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Toute l'actualité Economies & Marchés

janvier 2014

Marchés actions

Placements privés : la charte a une approche trop neutre sur certains points

L’Observatoire des fonds de prêts à l'économie (OFPE) créé mi-2012 s’est félicité que tous les agents économiques concernés et représentés (émetteurs, banques, investisseurs) soient parvenus assez rapidement à élaborer une charte des bonnes pratiques autour des placements privés en euros (Euro PP), rapporte L’Agefi.Néanmoins, certains membres de l’observatoire regrette que la charte adopte sur certains points une approche trop ‘neutre’, laissant systématiquement place aux négociations entre émetteurs et investisseurs. Deux points importants nécessiteraient des précisions réglementaires : le rôle et la sélection du représentant de la « masse » des obligataires doivent se rapprocher de ce qui se fait pour l’agent du crédit (prêts et sûretés) ; d’autre part, la question se pose désormais de savoir si, dans le cadre des procédures collectives, les prêteurs non bancaires feraient partie du même collège que les prêteurs bancaires, du collège des autres créanciers de l’entreprise, ou d’un collège spécifique des prêteurs non bancaires.
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La Bourse de Paris efface cinq années de crise

Le CAC 40 est au plus haut depuis la faillite de Lehman Brothers. En finissant à 4.327,5 points vendredi 17 janvier, l’indice boursier parisien se rapproche en effet de son niveau du 12 septembre 2008 (4.332,66 points), juste avant a faillite de la banque américaine, rapporte Les Echos. Il aura donc fallu un peu plus de cinq ans au marché pour se remettre des chocs successifs survenus depuis 2008. Le quotidien souligne que la remontée des indices est surtout bien visible depuis l’été 2012, le CAC 40 ayant reprise 47 % depuis juin 2012. Si cette remontée est à mettre au crédit des politiques monétaires accommodantes menées depuis plusieurs années, les spécialistes espèrent désormais que le retour à la hausse des bénéfices des entreprises va permettre une nouvelle année faste pour le CAC 40. Le quotidien économique observe que le consensus anticipe une progression des résultats d’environ 15% en Europe et, donc, une croissance comparable pour le CAC 40. La Bourse de Paris en aura bien besoin. A la différence de plusieurs grandes places financières comme Francfort ou Wall Street, le CAC 40 étant encore loin d’avoir retrouvé son plus haut de 2007 (à 6.168,15 points) et, a fortiori, son record de 2000, à près de 7.000 points. Le quotidien note même que le marché parisien s’est clairement fait distancer par les autres grandes places occidentales.
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Investissement

CalPERS sélectionne un nouveau gérant immobilier

Le fonds de pension californien CalPERS a annoncé le 17 janvier avoir sélectionné Pacific Urban Residential pour son programme d’investissement dans le résidentiel multifamilial «Pacific Multifamily Investors».Ce programme pluri-annuel, qui investira dans des actifs de qualité sur les principaux marchés de l’ouest des Etats-Unis, sera dans un premier temps doté de 200 millions de dollars.CalPERS détient actuellement environ 2,5 milliards de dollars d’actifs dans son programme résidentiel «multifamily», le portefeuille d’actifs immobiliers du fonds de pension s'élevant au total à 27 milliards de dollars.
Investissement
Marchés actions

Les femmes du secteur des ETF s’unissent

Un groupe de femmes travaillant dans le secteur des ETF lance un réseau appelé Women in ETFs, rapporte Financial News. Ce club a été notamment initié par Joanne Hill, responsable de la stratégie d’investissement de ProShares, Sue Thompson, responsable du groupe registered investment adviser chez BlackRock, Linda Zhang, responsable de la recherche de Windhaven Investment Management, Deborah Fuhr, associée d’ETFGI et Michelle Mikos, directeur du développement d’Invesco PowerShares.
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Investissement

Les actions européennes et japonaises attirent les investisseurs

Les fonds monétaires ont terminé la semaine au 15 janvier sur une décollecte nette de plus de 21 milliards de dollars alors que les investisseurs sont revenus sur les actions des marchés développés, notamment européennes et japonaises, selon les dernières statistiques communiquées par EPFR Global.La collecte des fonds actions s’est élevée au total à 9,4 milliards de dollars durant la semaine au 15 janvier, avec des souscriptions de plus de 4 milliards de dollars dans les fonds d’actions européennes et de 1,3 milliard de dollars dans les fonds d’actions japonaises. Les trois quarts de la collecte dans les fonds d’actions européennes sont allés dans des fonds régionaux diversifiés, le reliquat se portant dans des fonds dédiés au Royaume-Uni, à l’Espagne et à la Suisse. Les investisseurs retail se sont engagés pour plus de 1 milliard de dollars dans les fonds actions, un montant jamais vu depuis le quatrième trimestre 2006, mais ils continuent de rester à l'écart des fonds d’actions émergentes.Ils ont également évité les fonds obligataires si bien que cette catégorie de fonds a collecté seulement un cinquième des 5,2 milliards de dollars engrangés la semaine précédente. Les fonds obligataires high yield dédiés à l’Europe ont toutefois enregistré leur vingt-huitième semaine consécutive de collecte, relève EPFR Global.
Investissement
Investissement

Standard & Poor's a noté plus de 5 milliards de dollars de "cat bonds" en 2013

Le nombre d’obligations catastrophe notées par l’agence Standard & Poor’s en 2013 a totalisé 5,16 milliards de dollars, représentant 68% de l’ensemble des «cat bonds» émises l’an dernier. Ce montant est légèrement supérieur à celui de l’année précédente (4,8 milliards de dollars) et proche du niveau record de 6,1 milliards de dollars enregistré en 2007.L’agence relève que les prix continuent de baisser dans le secteur, avec des spreads d’intérêt à trois ou quatre fois les pertes attendues. Une tendance qui devrait se stabiliser autour de ces niveaux sans pour autant qu’un rebond puisse être envisagé. Par ailleurs, estime Standard & Poor’s, 2014 pourrait être une année record pour les émissions.
Investissement

Deutsche Bank baisse en Bourse après son avertissement

L’action Duetsche Bank réduisait un peu ses pertes vers midi (-1,4%) après avoir perdu plus de 4% en matinée, au lendemain de la publication inattendue d’une perte nette au quatrième trimestre. La banque allemande a annoncé dimanche une perte imposable de 1,153 milliard d’euros au titre de son quatrième trimestre, en raison d’importants coûts juridiques et de restructuration, et a averti que l’année 2014 serait encore difficile. L’indice Euro Stoxx des banques est lui-même en repli de 0,8%.

Caravelle conclut l'accord de reprise de Belambra

Caravelle a conclu un accord pour l’acquisition de la participation majoritaire que détenaient les fonds gérés par ACG Capital et leurs partenaires dans le groupe Belambra, selon un communiqué, come l’avait révélé L’Agefi fin décembre. «Dans le cadre de cette opération, la Caisse des Dépôts maintient son niveau de détention actuel du capital de Belambra (33,9%) et réaffirme sa position d’actionnaire stratégique historique de la société». Par ailleurs, Caravelle, la CDC et les principales mutuelles actionnaires de Vacanciel ont conclu «un accord d’entrée en négociations exclusives en vue d’un rapprochement entre Belambra et Vacanciel».

China Development Bank brille dans le financement de projets

La banque chinoise est devenue le numéro un des financements de projets en Europe en 2013, avec trois opérations pour un total de 7,7 milliards de dollars, selon Thomson Reuters. China Development Bank se hisse aussi à la troisième place du classement mondial, derrière Mitsubishi UFJ Financial Group et State Bank of India, alors qu’elle n’était que 47e en 2012.

HSBC suspend deux traders sur les changes

La banque sino-britannique a suspendu deux traders spécialisés sur les changes au sein de sa plate-forme londonienne. Il y a deux jours, Deutsche Bank aurait réservé le même sort à plusieurs de ses traders spécialistes des changes sur le continent américain, alors que les Etats-Unis, la Grande-Bretagne et la Suisse mènent actuellement des enquêtes sur des manipulations présumées des marchés des devises.

Fitch salue le « pacte de responsabilité » de François Hollande

Le «pacte» pour les entreprises annoncé par François Hollande peut soutenir la notation de la France, dans la mesure où il accroît les perspectives de croissance, estime l’agence. Chiffrer l’impact de cette future baisse du coût du travail suppose toutefois des précisions sur la nature des mesures et leur mise en œuvre.

Warburg Pincus a pris le contrôle de Source

La société américaine de private equity a acquis une participation majoritaire au capital de Source, un fournisseur de fonds indiciels cotés (ETF) en Europe. L’opération a été effectuée auprès d’un groupe de banques comprenant Bank of America Merrill Lynch et Goldman Sachs. Sur la base de transactions similaires récentes, l’investissement devrait valoriser Source autour de 300 millions de dollars.

Le Crédit Foncier va titriser 1 milliard d'euros de prêts

La filiale de BPCE se prépare à proposer au marché la titrisation de ses crédits immobiliers à hauteur d’un milliard d’euros. Selon le quotidien, qui relaie l’information, l’opération publique devrait sortir dans les prochaines semaines. Le Crédit Foncier, qui conservera 5% des actifs sur le marché, a l’intention de réaliser un programme annuel de 2 à 3 milliards d’euros de titrisations.

Patrick Sayer devient juge consulaire

Le président du directoire d’Eurazeo vient d'être élu pour deux ans juge au tribunal de commerce de Paris. «Est-ce une façon de prendre ses distances vis-à-vis d’Eurazeo ?», s’interroge le journal dominical, qui rapporte que Patrick Sayer refuse de commenter la possibilité de postuler à la présidence du tribunal de commerce après six ans de services en tant que juge.

CVC dispose d'une puissance de feu inégalée

Le groupe européen de private equity peut mobiliser 20 milliards de dollars pour des opérations, rapporte le quotidien britannique qui cite des données de Preqin. Une capacité qui dépasse celle de ses rivaux Apollo et Carlyle. Cette réserve comprend notamment 10,75 milliards d’euros levés l’an dernier pour des investissements en Europe et aux Etats-Unis.
Immobilier

La Sacem acquiert à Marseille un étage de bureaux

L’actif comprend les lots de copropriété n°143 et 144 à usage de bureau au 1er étage de l’immeuble situé au 521 avenue du Prado à Marseille (13), ainsi que 15 lots de copropriété à usage de parking situés à la même adresse. La superficie totale est de 564m². Le vendeur est la SCI 521 avenue du Prado, représentée par Eric Lasery. L’agence Pradimmo a réalisé la vente.
Immobilier

Fitch salue le « pacte de responsabilité » de François Hollande

Le «pacte» pour les entreprises annoncé par François Hollande peut soutenir la notation de la France, dans la mesure où il accroît les perspectives de croissance, selon l’agence. Estimer l’impact de cette future baisse du coût du travail suppose toutefois des précisions sur la nature des mesures et leur mise en œuvre. L’annonce de plus «n’efface probablement pas à elle seule les risques liés à un rythme de réformes structurelles relativement lent», relève Fitch.

HSBC suspend deux traders sur les changes

La banque sino-britannique a annoncé la suspension de deux traders spécialistes de changes sur sa plate-forme londonienne. Il y a deux jours, Deutsche Bank aurait réservé le même sort à plusieurs de ses traders spécialistes des changes sur le continent américain, alors que les Etats-Unis, la Grande-Bretagne et la Suisse mènent actuellement des enquêtes sur des manipulations présumées des marchés des devises. Deutsche Bank a confirmé avoir reçu des demandes d’information des autorités et s’est engagée à prendre des sanctions individuelles si nécessaire.

China Developement Bank est en tête du financement de projets en Europe

La banque chinoise est devenu le numéro un des financement de projets en Europe en 2013, avec trois opérations pour un total de 7,7 milliards de dollars, selon Thomson Reuters. China Development Bank se hisse aussi à la troisième place du classement mondial, derrière Mitsubishi UFJ Financial Group et State Bank of India, alors qu’elle n’était que 47ème en 2012. Le marché global du financement de projets a représenté 204 milliards de dollars l’an dernier, en très légère hausse par rapport à 2012.
Investissement

Axa Real Estate acquiert un immeuble en Ecosse

Nouvelle acquisition pour Axa Real Estate Investment Managers. La filiale d’Axa IM dédiée à l’immobilier a finalisé, pour le compte de son fonds Caesar, l’achat d’un immeuble de bureau de 7.644m² à Edimbourg, en Ecosse, auprès de Climate Change Capital. Le montant de l’opération s’élève à 35,7 millions d’euros (29,65 millions de livres).
Investissement
Marchés actions

Forte croissance des encours des fonds de pensions en Espagne

Les fonds de pension individuels espagnols ont fait le plein en 2013. Selon des statistiques publiées par le cabinet VDOS Stochastics, leurs encours ont en effet progressé de 10,22 % sur un an, pour atteindre 56,82 milliards d’euros fin 2013, contre 51,55 milliards d’euros fin 2012.Cette croissance a été principalement soutenue par l’augmentation de la rentabilité des portefeuilles, pour une valeur de 4,2 milliards d’euros, tandis que la collecte nette ressort à un peu plus d’un milliard d’euros en 2013. Le marché reste encore fortement concentré puisque les dix premiers groupes financiers gèrent 81,37 % des encours totaux. Avec 10,5 milliards d’actifs sous gestion et une part de marché de 18,47 %, BBVA reste le numéro un du secteur, devant Caixa Bank (8,2 milliards d’euros d’encours) et Santander (7,94 milliards d’euros d’encours). Au palmarès de sociétés affichant la plus forte collecte nette, Caixa Bank occupe la première place avec 519,9 millions d’euros de flux nets. La banque devance Renta 4 (251 millions d’euros de collecte nette) et BBVA, qui a engrangé 233,5 millions d’euros de flux nets.
Marchés actions
Investissement

Les très grandes fortunes détiennent 20% de leurs actifs dans l'immobilier

Les actifs immobiliers représentent environ un cinquième des actifs détenus par les quelque 200.000 particuliers richissimes (UHNWI) répertoriés dans le monde, selon une étude réalisée par la société de conseil en immobilier Savills en partenariat avec le spécialiste des grandes fortunes Wealth-X.La valeur totale de l’immobilier dans le monde se situe autour de 180.000 milliards de dollars, dont 72% dans le secteur résidentiel. Sur les quelque 70.000 milliards de dollars d’immobilier investissables, dont 20.000 milliards de dollars dans le secteur commercial, plus de la moitié est achetée par des particuliers, des sociétés ou des organisations.Environ 3%, soit 5.300 milliards de dollars, de l’immobilier mondial est détenu par des particuliers très fortunés. Leurs avoirs immobiliers pèsent en moyenne 26,5 millions de dollars chacun.
Investissement
Investissement

Hedge funds : les femmes gèrent mieux que les hommes

Les gérantes de hedge funds font mieux que leurs collègues masculins pour la deuxième année consécutive, selon le cabinet Rothstein Kass, spécialisé sur les métiers de la gestion alternative.Sur la période courant du 1er janvier 2013 à fin novembre, les hedge funds pilotés par des femmes, qui ne représentent il est vrai qu’une fraction très modeste du secteur, ont dégagé une performance de 9,8% alors que l’indice de référence HFRX Global Hedge Fund affiche un gain de seulement 6,13%Encore plus intéressant, sur les six années courant de janvier 2007 à juin 2013, les hedge funds gérés par des femmes ont enregistré une progression de 6%, contre 4,2% pour l’indice Standard & Poor’s 500 et même une perte de 1,1% pour l’indice HFRX.On dénombre actuellement quelque 125 hedge funds gérés par des femmes dans le monde, l’indice dédié de Rothstein Kass en comptant 80..
Investissement
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Immobilier: Paris perd du terrain en Europe mais reste une valeur sûre

Paris fait figure de grande perdante de l’étude Emerging Trends in Real Estate® Europe 2014, réalisée conjointement par l’Urban Land Institute (ULI) et PwC. Le classement des 27 premières villes d’Europe, réalisé selon les prévisions de performance pour 2014, place Munich en tête, comme l’an dernier, et voit la capitale française chuter de 8 places à la 14ème place.«Les investisseurs sont préoccupés par l’instabilité fiscale. De plus, l’importance de la dette et du chômage ainsi que les tensions sociales n’améliorent pas l’image de la ville à l’international. Paris reste néanmoins avec Londres un pôle d’investissement unique en Europe », analyse Geoffroy Schmitt, associé, responsable de l’activité immobilier de PwC.Une contre-performance d’autant plus notable que les trois premiers trimestres de 2013 ont vu l’activité d’investissement en Europe augmenter de 10,5 % à 110,9 milliards d’euros et que les perspectives d’investissement pour 2014 sont à la hausse.Le contexte économique européen favorable incite les investisseurs à prendre davantage de risques, grâce à un meilleur accès au crédit et à des taux d’intérêt faibles. Les villes «refuge» sont toujours considérées comme les principales zones d’attractivité. Paris décroche certes, mais reste un «must» pour les investisseurs institutionnels. «Paris demeure un incontournable et même un ‘must have’ des portefeuilles des investisseurs institutionnels. En outre, les investisseurs asiatiques et du Moyen-Orient vont poursuivre en 2014 le déploiement de leurs investissements dans la capitale française, toujours à la recherche d’actifs phares, ce dont Paris ne manque pas», déclare Sigrid Duhamel, directeur immobilier de PSA Peugeot Citroën et Présidente de ULI France.
Investissement
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BNY Mellon accueille de nouveaux membres sur sa plateforme de comptes gérés

L’américain BNY Mellon vient d’accueillir cinq nouveaux gestionnaires sur sa nouvelle plateforme de comptes gérés, rapporte Asian Investor.Les nouveaux participants sont BlackRock, Capital International, Henderson Global Investors, Lazard Asset Management et UOB AM. Ces cinq sociétés viennent s’ajouter aux quatre firmes déjà présentes sur la plateforme : BNY Mellon Asset Management Japan, Mellon Capital Management Corporation, The Boston Company et CenterSquare.Pilotée par AJ Harper, la plateforme sera accessible aux clients fortunés prêts à investir 1 million de dollars, soit une goutte d’eau par rapport aux 100 millions minimum généralement exigés des institutionnels.
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Morgan Stanley fait les frais des litiges au dernier trimestre

La banque américaine Morgan Stanley a enregistré au quatrième trimestre pour 1,2 milliard de dollars de frais liés à litiges juridiques, ce qui a eu pour effet de faire plonger dans le rouge le résultat avant impôt des activités de marchés (institutional securities) à -1,1 milliard. Au total, le groupe a dégagé un résultat net des opérations poursuivies de 192 millions de dollars, et de 433 millions si l’on exclut les effets comptables liés à la réévaluation de la dette, selon les chiffres publiés vendredi. Sur l’ensemble de l’année 2013, le résultat net hors effet dette atteint 3,52 milliards, contre 3,26 milliards en 2012.

Deutsche Bank va se retirer du fixing de l'or et de l'argent

Deutsche Bank a annoncé vendredi son intention de se retirer du processus de fixation des niveaux de référence sur les marchés mondiaux de l’or et de l’argent, après avoir limité son activité dans les matières premières. La banque allemande était jusqu'à présent l’une des cinq impliquées dans le fixing de l’or au niveau mondial, qui a lieu deux fois par jour. Elle cherche a vendre ses sièges au comité de fixing de l’or et de l’argent à un autre membre du London Bullion Market Association (LBMA), rapporte Reuters en citant une source proche de la banque.

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