La France et l’Italie détiennent les stocks les plus importants de titres.

L’analyse de... Alain Tourdjman, directeur études, veille & prospectives de BPCE

SURVIE Une légère hausse des défaillances d’entreprises de 0,3 % sur un an a été relevée en France par Euler Hermès au premier trimestre de l’année. L’assureur-crédit confirme que les défaillances ne reculent plus, s’agissant du troisième trimestre de hausse consécutif. La contraction des marges des entreprises et un manque de débouchés expliquent la situation. Pour l’ensemble de l’année, Euler Hermès table sur une hausse de 2 %. Par ailleurs, l’Insee indique que « trois ans après leur création, 75 % des entreprises créées au premier semestre 2014, hors régime de l’autoentrepreneur, sont encore actives », soit 3 points de plus que pour la génération 2010. L’Insee constate que la pérennité des entreprises croît avec les moyens financiers engagés au démarrage et qu’elle augmente avec l’expérience du créateur. Le statut juridique est aussi un facteur prépondérant de viabilité : 83 % des sociétés sont toujours actives trois ans après leur création contre 63 % des entreprises individuelles classiques.

FLAMBÉE Pour la première fois depuis le début de l’année, le prix du baril de Brent a franchi les 75 dollars le 25 avril, enregistrant une progression de 40 % depuis janvier. Le brut léger américain, le WTI, se traitait à plus de 66 dollars (une hausse de 35 % depuis janvier). Les événements se conjuguent pour entraîner à la hausse les cours du pétrole. Tout d’abord, Washington a annoncé son intention de mettre fin aux dérogations accordées à des pays comme la Chine ou l’Inde d’importer du pétrole iranien, dans le cadre de l’embargo américain sur le commerce avec l’Iran. Est venu s’ajouter la décision de la Pologne et de l’Allemagne de suspendre leurs importations de pétrole en provenance de Russie via l’oléoduc Droujba. Les deux pays déplorent la dégradation de la qualité du brut vendu par Moscou. L’oléoduc a une capacité de 1 million de barils/jour, soit 1 % environ de la demande mondiale. Pour plusieurs spécialistes de l’offre sur le marché pétrolier, l’Arabie saoudite et ses alliés ont les moyens de compenser les pertes de pétrole iranien. Les économistes ont sorti leurs calculettes pour prévoir l’évolution des cours dans les prochains mois. Les analystes de Capital Economics tablent sur un prix moyen du Brent en hausse, compris entre 50 et 60 dollars le baril d’ici à la fin de l’année. Des prévisions mais aussi des simulations. Sur la base d’un cours du Brent qui flamberait à 100 dollars et du WTI à 89 dollars à la fin 2019, les analystes d’Oxford Economics évaluent l’amputation en niveau du PIB mondial à 0,6 point de pourcentage fin 2020 (la croissance du PIB mondial ramenée à 2,5 %) et une bouffée d’inflation de 0,7 point, soit une inflation moyenne de 4 %. Les économies les plus fragilisées se trouveraient dans les émergents : les Philippines, l’Argentine, la Turquie et l’Indonésie.

Le nombre de nouvelles ManCo installées au Luxembourg en 2018. Ce segment des sociétés qui y distribuent leurs fonds Ucits ou AIFM (429 en tout pour 3.398 milliards d’euros) en déléguant la gestion à une équipe londonienne ou parisienne a encore connu une progression significative. Le baromètre de PwC constate surtout une hausse de 12 % des effectifs dans les ManCo Ucits (4.874 salariés, auxquels s’ajoutent 831 salariés de gestionnaires AIFM) du fait d’une circulaire du régulateur qui requiert de nouvelles exigences en matière de substance, d’organisation et de gouvernance pour éviter les simples « boîtes aux lettres » avec le Brexit. Une étude de la Cass Business School estime que « la City ne déménagera pas » notamment du fait de ces possibilités de délégation.

C’est le taux des mesures d’accompagnement à défalquer des loyers faciaux affichés dans l’immobilier de bureaux en Ile-de-France pour se faire une idée plus précise des loyers réellement appliqués. Calculé par Immostat, il porte sur les transactions locatives d’au moins 1.000 m2. Le taux d’accompagnement a bondi au début de la décennie de plusieurs points pour franchir le seuil de 20 % fin 2013. Il est monté à 22 % en 2016 pour redescendre vers 20 %, ce qui demeure

RESSOURCE Dans une récente étude, l’Institut IFO propose la création d’un « Fonds citoyen allemand » susceptible d’améliorer la capitalisation et la gestion des retraites, afin de faire face au vieillissement de la population problématique dans un régime par répartition outre-Rhin. Géré par la banque centrale, ce fonds de pension souverain pourrait pallier l’insuffisance des retraites chez les personnes à bas revenus : « L’excellente solvabilité de l’Allemagne lui permet de contracter des crédits à un taux avantageux et de bénéficier d’un différentiel de rendement substantiel en cas de réinvestissement. » Un placement annuel de 0,5 % du PIB par l’Etat fédéral, financé par une plus lente réduction de la dette publique, permettrait, au bout de 50 ans

La réglementation pousse les banques à les préférer à l’achat de papiers en direct.

Paolo Zanghieri, senior economist, Generali Investments

Chaque jeudi, L’Agefi livre ses indicateurs clés de crédit pour suivre l'évolution des marchés.

A la suite d’un problème technique, nous ne sommes pas en mesure de publier la revue de presse du jeudi 2 mai. Toutes nos excuses à nos lecteurs.

La société de gestion multi-boutique britannique BennBridge et le groupe financier londonien Smith & Williamson - également présent dans la gestion d’actifs - ont établi une nouvelle boutique baptisée BambuBlack Asset Management dans le cadre d’un partenariat stratégique. Ce gestionnaire, qui est le troisième lancé par BennBridge, se concentrera sur la gestion de fonds investis sur les marchés asiatiques. Smith & Williamson a délégué la gestion de ses fonds Oriental Growth et Far Eastern Income & Growth à BennBridge. Concernant le capital de BambuBlack, il sera réparti entre les deux sociétés ainsi que Jane Andrews, la gérante principale des deux fonds. La firme procédera au recrutementd’analystes. Jane Andrews continuera de donner ses vues sur les marchés et sociétés asiatiques à ses pairs deSmith & Williamson. Smith & Williamson Fund Administration Ltd demeurera le gestionnaire et l’administrateur des fonds autorisépar la FCA. Pour David Cobb, co-directeur exécutif et responsable de la gestion chez Smith & Williamson, ce partenariat peut ouvrir de nouvelles perspectives pour les deux sociétés. «Nous sommes impatients de travailler avec Jane et BennBridge sur le développement de cette nouvelle offre durant les prochaines années, particulièrement au vu de l’infrastructure de distribution de Bennelong (la maison-mère de BennBridge) en Asie Pacifique et de la fourniture de services d’administration et de personne morale agréée pour de nouveaux véhicules de fonds.» Bennelong Funds Management est un gestionnaire multi-boutiqueaustralien qui gère près de 5,8 milliards de livres d’actifs.

Philippe Cormon a rejoint les équipes de Trusteam Finance en tant que directeur du développement, rapporte ce 30 avril le site H24 Finance. Il sera responsable du marketing de la communication et de la commercialisation des expertises de la société de gestion en France et à l’International. Il s’adressera une clientèlede distributeurs (banques, assurances, sociétés de gestion, conseillers indépendants) et d’institutionnels (assurances, mutuelles, caisses de retraites). Philippe Cormon a travaillé pendant plus de 16 ans au sein d’Edmond de Rothschild Asset Management, où il notammentoccupé les postes de directeur de la distribution tiers Europe et directeur de la distribution tiers et institutionnels France, Monaco et Benelux. Auparavant, il a travaille chez Generali Patrimoine, Deutsche Bank France et Robeco France. Créée en 2000,Trusteam Finance est une société de gestion indépendante qui a fait de la satisfaction client le «moteur de sa performance financière». La société gérait 1,1 milliard d’euros d’actifs au 28 septembre 2018.

Mirabaud Asset Management a annoncé mardi 30 avrilsa collaboration avec Coninco Explorers in Finance, spécialiste suisse des solutions d’investissement durable. L’objectif de ce partenariat est le lancement d’un fonds dédié aux petites capitalisations en Suisse dont le but sera de perfectionner l’aspect ESG des entreprises en portefeuille. Coninco estun conseiller financier qui promeut les valeurs ESG depuis dix ans. L’entreprisesera en charge de l’engagement auprès des entreprises présentes en portefeuille afin d’améliorer leur «profil ESG». «Nous sommes convaincus que les marchés financiers, ainsi que le secteur de la gestion d’actifs, ont la capacité de promouvoir des pratiques durables auprès des entreprises et de répondre aux préoccupations sociales et environnementales à l’échelle mondiale»,explique Bertrand Bricheux, responsable mondial des ventes et du marketing chez Mirabaud AM.

La société d’investissement KKR a présenté ce mardi 30 avril des résultats financiers fort positifs pour le premier trimestre 2019. Porté par un secteur en pleine croissance, les encours sous gestion ont progressé de 13% pour atteindre 200 milliards de dollars. Les fonds de private equity demeurent les produits phares de la société, avec 72 milliards de dollars d’encours sous gestion. Viennent ensuite les stratégies de crédit (67 milliards de dollars), les hedge funds (24 milliards), et les actifs réels (23 milliards), les fonds de catégorie «autres marchés privés» fermant la marche avec 14 milliards de dollars. La rentabilité moyenne des fonds de private equity atteint désormais 10%, contre 7% pour des fonds crédits alternatifs et 4% pour le fonds de crédit leveragé. Les fonds d’actifs réels présentent également de solides performances : 8% pour les fonds d’immobilier et d'énergie, 11% pour le fonds d’infrastructure. La firme américaine a su convertir ses bons résultats en résultat, avec des frais de gestion atteignant 1,1 milliard de dollar ce trimestre (+17% sur un an glissant). La valeur comptable des actions s'élève désormais à 16,99 dollars (+16,7% en 3 mois).

Voisin, la filiale d'Atland dédiée à la gestion de SCPI et OPPCI, a collecté 123,5 millions d'euros bruts au premier trimestre.

EFG International on30 April announced that it has completed its acquisition of 51% of capital in Shaw and Partners, an Australian financial services provider. The operation, announced at the time of the release of its 2018 results, and valued at CHF44m, will be paid through the issue of 2.1 million shares in EFG, and in cash. The payment will come in instalments until June 2021. According to the wealth management firm, this will have a marginal impact on its owners’ equity ratio. Shaw and Partners has a network of 150 financial advisers at six offices in Australia. The business has CHF11.5bn in assets under management. The results of the Australian firm will now be integrated into those of EFG International, the group says in a statement.

EFG International a annoncé mardi 30 avril la finalisation du rachat de 51 % du capital de Shaw and Partners, prestataire australien de services financiers. L’opération, annoncée à l’occasion de ses résultats 2018et évaluée à 44 millions de francs suisses, sera payable via l'émission de 2,1 millions d’actions EFG nouvellement émises ainsi qu’en espèces. Le paiement sera échelonné jusqu’en juin 2021. Selon le gestionnaire de fortune, il aura un impact marginal sur sonratio de fonds propres. Shaw and Partners, dispose d’un réseau de 150 conseillers financiers répartis dans six bureaux en Australie. L’entreprisegère 11,5 milliards de francs suisses. Les résultats de la société australienne seront désormais consolidés au sein d’EFG International, a précisé le groupe dans un communiqué.

Eryk Lee, le directeur financier d’AAM Advisory, a été promu directeur général de la société singapourienne détenue par le groupe anglais Quilter. AAM Advisory conseille environ 5.000 clients pour des encours sous supervision d’environ un milliard de dollars singapourien sous conseil (650 millions d’euros). Eryk Lee possède un parcours professionnel tourné vers l’audit et le reporting financier. Avant d’intégrer AAM Advisory, il fut notamment directeur régional du reporting financier, du risque et du contrôle pour l’Asie-Pacifique chez Royal Bank of Scotland.

Unigestion has appointedAndre Meyer as part of its commercial development team. Meyer will be based in Zurich, and will focus on the German-speaking Swiss market. Meyer has over 20 years of experience in financial services. He joins Unigestion after four years at QCAM Currency Asset Management, where he served at ACT Currency Partner and UBS Investment Bank, where he was a partner and head of FX & PM structured solutions, and head of FICC Structured Solutions EMEA, respectively. “This appointment will help us to continue to serve clients with complex needs, to extend our client base, and to form close relationships with potential clients seeking unique investment solutions. Andre brings rick knowledge and experience to the role, and he will be an important member of the team as we grow,” says Reto Germann, head of institutional clients for EMEA, in a statement.

Unigestion a annoncé mardi 30 avril la nomination d’Andre Meyer au sein de son équipe de développement commercial. Basé à Zurich, ilse consacrera au marché des institutions suisses allemandes. André Meyer a plus de 20 ans d’expérience dans les services financiers. Ilrejoint Unigestion après quatre ans chezQCAM Currency Asset Management, où il était responsable des relations avec les investisseurs et du développement des affaires. Auparavant, il a occupé des postes chez ACT Currency Partner et UBS Investment Bank, où il était respectivement partenaire et responsable des solutions structurées FX & PM et responsable de FICC Structured Solutions EMEA. «Cette nomination nous aidera à continuer de servir les clients ayant des besoins complexes, d’élargir notre clientèle et d’établir des relations étroites avec les clients potentiels à la recherche de solutions de placement uniques. Andre apporte une richesse de connaissances et d’expérience au rôle et il sera un membre important de l’équipe au fur et à mesure de notre croissance», se réjouit Reto Germann, responsable des clients institutionnels pour la région EMEA, cité dans un communiqué.

Brussels-headquartered asset managerCandriam on 30 April launched Candriam Robo Investment Simulator (CRIS), an investment simulator. The solution comes as part of the digital strategy implemented by the firm to form partnerships with distribution networks, including indepdendent players, banking and insurance networks who have limited digital resources. “Investment simulators are a critical weapon for networks in the conquest of new prospects under strict regulatory frameworks. The primary challenge is to adapt these resources to new client needs and regulatory changes, dimensions in which CRIS offers precision and flexibility,” Renato Guerriero, global head of distribution at Candriam, says in a statement. The features of CRIS include the following: - onboarding of the end client which can be adapted to the preferences of the distributor, and adjustment of portfolios to risk profiles. - harmonisationof client offers through model portfolios. - integration of the partner buy list into portfolios or any investment product. - promotion of appropriatefunds to the marketing strategy of the distributor partner. - a cutting-edge technology for construction of model portfolios. - display tools for various performance and risk measurements proposed, to allow for discussion between the end client and the adviser. - ways to co-develop to integrate CRIS into transactional tools and client portfolios. The Candriam solution comes in two versions: an “investor” and a “distributor” version. CRIS Investor is aimed at retail clients and is presented as a simulation and educational tool to assist in management of personal savings portfolios. CRIS Distributor comes as a value-added addition for on-site financial advisers, which offers them a way to offer the most relevant investment funds or solutions to their clients, save time and increase efficiency, and to make the client experience more engaging during contact.

La société de gestion Candriam a lancé mardi 30 avril CRIS (Candriam Robo Investment Simulator), un simulateur d’investissement. Cette solution s’inscrit dans la stratégiedigitale mis en place par la sociétépour nouer des partenariats avec des réseaux de distribution – acteurs indépendants, réseaux bancaires et assurances – encore peu équipés."Les simulateurs d’investissement sont une arme critique pour les réseaux dans la conquête de nouveaux prospects dans un cadre réglementaire strict. L’enjeu principal réside dans l’adaptation de ces outils aux nouveaux besoins de la clientèle et aux évolutions réglementaires, des dimensions sur lesquelles CRIS offre précision et flexibilité», indique dans un communiqué Renato Guerriero, responsable mondial de la distributionde Candriam.Les caractéristiques de CRIS :- l’onboarding du client final personnalisable en fonction des préférences du distributeur et un ajustement des portefeuilles à ses profils de risques,- l’harmonisation des propositions client grâce aux portefeuilles modèles,-l’intégration de la buy list du partenaire dans les portefeuilles ou de n’importe quel produit d’investissement,- la promotion de fonds adaptée à la stratégie marketing du partenaire distributeur,-une technologie de constructiondes portefeuilles modèles évolutifs,- des outils de visualisation des diverses mesures de performance et de risque proposées, permettant d’accompagner la discussion entre le client final et son conseiller,- des possibilités de co-développement pour intégrer CRIS aux outils transactionnels et aux portefeuilles client.La solution de Candriamse décline en deux versions, une version «Investor"et une version «Distributor». CRIS Investorest destiné au grand public et se présente comme un outil de simulation et éducatif d’accompagnement à la gestion de l’épargne personnelle. CRIS Distributor renforce la proposition de valeur des conseillers financiers sur le terrain, en offrant à ces derniers la possibilité de proposer les fonds ou solutions d’investissement les plus pertinents pour leurs clients, de gagner en temps et en efficacité, et de rendre l’expérience client plus engageante à tous les moments de la relation.

Le gestionnaire d’actifs américain Lord Abbett a nomméVirginia López au poste de directrice et manager régional pour l’Amérique latine, rapporte le site Funds Society. Basée dans la capitale uruguayenneMontevideo, Virginia López est chargée de la vente et distribution de la gamme de fonds de Lord Abbett, tant aux clients institutionnels que retail. Virginia López est passée parBlackRock-iShares à Santiago du Chili de 2012 a 2015 et a aussi été basée à Miami lorsqu’elle travaillait pour Merrill Lynch.

Sanlam UK, part of the international financial services group Sanlam Limited, has announced the acquisition of Thesis Asset Management Limited. This sale comprises the private client business and its financial planning business Pallant Independent. The business development team and the four private client teams of Thesis AM will move to the Sanlam wealth management business. They will continue to operate from current locations in Brighton, Chichester, Guildford and Lymington. «We have sought to find an acquirer that matches the Thesis culture of client focus and professionalism. In Sanlam, we believe clients, staff and business partners will find that this culture is embedded into the group. As an IFA we understand you will have selected Thesis to manage your client assets as part of your overall client proposition whether directly with Thesis or a wrap platform. There will be no change in our fees as a result of this acquisition. Combining our resources and understanding of the advisory market we expect to enhance services to the advisory community and look forward to telling you more about that in due course», said Thesis AM in a letter to its clients.

Le groupe de services financiers Sanlam a annoncé l’acquisition au Royaume-Uni de la société Thesis Asset Management. Ce rachat comprend les activités de clientèle privée et de planification financière de Pallant. Le communiqué précise que l'équipe de développement de l’activité de Thesis AM et les 4 équipes de clientèle privée vont être transférées dans l’activité de gestion de fortune de Sanlam. Elles continueront d’opérer depuis leurs bureaux actuels à Brighton, Chichester, Guildford et Lymington. Thesis, qui travaille pour des conseillers financiers indépendants au Royaume-Uni, affirme qu’il n’y aura aucun changement dans les frais de commissions suite à cette acquisition. Sanlam Limited est une société de services financiers depuis 1918. L’entreprise emploie plus de 17.000 personnes dans le monde et gère un actif de 70 milliards de dollars. Au Royaume-Uni, elle dispose d’un réseau de 13 bureaux régionaux et emploie 450 professionnels.

BNP Paribas Wealth Management a recruté Richard Clarke-Jervoise en qualité de nouveau responsable mondial des investissements dans lenon-coté etla dette privée. Richard Clarke-Jervoise est rattaché à Claire Roborel de Climens, responsable mondiale des investissements alternatifs et privés de BNP Paribas Wealth Management. Il travaillait auparavant au sein de Stonehage Fleming où il exerçait les fonctions d’associé et de responsable des activités de capitaux privés. La nouvelle recrue de BNPP WM a également passé six ans au sein de Groupama dans l’activité fonds de fonds non-coté et infrastructures.

La banque privée de HSBC à Hong Kong a recruté Jason Lam au poste de directeur associé, spécialiste produits fonds long only et ETF. M. Lam couvre le segment des «high net worth individuals», ce qui inclut leurs conseillers financiers. Jason Lam était jusqu’ici directeur associé d’Aberdeen Standard Investments à Hong Kong. Il était spécialisé dans la distribution de produits auprès des banques privées et des family offices.

Le cabinet a réalisé deux recrutements pour renforcer ses pôles immobilier et prévoyance & épargne salariale.