Asset management firms are optimistic that 2010 will be a good year for fund sales, and particularly for equities funds. According to a recent survey by Feri EuroRating Services AG of 56 asset managers in German-speaking countries, 91% estimate that the potential for equity fund sales is “good” or “very good,” while only 44% had this opinion in April. The greatest potential is thought to be for emerging markets equities funds, followed by equities funds investing in European and global equities. Sector equities funds investing in North America have less potential for sales, according to respondents to the survey, the study says. Prospects are also considered good for ETFs by 80% of the firms surveyed. As to planned new product launches, 42% say they are planning to add to their equities fund product offerings, while 41% will offer new alternative products, and 405 bond products.

Following the closure of the real estate funds DEGI International and Axa Immoselect to redemptions once again, the asset management sector is hoping that the phenomenon will remain limited to these two funds, which had been close to the borderline int erms of liquidity for a long time, Handelsblatt reports. At KanAm, personnel say EUR70m in net subscriptions in October and inflows in November have gotten them out of the woods. Credit Suisse says that its CS Euroreal fund has posted significant net inflows, while TMW Pramerica is now announcing that the Weltfonds will be reopened to subscriptions by the end of the year.

The Spanish stock market for Latin American shares, Latibex, has announced that it has accepted a registration from Santander Investment Bolsa as market maker for shares in the Naftrac Mexico ETF from iShares. The product, which has been listed on Latibex since Thursday, was launched by Nacional Financiera in 2002, and was acquired by Barclays Global Investors (BGI) in May 2009.

DanskeCapital, the asset management affiliate of Danske Bank, announced on Thursday that 26 funds of its Danske Invest range, allLuxembourg-registered products, have received licenses for sale inSwitzerland. Danske Capital manages about EUR70bn.Thefunds admitted to trading in Switzerland are managed directly byDanske Capital for investments in north and east European equitiesand bond markets. The range also includes funds managed by outsidespecialists, such as Wellington and BlackRock for the United States,Aberdeen and Daiwa for emerging markets, and Pimco (Allianz group)for high yield. The Danske Invest range currently represents aboutEUR30bn.Thefollowing is a list of the funds concerned:NameISINDanske Invest - AlternativesLU0333684883Danske Invest - BalticLU0249693986Danske Invest - Danish Bond Class ALU0012089180Danske Invest - Danish Bond Class DLU0012089008Danske Invest - Danish Mortgage Bond Class ALU0080347536Danske Invest - Danish Mortgage Bond Class DLU0158165976Danske Invest - DenmarkLU0012195615Danske Invest - Eastern Europe ConvergenceLU0156840208Danske Invest - EuropeLU0088125512Danske Invest - Europe Small CapLU0123485178Danske Invest - European Bond Class ALU0088125439Danske Invest - European Bond Class DLU0012089263Danske Invest - GermanyLU0292128302Danske Invest - Global High IncomeLU0123484106Danske Invest - High DividendLU0123484957Danske Invest - IndiaLU0193801577Danske Invest - NordicLU0012195888Danske Invest - StockpickingLU0117088970Danske Invest - SwedenLU0074604223Danske Invest - Swedish BondLU0070798268Danske Invest - Trans-BalkanLU0249704346Danske Invest - US Dollar BondLU0074603415Danske Invest - Global Emerging MarketsLU0085580271Danske Invest - Global Emerging MarketsSmall CapLU0292126785Danske Invest - Greater ChinaLU0178668348Danske Invest - JapanLU0193802039

The alternative asset management firm Salus Alpha has opened subscriptions from 17 to 30 November for its Austrian-registered hedge fund Salus Alpha Commodity Arbitrage, which uses a strategy that has generated 129.19% returns (as of 17 November) since its launch in 2003, the factsheet for the product states. The idea is to make trades beteween the S&P GSCI Total Return and the S&P GSCI Spot indices. These trades between different commodities or between different futures contracts on the same commodity aim to exploit inefficiencies in the market related to seasonal variations in supply, shortfalls in supply, contango and backwardation. According to Salus Alpha, the product is an enhanced index tracker which invests in the CAX Commodity Arbitrage Index, a single manager index listed on the Vienna stock exchange developed by Alternative-Index, an affiliate of Salus Alpha.

Another merger is taking place in the Italian asset management industry: Bipiemme Gestioni SGR, the asset management firm of the Banca Popolare di Milano group, has signed an agreement to acquire 99.98% of Etruria Fund Management Co, the Luxembourg affiliate of Banca Etruria, which manages EUR326.2m in assets, for a price of about EUR5.5m. This is a “family” operation, as Banca Etruria was a shareholder in Bipiemme Gestioni.

On 5 August, Fidelity International acquired the Frankfurter Fonds Bank (FFB) from BHF-Bank (Sal. Oppenheim group). The transaction was slated for completion by the end of this year. According to reports in the German press, Fidelity and its FundsNetwork platform have informed their clients that their depository activities in Luxembourg and Germany will cease in May 2010, and will be transferred to FFB. Das Investment reports that this will mean that account maintenance will no longer be free of charge. According to fondsprofessionell, IFA and direct clients of FundsNetwork will also be required to join a brokerage pool which is itself registered on the FFB platform.

“Economic results” (pre-tax profits according to IFRS accounting standards adjusted for the valuation of certain financial instruments) for Deka, the central asset management entity for the German savings banks, have come out to EUR502.5m for January-September 2009, compared with EUR6.8m in January-September 2008. As of the end of September, assets totalled EUR150.5bn, compared with EUR142.5bn nine months earlier, which is due exclusively to the performance of funds, as net subscriptions have fallen to EUR3m, compared with EUR9.42bn in the first nine months of 2008. In fact, net subscriptions to the real estate fund division were positive by EUR1.9bn, compared with EUR1.5bn, but securities funds have seen net outflows of EUR1.9bn, compared with net subscriptions of EUR7.9bn, largely due to outflows from money market funds.

Two thirds of European institutional investors have not changed their target allocation to equities, a new study by JPMorgan Asset Management which surveyed 194 institutional investors between early August and mid-September reveals. 24.2% of these investors have even chosen to increase their exposure to equities, double the number that have reduced their exposure. Peter Schwicht, head of institutional activities at JP Morgan AM in Europe, says these results are “a big surprise, which shows that institutionals are stable investors.” In addition to an average allocation to equities which remains low, this loyalty is clearly due to investors’ expectation of returns to revert to historical norm for this asset class. Most institutionals are expecting returns of 5% to 10% per year on European equities over three to five years. For global equities, expectations are similar, or slightly higher, thanks to good results on emerging markets or Asia-Pacific: 80% of respondents are expecting positive returns of 5% to 10% per year over three to five years. Though their confidence in equities is coming back, institutional investors are looking for more simplicity and security. 60% of institutionals say they prefer a fundamental investment approach, a higher percentage than last year. Large cap and value strategies are also popular, while on the other hand, quantitative strategies have fallen into disgrace. The same goes for 130/30 funds, in an environment in which many investors have lost their enthusiasm for long/short strategies.

La Tribune reports that Standard & Poor’s was notified on Monday that a complaint has been filed against it by the European Union for abuse of its dominant position. The EU accuses the agency of taking advantage of its monopoly in the United States on the assignment of ISIN codes to require banks and providers of information services in Europe to pay usage fees. Standard & Poor’s yesterday stated that it “disagrees” with this initial evaluation; it now has eight weeks to respond. The firm faces a fine of up to 10% of its annual revenues, the newspaper notes.

Z-Ben Advisors reports that the State Administration of Foreign Exchange (SAFE), the Chinese government’s currency management office, has granted Bosera a quota of USD1bn to launch a foreign currencies activity. The first product will be an actively-managed fund, whose foreign advisor will be Fulleton Fund Management, a wholly-owned subsidiary of the Singapore sovereign fund Temasek. It will probably be an Asian or global fund, although, Z-Ben Advisors reports, the following products from Bosera may be expected to be ETFs.

The board of directors for the Bramdean Alternatives fund has announced in a statement that it has selected Aberdeen Asset Managers to manage its assets, instead of Bramdean Asset Management, the firm of Nicola Horlick. The Financial Times states that Aberdeen AM paid about GBP5m to acquire the management of the GBP130m portfolio. The appointment of Aberdeen for an initial period of three years will take effect immediately. It will result in a name change for Bramdean Alternatives. The move ends months of conflict between manager Nicola Horlick and Vincent Tchenguiz, the largest shareholder in Bramdean Alternatives, following losses for the fund, particularly due to an investment in Madoff. It also allows Aberdeen to strengthen its presence in UK alternative investments.

Le fonds sectoriels or et métaux précieux s’affichent en tête des classements de performance. Portés par les records historiques du cours de l’or et le rally du marché des actions, certains de ces fonds affichent des rendements de plus 70% depuis le début de l’année. La question de la place de cette classe d’actifs, traditionnellement diversifiante dans les portefeuilles, se pose néanmoins après ces niveaux records.

Le tableau ci-contre présente les meilleures et plus mauvaises performances des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois d’octobre 2009. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité et du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.

La croissance chinoise soutiendra les pays de l’Organisation. Dans la zone euro, l’intensité de la reprise ne suffira pas à faire baisser le chômage

Le programme de financement 2009 est achevé, ce qui dégage de la marge pour 2010

Avec la création d’Amundi AM, le pôle commun de gestion d’actifs de la Société Générale et du Crédit Agricole, les équipes de gestion immobilière issues de SGAM et de CAAM Real Estate doivent également fusionnées, rapporte l’Agefi. Or, cette opération qui est sanctionnée par une assemblée générale au sein des sociétés civiles de placement immobilier (SCPI), est contestée par la SCPI Génépierre, la plus importante de la Société Générale - avec 300 millions d’euros d’encours. Fédérés autour de l’association APPSCPI, les investisseurs de la société ont même obtenu le 9 novembre du tribunal de grande instance de Paris qu’un mandataire ad hoc soit nommé pour désigner à l’issue d’une assemblée générale le futur gestionnaire de Génépierre. Outre des raisons de formalisme juridique, des membres du conseil de surveillance sont opposés à un transfert de la gestion chez CAAM Re pour des raisons de gouvernance et proposent de désigner une autre société de gestion lors de la prochaine AG. Natixis Asset Management Immobilier et HSBC Reim sont sur les rangs, précise le quotidien.

La société de gestion de portefeuille française John Locke Investments a annoncé la diversification du portefeuille de Cyril Haute Fréquence. Suivant une gestion quantitative systématique spécifique, le fonds qui cherche à délivrer un rendement régulier dans le cadre d’une volatilité maîtrisée (inférieure à 4%) intervenait jusque là uniquement sur les seuls instruments financiers à terme portant sur des indices boursiers, des taux d’intérêt et des devises. Désormais, le FCP diversifié pourra traiter les contrats à terme portant sur des marchandises (matières premières énergétiques, agricoles, métaux).L’exposition à un même contrat portant sur ces marchandises ne pouvant toutefois pas excéder 10% de l’actif, précise la société de gestion. Caractéristiques : Code Isin : FR0007082268Encours du fonds : 25 millions d’eurosPerformance 2009 (au 30 octobre) : -3,7 % Performances 3 ans : 9 %Volatilité 3 ans : 3,3 %

Casam ETF a lancé récemment son premier ETF sur immobilier coté sur Euronext Paris. Casam ETF Real Estate Reit IEIF est en effet le premier ETF coté en Europe ayant pour objectif de répliquer au plus près l'évolution de l’indice Euronext IEIF Reit Europe. Cet indice «capitalise près de 70 milliards d’euros. Il représente un portefeuille largement diversifié, essentiellement présent au Royaume-Uni, en France et au Benelux avec une exposition ponctuelle en Allemagne et Italie», a précisé le 18 novembre Pierre Schoeffler, conseiller scientifique à l’Institut de l'épargne immobilière et foncière (IEIF), à l’occasion d’une présentation organisée par Casam en partenariat avec l’IEIF, CA Cheuvreux et Nyse Euronext. L’ETF permet ainsi de s’exposer à un panier de près de 25 valeurs foncières européennes cotées. Avec des frais de gestion, qui comprennent l’ensemble des coûts de gestion et de fonctionnement, et qui comptent parmi les plus du marché, souligne de son côté, Valérie Baudson, directeur chez Casam ETF. A seulement 0,35% TTC maximum, les frais de gestion sont 16% moins élevés que la moyenne pondérée des ETF immobiliers en Europe (0,42%).La gamme Casam ETF compte ainsi 65 produits à fin octobre 2009. La société s’est fixé pour 2010 un objectif de 100 ETF basés sur 4 classes d’actifs différentes. Les principales caractéristiques du Casam ETF Real EstateReit IEIF Code Isin : FR0010791160Code Mnemo : C8RTicker Bloomberg : C8R FPRIC Reuters C8R.PAFrais de fonctionnement et de gestion annuels : 0,35% TTC Maximum

Selon Les Echos, Edmond de Rothschild Investment Partners vient de boucler la levée de 250 millions d’euros pour son fonds Winch Capital2 après un premier «closing» en juillet à 175 millions d’euros. La levée aura pris moins de huit mois, alors que la firme de capital-investissement tablait plutôt sur un bouclage à début janvier avec une étape intermédiaire à 200 millions d’euros. Du coup, la firme a réussi à conserver la plupart des investisseurs présents dans le fonds Winch Capital1 et surtout à convaincre de nouveaux entrants, essentiellement français, parmi lesquels Fondinvest, AGF Private Equity, SGAM Private Equity et Dahlia. Au final, les compagnies d’assurances représentent environ 40% des engagements, les fonds de fonds 25%, les institutions de retraite 14%, de même que les banques, et les personnes physiques 8%.

L’américain Index IQ se targue d'être le premier gestionnaire à lancer un ETF dont l’objectif, en répliquant l’indice IQ Arb Merger Abritrage, est de surperformer avant frais en misant sur les actions des sociétés qui, dans le monde, ont fait l’objet d’une OPA. L’idée est d’acheter les titres sous le prix d’OPA et de percevoir la plus-value lors du bouclage de la transaction au prix de l’OPA ou au-dessus.Le nouveau produit, le IQ Arb Merger Arbitrage, dont l’acronyme sur Arca est MNA, affiche un taux de frais de 0,75 %.

Mercredi, Morningstar a annoncé avoir signé avec le Département de la Défense un accord par lequel la société est autorisée à fournir ses activités de recherche ainsi que des outils exclusifs en matière d’investissement à tous les membres des forces armées et à leurs familles.La base de données en ligne Morningstar(R) Investment Research Center sera disponible pour environ 6,5 millions de personnes. Depuis 2002, ce service était accessible aux personnels de la Marine des Etats-Unis. L’accord élargit le public concerné à l’armée de terre, à l’armée de l’air, au corps des fusiliers marins et aux garde-côtes. La base de données pourra être jointe à partir des bibliothèques des bases militaires et de tous les portails miliaires (Military OneSource, Army OneSource, Army Knowledge Online (AKO), Navy Knowledge Online (NKO) et My AF Portal).

Après un détour de cinq ans comme professeur d’analyse de valeurs mobilières à l’Université Columbia, Greg Francfort est revenu lundi comme head of equity research chez Neuberger Berman. Il est subordonné directement à Joe Amato, president, qui avait la recherche actions dans ses prérogatives jusqu'à présent. Greg Francfort avait déjà travaillé chez Neuberger Berman entre 1991 et 2004.

Calpers, le plus important fonds de pension américain ,a réduit de 62 % ses investissements dans le private equity, rapporte Bloomberg. Le fonds fait également pression pour une réduction des coûts, y compris au sein d’Apollo Management LP dans lequel il détient une participation.

Les clients du hedge fund Kenneth Griffin ont perdu 8 milliards de dollars l’année dernière. Mais le gestionnaire essaie aujourd’hui de convaincre les investisseurs de lui faire à nouveau confiance, rapporte le Wall Street Journal. Il lance quatre nouveaux fonds et veut se développer dans la banque d’investissement.

John Paulson va lancer un fonds qui investira dans des actions de sociétés minières aurifères et d’autres placements liés à l’or, selon trois investisseurs cités par le Wall Street Journal. Le fonds verra le jour le 1er janvier.

Selon l’Agefi, une ex-filiale de Dexia, FSA (Financial Security Assurance), ainsi que Trinity Founding, filiale de General Electric, pourraient être soupçonnées par le gouvernement américain de conspiration avec un conseiller financier de chez CDR Financial Product. A l’aide du cabinet de conseil, elles auraient truqué des enchères lors de transactions financières effectuées par les municipalités américaines.

iShares lance cinq nouveaux ETF actions A à Hong Kong et un fonds nourricier permettant une exposition à l’indice CSI 300 et une exposition sur quatre différents secteurs : le iShares CSI 300 A-shares Index ETF, iShares CSI A-share Energy Index ETF, iShares CSI A-share Financials Index ETF, iShares CSI A-share Infrastructure Index ETF et iShares CSI A-share Materials Index ETF.

Selon les statistiques de Lipper FMI, les souscriptions nettes des sociétés de gestion actives en Europe ont atteint avec 31 milliards d’euros pour juillet-septembre leur plus haut niveau depuis le premier trimestre 2006, du moins en ce qui concerne les fonds de long terme. Pour septembre, les souscriptions nettes se sont limitée à près de 2,3 milliards d’euros, parce que les remboursements nets de plus de 28 milliards d’euros des fonds monétaires, le niveau le plus élevé depuis le début de la série statistique, ont surcompensé les entrées des fonds d’actions (14,4 milliards) et obligataires 11,5 milliards, rapporte le Handelsblatt. Les gestionnaires avec les plus fortes souscriptions nettes sont BNY Mellon, State Street Global Advisors et Carmignac.

Après des mois très difficiles sur les marches, les investisseurs exigent des processus d’investissement forts, capables de résister aux crises. Car les différents processus utilisés par les sociétés de gestion, pourtant efficaces dans certains environnements dans le passé, ont déçu par des performances en baisse, note Fitch Ratings. L’agence de notation publie aujourd’hui un guide destiné aux sociétés de gestion, afin de les aider à évaluer au mieux leurs processus. Intitulé «Know Your Manager: Investor Guide to Robust Investment Processes», aborde un certain nombre de points importants, tels que les limites d’une approche purement quantitative dans le choix d’un asset manager, les bonnes pratiques dans l'élaboration d’un processus de gestion, les biais (comportementaux par exemple) à éviter, ou encore les différentes méthodes, qualitatives et quantitatives, pour l'évaluation d’un processus.