La situation des caisses de pension suisses se détériore
La situation financière des caisses de pension suisses est à son plus bas niveau depuis plus de trois ans, selon la société de conseils Willis Tower Watson.
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avril 2016
Le MES place un emprunt à 8 ans
Le Mécanisme européen de stabilité (MES) a placé mercredi un nouvel emprunt de 3 milliards d’euros à 8 ans qui complète sa courbe de taux. Le coupon a été fixé à 0,125% et le spread à 14 points de base (pb) en-dessous des mid-swaps, ce qui implique un rendement (re-offer) de 0,205%. Citi, Credit Agricole CIB et Deutsche Bank ont dirigé le placement, dont le livre d’ordres a atteint 4,2 milliards d’euros. Le MES, qui entend lever 6 milliards d’euros au deuxième trimestre 2016, a ainsi effectué la moitié du chemin.
L’OCDE planche sur les suites des «Panama Papers»
Une réunion thématique spéciale du réseau Joint International Tax Shelter Information and Collaboration (JITSIC) s’est tenue mercredi 13 avril au siège de l’OCDE à Paris sur les suite à donner aux «Panama Papers». Elle a rassemblant des hauts responsables d’administrations fiscales de pays du monde entier, membres de l’OCDE et du G20, «afin d’examiner les possibilités de se procurer des données, de coopérer et d’échanger des renseignements en lien avec les révélations» sur les activités du cabinet Mossack Fonseca à Panama.
Les encours des ETF en Europe atteignent 522 milliards de dollars
A l’issue du premier trimestre 2016, les actifs investis dans les ETF et ETP en Europe ont atteint le niveau record de 522 milliards de dollars, selon des données publiées par ETFGI. Au cours du seul mois de mars, les ETF européens ont engrangé 5,11 milliards de dollars de souscriptions nettes, signant ainsi un 18ème mois consécutif de collecte nette. Dans le détail, les ETF obligataires ont attiré 6,18 milliards de dollars de flux nets entrants, suivis par les ETF matières premières qui ont capté 1,10 milliard de dollars de flux nets entrants. A l’inverse, les ETF actions ont subi une décollecte nette de 2,29 milliards de dollars. Au cours du mois de mars, iShares a réalisé la plus forte collecte nette du secteur en Europe, avec 4,55 milliards de dollars souscriptions nettes. La filiale de BlackRock devance Source qui a enregistré 647 millions de dollars de collecte nette et Amundi qui a capté 559 millions de dollars de flux nets entrants.Depuis le début de l’année 2016, la palme de la plus forte collecte nette revient également à iShares, avec 6,11 milliards de dollars de flux nets entrants. Suivent ETF Securities (2,11 milliards de dollars de collecte nette) et SPDR ETF (856 millions de dollars).A la fin du premier trimestre 2016, l’industrie européenne compte 2.207 ETF et ETP en provenance de 52 fournisseurs.
Allianz GI présente une nouvelle stratégie Discovery
Allianz Global Investors a annoncé le 12 avril à l’occasion d’un séminaire investisseurs le lancement d’une nouvelle stratégie long/short Market Neutral dédiée aux actions européennes. Cette stratégie, Discovery Europe Opportunities, vient compléter les deux solutions long/short déjà disponibles, Discovery Europe, dont les actifs sous gestion en Europe s'élèvent à 1,26 milliard d’euros, et Discovery Germany, dont les encours européens totalisent 419 millions d’euros.La nouvelle stratégie, pilotée par Harald Sporleder, gérant senior, affiche une performance anticipée supérieure à 4% pour un objectif de volatilité compris entre 4% et 9%. Cette stratégie propose une approche contrariante, ainsi qu’une vision active de l’allocation sectorielle et géographique, mais pas de gestion par paires de positions. Similaire aux deux précédentes stratégies, elle s’en distingue toutefois dans la mesure où le portefeuille comptera un nombre de positions limité à 70-100 contre 130 pour Discovery Europe et où, pour la première fois, le gestionnaire ne s’interdit pas un recours sélectif aux futures afin de pouvoir s’exposer à certains secteurs et améliorer la performance.Allianz gère des investissements alternatifs depuis plus de dix ans avec un encours de 14 milliards d’euros et un focus spécifique sur les stratégies alternatives liquides de type market neutral déployées dans des supports conformes à la directive Ucits.
L'OEE lance un appel d'offres pour des contrats de recherche sur l'épargne
L’Observatoire de l’Epargne Européenne (OEE) souhaite établir des contrats pour la réalisation de projets européens de recherche sur les thèmes suivants, sélectionnés par son Comité d’Orientation : Thème 1 : Questionnaires MIFID et pratique de conseil en investissement; Thème 2: L’Union des Marchés de Capitaux; Thème 3: Les transformations du mode de distribution des produits d’épargne et des prêts.L’ordre de grandeur des financements habituels de l’OEE est de 10.000 à 50.000 euros et les recherches sont en général limitées à un an. «Les soumissions par les équipes associant des chercheurs universitaires et des spécialistes professionnels sont particulièrement bienvenues», souligne un communiqué précisant que la date limite pour les soumissions a été fixée au 15 mai 2016.
L'épargne semble indispensable pour financer les retraites futures
A l’heure où les mesures de l’accord AGIRC-ARRCO d’octobre 2015 prévoient une baisse significative des pensions chez les cadres et les salariés, le financement des retraites individuelles devient encore plus prégnant. Pour 70% des Français, le système actuel des retraites a atteint ses limites et doit évoluer, selon le 5ème baromètre de Deloitte sur «Les Français et la préparation à la retraite». « La question de la pérennité de notre régime de retraite va sans aucun doute être au cœur des débats pendant les prochains mois. Les efforts d'épargne individuelle sont encore trop justes, il faut d’une part combler la carence d’information des Français pour s’y préparer de manière plus avisée, et que les acteurs et pouvoirs publics les aident en faisant évoluer le système et les dispositifs », commente Hugues Magron, Associé Conseil secteur assurances et protection sociale chez Deloitte.Dans ce contexte, l'épargne apparaît comme incontournable pour financer les retraites futures et 60% des Français seraient d’accord pour rendre obligatoire l’adhésion et la participation à une épargne retraite dans le cadre d’un contrat mis en place par l’employeur ou en individuel (56% des actifs et 72% des retraités). « Se préparer à la retraite reste le premier motif d’épargne chez les actifs, pour 52% des interrogés. En 2016, c’est plus d’un actif sur deux qui épargne de manière plus ou moins régulière pour sa retraite, soit 57%, une dynamique en hausse chez les moins de 45 ans, qui restent une cible à privilégier », explique Magali Remondini, Directeur conseil assurance chez Deloitte. Malgré tout, les montants épargnés sont insuffisants pour couvrir les besoins futurs : les trois quarts des Français n'épargnent que 455 euros par an pour leur retraite. Si l’assurance-vie est plébiscitée par les actifs épargnant en vue de leur retraite, ils expriment un intérêt fort pour la mise en place de garanties complémentaires et la possibilité de transférer ses avoirs d’un établissement à un autre : retraités et non retraités souhaitent massivement (78 et 76 %) que soit rendu possible le transfert des avoirs d’un établissement à un autre en conservant l’antériorité du contrat et les avantages fiscaux associés.
Les investisseurs maintiennent des niveaux de cash élevés
La crainte d’un échec des politiques d’assouplissement quantitatif mises en œuvre par les banques centrales à travers le monde ont poussé les investisseurs à maintenir des poches de liquidités élevées. Le niveau de cash s’est ainsi hissé à 5,4% des encours au mois d’avril contre 5,1% en mars, approchant ses plus hauts niveaux d’il y a quinze ans (5,6%), selon le dernier sondage Bank of America Merrill Lynch Global Research réalisé entre les 1er et 7 avril auprès d’un échantillon de 200 participants représentant un encours agrégé de 596 milliards de dollars.La grande majorité des gestionnaires continuent de prévoir deux relèvements, pas davantage, des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine au cours des douze prochains mois, alors que l'échec des politiques d’assouplissement quantitatif constitue l’un des risques extrêmes les plus importants. Seulement 14% des investisseurs jugent «probable» un scénario de «Brexit». Corollaire de cette appréciation, l’Europe reste la terre d’investissement privilégiée au niveau mondial. L’enquête relève qu’un pourcentage record de gestionnaires estiment que la politique monétaire européenne est «trop accommodante» alors que la confiance en cette politique comme moteur de croissance économique s’est effondrée à 15% contre 24% en mars. Par ailleurs, les investisseurs continuent de sous-pondérer les allocations sur les marchés émergents, mais les niveaux d’allocation s’améliorent et les perspectives bénéficiaires s’améliorent, seulement 16% des participants ayant exprimé une opinion défavorable contre 34% précédemment. Et 36% des investisseurs estiment que les devises émergentes sont sous-évaluées, un niveau jamais vu depuis mars 2013. .
L’OPEP abaisse ses prévisions sur la demande de pétrole
L’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) a revu à la baisse ses prévisions sur la demande de pétrole en 2016 en raison de l’excédent de l’offre face au ralentissement de la croissance des pays émergents, au réchauffement climatique et à la suppression de subventions aux combustibles fossiles. Le rapport mensuel publié ce matin par l’organisation anticipe un tassement de la demande journalière de 50.000 barils, à 1,2 million de barils/jour et d’autres révisions pourraient suivre. Les membres de l’OPEP ont pompé 32,25 millions de barils en mars, soit une hausse de 15.000 barils/jour par rapport à février.
Le n°1 du charbon américain Peabody dépose son bilan
Peabody Energy, le premier producteur américain de charbon, a déposé son bilan ce matin. La chute des prix du charbon l’a empêché d’assurer le service d’une dette qui avait financé son expansion en Australie. Selon un document judiciaire, le groupe minier a dressé une liste d’actifs et de passifs dans une fourchette de 10 à 50 milliards de dollars. Le dépôt de bilan de Peabody Energy est l’un des plus importants survenu dans le secteur des matières premières depuis la baisse des prix de l'énergie et des métaux au milieu de l’année 2014.
BNP Paribas tiendra un CCE exceptionnel sur sa BFI demain
La direction de BNP Paribas a convoqué demain matin un comité central d’entreprise exceptionnel sur son pôle de Corporate and Institutional Banking (BFI), déclare une source syndicale à L’Agefi, confirmant une information de Reuters. Cette réunion intervient après que le groupe a annoncé en février un plan de transformation de sa BFI qui prévoit un milliard d’euros d'économies d’ici à 2019, soit une baisse de 12% de sa base de coûts. La direction du groupe avait alors précisé que d'éventuelles suppressions de postes seraient déterminées au cours de la mise en oeuvre du plan, qui passe notamment par un renforcement des centres offshore situés au Portugal, en Inde et au Canada.
Les exportations chinoises reprennent des couleurs
Les exportations chinoises ont progressé en mars de 11,5% sur un an, selon les données publiées aujourd’hui par l’administration des douanes. Il s’agit de la première hausse depuis juin 2015 et de la plus importante depuis février 2015. Les économistes anticipaient un léger gain de 2,5%. Les importations ont reculé de 7,6% sur un an, soit plus que prévu (-10,2%). L’excédent commercial atteint ainsi 29,86 milliards de dollars le mois dernier. Sur la période de janvier à mars, les exportations sont en baisse de 9,6% et les importations de 13,5%.
La Suède relève sa prévision de croissance
L'économie suédoise connaîtra cette année une croissance supérieure aux attentes, soit de 3,8% au lieu des 3,1% prévus à la fin du mois de décembre, a annoncé le gouvernement mercredi. Dans sa présentation du budget de printemps, le gouvernement minoritaire de centre-gauche anticipe par ailleurs un déficit public de 0,4% du PIB cette année, alors qu’il projetait auparavant un déficit de 0,9%.
La prudence prévaut sur les marchés actions américains
La saison de publication des résultats pourrait jouer le rôle de catalyseur d’une baisse, fort probable au regard des normes historiques.
La France réussit son retour sur la dette à très long terme
L'Agence France Trésor est parvenue à placer 3 milliards d'euros de titres à 50 ans et 6 milliards d'euros à 20 ans hier.
Le FMI noircit ses perspectives économiques mondiales
L’institution prévoit désormais une hausse globale du PIB de 3,2% cette année et de 3,5% en 2017, contre respectivement 3,4% et 3,6% en janvier.
Mediawan se lance en bourse pour consolider les médias
Créé par le trio Capton-Niel-Pigasse, ce premier Spac français veut lever 250 à 300 millions d'euros. Il vise des acquisitions dont la valeur d'entreprise peut atteindre 1,5 milliard d'euros.
Les marchés misent sur un reflux du risque politique au Brésil
Le vote du Comité du Congrès en faveur de la mise en place du processus de destitution de la présidente Dilma Rousseff a entraîné une détente des CDS.
Nomura arrête les frais en BFI aux Etats-Unis et en Europe
La banque va fermer certaines activités de marchés et supprimer des centaines de postes, après 2,6 milliards d'euros de pertes en six ans à l'international.
Libor : la FCA bannit un ex-employé de RBS
La Financial Conduct Authority (FCA) a décidé d’interdire à Paul White d’exercer toute activité en lien avec la finance régulée et l’a publiquement censuré. Le régulateur précise que s’il n’avait pas tenu compte de la situation délicate de Paul White, ce dernier aurait écopé d’une amende de 250.000 livres. Chez RBS, Paul White était chargé de soumettre les taux Libor JPY et CHF à l’Association des banquiers britanniques (BBA).
L’inflation britannique se redresse
L’inflation britannique a progressé de 0,2 point le mois dernier pour atteindre 0,5% sous l’effet d’une envolée du prix des billets d’avion. Il s’agit ainsi de son niveau le plus élevé depuis le mois de décembre 2014, alors que le consensus Reuters tablait sur une hausse plus limitée à 0,4%. A 1,5%, le niveau de l’inflation sous-jacente n’est plus qu'à 0,5 point de l’objectif de la Banque d’Angleterre (BoE).
Bouygues va réaliser la tour Alto à la Défense pour 200 millions d’euros
Bouygues a annoncé que sa filiale Bouygues Construction avait signé avec le fonds souverain Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) un contrat de promotion immobilière portant sur la réalisation de la tour Alto à la Défense. Haute de 150 mètres, celle-ci offrira 38 étages de bureaux haut de gamme sur une surface totale de 51.000 m². Le contrat porte sur un montant «d’environ 200 millions d’euros». L’avant-projet détaillé sera réalisé courant 2016 pour un démarrage du chantier prévu en septembre et une livraison qui interviendrait au 1er trimestre 2020.
Accel lève 500 millions de dollars en Europe
Le fonds de capital risque Accel Partners a levé en quelques semaines 500 millions de dollars en Europe pour investir dans des start-up européennes et israéliennes. Investi en France dans BlaBlaCar et Showroomprivé, le fonds est connu pour avoir été l’un des premiers à miser sur Facebook. Il prend généralement des tickets dans des tours de série B, entre 5 et 10 millions de dollars, et de série C, entre 15 à 20 millions.
Valeant reçoit une notification de défaut
Le groupe pharmaceutique canadien a indiqué mardi avoir reçu une notification de défaut de la part d’un créancier obligataire lié au retard dans la publication de son rapport annuel. Centerbridge Partners est à l’origine de cette notification mais celle-ci ne devrait pas conduire à un défaut, selon des sources citées par Reuters. Valeant a désormais jusqu’au 11 juin pour publier ses résultats mais il a réaffirmé son intention de le faire au plus tard le 29 avril.
Le trio Niel-Pigasse-Capton lance la cotation de Mediawan
Le premier special purpose acquisition company (Spac) français s’apprête à entrer à la Bourse de Paris. Le trio Xavier Niel, Matthieu Pigasse et Pierre-Antoine Capton a lancé la cotation de sa société Mediawan dont l’ambition est de devenir l’un des plus grands groupes de médias et de contenus en Europe grâce à des acquisitions. Le Spac ne compte actuellement aucun actif. Les trois associés, qui se partagent aujourd’hui le capital de ce Spac, prévoient de lever 250 millions d’euros, voire 300 millions en cas d’exercice de la clause de surallocation.
Le FMI met en garde contre un risque de stagnation généralisée
Révisant à la baisse ses prévisions de croissance pour 2016 et 2017, il appelle les responsables mondiaux, réunis à Washington pour les réunions de printemps de l'institution et de la Banque mondiale, à prendre des mesures coordonnées de soutien à la demande.
Newton IM s'engage dans la lutte contre le changement climatique
Des responsables économiques, des investisseurs et des responsables politiques ont affirmé le 11 avril à Londres leur volonté de s’engager dans la lutte contre le changement climatique et contre les discriminations liées au sexe. Une nouvelle initiative originale, baptisée « Two Degrees of Change », sous la houlette notamment de Helena Morrissey, CEO de Newton Investment Management, et de Christiana Figueres, la Secrétaire exécutive de la Convention-cadre des nations unies sur les changements climatiques (CCNUCC) qui a piloté en décembre dernier les négociations à Paris sur le changement climatique (COP21). La manifestation s’est notamment concentrée sur les moyens que pourraient mettre en oeuvre les acteurs de l’investissement pour traiter notamment les risques financiers associés au changement climatique. «En tant qu’industrie, nous étions concernés mais nous nous très peu engagés pour lutter contre la crise financière. Nous ne devons pas faire la même erreur sur le changement climatique», a notamment déclaré Helena Morrissey, citée dans un communiqué. Dans le sillage de la conférence, un plan d’action sera mis en place, qui vise à tirer parti de la proportion croissante de femmes dans les conseils d’administration et de leur présence «significative» dans les équipes d’investissement ESG pour mettre en avant des initiatives pour favoriser la transition climatique. Trois thèmes ont été sélectionnés : les femmes comme agents du changement, les investisseurs comme agents du changement et la nouvelle génération des «millenials» comme agents du changement.
Les hedge funds investis en Chine perdent 7,4% au premier trimestre
Les hedge funds investis en Chine ont perdu en moyenne 7,4% au premier trimestre 2016 en raison des turbulences traversées par l'économie et les marchés chinois, selon des données d’eVestment, rapporte l’agence Reuters. Les hedge funds ont ainsi perdu en un trimestre ce qu’ils avaient gagné sur l’ensemble de l’année écoulée. Les hedge funds ont enregistré l’an dernier une performance de 7,5%.Les statistiques d’eVestment indiquent aussi que les hedge funds investis sur le Brésil et la Russie ont dégagé au premier trimestre des performances de respectivement 16,9% et 18%.
Ardian cède sa participation majoritaire dans Novacap
La société de capital-investissement Ardian a annoncé, ce 11 avril, la signature d’un accord avec Eurazeo et Mérieux Développement en vue de la cession de sa participation majoritaire dans Novacap, le groupe international de chimie de spécialité basé à Lyon. Ardian conserve toutefois une participation minoritaire, « réaffirmant ainsi sa confiance dans l’équipe de management présidée par Pierre Luzeau », précise la société dans un communiqué. « Depuis mars 2011, Novacap a fortement accéléré son développement et son internationalisation sous l’impulsion d’Ardian », ajoute l’ex-Axa Private Equity. De fait, Novacap a réalisé six opérations de croissance externe, dont deux en Chine et une en Allemagne, pour un montant cumulé d’acquisitions d’environ 240 millions d’euros. En outre, Novacap a accru son programme d’investissement organique dans son outil de production en déployant près de 85 millions d’euros au cours des trois dernières années. « Grâce à cette transformation, Novacap est aujourd’hui majoritairement présent à l’international avec notamment une forte présence en Asie (représentant la moitié des effectifs) contre une activité principalement basée en France lors de la prise de participation majoritaire d’Ardian », selon un communiqué.L’opération, dont le montant n’a pas été dévoilé, reste soumise à l’approbation des autorités réglementaires.
Le marché des introductions en Bourse marque une pause début 2016
Le montant total des fonds levés par introduction dans le monde, qui s'élève à 12,5 milliards d’euros, a chuté de près de 65 % par rapport à la même période en 2015, ce qui en fait le démarrage le plus lent depuis le premier trimestre 2009 (1,5 milliard d’euros, 69 introductions), selon le dernier IPO Watch publié par PwC. Les marchés boursiers et obligataires ont en effet dû affronter des vents contraires en raison de la faiblesse historique des prix du pétrole, du ralentissement de l'économie chinoise et des incertitudes persistantes autour des taux d’intérêt américains."Ce trimestre a été difficile pour l’activité des IPO mais, pour autant, cela ne veut pas dire que les perspectives sont mauvaises pour fin 2016 et début 2017. Nous pensons que les candidats du secteur financier, les privatisations sur le continent européen et les scissions stratégiques contribueront largement à la levée de fonds annuelle», explique Philippe Kubisa, associé chez PwC, spécialiste des marchés de capitaux. «Toutefois, poursuit le spécialiste, la fenêtre propice aux IPO commence à se refermer à mesure que nous nous rapprochons du référendum sur la sortie du Royaume-Uni de l’UE et de la traditionnelle pause estivale, et nous nous attendons donc à une période de volatilité accrue car les acteurs du marché seront réticents à valoriser les introductions en bourse. Ainsi, nous anticipons qu’il est peu probable que nous atteignons la barre des 10 milliards d’euros avant l’été. Cette situation marque donc un retour aux niveaux observés au premier semestre 2013, avant le boom que nous avons connu ces deux dernières années ». En Europe, l’activité des introductions a chuté au premier trimestre 2016 pour s'établir aux niveaux observés début 2013. À peine 50 opérations ont été enregistrées sur la période, pour une levée de fonds atteignant 3,5 milliards d’euros. Seules trois places boursières (Londres, OMX et Deutsche Börse) ont accueilli des IPO d’un montant supérieur à 50 millions d’euros, contre neuf au 1er trimestre 2015. L’Europe attend toujours sa première introduction en bourse supérieure à 1 milliard d’euros de l’année, alors que l’an passé avait été dominé par 14 «mega deals».