPCE prend 7 % de Banco Sabadell (6 octobre 2026)
• Le Crédit Agricole rachète la banque allemande IKB (13 octobre 2026)
• UniCredit va pouvoir prendre le contrôle de Commerzbank (16 octobre 2026)