Monde émergent. Avenir durable.

Les obligations émergentes offrent souvent des rendements plus élevés que celles des marchés développés, reflétant ainsi la prime de risque supplémentaire. Dans un contexte mondial de faibles rendements, elles peuvent améliorer les revenus d’un portefeuille.

La demande croissante des investisseurs en matière de rendement et de diversification soutient les prix et la liquidité, rendant les flux de trésorerie en monnaie locale attractifs. Pourquoi cette classe d’actifs ? Aujourd’hui nous présentons 9 raisons pour lesquelles une allocation mesurée à cette classe d’actifs peut offrir une grande diversification aux portefeuilles des investisseurs, et ce qu’il faut garder à l’esprit lors de l'évaluation des opportunités et de la gestion des risques associés.

◆ Les marchés émergents se trouvent souvent à un stade moins avancé de reprise économique ou de cycle de croissance que les marchés développés. Si un pays affiche une forte croissance du PIB, une amélioration de la discipline budgétaire ou des réformes structurelles, sa dette souveraine pourrait bénéficier d’une confiance accrue des investisseurs.

◆ Les obligations émergentes peuvent offrir des avantages en termes de diversification, car leur performance est souvent moins corrélée à celle des actifs des marchés développés.

◆ Certains marchés émergents connaissent une trajectoire ascendante en termes de notation de crédit, grâce à une meilleure gestion budgétaire ou à la reprise des prix des matières premières. Investir avant les éventuelles révisions à la hausse peut permettre de réaliser une plus-value en capital.

◆ Si l’inflation sur le marché local se stabilise ou diminue, les banques centrales peuvent adopter des politiques monétaires plus accommodantes, ce qui peut soutenir les prix des obligations. Les obligations indexées sur l’inflation sur ces marchés peuvent offrir une protection en cas de persistance des pressions inflationnistes.

◆ Des évolutions géopolitiques positives ou des changements politiques (par exemple, des accords commerciaux, la stabilité politique ou des réformes favorables au marché) peuvent créer un environnement favorable.

◆ Ils peuvent être sous-évalués par rapport à leurs fondamentaux, offrant ainsi un point d’entrée intéressant pour les investisseurs à long terme.

◆ Les investisseurs mondiaux recherchant de plus en plus des rendements élevés et la diversification, la demande en titres de créance des marchés émergents pourrait être forte, ce qui pourrait soutenir les prix et la liquidité.

La dette des marchés émergents offre des rendements, une diversification et un ensemble clair de catalyseurs en matière de politique et de crédit. Cette classe d’actifs a mûri, la base d’acheteurs s’est élargie et les opportunités sont nombreuses. Grâce à une sélection judicieuse et à un contrôle rigoureux des risques, elle peut augmenter les revenus du portefeuille et ajouter un rendement total résilient au cours de la prochaine phase du cycle.

Sélection active et qualité dans les marchés souverains émergents

Notre proposition de valeur dans cette classe d’actifs s’inscrit dans le cadre d’une stratégie durable axée sur la dette émergente en monnaie locale et orientée vers le progrès à long terme. Grâce à une stratégie active de sélection des titres et des pays, de la durée et du positionnement sur la courbe des taux, nous investissons dans des obligations émises par des pays émergents, sélectionnés sur la base de critères de développement durable, à l’exclusion des pays considérés comme non démocratiques.

L’analyse fondamentale est au cœur de notre approche. En qualité de gérants actifs, nous utilisons l’analyse macroéconomique, l’analyse de marché et l’analyse de crédit pour identifier les titres qui offrent un potentiel de rendement attractif par rapport au risque encouru. Sur le plan ESG, nous intégrons des critères de durabilité tels que la défense des droits fondamentaux, la liberté d’expression, l'éducation, l’environnement et la santé. Nous excluons les émetteurs qui font l’objet de controverses graves selon les normes internationales ou qui présentent un profil de durabilité défavorable.

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