L'impôt sur l'EBE passe mal auprès du secteur financier
Il coûterait au moins 200 millions d'euros aux assureurs, qui mettent en avant son inadaptation, et plusieurs centaines de millions aux banques
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septembre 2013
L'impôt sur l'EBE fait bondir la finance
Ce nouveau prélèvement coûterait au moins 200 millions d’euros aux assureurs, qui mettent en avant l’inadaptation de la mesure aux spécificités du secteur et sa grande volatilité. La Fédération bancaire française évoque un coût de plusieurs centaines de millions pour les banques.
Les assureurs européens ont fortement réduit leur levier d'endettement
Aviva fait figure d'exception dans le secteur avec un levier qui est passé de 23% en 2007 à 35% en 2012, et une forte exposition à la dette subordonnée
Doubl'ô: une Caisse d'Epargne voit sa sanction alourdie
La Caisse d’Epargne Loire-Drôme-Ardèche (Celda) a été condamnée hier par la cour d’appel de Lyon à 100.000 euros d’amende pour «publicité mensongère» dans le cadre de l’affaire Doubl'ô. Ces fonds commercialisés entre 2001 et 2002 laissaient espérer à l’investisseur un doublement du capital «en toute sérénité», mais les épargnants ont tout juste pu récupérer leur mise diminuée de frais de gestion à la clôture des fonds, en raison de l'éclatement de la bulle internet. La cour d’appel a donc alourdi la sanction infligée à la banque. En première instance, le tribunal correctionnel de Saint-Etienne avait condamné la Caisse d’Epargne à 40.000 euros d’amende. Parallèlement à la procédure visant la Celda, différentes Caisses d’Epargne font l’objet d’une série d’assignations au civil et d’une procédure pour sanction auprès de l’Autorité des marchés financiers, instruite en appel par le Conseil d’Etat.
Séverin Cabannes reste à la Société Générale
Séverin Cabannes, directeur général délégué de SocGen, n’a pas l’intention de quitter ses fonctions pour briguer la présidence de la Banque Postale, ont indiqué des sources bien informées à L’Agefi. Le dirigeant a par ailleurs évoqué une «rumeur totalement infondée» dans un mail envoyé à Reuters. L’Opinion indiquait hier que Séverin Cabannes était pressenti pour succéder à Philippe Wahl. Ce dernier a reçu le feu vert du Parlement pour diriger La Poste.
Les encours douteux des banques espagnoles grimpent encore
Le taux de créances douteuses des banques espagnoles a atteint un nouveau record à 12% de l’encours en juillet, selon le rapport mensuel de la Banque d’Espagne. Cette proportion atteignait 11,6% fin juin. Analystes et économistes estiment que les encours douteux vont continuer à progresser cette année dans le pays.
Les crues constituent la menace numéro un pour les villes
Swiss Re a réalisé une étude comparative des risques de catastrophes naturelles auxquels sont exposés 1,7 milliard de citadins dans 616 grands centres urbains à travers le monde. Selon le rapport, les crues menacent plus de personnes que toute autre catastrophe naturelle. Les villes asiatiques sont les plusconcernées en termes de nombre de personnes exposées. «L'étude révèle que l’impact sur les pays comptant un seul ou un petit nombre de centres urbains pourrait s’avérer désastreux», ajoute Swiss Re.
Axa et l'Insead lancent une chaire commune
Le Fonds Axa pour la recherche et l’Insead lanceront prochainement une chaire «Financial Market Risk». L’objectif est de consolider en France un pôle de recherche international visant une meilleure compréhension des liens entre la construction et la propagation de l’information et l’efficience des marchés financiers. Cette chaire Axa sera dotée de 2 millions d’euros de capital.
Axa et l'Insead lancent une chaire commune
Le Fonds Axa pour la recherche et l’Insead lanceront prochainement une chaire «Financial Market Risk». L’objectif est de consolider en France un pôle de recherche international visant une meilleure compréhension des liens entre la construction et la propagation de l’information et l’efficience des marchés financiers. Cette chaire Axa sera dotée de 2 millions d’euros de capital.
Les crues constituent la menace numéro un pour les villes, selon Swiss Re
Swiss Re a réalisé une étude comparative des risques de catastrophes naturelles auxquels sont exposés 1,7 milliard de citadins dans 616 grands centres urbains à travers le monde. Selon le rapport, les crues menacent plus de personnes que toute autre catastrophe naturelle. Les villes asiatiques sont les plus à risque en termes de nombre de personnes exposées. «L'étude révèle que l’impact sur les pays comptant un seul ou un petit nombre de centres urbains pourrait s’avérer désastreux», ajoute Swiss Re.
Séverin Cabannes reste à la Société Générale
Séverin Cabannes, directeur général délégué de la Société Générale, n’a pas l’intention de quitter ses fonctions pour briguer la présidence de la Banque Postale, ont indiqué des sources bien informées à L’Agefi. Le dirigeant a par ailleurs qualifié de «rumeur totalement infondée» dans un mail envoyé à Reuters. Le journal L’Opinion indiquait ce matin que Séverin Cabannes était pressenti pour prendre les rênes de la filiale bancaire de La Poste et succéder à Philippe Wahl. Celui-ci a d’ailleurs reçu aujourd’hui le feu vert du Parlement pour sa nomination en tant que PDG de l’opérateur postal.
Doubl'ô: une Caisse d'Epargne voit sa sanction alourdie
La Caisse d’Epargne Loire-Drôme-Ardèche (Celda) a été condamnée mercredi par la Cour d’appel de Lyon à 100.000 euros d’amende pour «publicité mensongère» dans le cadre de l’affaire Doubl'ô. Ces fonds commercialisés entre 2001 et 2002 laissaient espérer à l’investisseur un doublement du capital «en toute sérénité», mais les épargnants ont tout juste pu récupérer leur mise diminuée de frais de gestion à la clôture des fonds, en raison de l'éclatement de la bulle internet. La Cour d’appel a donc alourdi la sanction infligée à la banque. En première instance, le tribunal correctionnel de Saint-Etienne avait condamné la Caisse d’Epargne à 40.000 euros d’amende.
La SEC met vingt-deux courtiers à l'amende
L’Agefi rapporte que vingt-deux entreprises d’investissement verseront une amende collective de plus de 14 millions de dollars dans le cadre d’une affaire de ventes à découvert illicites, a indiqué la SEC, le régulateur américain. Ce dernier a reproché à 23 entreprises d’investissement d’avoir enfreint la règle interdisant de vendre à découvert une action dans les cinq jours précédant une introduction en Bourse pour la racheter lors de l’IPO proprement dite.
JP Morgan consacre 1 milliard de plus à ses contrôles internes
Dans un mémo interne qui a «fuité», le PDG de JP Morgan indique que la banque a augmenté cette année les sommes consacrées à ses efforts de contrôle des procédures de 1 milliard de dollars, rapporte Les Echos. «Nous avons dégagé de nouvelles priorités, déployé de nouvelles ressources et réaffecté du temps de management à cet effet», a indiqué Jamie Dimon à ses troupes.Par ailleurs, dans l’affaire de la «baleine de Londres», qui avait occasionné de lourdes pertes à la banque, le Français Bruno Iksil a obtenu l’immunité des autorités américaines en échange de sa coopération. En revanche, le Français Julien Grout, un de ses subordonnés, et l’Espagnol Javier Martin-Artajo, son supérieur, ont été inculpés hier par un grand jury. Parmi les cinq chefs d’accusation figurent fraude boursière et falsification comptable.
La chasse à la baleine n’est pas finie pour JPMorgan
JPMorgan Chase se prépare à payer au moins 800 millions de dollars d’amendes liées à l’affaire de la «baleine de Londres», mais cela ne soldera pas pour autant tous les problèmes de la banque avec les régulateurs et le Parquet, souligne The Wall Street Journal.Ainsi, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) mène une enquête pour déterminer si la plus grande banque américaine a manipulé un indice de marché sur les obligations d’entreprise, d’après les proches du dossier. Pendant ce temps le FBI et le parquet de Manhattan continuent de rassembler des preuves qui pourraient aboutir à des poursuites au pénal contre JPMorgan dans l’affaire de la «baleine de Londres».JPMorgan a manifesté son intention de solder toutes les enquêtes en cours, mais les négociations à ce sujet avec la CFTC ont achoppé parce que la banque ne veut pas reconnaître la manipulation. Par ailleurs, dans son édition de ce jour, le quotidien Les Echos indique que dans un mémo interne qui a «fuité», le PDG de JP Morgan précise que la banque a augmenté cette année les sommes consacrées à ses efforts de contrôle des procédures de 1 milliard de dollars. «Nous avons dégagé de nouvelles priorités, déployé de nouvelles ressources et réaffecté du temps de management à cet effet», a déclaré Jamie Dimon à ses troupes.Dans l’affaire de la «baleine de Londres», qui avait occasionné de lourdes pertes à la banque, le Français Bruno Iksil a obtenu l’immunité des autorités américaines en échange de sa coopération. En revanche, le Français Julien Grout, un de ses subordonnés, et l’Espagnol Javier Martin-Artajo, son supérieur, ont été inculpés hier par un grand jury. Parmi les cinq chefs d’accusation figurent fraude boursière et falsification comptable.
Bruxelles lance une réforme a minima du Libor
Le commissaire en charge des services financiers, Michel Barnier, devrait présenter ce mercredi une législation qui institue de nouvelles règles pour les modalités de fixation du Libor, de l’Euribor et des indices ayant trait aux matières premières, rapporte Les Echos. Initialement, le projet prévoyait de transférer à l’Autorité européenne des marchés financiers (AEMF/Esma) la supervision de ces indices. Mais devant les réticences de la City, la supervision de ces indices devrait finalement être assurée par un collège de superviseurs nationaux concernés par ces taux de marché et l’Esma aura seulement un rôle en cas de conflit entre eux.
Les sociétés de gestion britanniques pénalisées par les règles sur les paiements aux courtiers
En début d’année, la Financial Conduct Authority a prévenu les sociétés de gestion qu’elle ne tolérerait pas qu’elles utilisent les commissions versées par les clients pour payer les courtiers afin que ces derniers leur organisent des rendez-vous avec leurs entreprises clientes, rapporte le Financial Times fund management. Le résultat est que les maisons britanniques craignent que cela ne les pénalise par rapport aux sociétés de gestion étrangères qui peuvent encore payer des réunions avec les dirigeants d’entreprises, notamment dans les pays émergents où l’accès aux sociétés est difficile.
La Suisse signe de nouveaux accords sur l'échange de renseignements fiscaux
Dans la ligne de la nouvelle politique suisse en matière d’assistance administrative, la Suisse a signé à Londres deux accords sur l'échange de renseignements en matière fiscale, l’un avec l'île anglo-normande de Guernesey le 11 septembre, l’autre avec celle de Jersey le 16, selon un communiqué publié par le Département fédéral des finances. Berne mène actuellement des négociations avec d’autres juridictions intéressées.Le Conseil fédéral avait décidé le 4 avril 2012 de reprendre la norme internationale en matière d’assistance administrative non seulement dans les conventions contre les doubles impositions (CDI), mais aussi dans les accords sur l'échange de renseignements en matière fiscale (TIEA), rappelle l’administration des finances.
Scope publie sa première méthodologie de notation des banques
Scope Ratings, qui vient de démarrer une activité de notation financière à Londres, a publié le 17 septembre sa première méthodologie de notation des banques. Selon cette méthodologie, les notations doivent être plus lisibles, plus prospectives et plus transparentes afin de mieux correspondre aux réalités du monde bancaire de l’après-crise.Dans un premier temps, Scope notera les banques européennes, mais sa méthodologie, applicable à tous les établissements dans le monde, permettra d’effectuer des comparaisons pertinentes basées sur des notations homogènes. La méthodologie, dont la pierre angulaire est l‘Issuer Credit-Strength Rating (ICRS ou Notation de Solidité Financière Intrinsèque), intègre un mix qualitatif et quantitatif. Scope définit cette notation comme «un avis sur la capacité de la banque à remplir ses engagements contractuels financiers en temps et en heure tout en assurant sa continuité d’exploitation». Les notations des titres de dette seront basées à la fois sur la solidité financière de l’émetteur (l’ICSR) et la nature des titres.L’importance du nouveau cadre réglementaire de résolution et de redressement des banques est au cœur de la méthodologie de Scope. D’après l’agence, la mise en œuvre disciplinée et en temps voulu de ces mesures par les régulateurs devrait accroître progressivement la stabilité et le caractère prévisible des notations des banques. En particulier, le recours aux mécanismes de renflouement interne (bail-in) dans des situations de crise devrait diminuer les probabilités d’insolvabilité et accroître la stabilité du secteur bancaire. Selon Sam Theodore, l’auteur de cette méthodologie, l’analyse et des notations de Scope s’appuieront tout particulièrement sur l’évaluation de la façon dont les banques ajustent leurs stratégies et leurs activités à un environnement réglementaire plus sévère et à une surveillance renforcée.En outre, la probabilité d’un soutien des banques en difficulté par les pouvoirs publics a diminué, estime Scope. En conséquence, il est peu probable que Scope utilise ce facteur comme source de renforcement de ses notations, en particulier celles des banques en bonne santé financière. De manière générale, le relèvement des notes à la suite d’un soutien externe devrait être l’exception et non pas la règle dans des systèmes bancaires soumis à des réglementations transparentes. Des exceptions pourront être faites dans le cas de banques de grande taille présentant une détérioration de leurs fondamentaux de crédit, et pour lesquelles les signes de soutien potentiel sont tangibles. Ce pourrait être le cas, par exemple, de banques qui jouent un rôle clairement défini dans la politique de financement public.Au cours des prochains mois, Scope prévoit de publier des méthodologies de notation distinctes pour les instruments de fonds propres et les obligations sécurisées. Dans un souci de dialogue constant avec les investisseurs, les émetteurs et les autres parties prenantes, Scope invite les acteurs du marché à formuler des commentaires sur sa nouvelle méthodologie de notation des banques d’ici fin octobre 2013.
Les encours douteux des banques espagnoles grimpent encore
Le taux de créances douteuses des banques espagnoles a atteint un nouveau record à 12% de l’encours en juillet, selon le rapport mensuel de la Banque d’Espagne. Cette proportion atteignait 11,6% fin juin. Analystes et économistes estiment que les encours douteux vont continuer à progresser cette année dans le pays.
Séverin Cabannes est pressenti à la tête de la Banque Postale
Séverin Cabannes, directeur général délégué de la Société Générale, pourrait remplacer Philippe Wahl à la tête de la Banque postale, rapporte mercredi L’Opinion sans citer de sources. Selon le quotidien, Nicolas Théry, directeur général adjoint de la fédération Centre Est Europe du Crédit Mutuel, et Ines Mercereau, ancienne PDG de la banque en ligne Boursorama, ne seraient plus en lice pour le poste. Le gouvernement prévoit de nommer Philippe Wahl à la présidence de La Poste pour succéder à Jean-Paul Bailly qui a récemment décidé de ne pas aller au terme de son mandat.
Mediobanca plie sous le poids des dépréciations
La banque italienne a enregistré au titre de son exercice annuel clos au 30 juin une perte de 180 millions d’euros tenant compte de dépréciations de 404 millions. Les provisions pour créances douteuses ont progressé de 8% à 507 millions. Mediobanca ne versera pas de dividende, respectant ainsi le vœu de la Banque d’Italie pour les établissements financiers déficitaires.
UBS ne réussit pas à céder une activité au Canada
Le quotidien américain cite des sources selon lesquelles UBS n’a pas réussi à céder son activité de gestion de fortune au Canada l’année dernière. UBS, qui opère une activité de niche dans le pays, peine face aux grands réseaux domestiques. La semaine dernière, Richardson GMP, une société de gestion indépendante, a conclu le rachat de l’activité de gestion privée de Macquarie au Canada.
Cofinoga redresse la barre pendant que ses actionnaires se déchirent
BNP Paribas et les Galeries Lafayette n'ont pas encore trouvé d'accord sur le prix de la filiale, qui est revenue dans le vert au premier semestre
Cofinoga divise encore ses actionnaires
Un an après la décision des Galeries Lafayette d’exercer leur option de vente de leur part de 50% à BNP Paribas, un accord se fait toujours attendre et bute sur des questions de prix. Cofinoga, en lourde perte ces deux dernières années, est revenu dans le vert au premier semestre 2013.
BNP Paribas, La Banque Postale et la Société Générale concurrencent Paypal
Les trois banques lancent Paylib, un portefeuille électronique commun pour capter davantage les flux de paiement du e-commrce
Les banques redéploient leurs réseaux dans les pays émergents
Si le potentiel demeure, la croissance des réseaux souffre de la crise économique. Les stratégies de développement s'affinent
Mediobanca plie sous le poids des dépréciations
La banque italienne a enregistré au titre de son exercice annuel clos au 30 juin une perte de 180 millions d’euros tenant compte de dépréciations de 404 millions. Les provisions pour créances douteuses ont progressé de 8% à 507 millions. Mediobanca ne versera pas de dividende, respectant ainsi le vœu de la Banque d’Italie pour les établissements financiers déficitaires. La banque milanaise a annoncé cet été un recentrage de ses activités et l’abandon de ses participations «industrielles».
L'Af2i juge le projet de règlement sur les fonds monétaires "inutilement contraignant"
L’Af2i ne croit pas au bien-fondé du projet de règlement sur les fonds monétaires adopté par la Commission européenne le 4 septembre, qui sera soumis aux Parlement et Conseil européens, selon un communiqué publié le 16 septembre.Ce projet, dont l’objectif théorique est de «sécuriser» les fonds monétaires européens, va créer une batterie de dispositions qui, appliquées en l'état, «auraient pour effet paradoxal de déstabiliser l’univers de la gestion d’actifs, de réduire la sécurité financière offerte par ces fonds, d’accroître les risques systémiques interbancaires et de créer des comportements pro-cycliques avec comme conséquence inévitable une défiance des investisseurs», estime l’association professionnelle. L’Af2i réitère que les fonds monétaires à valeur liquidative variable commercialisés en France font l’objet d’un amalgame impropre avec les fonds monétaires anglo-saxons à valeur liquidative constante.Ils ont été par ailleurs assimilés à tort à des éléments du «système bancaire parallèle». Investir dans des titres financiers, quel qu’en soit l'émetteur, ne peut être qualifié d’opération de crédit déguisée. La réglementation de la gestion monétaire a été, après une large concertation avec les acteurs, renforcée à partir de 2010, soit il y a à peine trois ans, par le CESR (devenu l’ESMA).Ce dispositif a été approuvé par les investisseurs. La nouvelle réforme présentée dans un contexte électoral ne paraît donc pas du tout nécessaire. Il ne faut pas sous-estimer l’exaspération des acteurs du marché face à des réglementations dont l’instabilité porte atteinte au crédit des autorités.Contrairement à ce qu'écrit la Commission européenne, «les fonds monétaires et de trésorerie ne servent pas qu'à régler la paie du personnel! Les investisseurs sélectionnent depuis plus de trente ans les fonds monétaires et de trésorerie, en particulier ceux à valeur liquidative variable. L’industrie a proposé ainsi des stratégies et une gestion du risque variables, selon les conditions de marché, avec des instruments financiers différents selon l’horizon de placement», écrit l’Af2i. De ce fait, l’interdiction (figurant dans la version française du projet) d’utiliser le mot «trésorerie» dans la dénomination d’un UCITS ou d’un FIA, à moins qu’ils soient soumis à toutes les règles proposées par le projet, est «totalement inappropriée», estime l’association. Elle ne peut qu’avoir pour effet de déstabiliser le marché du financement et du placement à court terme et être préjudiciable à tous, sans avantage compensateur. Des dispositions contestées par l’Af2i : - les règles de dispersion des risques trop contraignantes réduiraient potentiellement en France le nombre d'émetteurs de qualité éligibles et leurs possibilités de recevoir des capitaux à court terme et obliger à recourir à des émetteurs de qualité pouvant faire débat ou d’origine extra-communautaire ;- l’organisation obligatoire d’un processus interne de sélection-notation, complexe et forcément coûteux, ferait disparaître bon nombre des gérants et de fonds monétaires, les gérants ayant déjà serré leurs coûts et réduit leurs frais de gestion pour maintenir un niveau de rémunération au moins en adéquation avec la politique monétaire agressive de la BCE; la concurrence et les possibilités pour les investisseurs de répartir leurs avoirs entre plusieurs gérants en seraient réduits.- des critères d'éligibilité et le mode de détermination de la qualité minimale de crédit des papiers, uniformisés et d’une plus grande rigidité qu’auparavant, déclencheraient des comportements pro-cycliques des acteurs, alors qu’un des rares objectifs à viser était une moindre pression à la vente en cas de dégradation de la qualité de crédit d’un émetteur, fusse-t-il un Etat souverain; Il vaudrait mieux élargir le spectre des qualités de signature sous la responsabilité des gérants et accroitre les contraintes d’information. En effet, les fonds VNAV n’ont pas la contrainte absolue de stabilité de valeur liquidative, qui oblige à relever la qualité de crédit et à réduire au maximum la maturité des papiers. Les fonds CNAV doivent soutenir un modèle complètement rigide et fragile.- si tout recours à un système externe de notation devait être interdit, les investisseurs perdraient au change en ne pouvant plus, par des méthodes de transparisation et d’agrégation des risques des fonds, portefeuilles directs ou sous mandat, consolider le risque de crédit de leur portefeuille global; cette mesure est excessive. - l’impossibilité de faire noter un fonds ferait perdre aux investisseurs, qui privilégiaient les fonds notés, un élément important pour eux de sécurité financière du fait de la disparition du «monitoring» permanent des portefeuilles associé à la notation;- l’impossibilité d’inclure des fonds monétaires dans la poche de liquidité et l’interdiction pour l'établissement promoteur de souscrire, de manière très temporaire, pour faciliter des rachats de montants importants et pour éviter des cessions inutiles de titres dégraderaient la gestion de la liquidité des fonds; - la suppression pour les fonds VNAV de la tolérance de valorisation linéaire des papiers à échéance inférieure à 91 jours, n’apporterait aucun confort particulier et soumettrait les valeurs liquidatives à des variations de marché inutiles, tout en augmentant de manière significative le coût de leur valorisation.
L’AMF met en garde contre l’envoi de courriels frauduleux en son nom
L’Autorité des marchés financiers (AMF) attire l’attention des sociétés sur des pirates informatiques qui envoient des e-mails concernant une offre publique d’achat (OPA) factice en utilisant à la fois abusivement le nom du président de la société et celui de l’AMF. Des sociétés ont signalé à l’AMF ces tentatives d’escroquerie qui ont pour objectif de détourner des fonds en usurpant l’identité du régulateur.