Pioneer Investments (UniCredit group) has registered the Pioneer Multi-Asset Real Return Fund, which will invest in inflation-indexed US Treasury bonds (TIPS), high yield and investment grade bonds and bonds as well as equities from emerging countries, with the SEC. Management commission will be 1.30% for A-class shares, 2.20% for C-class shares, and 1% for Y-class shares. The fund is managed by CIO Kenneth Taubes, as well as portfolio managers Michele Garau and Robert Urie.

The Wealth Management division of the Swedish bank SEB, which includes institutional and private banking clients, has seen a 2% increase in its assets under management in first quarter 2010, to SEK1.3trn (about EUR132bn). This id largely due to net subscriptions of SEK19bn, of which SEK14bn were from institutional clients. Operating profits totalled SEK360m, down 10% compared with SEK402m in fourth quarter 2004, but up 75% compared with first quarter 2009.

Anja Balfour, qui avait rejoint AXA Framlington en 2004 et était le «lead manager» de la gestion d’un fonds japonais de 70 millions d’euros a quitté ses fonctions le mois dernier. Son départ a été décidé d’un commun accord avec la société de gestion. Gérant du fonds investi sur les petites capitalisations japonaises, Chisako Hardie a repris la gestion du portefeuille en question au terme d’une réorganisation opérée par Axa dans son département «actions japonaises». Dans le détail, Chisako Hardie sera assisté par les équipes de gestion «global sector» qui recrutent actuellement des analystes.Selon Financial News, le départ de la gérante est intervenu alors que son portefeuille enregistrait des performances inférieures à celle de ses principaux concurrents. Et ce constat vaut tant sur un an, trois ans et cinq ans à la fin du mois de mars 2010.

With effect from 3 May, Santander has changed the composition of the portfolio of its guaranteed fund Superselección (EUR320m). Management commission has also been raised to 1.66% from 1.61.% previously, Funds People reports. Only the BL Global Bond Cap fund from the Banque de Luxembourg has been retained in the fund selection, with a weighting of 4.42%. The other six managers are new, compared with last year’s list. For bonds, the new picks are BlackRock (BGF Euro Bond Fund, 27.1%) and Parvest (Euro Bond, 18.8%). For equities, Santander AM has chosen the Metzler European Growth (10.7%), the Meridian Funds European Value fund from MFS (14.23%), the Alger American Asset Growth (4.5%) and the Allianz US Equity (20.5%).

Les Echos reports that a recent study has shown that in times of financial crisis, fund closures and liquidations represent and explain most cases in which hedge funds disappear. The percentage of closures and liquidations increased to 31.4% in 2008, up from an average of 12.2% between 1994 and March 2009. The rate had already begun to increase in 2007, when it rose to 16.4%, a higher level than the previous peak, observed at the time of the Russian crisis in 1998. Managers who withstood the most recent financial tempest better than others were in the older and more experienced class of hedge funds. This comes as an inversion of the historical trend, which shows that until 2007, the younger and smaller hedge funds earned higher returns than older and larger hedge funds.

The Committee of European Securities Regulators (CESR) on 7 May launched a consultation open until 4 June on the subject of the transparency of markets for financial instruments other than equities, as part of an ongoing examination of the MiFID directive this year. The working paper describes ways to improve post-market transparency for all of these instruments, including derivatives which had not been analysed in the past, including fixed income, equities derivatives, currency derivatives, and commodities derivatives. At the request of the European Commission, the CESR is also considering the pre-trade transparency of corporate bonds, ABS, CDO, CDS, and the aforementioned derivatives.

Liontrust’s CEO and co-founder Nigel Legge has stepped down to be replaced by new head of retail John Ions, says Investment Week. His departure comes as Liontrust is still struggling to recover from the recent loss of star managers Jeremy Lang and William Pattisson.

Axa Investment Managers (AXA IM) announced on Friday, 7 May that it has appointed Bruno Grandsard as a portfolio manager in the equities team at AXA Framlington Global Equities. He will report to Mark Beveridge, Global Head of AXA Framlington, and will be based in London. He will cover the automotive, telecommunications and utilities markets, and will seek investment opportunities. Grandsard previously served at Alliance Bernstein, where he spent five years as an analyst in the global automotive and auto parts industries. He also worked in the private equity business in Japan.

Miguel Colombás, CEO, has told Expansión that Popular Gestión (EUR7.6bn, including Popular Gestión Privada) is planning to set up shop in Luxembourg when the UCITS IV directive comes into force (in 2011), and to register its products on the major fund platforms in Spain. The management firm is also hoping to gain institutional investor clients. Rafael Hurtado, CIO, says that Popular Gestión will increase its staff, which currently includes 22 investment professionals out of a total headcount of 53. The drive will focus on diversified and active selection funds, with a special focus on funds of funds.

Un timing de rêve. Selon Citywire, le commentateur et investisseur américain Barry Ritholtz, CEO et responsable de la recherche actions chez Fusion IQ, a mis l’intégralité de son portefeuille actions en cash juste avant les turbulences boursières qui secouent les marchés depuis quelques jours. «Au début de l’année, nous étions autour de 30 à 40 % en cash, et nous sommes passés à 100 % cette semaine (ndlr, la semaine dernière). Nous avions atteint une partie de nos objectifs à la hausse et nous avons pris nos bénéfices, puis, mercredi matin, je suis passé à 100 % en attendant de comprendre ce qui se passait. J’ai eu de la chance», a expliqué Barry Ritholtz à Citywire. L’investisseur américain estime toutefois que le cycle de hausse des marchés observé l’an dernier n’est pas terminé. Il affirme par ailleurs que la crise de l’endettement n’est pas limitée à l’Europe, et que des Etats américains comme la Floride et la Californie pourraient être confrontés aux mêmes problèmes que la Grèce.

The Norwegian national pension fund announced on Friday that it is carefully monitoring the situation in countries of southern Europe facing a deficit crisis, Le Monde reports. At the end of 2009, the fund had an exposure of NOK55bn (nearly NOK7bn) to Portugal, Italy, Greece and Spain. In the same period, the fund had about NOK104bn invested in equities from these countries, including Spanish banks such as Santander. This total was equivalent to 12.6% of its European assets, the newspaper reports.

The Norwegian Government Pension Fund Global returned 3.9 percent (103 billion kroner) in the first quarter of 2010, helped by gains in global equity and fixed-income markets. The result was 0.4 percentage point higher than the return on the fund’s benchmark portfolio. The fund’s investments consisted of 62.6 percent equities and 37.4 percent fixed-income securities at the end of the quarter. The fund’s market value rose 123 billion kroner to 2,763 billion kroner in the first quarter. NBIM on 1 March got a mandate to invest in real estate. Following this decision, the fund shall consist of 60 percent equities, 35–40 percent fixed-income securities and as much as 5 percent real estate. Karsten Kallevig will join NBIM on 1 September to head the real estate team.

Philippe Troesch, directeur général en France d’Aberdeen AM

David Kalfon, directeur général d’EFG AM France

Les Vingt-Sept prennent des mesures historiques pour stabiliser la zone. La BCE s'engage également

L’indice dispose d’un potentiel de baisse jusqu’à 2.190-2.260 points avec un palier dans la région des 2.400 points

Les économistes ont été agréablement surpris par la vigueur des créations d’emploi d’avril. D'autant que le secteur privé y a fortement contribué

Jean-Louis Mourier, chef économiste chez Aurel-BCG

Pascal Gilbert, responsable taux multistratégie chez UFG-LFP

Stéphane Guérin, responsable de l’analyse crédit de CM-CIC AM

En avril, les fonds commercialisés en Italie ont enregistré des souscriptions nettes de 76 millions d’euros, selon les dernières statistiques d’Assogestioni, l’association italienne des professionnels de la gestion. Cela porte les encours du secteur à 446 milliards d’euros.La collecte a été tirée par les fonds obligataires, qui ont recueilli un peu moins de 1,3 milliard d’euros et continuent de dominer le secteur avec 40 % des encours totaux, soit 175 milliards d’euros. Les fonds diversifiés et les fonds flexibles ont aussi enregistré une collecte positive, à respectrivement 378 millions d’euros et 824 millions. En revanche, les fonds monétaires ont vu sortir près de 2 milliards d’euros, ce qui porte le total des rachats depuis le début de l’année à 8,8 milliards d’euros. Les fonds actions sont aussi dans le rouge, mais dans une bien moindre mesure, à -266 millions d’euros. Enfin, les hedge funds voient sortir 130 millions. En avril, les sociétés de gestion ayant enregistré en Italie les plus fortes souscriptions sont Intesa Sanpaolo avec 269,3 millions d’euros, Mediolanum avec 240,7 millions et BNP Paribas avec 206,9 millions. A contrario, les plus grosses sorties sont du côté de Bipiemme (327,6 millions d’euros), Pioneer (-312,7 millions) et Amundi (-239,6 millions).

L’incidence des fonds étrangers dans le capital présent des entreprises italiennes lors des assemblées générales est passée de 6,4 % en 2005 à 16,1 % en 2009, selon une étude de Ceredi-Georgeson citée par Il Sole – 24 Ore. La part des italiens, sur la même période, est descendue de 7,14 % à 5,1 %. Pour la Consob, le poids des investisseurs italiens dans les assemblées de 2009 a été de 0,7 %, largement dépassé par les fonds étrangers (3 %).

Selon L’Agefi suisse, EFG Bank a conclu un accord avec la Commerzbank (South East Asia) Ltd concernant la clientèle de gestion de fortune en Asie de cette dernière alors qu’ une équipe de Client Relationship Officers (CRO) et de Conseillers de Service à la Clientèle de Commerzbank – dirigée par le CEO, Henrik Mikkelsen – va prochainement rejoindre EFG Bank. Selon l’accord, la Commerzbank recommandera EFG Bank à sa clientèle de gestion de fortune en Asie et les deux banques travailleront étroitement ensemble afin de faciliter le transfert des relations clients. Cet accord forme partie intégrante des plans ambitieux d’expansion d’EFG Bank à Singapour où elle emploie actuellement plus de 130 personnes, dont environ 70 CROs.

Fitch a confirmé le 6 mai la notation d’Asset Manager «M2+» de Robeco pour ses activités de gestion d’actifs mainstream à Rotterdam et sa gestion monétaire à Paris. L’agence souligne ainsi la faible vulnérabilité de l’établissement doté d’un système éprouvé de gestion et de contrôle des risques, d’une gouvernance forte et d’un historique de performance long tant dans la gestion institutionnelle que «retail».

Selon la Tribune, le fonds d’investissement américain TPG peut désormais céder sa part dans le capital de Shenzhen Development Bank au groupe financier Ping An Insurance. La plus-value devrait être de 2,14 milliards de dollars pour TPG, ajoute le quotidien.

Dans un communiqué diffusé jeudi 6 mai, Delta Alternative Management s’est félicité de la décision rendue la veille par la Cour de Cassation dans le débat opposant l’Autorité des marchés financiers au dépositaire de la société de gestion, RBC Dexia Investor Services Bank France SA, s’agissant de son obligation de restitution des actifs dont l'établissement avait la garde le 13 novembre 2008 - résultant des dispositions légales applicables à l’époque.Mais, Delta Alternative Management ne s’en tient pas là. Estimant que les agissements du dépositaire RBC Dexia ont été «exclusivement guidés par des considérations opportunistes et non fondées en droit», la société de gestion, dans l’intérêt des porteurs du fonds ainsi que de l’entreprise, a mis en cause la responsabilité de RBC Dexia en octobre dernier en demandant la condamnation de cette dernière à la réparation de l’entier préjudice subi. En clair, il est question de récupérer l'équivalent de trois millions d’euros, somme représentant la perte de valeur des titres entre la faillite de Lehman en septembre 2008 et leur restitution par RBC Dexia à la fin du mois de mai 2009. Compte tenu de l’arrêt de la Cour de cassation rendu cette semain, les dirigeants de Delta Alternative Management tablent sur un règlement rapide de l’affaire.

Selon Les Echos, les entreprises ont recommencé à lancer des programmes de rachat d’actions. Les groupes du SBF120 ont racheté 641millions d’euros au premier trimestre, soit déjà presque les trois quarts de la somme enregistrée l’an dernier. Ce retour est pour l’instant encore concentré sur un nombre limité de valeurs: Sanofi-Aventis, Société Générale et BNP Paribas, suivies par Publicis et Essilor. La reprise est mondiale, relève le quotidien.

Selon Les Echos, Wendel, qui a consacré les douze derniers mois à la restructuration de la dette de la holding et de ses sociétés, va désormais se concentrer sur le redéploiement de ses activités. La priorité est donnée à l’amélioration de la valeur du portefeuille. A cet égard, l’axe stratégique est de renforcer la présence des sociétés dans les pays émergents, afin de capter la croissance des zones en fort développement. Wendel, qui disposait de 1,9 milliard d’euros de cash à fin mars, n’exclut pas des opérations en direct si l’occasion se présente.

Amundi a annoncé jeudi 6 mai le lancement d’Amundi Flexi Protect.Ce fonds est géré de façon active en étant exposé à différentes classes d’actifs (obligations, devises, actions, matières premières…). Simultanément, il offre grâce à un mécanisme d’assurance de portefeuille, une protection partielle du capital investi égale à 90 % de la plus haute valeur liquidative établie au cours de la période triennale de protection en cours. Toutes les périodes de protection, d’une durée de 3 ans, débutent le jour d’établissement de la première valeur liquidative du mois de janvier de l’année N et se terminent le jour de la dernière valeur liquidative du mois de décembre de l’année N+2. À la fin de chaque période, le plancher de protection sera recalculé et pourra être supérieur ou inférieur à celui de la période précédente en fonction de l’évolution des marchés.Le portefeuille s’adapte à toutes les conditions de marchés dans le cas où le fonds n’est pas monétarisé à la suite de mouvements heurtés sur les marchés. Compte tenu de la nature du fonds, les souscripteurs peuvent acheter des parts à tout moment en connaissant la protection minimale en vigueur jusqu’à la fin de la période en cours. Chaque jour, ils peuvent vendre leurs parts sans frais. Caractéristiques : Code ISIN I2/I/P : FR0007044128 / FR0010854349 / FR0010854331Investissement initial/minimum : 10 parts / 1 part (I2) 1 part / 1 part (I) /1 part / 1 millième de part (P)Valeur Liquidative au 15/02/2010 : 117 311,08 € / 10 000 € / 100€Commission de souscription maximum : Néant / Néant / 2,50%Frais de fonctionnement et de gestion directs annuels max/an : 0,10% / 0,30% / 0,60%Frais de garantie TTC l’an : 0,10% / 0,10% / 0,10%Frais de fonctionnement et de gestion indirects max. TTC l’an : 2%**Commission de surperformance : 20% par an de la surperformance au delà du taux de référence égal à l’Eonia capitalisé +2,70% /an diminué des frais de gestion réels associés à chaque part

Le taux de défaut sur les émetteurs européens notés en catégorie spéculative s’est élevé à 7,8% en avril contre 7,3% en mars, selon les dernières estimations de l’agence Moody’s. Au niveau mondial en revanche, le taux de défaut s’est inscrit à 9% en avril contre 10% en mars. D’ici à la fin de l’année, il devrait tomber à 2,7% puis à 2% dans un an.En Europe, le taux de défaut pourrait tomber à 1,5% d’ici à la fin de l’année alors qu’il s'établirait à 3% aux Etats-Unis.