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Toute l'actualité Economies & Marchés

novembre 2017

BCE
BCE

Les réinvestissements de la BCE seront moins importants que prévu

La Banque Centrale européenne (BCE) devra réinvestir un montant proche de 130 milliards d’euros d’obligations arrivant à maturité au sein de son portefeuille au cours des 12 prochains mois, selon les chiffres publiés cet après-midi par la banque centrale. Le montant à réinvestir par l’autorité sera ainsi d’un peu moins de 11 milliards tous les mois, avec des pics de 24,3 milliards en avril et de 23,6 milliards en octobre 2018 et des points bas au cours des deux derniers mois de l’année et en août prochain et se situe à un niveau inférieur à celui d’environ 15 milliards anticipé par les consensus. «Les remboursements des titres achetés dans le cadre du programme PSPP sont réinvestis par l’Eurosystème d’une manière flexible et régulière au cours du mois qui suit son échéance, dans la mesure du possible, ou dans les deux mois suivants, si les conditions de liquidités le permettent», rappelle ainsi la BCE.
BCE
Marchés actions

Les investisseurs méfiants envers les fonds d'actions américaines et européennes

L’absence d’inflation pousse les investisseurs à investir. Dans la semaine se terminant au 1er novembre, les fonds actions au niveau mondial ont collecté 5 milliards de dollars, les fonds obligataires 6,9 milliards de dollars et les fonds or environ 200 millions de dollars, indique la dernière étude hebdomadaire de Bank of America Merrill Lynch Global Research, qui reprend des données d’EPFR Global. Les investisseurs ont orienté leurs flux de façon très différenciée ente deux grandes régions: l’Europe et le Japon. Ainsi, pour la première fois depuis neuf semaines, les fonds d’actions européennes ont décollecté à hauteur de 500 millions de dollars. A l’inverse les fonds d’actions japonaises ont enregistré leur plus importante collecte depuis 7 semaines avec 3,4 milliards de dollars de flux nets positifs. On notera cependant que les investisseurs ont aussi boudé les actions américaines puisque BoA Merrill Lynch fait état d’une décollecte de 1,2 milliard de dollars. La gestion passive rafle de nouveau la mise. Elle compte pour 9,4 milliards de dollars d’afflux d’argent pour les fonds actions indiciels, contre des sorties nettes de 4,4 milliards de dollars pour les «mutual funds» traditionnels (gérés de manière active). Du côté des obligations, il s’agit de la 33ème semaine d’affilée de souscriptions positives. Les obligations Investment grade sont toujours les favorites avec 7,8 milliards de dollars de souscriptions.
Marchés actions
Investissement

GSAM est confronté à une lourde perte sur des obligations vénézuéliennes

La division gestion d’actifs de Goldman Sachs, Goldman Sachs Asset Management (GSAM), devrait être confrontée à une perte de plusieurs millions de dollars après l’acquisition controversée d’une obligation vénézuélienne réalisée cet été après que le pays a brusquement annoncé qu’il voulait restructurer ses dettes étrangères, rapporte le Financial Times. Ricardo Penfold, un gérant senior chez GSAM, s’est emparé en début d’année d’une grosse partie d’une émission obligataire émise par PDVSA, la compagnie pétrolière étatique, selon des sources proches du dossier. Il a payé 865 millions de dollars pour des obligations d’une valeur faciale de 2,8 milliards de dollars, un prix de moins de 31 cents sur le dollar, reflétant les risques élevés de défaut à l’époque. Même si GSAM a depuis réduit sa position, il était toujours le principal détenteur des obligations PDVSA arrivant à échéance en 2022. Avec l’annonce jeudi que le Venezuela allait restructurer toutes ses obligations étrangères, l’obligation se négocie désormais à 25 cents, contre 29 cents au début de la semaine dernière. Cela se traduirait par une perte de 54 millions de dollars en cinq jours si GSAM n’a pas réduit sa participation depuis la fin du troisième trimestre.
Investissement
Investissement

Le fonds 4FO réalise ses premiers investissements

C’est pour pallier le manque d’investisseurs en capital-risque dans la phase «early stage» en Suisse que Jean-Pierre Rosat a créé, avec l’appui d’André Hoffmann, vice-président de Roche, le fonds d’investissement destiné au financement des start-up suisses romandes 4FO (For Family Office). Après sa fondation et son accréditation au Luxembourg, une étroite collaboration avec la société Berger van Berchem & Cie (BvB) à Genève a permis son lancement en 2016. C’est au sein de cette dernière que Jean-Pierre Rosat et Mathieu Berger (ancien CEO de BvB) assurent la gestion de 4FO. «Nous avons atteint notre cible de 50 millions et avons déjà investi dans la start-up Ecorobotix», annonce l’entrepreneur à L’Agefi suisse. Un second investissement a été conclu cette semaine. «D’ici début 2018, nous espérons pouvoir finaliser et annoncer notre soutien à trois nouvelles entreprises», ajoute-t-il. «Un tiers de nos investisseurs sont des fonds de pension, un tiers des family office, et le tiers restant des investisseurs privés. De manière atypique, 80% de la somme levée provient de Suisse. Nous prévoyons que plus des deux tiers de nos investissements iront dans des sociétés vaudoises et d’ici trois ans, si les choses se passent comme prévu, nous ambitionnons de lancer un deuxième fonds. Nous avons une stratégie de placement assez agressive, en raison de l’excellence des dossiers reçus, avec des sociétés qui ont des potentiels de sortie extrêmement prometteurs», avance le dirigeant.
Investissement
Marchés actions

Les fonds alternatifs Ucits progressent de près de 2% sur dix mois

L’indice des fonds alternatifs au format Ucits, publié par Analytical Research AG, a progressé de 0,95% au mois de septembre, ce qui porte à 1,92% la hausse depuis le début de l’année. L’indice des fonds de fonds alternatifs Ucits a pour sa part affiché une hausse de 0,51% en octobre et de 1,39% sur les dix premiers mois de l’année.Durant le mois sous revue, la majorité des composantes de l’indice des fonds alternatifs Ucits ont terminé en territoire positif, notamment l’indice des stratégies CTA qui a réalisé un gain de 3,26%. Sur les dix premiers mois de l’année, la situation est plus contrastée, avec six composantes en hausse contre cinq en baisse. L’indice des marchés émergents a notamment fait un bond de plus de 9% à 9,16% tandis que l’indice des stratégies sur les devises accuse une baisse de 5,40%.
Marchés actions
Marchés actions

Eurex lance un nouvelle plateforme de services pour les ordres

Eurex, la plate-forme d’échange de dérivés filiale de Deutsche Börse, a annoncé ce 3 novembre, le lancement ce trimestre d’un nouveau service électronique de mise en relation et de découverte du prix entre courtiers, banquiers et «market makers». Le service sera dans un premier temps disponible pour le fixed-income et les dérivés monétaires, d’autres classes d’actifs devant y être intégrées par la suite. Eurex explique dans un communiqué que les ordres négociés via ce service seront automatiquement transmis à la plate-forme d’Eurex T7 Entry Service (TES), qui se chargera de la confirmation de ces ordres et de leur traitement post-marché. L’ensemble des données de la négociation sera alors disponible pour les parties prenantes à l’échange, ce qui leur permettra de répondre aux exigences de meilleure exécution introduite par MIF 2.
Marchés actions
Investissement

Cerberus confirme son intérêt pour Alitalia

Le fonds américain Cerberus Capital Management a confirmé qu’il était intéressé par un investissement significatif dans la compagnie aérienne italienne Alitalia , selon un entretien du directeur de la communication de Cerberus, Jason Ghassemi, publié ce 3 novembre par le quotidien Il Sole 24 Ore. Cerberus souhaite prendre le contrôle de la compagnie aérienne et non pas se contenter d’une participation minoritaire, ajoute Ghassemi. Le Financial Times avait indiqué le mois dernier que Cerberus était intéressé par Alitalia pour autant qu’elle procède à un plan de restructuration d’envergure.
Investissement
Marchés actions

La Bourse verte du Luxembourg en pleine forme

Le marché des investissements verts est en plein boom. La première Bourse entièrement dédiée à l’investissement durable, le Luxembourg Green Exchange (LGX), qui a vu le jour il y a un an, offre désormais plus de 50% de l’ensemble des produits financiers verts cotés, entre autres les obligations vertes, rapporte le Börsen-Zeitung. «Le marché des obligations vertes a un très fort potentiel et s’est très rapidement développé au cours des trois dernières années. Le volume d'émissions a pratiquement doublé chaque année. Nous sommes très satisfaits de l'évolution de la Bourse verte. Notre plateforme s’est imposée comme leader du marché», déclare Robert Scharfe, directeur général (CEO) du LGX, au quotidien financier.Durant sa première année d’existence, le volume d’obligations cotées dans le segment «vert» est passé de 38 milliards d’euros à plus de 64 milliards d’euros actuellement. Les obligations vertes constituent une bonne partie de ce montant. Robert Scharfe indique que le Grand-Duché travaille en étroite collaboration avec des Bourses chinoises, notamment la Bourse de Shanghai. Toutes les obligations vertes cotées sur la Bourse de Shanghai seront désormais cotées au LGX. Il a également été décidé de créer des indices de référence pour les obligations vertes. Les Luxembourgeois travaillent en outre avec l’université de Pékin et viennent de créer, à partir du CSI 300 Index, le CSI 100 Green Equity Index qui comprend les 100 entreprises les plus efficaces en matière de lutte contre le changement climatique. Cet indice sera disponible au Luxembourg.
Marchés actions
Economie

Les commandes à l’industrie restent dynamiques outre-Rhin

Les commandes à l’industrie en Allemagne ont progressé de 1,0%, selon les données publiées aujourd’hui par le ministère de l’Economie, qui a en outre révisé en hausse la statistique du mois d’août pour montrer une progression de 4,1%, soit 0,5 point de plus que la précédente estimation. Le résultat de septembre est nettement supérieur aux anticipations des économistes qui anticipaient une contraction de 1,5%. Les commandes en provenance d’Allemagne ont baissé de 0,1% alors que celles en provenance de l'étranger ont progressé de 1,7%, avec notamment une hausse de 6,3% de la part des pays de la zone euro.
Economie
Introduction en Bourse

Novares reporte son projet d’introduction à la Bourse de Paris

Novares fait marche arrière. L'équipementier automobile a annoncé ce matin avoir «décidé de reporter le calendrier de son introduction en bourse sur Euronext Paris» sans donner d’explication. Le groupe détenu par Equistone et Bpifrance assure rester «mobilisé pour mener à bien son projet d’introduction en bourse, dans les meilleurs délais». Une mauvaise performance des marchés financiers ne peut être tenue pour responsable de ce report de dernière minute. Depuis l’annonce du projet d’IPO le 9 octobre, le CAC 40 a gagné un peu plus de 2%. Les investisseurs se montrent néanmoins prudents en matière d’IPO. Depuis sa première cotation le 20 octobre, SMCP cède 4%. A Londres, plusieurs projets d’IPO d’envergure ont été reportés.
Introduction en Bourse
Marchés obligataires

Rexel va émettre 500 millions d’euros d’obligations

Rexel a annoncé ce matin son intention de procéder à l'émission d’obligations senior non assorties de sûretés et remboursables en 2025 pour un montant de 500 millions d’euros. Ces obligations pourront faire l’objet d’un remboursement au gré de Rexel à compter de décembre 2020. Les fonds levés par le distributeur de matériel électrique serviront à rembourser les obligations 2022, émises le 27 mai 2015 au taux de 3,25%, aux environs du 15 décembre 2017. Rexel compte ainsi allonger la maturité de sa dette et réduire son coût moyen. L’opération est dirigée par Crédit Agricole CIB, HSBC Bank et la Société Générale.
Marchés obligataires
Banque centrale

Ewald Nowotny interroge l'objectif d’inflation de la BCE

L’inflation en zone euro aura du mal à atteindre l’objectif de la Banque centrale européenne, juge Ewald Nowotny, membre du conseil des gouverneurs de la BCE. «L’objectif de 2% ou 1,9% est quelque chose qui ne sera pas atteint facilement dans les années à venir», a déclaré vendredi le gouverneur de la Banque d’Autriche lors d’une conférence organisée par le cercle de réflexion OMFIF.
Banque centrale
Salaires US
Economie

La croissance des salaires ralentit aux Etats-Unis

L'économie américaine a créé 261.000 emplois en octobre a annoncé vendredi le département du Travail. Il s’agit du nombre le plus élevé depuis juillet 2016 mais le consensus des économistes anticipait en moyenne un rebond encore plus fort, avec 310.000 créations d’emplois attendues. Le taux de chômage est tombé à un creux de près de 17 ans à 4,1% le mois dernier, après 4,2% en septembre. Surtout, le salaire horaire moyen a reculé d’un cent et sa progression sur un an n’est plus que de 2,4%, la croissance la plus faible depuis février 2016, après 2,9% en septembre.
Economie
Opérateurs de marché

Euronext affiche des volumes d’activité en hausse sur un an

L’opérateur de marché Euronext a annoncé vendredi que son volume quotidien moyen de transactions s'était établi à 7,17 milliards d’euros en octobre, en hausse de 13,3% par rapport à la période correspondante de l’année précédente et en baisse de 1,7% par rapport au mois de septembre. Le volume quotidien moyen de transactions sur ETF s’est établi à 396 millions d’euros, a précisé le groupe, en baisse de 6,1% en rythme annuel et de 8,4% en rythme séquentiel.
Opérateurs de marché
Economie

Les commandes américaines à l’industrie continuent de progresser

Les commandes à l’industrie aux Etats-Unis ont progressé de 1,4% en septembre, après une hausse de 1,2% en août (chiffre inchangé), a annoncé vendredi le département du Commerce. Les économistes avaient anticipé en moyenne une hausse de 1,3%. La hausse des commandes de biens d'équipement hors défense et aéronautique, dites «core» et considérées comme un bon baromètre des projets d’investissement des entreprises, a de surcroît été revue à +1,7% contre +1,3% d’après les indicateurs avancés publiés le mois dernier.
Economie
Opérateurs de marché

Eurex va faciliter les échanges de gré-à-gré

Eurex, la plate-forme d’échange de dérivés filiale de Deutsche Börse, a annoncé vendredi le lancement d’ici à la fin de l’année d’un nouveau service électronique de mise en relation et de découverte du prix entre courtiers, banquiers et faiseurs de marché. Le service sera dans un premier temps disponible pour le fixed-income et les dérivés monétaires, d’autres classes d’actifs devant y être intégrées par la suite. L’ensemble des données de la négociation sera disponible pour les parties prenantes à l’échange, ce qui leur permettra de répondre aux exigences de meilleure exécution introduite par MIF 2, précise l’opérateur de marché.
Opérateurs de marché
Chine

Pékin restreint davantage les investissements à l’étranger

L’agence de planification économique chinoise a annoncé vendredi l’introduction d’un nouveau cadre réglementaire pour les investissements chinois à l’étranger. Selon le gouvernement, ces modifications doivent simplifier les procédures d’autorisation administratives tout en relevant le degré de supervision des projets dans certains secteurs et pays sensibles. La nouvelle régulation doit également permettre aux autorités chinoises de mieux contrôler les investissements importants (supérieurs à 300 millions de dollars) réalisés par des filiales d’entreprises chinoises basées à l’étranger. Une consultation sur ce cadre est lancée jusqu’au 3 décembre.
Chine
Politique

Bruno Le Maire se rendra à Berlin mercredi

Le ministre de l’Economie et des Finances Bruno Le Maire se rendra mercredi à Berlin pour rencontrer son homologue allemand par intérim, Peter Altmaier, ainsi que les dirigeants des Verts et du FDP, qui sont en négociations pour former une coalition avec la CDU d’Angela Merkel. Bruno Le Maire y discutera des projets de réforme de la zone euro dévoilés par Emmanuel Macron lors de son discours de la Sorbonne. Ce sera également l’occasion de mesurer ses chances d’obtenir la présidence de l’Eurogroupe, alors que Jeroen Dijsselbloem devrait quitter ses fonctions en janvier prochain. D’après le Financial Times toutefois, le luxembourgeois Pierre Gramegna fait figure de favori pour le moment. Le prochain président de l’Eurogroupe devrait être choisi le 4 décembre, les candidatures devant être ouvertes à la mi-novembre.
Politique
Fed

Le gouverneur de la Fed de New-York va bientôt démissionner

William Dudley, le président de l’antenne new-yorkaise de la Réserve fédérale, devrait annoncer prochainement sa démission, rapportait hier la chaîne américaine CNBC de sources au courant de ses plans. William Dudley dirige la Fed de New-York depuis 2009, et son mandat à la tête de l’institution arrive à son terme en janvier 2019. D’après CNBC, un comité a déjà été formé pour lui trouver un successeur, sa démission devant intervenir au cours du printemps ou de l’été prochain.
Fed
Chine

Le gouverneur de la PBOC met en garde face aux risques financiers

Le gouverneur de la banque centrale de Chine (PBOC), Zhou Xiaochuan, a mis en garde samedi contre les risques croissants dans le système financier chinois liés au crédit. Dans un article publié sur le site de la PBOC, le gouverneur met en garde face à des risques latents qu’il estime de plus en plus importants, y compris des risques «cachés, complexes, soudains, contagieux et dangereux», même si le système financier chinois dans son ensemble apparaît en bonne santé. Il appelle à de nouvelles réformes des marchés financiers pour limiter l’endettement, ainsi qu’à réduire les contrôles sur les mouvements de capitaux et sur les activités des sociétés financières étrangères.
Chine

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