Les fonds infrastructures rencontrent à nouveau la faveur des investisseurs
Antin Infrastructure Partners a collecté 2 milliards d'euros pour l'Europe, tandis que Méridiam vise 300 millions en Afrique
Toute l'actualité Economies & Marchés
juin 2014
Le poids d'Euronext en Bourse sera limité
L'opérateur boursier dit bénéficier d'un environnement favorable pour son développement
DomusVi confie les clés de son développement à PAI Partners
La prise de contrôle du numéro trois français des maisons de retraite met fin aux divergences de vue entre ses deux actionnaires
Caisse de prévoyance des avocats : la direction répond aux mises en cause
La Crepa réplique, et pas seulement sur le terrain judiciaire, avec le dépôt d’une plainte en diffamation visant la tribune très critique signée par le président de l’Avenir des barreaux de France (ABF), l’un des syndicats employeurs qui siègent au conseil d’administration de ce groupe qui gère la protection sociale complémentaire des personnels des cabinets d’avocats. La direction générale, que l’Argus de l’assurance a pu rencontrer, entend faire la démonstration de sa bonne gestion et du caractère infondé des attaques dont est l’objet la caisse. Pas des pertes, mais un investissement Ainsi en va-t-il du cabinet de courtage Crepa conseil, créé par l’institution de prévoyance en 2010. Les annulations de créances effectuées par la Crepa s'élèvent à quelque 850 000 € à fin 2013. Mais il ne s’agit pas de pertes, insiste la direction générale : «Nous avons opéré un investissement, raisonnable au regard de notre solidité financière, et notre plan de marche prévoit de le rentabiliser à compter de 2015 sur un horizon de cinq ans.» Le chiffre d’affaires de 114 000 € en 2013 doit passer à 139 000 € et à 267 000 € en 2015, et cela grâce notamment au positionnement sur du conseil dans le cadre de l’ANI : «Certaines branches nous ont retenu afin d’accompagner la mise en place de leur couverture santé.» Un régime bien géré Il n’y aurait donc aucune inquiétude à avoir sur l’avenir de Crepa conseil et encore moins sur le régime de retraite supplémentaire. Autrement dit, le plan adopté par les partenaires sociaux en 2006 afin de provisionner intégralement le régime à horizon 2026 sera bien tenu, affirme la direction générale : «A fin 2013, le taux de couverture était de 75%. Nous sommes en avance de trois points sur le plan de marche, malgré un contexte financier dégradé.» Et de souligner «la bonne gestion du régime»: «Nous ne prélevons que cinq points de frais de gestion.» Un intermédiaire de confiance Le souci d’une «bonne gestion», c’est aussi ce qui justifierait que la Crepa ait eu recours au fils de la présidente de la caisse, agent immobilier à Limoges, comme intermédiaire dans plusieurs transactions immobilières. Un «choix approuvé par le conseil d’administration», relève la direction générale qui invoque un «climat de confiance» envers cet intermédiaire et des placements judicieux, puisque l’ensemble du parc immobilier de la caisse serait en plus-value. Tensions sur l’avenir Bref, la Crepa est solide financièrement, bien gérée et d’ailleurs la direction relève que «les comptes ont été approuvés à l’unanimité lors du dernier conseil d’administration». Certes, il y a bien une multitude de procédures, mais les tensions seraient plus en lien avec l’avenir de la Crepa, le maintien de son statut de caisse professionnelle autonome ou son intégration dans un groupe professionnel. Un audit de la tutelle Une question que devrait notamment aborder l’audit que la fédération Arrco a décidé de diligenter, en tant qu’autorité de tutelle, puisque le groupe Crepa possède une caisse de retraite complémentaire, Crepa-Rep. Mais la fédération devrait tout particulièrement se pencher sur la question d’une éventuelle rémunération des administrateurs, dénoncée par l’ABF et strictement interdite. Un point sur lequel la direction général de la Crepa ne souhaite livrer aucun commentaire. «Il faut espérer que cet audit aille jusqu’au bout», lâche un administrateur patronal, qui conteste par ailleurs une approbation à l’unanimité des comptes.
La Commission europénne soupçonne Icap d'entente sur des dérivés de taux
La Commission européenne a transmis au courtier Icap une communication des griefs pour participation présumée à des ententes sur des dérivés de taux en yen. Les investigations de l’exécutif européen s’inscrivent dans une enquête plus large par l’intermédiaire de laquelle ce dernier a déjà infligé une amende totale de près de 670 millions d’euros à cinq banques (dont HSBC, JP Morgan et Crédit Agricole) et un courtier. «La Commission craint qu’Icap ait participé, en tant que facilitateur, à des ententes portant sur les produits dérivés de taux d’intérêt en yens», explique la CE dans un communiqué. «L’envoi d’une communication des griefs ne préjuge pas de l’issue finale de l’enquête», ajoute-t-elle. Le courtier estime n’avoir enfreint aucune des dispositions du droit de la concurrence européen et a déclaré vouloir se défendre énergiquement.
PAI Partners va prendre le contrôle du groupe de maisons de retraite Domus Vi
Le fonds d’investissement PAI Partners est entré en négociations exclusives avec DomusVi en vue de prendre une participation majoritaire au capital du groupe d’accueil et de services aux personnes âgées dépendantes (EPHAD), ont annoncé les deux sociétés dans un communiqué. Yves Journel, le fondateur de Domus Vi, réinvestira dans la nouvelle structure actionnariale. Avec un chiffre d’affaires de 647 millions d’euros, pour 15.000 lits, Domus Vi est le numéro trois français des groupes de maisons de retraite derrière Korian-Medica et Orpea.
Classement StarMine: les bureaux d'analyse financière indépendants ou de taille moyenne en tête
Le classement de StarMine, une filiale de Thomson Reuters, réalisé en exclusivité sur la France pour L’Agefi, montre que les bureaux d’analyse financière indépendants ou de taille moyenne font jeu égal avec leurs rivaux filiales de grandes banques en termes de performance. Concernant le classement individuel, neuf analystes ont réalisé une surperformance en 2013, contre au moins 10 un an plus tôt. Les professionnels honorés sont issus d’un nombre limité de courtiers - trois seulement. Gilbert Dupont, spécialisé dans les valeurs moyennes, domine ce «top 9» en plaçant quatre de ses analystes, devant CM-CIC Securities et le bureau indépendant Alphavalue.
BlackRock privilégie les actions émergentes et japonaises
Dans un entretien accordé à L’Agefi, Russ Koesterich, responsable de la stratégie d’investissement de BlackRock, estime opportun « de délaisser les obligations pour se tourner vers les actions et l’alternatif ». Les rendements sur la plupart des actifs obligataires ayant atteint des niveaux record de faiblesse et les données macro-économiques s’améliorant, la partie courte de la courbe de crédit paraît chère aujourd’hui comparée à d’autres classes d’actifs, selon Russ Koesterich. Si BlackRock préféré conserver, pour l’heure, les mêmes allocations en actions (surpondération) et en obligations (neutres pour référence), la société privilégie les valorisations relativement attrayantes, comme le Japon et les marchés émergents plutôt que « le marché actions américain qui a désormais atteint sa pleine valeur ».
CPR AM voit l’inflation remonter en zone euro
Selon Philippe Weber, responsable des études et de la stratégie chez CPR AM, qui s’est confié à L’Agefi, les dernières annonces de Mario Draghi « devraient faire baisser l’euro, ou en tout cas l’empêcher de s’apprécier : cela jouera également sur l’inflation via les produits importés. La nouvelle impulsion monétaire devrait, notamment si le crédit au secteur privé redémarre grâce au TLTRO, contribuer à accélérer la croissance, ce qui, en soi, serait un facteur de remontée de l’inflation ». Les liquidités supplémentaires devraient soutenir tous les marchés financiers, notamment le marché obligataire, ajoute Philippe Weber qui considère que les mesures de la BCE devraient rassurer sur « la capacité des pays périphériques non seulement à faire face à leurs obligations mais à amorcer une décrue sensible du ratio d’endettement ».
Blackstone et Ivanhoé Cambrigde se renforcent au capital de Gecina
Les fonds d’investissement Blackstone et Ivanhoé Cambrigde, agissant de concert, ont annoncé le 6 juin avoir conclu un accord pour acquérir auprès de Metrovacesa SA, d’ici au 30 septembre 2014 au plus tard 4.350.000 actions de Gecina représentant 6,92% du capital et des droits de vote de la société. Cette opération a été réalisée au travers d’une entité commune gérée par Blackstone et détenue conjointement par des fonds immobiliers gérés par Blackstone et Ivanhoé.En parallèle, une filiale de Blackstone a également signé un accord auprès de Metrovacesa SA en vue d’acquérir 918.799 actions, représentant 1,46% du capital et des droits de vote de Gecina. Cette société affiliée à Blackstone a toutefois l’intention de transférer à un tiers à déterminer ses droits et obligations liées à ces actions.Le concert constitué de Blackstone et Ivanhoé Cambridge détient à ce jour 14.476.248 actions de Gecina, représentant 23,03 % de ses actions et de ses droits de vote. N’ayant pas l’intention de détenir 30 % ou plus du capital et des droits de vote de Gecina, le concert vendra si nécessaire le nombre d’actions requis avant la réalisation des conditions suspensives.
La BCE donne un coup de pouce aux fonds d'actions européennes
Dans l’attente des décisions de la Banque centrale européenne, les fonds d’actions européennes ont bénéficié d’un regain d’intérêt, attirant plus de 1,3 milliard de dollars, tandis que les fonds d’obligations émergentes ont enregistré leur plus forte collecte des dix dernières années.Les fonds obligataires dans leur ensemble ont terminé la semaine au 4 juin sur une collecte nette de 4,25 milliards de dollars, ce qui a porté la collecte depuis le début de l’année à plus de 85 milliards de dollars, selon les données communiquées par EPFR Global.Les fonds actions ont subi de leur côté une décollecte nette de 2 milliards de dollars en raison pour l’essentiel des rachats enregistrés par un seul fonds d’actions globales. Mais les fonds d’actions à dividendes ont continué d’attirer les investisseurs.
La finance durable marque des points en Suisse
Le développement de l’industrie de la finance durable «est un réel atout pour la place financière suisse», selon un sondage réalisé par Voxia communication et Conser et présenté dans le cadre du Geneva Forum for Sustainable Investment (GFSI), rapporte L’Agefi suisse . Ce sondage a été réalisé auprès de gérants indépendants, banques mais aussi fonds de pensions (200 répondants en Suisse). Parmi eux, un tiers a des montants sous gestion de plus de 700 millions de francs. Si la part des actifs gérés avec des principes et/ou outils de la finance durable reste encore modeste dans les portefeuilles, il y a clairement un changement de perception majeur de la finance durable. Ainsi, 77% des répondants reconnaissent aujourd’hui comprendre et proposer des solutions de finance durable à leurs clients (occasionnellement ou régulièrement). Par ailleurs, 56% reconnaissent un intérêt croissant pour l’investissement durable, motivé principalement par une demande des clients.
Swisscanto lance une stratégie high yield
Swisscanto a annoncé le 6 juin le lancement du Swisscanto (LU) Bond Invest Secured High Yield qui sera ouvert à la souscription du 13 au 27 juin 2014 (à 12h00) en différentes tranches couvertes contre le risque de change en francs suisses, en euros et en dollars américains, pour les investisseurs privés (tranches A/B) et institutionnels (tranches P).Présenté comme une première en Europe, le fonds Swisscanto (LU) Bond Invest Secured High Yield est une première en Europe. Il investit dans des obligations du monde entier garanties par des actifs d’entreprises tels que les machines, les licences ou les stocks de marchandises. En cas de faillite, ces garanties serviront de gage pour régler les créances des investisseurs. Pour des raisons de sécurité, le fonds exclut toute obligation notée CCC, ce qui réduit sensiblement le risque de défaut du portefeuille par rapport aux portefeuilles de titres high yield classiques.Swisscanto rappelle que le durcissement des règles imposées aux banques pour l’octroi de crédit a rendu les crédits bancaires moins accessibles pour de nombreuses sociétés à faible solvabilité, qui se tournent vers d’autres sources de financement. Celles-ci émettent des obligations garanties à des conditions intéressantes pour les investisseurs, surtout dans le contexte actuel de faible taux. En tant que nouveaux émetteurs, ces sociétés doivent souvent verser une prime d'émission, d’où des intérêts plus élevés. Ici, les marchés n’en sont qu’au début d’un cycle, parce que les banques vont réduire de plus en plus leurs crédits aux entreprises afin de minimiser le niveau de risque dans leurs bilans. Résultat, l’offre d’obligations high yield garanties va encore s'étendre.La commission forfaitaire de management a été fixée à 1,20% pour la clientèle privée et à 0,52% pour la clientèle institutionnelle.
Antin Infrastructure boucle la levée de son deuxième fonds
Antin Infrastructure Partners, lefonds de private equity indépendant dédié aux infrastructures, annonce que son deuxième fonds Antin Infrastructure Partners II, intitulé a atteint son « hard cap » (la limite maximale qu’il s’était fixé) de 2 milliards d’euros. La levée de fonds, réunissant plus de 60 investisseurs internationaux de premier plan, a été réalisée en moins d’un an et a largement dépassé l’objectif initial de 1,5 milliard d’euros. Le fonds suivra la même stratégie que son prédécesseur, qui totalise 1,1 milliard d’euros d’engagements dans 9 sociétés, présentes dans les trois secteurs cibles d’investissement : l’énergie, le transport et les télécoms.
Eurex réorganise son activité de dérivés sur matières premières
Eurex a annoncé mardi que son activité de dérivés de matières premières agricoles serait exclusivement assurée à compter de 2015 par sa filiale EEX, dont la Bourse allemande détient 62,5% du capital. Eurex traite notamment des contrats euros à règlement cash sur les pommes de terre, le lait écrémé en poudre et le beurre.
La production industrielle française rebondit en avril
La production industrielle de la France a rebondi de 0,3% en avril, soit un peu moins que ce qu’attendaient les économistes, après une baisse révisée à 0,4% un mois plus tôt, a annoncé mardi l’Insee. L’indice de la production de l’industrie manufacturière a dans le même temps progressé de 0,3%, après une baisse révisée à 0,4% en mars. Au cours des trois derniers mois, la production a augmenté dans l’industrie manufacturière (+0,5%) mais elle se replie dans l’ensemble de l’industrie (-0,6%), en raison d’une forte contraction de la production d'électricité, gaz, vapeur et air conditionné.
Une baisse de l’impôt sur les sociétés se profile au Japon
Le Premier ministre japonais Shinzo Abe veut ramener le taux de l’impôt sur les sociétés (IS) à moins de 30% en l’espace de quelques années, rapporte l’agence Reuters mardi, citant le journal Yomiuri. Un peu auparavant, le ministre de l’Economie japonais Akira Amari déclarait qu’il voulait régler avec le Parti libéral démocrate (PLD, au pouvoir) la question de la réforme de l’impôt sur les sociétés (IS) cette semaine. L’IS japonais est, à près de 36%, l’un des plus élevés au monde. Investisseurs et chefs d’entreprise réclament depuis longtemps une baisse de cet impôt pour encourager de nouveaux investissements et générer des retours plus élevés.
Euronext veut lever jusqu'à 1,16 milliard d'euros lors de son IPO
L’opérateur boursier émettra jusqu'à 42,1 millions d'actions, soit 60,15% du capital, à un prix unitaire compris entre 19 et 25 euros, pour une cotation des titres prévue le 20 juin
Euronext lance aujourd'hui son introduction en Bourse
La Bourse paneuropéenne organise aujourd’hui une conférence pour le lancement officiel de son IPO. Appelé à sortir du giron de l’américain ICE, Euronext a déjà trouvé un groupe d’actionnaires stables à qui vendre 33% de son capital, dont la Caisse des dépôts, BNP Paribas et la Société Générale. La Bourse s’est également assuré le soutien de certaines grandes entreprises - dont Total, Orange et GDF Suez - comme investisseurs stratégiques mentionnés en tant que tels dans le prospectus. L’opérateur boursier serait valorisé entre 1,36 et 1,68 milliard d’euros hors dette par les banques chargées du placement.
S&P salue les progrès de l’Irlande
L’agence a relevé la note de la dette souveraine de l’Irlande de «BBB+» à «A-», prenant ainsi acte de l’amélioration de la situation économique du pays. Cette note est assortie d’une perspective positive et S&P précise estimer à une sur trois la probabilité d’un nouveau relèvement d’ici deux ans. L’agence a revu à la hausse de 0,7 point à 2,7% sa prévision de croissance moyenne sur la période 2014-2016.
Carlyle favorise une solution nationale en cédant Sermeta à son fondateur
Bpifrance et Arkéa apportent leur soutien au leader des échangeurs thermiques, pour une valeur comprise entre 800 millions et un milliard d'euros
Le classement StarMine des analystes distingue Gilbert Dupont et CM-CIC
Fondé sur le critère de performance, ce classement exclusif pour L'Agefi illustre la nécessaire spécialisation des acteurs de taille modeste
StarMine distingue les petits courtiers
Le classement StarMine des analystes français «sell side», réalisé en exclusité pour L’Agefi, distingue Gilbert Dupont, CM-CIC Securities et Alphavalue.
Euronext lancera son introduction en Bourse le 10 juin
La Bourse paneuropéenne Euronext organise le 10 juin une conférence pour le lancement officiel de son IPO. C’est en effet mardi prochain que doit être publié le prospectus d’introduction en Bourse, de droit néerlandais, la holding du groupe étant enregistrée aux Pays-Bas même si la cotation aura lieu à Paris, Bruxelles, Amsterdam puis ensuite Lisbonne. Appelé à sortir du giron de l’américain ICE, Euronext a déjà trouvé un groupe d’actionnaires stables à qui vendre 33% de son capital, dont la Caisse des dépôts, BNP Paribas et la Société Générale. La Bourse s’est également assuré le soutien de certaines grandes entreprises - dont Total, Orange et GDF Suez - comme investisseurs stratégiques mentionnés en tant que tels dans le prospectus.
Multrees lance un portail dédié à la gestion de fortune
Le britannique Multrees vient de lancer Multrees Compass, un portail internet interactif qui a pour objectif d’aider les conseillers en gestion de fortune à mieux gérer les actifs de leurs clients haut de gamme.Multrees Compass comprend une offre intégrée de services dont des services de modélisation de portefeuille, des services de gestion des ordres, du reporting et de l’analyse.
Cerberus rachète un portefeuille de prêts à Lloyds
Lloyds Banking Group a annoncé le 5 juin la vente d’un portefeuille de prêts au secteur de l’immobilier commercial au fonds américain Cerberus pour 352 millions de livres sterling, environ 435 millions d’euros, soit avec une décote de 34% sur leur valeur brute.La banque britannique nationalisée précise que les prêts cédés représentent une valeur totale de 536 millions de livres et qu’ils ont généré l’an dernier une perte de 17 millions. En novembre, le groupe avait déjà vendu à Cerberus un portefeuille de crédit immobilier commercial d’un milliard d’euros, cette fois avec une décote de 21%.
Vanguard AM renforce sa distribution au Royaume-Uni
L’américain Vanguard Asset Management a conclu un accord avec les plateformes de distribution Funds Netwek et Fidelity Personal Investing qui vont ajouter dans leur offre dix fonds indiciels de Vanguard domiciliés au Royaume-Uni et en Irlande.A compter du 5 juin, neuf fonds indiciels d’actions et un fonds indiciel obligataire sont accessibles aux clients desdites plateformes.Les fonds sont chargés entre 0,15% et 0,40%. Les fonds proposés sont les suivants : Vanguard FTSE Developed Europe ex-UK Equity Index FundVanguard FTSE Developed World ex-UK Equity Index FundVanguard Global Small-Cap Index FundVanguard Japan Stock Index FundVanguard US Equity FundVanguard Pacific ex-Japan Stock Index FundVanguard Emerging Markets Stock Index FundVanguard SRI Global Stock FundVanguard SRI European Stock FundVanguard UK Government Bond Index Fund
KKR investit dans l'immobilier sud-coréen
Le groupe américain KKR et la société de gestion alternative LIM Advisors, basée à Hong Kong, ont annoncé le 5 juin l’acquisition conjointe d’un complexe de locaux commerciaux, K Twin Towers à Séoul. Le montant de l’opération est estimé par la presse sud-coréenne à environ 500 milliards de won, soit quelque 489 millions de dollars.Pour mener à bien cette opération, KKR et LIM Advisors ont acquis 100% d’un trust géré par Vestas Investment Management, précise un communiqué.
Caceis mandaté par AXA IM Deutschland
A l’issue d’un processus d’appel d’offres, AXA Investment Managers Deutschland GmbH a sélectionné Caceis pour être le dépositaire de sa gamme actuelle de fonds immobiliers, représentant 2,5 milliards d’euros d’encours. «Nous fournissons désormais des services de banque dépositaire à 16 sociétés de gestion immobilière pour un encours de 16 milliards d’euros. Ce contrat renforce notre position de leader sur le marché allemand en qualité de banque dépositaire externe de fonds immobiliers», a commenté Holger Sepp, membre du directoire de CACEIS en Allemagne.
Le patrimoine des Américains tiré par la Bourse et l'immobilier
La valeur du patrimoine des ménages américains a atteint un nouveau record au premier trimestre 2014, grâce à la montée des prix de l’immobilier et des actions boursières, selon des chiffres publiés le 5 juin par la Réserve fédérale américaine (Fed). L’avoir net des ménages et des organisations à but non-lucratif aux Etats-Unis a grimpé de 1.500 milliards de dollars depuis la fin 2013 pour se monter à 81.800 milliards de dollars, un nouveau record, selon les tableaux trimestriels de la comptabilité nationale. Ces chiffres ne tiennent pas compte de l’inflation. La hausse est toutefois deux fois plus modeste que celle enregistrée au trimestre précédent. Elle a été tirée par un accroissement de la valeur des actions de 361 milliards de dollars au cours du premier trimestre mais aussi par une progression de la valeur des biens immobiliers qui a augmenté de 759 milliards de dollars.