Scor se renforce aux Etats-Unis sur un marché en chute libre
Le taux des cessions sur le marché américain de la réassurance vie est tombé de 60% à 26% en dix ans, entraînant la concentration des acteurs
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juin 2013
L’idée d’une scission de RBS refait surface
Un projet de rapport de la Commission parlementaire britannique concernant les standards bancaires et consulté par le quotidien évoque l’option d’une scission de Royal Bank of Scotland entre ses actifs sains destinés à une privatisation et une «bad bank» détenant les actifs toxiques. Le quotidien assure que le rapport n’émet pas une «recommandation ferme» en ce sens mais «reflète l’enthousiasme de certains des dix membres de la Commission». Le document souligne que la stratégie actuelle de RBS de fonctionne pas et ne sert pas convenablement l’économie. La Commission demande un plan d’action au gouvernement d’ici septembre.
ABN Amro réclame le droit à la croissance externe
La banque néerlandaise a fait appel devant un tribunal luxembourgeois d’une décision de la Commission européenne la privant du droit à toute opération majeure de croissance externe tant que l’Etat néerlandais n’aura pas cédé sa participation majoritaire à son capital. Bruxelles a imposé cette restriction en contrepartie de l’approbation du plan de sauvetage public d’ABN Amro.
Rapport d' activité 2012/2013 de d' AFG
Avec un encours de 8 944 milliards d’euros fin 2012 en progression de 984 milliards d’euros, l’année 2012 peut être considérée comme favorable pour les gestions européennes. L’association se félicite à ce titre que la France reste leader si l’on considère les marchés où la gestion financière des fonds d’investissement est réalisée. Pour autant, la marge et désormais étroite, avec une part de marché de 19,1% suivie par l’Allemagne et le Royaume-Uni, tous les deux avec 19 %. Un an auparavant, la France représentait 20,1 % de l’ensemble, l’Allemagne 19,2 % et le Royaume-Uni, 17,1 %...
Gibraltar tente d'attirer les hedge funds basés à Londres
Alors que le gouvernement britannique fait campagne contre l'évasion fiscale, Gibraltar vient de lancer une campagne d’information pour inciter les hedge funds basés à Londres à venir s'établir dans un territoire qui offre une fiscalité très favorable, rapporte The Guardian.L’impôt sur le revenu notamment pouvait être limité à 30.000 livres par an quel que soit par ailleurs le niveau des revenus alors que le taux marginal d’imposition s'élève à 45% au Royaume-Uni. Pour ce faire, un gérant de hedge fund doit obtenir le statut fiscal spécial de «haut responsable possédant des compétences particulières» Le premier ministre du Rocher, Fabian Picardo, estime que Gibraltar n’est pas un paradis fiscal et respecte toutes toutes les réglementations fiscales européennes. Le nombre de fonds domiciliés à Gibraltar est passé de 20 en 2006 à 150 actuellement, représentant un encours de 3 milliards de livres.
La surveillance des groupes systémiques s'étend au-delà des banques
Les autorités américaines ont annoncé le 3 juin avoir approuvé une liste préliminaire d'établissements financiers non bancaires désormais jugés «systémiques», dont l’assureur AIG, qui feront donc l’objet d’une surveillance accrue de la part de la Réserve Fédérale.Nouvelle étape dans la surveillance des acteurs financiers réclamée après la crise de 2008, cette décision augmentera le nombre - actuellement fixé à 19 - des établissements financiers d’une taille telle que leur faillite pourrait provoquer l’effondrement de l’ensemble du système financier («too big to fail») et qui risqueraient de devoir être sauvés de la faillite avec l’argent des contribuables. Ni les noms ni le nombre de ces établissements , dont la liste a été adoptée en séance à huis clos par le Conseil de surveillance de la stabilité financière (FSOC), n’ont été rendus publics. Les organismes désignés ont en effet un mois pour faire appel et la liste définitive sera adoptée d’ici trois mois. Elle sera ensuite revue chaque année.
L'Esma publie des recommandations sur les ventes à découvert et les CDS
En réponse à une requête de la Commission européenne, l’Autorité européenne des marchés financiers (AEMF ou Esma) a publié le 3 juin ses recommandations techniques relatives à l’impact de la réglementation sur les ventes à découvert et certains aspects de l’encadrement des CDS sur les marchés financiers européens.D’une façon générale, l’Esma considère que la réglementation, en vigueur depuis le 1er novembre 2012, a entraîné une légère baisse de la volatilité, une diminution des spreads et aucun impact significatif sur les volumes négociés. L’Autorité ne relève pas non plus d’impact marqué sur le marché des CDS sinon une légère diminution de la liquidité sur les indices de CDS. Parmi les recommandations déclinées par l’Esma figurent notamment des améliorations techniques à la méthode calcul des positions nettes sur les actions ainsi qu’une révision du calcul des positions nettes sur la dette souveraine, une clarification des formulations juridiques sur les transactions de CDS ainsi qu’une approche différente pour établir la liste des actions échappant à la réglementation. L’Esma suggère également d’introduire une nouvelle approche des interdictions temporaires en cas de chute significative du cours d’un titre.
La Suisse peut s'adapter à l'échange automatique
Le passage à l'échange automatique d’informations en matière fiscale est «un mouvement irréversible». La Suisse est libre de franchir ce pas et «il ne fait pas de doute» qu’elle aurait la capacité de s’adapter et de rebondir si elle décide de le faire, estime l’ambassadeur de France en Suisse, Lichel Duclos. En revanche, il paraît difficile de raisonner en termes de contreparties. «On ne peut pas choisir dans la globalisation ce qui nous plaît et ce qui ne nous plaît pas», estime Michel Duclos dans un entretien à l’ats. Cela est valable en matière d'échange d’informations, mais aussi dans les discussions en cours entre la Suisse et l’Union européenne sur la fiscalité des entreprises, a-t-il précisé. En poste à Berne depuis juillet dernier, Michel Duclos a par ailleurs souligné que la Suisse ne figure pas sur une «liste noire» des paradis fiscaux français. L’annonce faite cette semaine d’inscrire 17 pays, dont la Suisse, sur une «liste noire» de l’Agence française de développement (AFD) n’est qu’une «mesure technique» qui n’engage pas le gouvernement français, assure-t-il. «La seule liste officielle, c’est celle de Bercy», siège du ministère de l’Economie et des Finances, et «rien ne permet de dire que la Suisse sera mise en cause» lorsque cette liste, qui contient actuellement huit noms, sera actualisée.
Scor monte en Bourse après son acquisition aux Etats-Unis
L’action Scor a gagné 3,4% en milieu de matinée à la Bourse de Paris, à 23,03 euros, avant de redescendre légèrement à 22,82 euros, à midi. Le rachat des activités de réassurance vie de Generali aux Etats-Unis est apprécié par les marchés, l’opération permettant au groupe français de se hisser à la première place du marché américain. Depuis le début de l’année, le titre Scor progresse de 11,8% après un gain de 13% en 2012.
MMA cède sa réassurance au britannique Randall & Quilter
L’assureur mutualiste a vendu sa filiale La Réassurance Intercontinentale pour 200.00 euros au groupe britannique Randall & Quilter Investment Holdings, un prestataire de services et d’investissements spécialisé dans l’assurance non-vie. Détenue par MMA IARD, La Réassurance Intercontinentale était gérée en extinction depuis 2010 et affichait 4,1 millions d’euros de réserves fin 2012.
Fairfax reprend American Safety Insurance Holdings
Afin de développer ses activités d’assurance dans certaines lignes de spécialité, le groupe canadien a soumis une offre de 306 millions de dollars pour racheter American Safety Holdings. Les actionnaires recevront 29,25 dollars par action en numéraire, soit une prime de 22% sur le cours de clôture du 31 mai. La transaction amicale doit être finalisée au quatrième trimestre.
RBS émet un milliard de dette subordonnée
La banque britannique a émis hier un milliard de dollars de dette subordonnée à 10 ans à un taux de 6,1%, soit 400 points de base de plus que les rendements du Trésor américain de maturité similaire.
Ageas réduit son risque de crédit
BNP Paribas Fortis va rembourser en août prochain à Ageas Hybrid Financing (AHF), un véhicule financier détenu par Ageas, 750 millions de dollars de titres perpétuels à 8,25%. « Depuis la scission de Fortis, ce prêt représente une exposition relativement élevée au risque de crédit à l'égard de tiers », souligne Ageas. AHF pourra ainsi rembourser à son tour les titres en circulation à leur première « call date ».
Grosvenor lorgne les fonds de fonds de Credit Suisse
Le gestionnaire de fonds alternatifs soutenu par Hellman & Friedman négocie l’acquisition du « Customized Fund Investment Group » de Credit Suisse, selon Private Equity International. L’activité gère 28 milliards de dollars d’actifs.
Le secteur bancaire espagnol reste fragile
Dans un communiqué publié à l’issue d’une visite d’inspection, la Commission européenne estime que les efforts de l’Espagne pour redresser son secteur bancaire ont amélioré la liquidité et la solvabilité, même si la conjoncture économique le maintient sous pression. Les autorités européennes soulignent que certaines réformes restent à faire, dont celle des caisses d'épargne.
La France va créer un nouveau statut pour les sociétés financières
La France restreint la définition d’établissement de crédit selon les critères européens. Elle propose un statut de société de financement
Bercy ouvre la porte des PME aux assureurs
Le quotidien indique que le gouvernement s’apprête à publier un décret destiné à faciliter les prêts des assureurs aux entreprises non cotées. 90 milliards d’euros d’assurance vie pourraient ainsi être dirigés vers les PME, selon le quotidien, selon lequel il s’agit d’« une réforme qu’attendent nombre d’assureurs». Bercy préparerait en effet une modification du Code des assurance devant leur permettre «dans un proche avenir» de soutenir plus facilement les entreprises. Ce projet «part du constat qu’il n’y a pas en France de problème sur le montant de l'épargne, mais plutôt sur son allocation»,indique-t-on dans l’entourage de Pierre Moscovici.
Scor croit plus que jamais en sa bonne étoile américaine
Le français met la main sur la réassurance de Generali aux Etats-Unis pour un montant initial de 750 millions de dollars
Le modèle de VaR en péril
La volatilité récente constatée sur les marchés obligataires pourrait remettre en cause le modèle mathématique de valorisation du «Value at Risk», indique le journal qui précise, sans la citer, qu’une grande banque d’investissement internationale aurait déjà atteint sa limite de risque fixée par le modèle après l’annonce de la politique monétaire expansionniste mise en place par la Banque du Japon.
Fairfax reprend American Safety Insurance Holdings
Afin de développer ses activités d’assurance dans certaines lignes de spécialité, le groupe canadien a soumis une offre de 306 millions de dollars pour racheter American Safety Holdings. Les actionnaires recevront 29,25 dollars par action en numéraire, soit une prime de 22% sur le cours de clôture du 31 mai. La transaction amicale doit être finalisée au quatrième trimestre.
Le secteur bancaire espagnol reste fragile
Dans un communiqué publié à l’issue d’une visite d’inspection, la Commission européenne estime que les efforts de l’Espagne pour redresser son secteur bancaire ont amélioré la liquidité et la solvabilité, même si la conjoncture économique le maintient sous pression. Les autorités européennes soulignent que certaines réformes restent à faire, dont celle des caisses d’épargne.
L'AMF requiert une amende de 10 millions d'euros contre LVMH
Après plus de deux ans d’enquête, l’Autorité des marches financiers (AMF) a réuni vendredi sa commission des sanctions pour statuer sur les conditions d’entrée de LVMH au capital d’Hermès, dont il détient aujourd’hui 22,6% des titres. Le collège de l’AMF a requis contre LVMH une sanction de 10 millions d’euros, soit le maximum au moment des faits, rapporte Les Echos. Il estime que le numéro un mondial du luxe à commis de « graves manquements ». Selon lui, LVMH envisageait depuis 2008 une montée dans le capital d’Hermès. Et le groupe aurait dû prévenir le marché qu’il préparait une opération susceptible d’influencer le titre Hermès dès juin 2010, et non en octobre 2010 quand cela a été approuvé par le conseil d’administration du groupe de luxe.
La BCE favorable aux panels distincts pour l'Eonia et l'Euribor
Dans un communiqué, le Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE) a indiqué vendredi «accueillir favorablement la décision de l’Euribor-EBF d’introduire des panels distincts pour l’Eonia et l’Euribor en vue d’encourager les banques à rejoindre ou à réintégrer les panels de ces taux de référence en fonction de leur niveau d’activité et de leur connaissance des compartiments du marché.» La BCE encourage de fait les banques à rester dans ces panels, à les rejoindre ou à les réintégrer, afin de garantir un niveau de participation approprié pour que ces taux de référence reflètent correctement les évolutions du marché.
Loi bancaire: Bercy veut faire adopter trois amendements dès mardi
Le ministre de l’Economie, Pierre Moscovici, veut faire adopter trois amendements à la loi bancaire à l’Assemblée, mardi, rapporte L’Agefi qui cite une information du journal Le Monde. Le premier transpose en droit français le dispositif de plafonnement des bonus des banquiers, un deuxième amendement vise à accélérer la mise en oeuvre, en France, de l'échange automatique de données fiscales en créant donc une«obligation déclarative» à l'égard des banques françaises. Enfin, un troisième amendement imposerait aux grandes entreprises une transparence totale sur leurs activités pays par pays et le niveau d’impôts qu’elles y acquittent.Tout le CAC 40 sera concerné et, au-delà, de grandes entreprises non cotées en Bourse», ainsi que leurs filiales, croit savoir le quotidien.
Deutsche Bank lance son ETF sur les actions allemandes
La Deutsche Bank a comme prévu (Newsmanagers du 22 mai) lancé le 31 mai un ETF sur les actions allemandes couvert du risque euro/dollar, le db X-trackers MSCI Germany Hedged Equity Fund. La banque allemande a ainsi grillé la politesse à Wisdom Tree qui envisage de lancer une stratégie similaire encore en cours d’agrément.
L'assiette de la taxe européenne sur les transactions fait débat
Concernant l’assiette de la taxe européenne qui fait actuellement débat, trois points de fixation sont recensés, rapporte L’Agefi. D’abord le marché des pensions livrées que la Banque centrale européenne craint de voir assécher par une taxe. Or les repos restent un important pourvoyeur de liquidité sur le marché interbancaire. En outre, plusieurs pays du Sud, dont l’Espagne, le Portugal et l’Italie s’inquiètent d’une taxation des transactions sur les titres d’Etat qui rendrait le placement plus difficile. Par ailleurs, l’inclusion des dérivés reste un sujet. Il semble probable que certains contrats ne seraient pas immédiatement inclus dans le périmètre de la taxe dans un premier temps. Quant à l’idée française d’inclure le Forex, elle est considérée comme irréaliste par la Commission européenne qui assure disposer d’arguments juridiques imparables.
Les hedge funds américains menacent de quitter l’Europe
Un certain nombre de grands hedge funds américains ont renoncé à leurs projets de s’installer en Europe ou envisagent de quitter la région à quelques semaines de l’entrée en vigueur de la directive AIFM qui va sérieusement entraver la capacité des gestionnaires non européens à commercialiser leurs produits directement aux investisseurs, rapporte le Financial Times fund management. L’exode éventuel des sociétés de gestion américaines est un motif d’inquiétude important pour les fonds de pension européens. 10 % des hedge funds basés aux Etats-Unis ont actuellement un bureau en Europe, selon Preqin.
Les banques ont 120 jours pour se mettre en règle avec le fisc américain
Les banques suisses ont 120 jours pour régler la question des affaires fiscales avec les autorités fiscales américaines. Dans ce délai, toutes les banques concernées devront avoir livré les données exigées par le fisc américain et avoir négocié le montant de l’amende, selon la NZZ am Sonntag, citant des «sources sûres». Si le programme des Etats-Unis devait être publié plus tôt, ce délai débuterait immédiatement, et ce bien que l’on doive encore attendre le vote du Parlement sur la «Lex USA», la loi devant être votée au Parlement durant la session d'été, selon le journal dominical zurichois.
Wells Fargo se rebiffe
Le directeur général de la banque américaine s’en prend dans un entretien accordé au Financial Times à la volonté de la Réserve fédérale de contraindre les banques à afficher davantage de dette à long terme afin de prévenir l’effondrement d’un établissement «too big to fail». Le dirigeant souligne que Wells Fargo bénéficie du financement par les dépôts et a plus à voir avec des grandes banques régionales qu’avec Citigroup ou JPMorgan.
Co-op Bank pourrait essorer ses créanciers juniors
Le groupe coopératif britannique Co-op, confronté à la sous-capitalisation de sa filiale bancaire, envisage d’imposer une décote partielle ou totale à ses créanciers juniors, rapporte le Financial Times. Conseillé par UBS et Allen & Overy, il planche aussi sur une conversion de dette en actions. Co-op Bank affiche une dette subordonnée de 1,3 milliard de livres pour un besoin de recapitalisation estimé entre 800 million et 1,8 milliard.