p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } The Taiwan-based Labor Pension Fund (LFP) has decided to place USD300m from its new defined contribution regime with BlackRock, Bluebay and Loomis Sayles, each of whom will receive a mandate for USD100m to invest in corporate bonds worldwide, Asia Asset Management reports. The Barclays Capital Global Aggregate Credit Index will be used as a benchmark for this mandated management. The decision comes in addition to efforts recently enacted by LFP to increase its international exposure.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The private banking sector in Europe is expected to continue to exist in an environment of “increased uncertainty” in the next two years, a recent study by Standard & Poor’s finds. According to the ratings agency, European private banks will tend to see a fall in their profit margins. S&P cites the effects of the war against tax evasion, costs related to toughening regulatory constraints, increased competition and a change in the behaviour of clients as reasons for this fall. S&P points out, however, that the banks it rates are “very solidly capitalised,” and thus in a position to confront the current environment. They all have investment grade ratings, the agency says. To confront this increasingly difficult environment, private banks will need to seek areas for growth. S&P cites strengthening customer relationships, risk and brand management and development of activities outside Europe.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } The European Securities Markets Authority (ESMA) on 3 June announced that it has published a public verdict sanctioning Standard & Poor’s Credit Market Services France SAS and Standard & Poor’s Credit Market Services Europe Limited (S&P) for violating certain terms of the rule on ratings agencies. More precisely, ESMA sanctioned Standard & Poor’s for erroneously informing its subscribers on its dedicated global credit portal (CGP) on 10 November 2011 of a ratings downgrade for France, at a time when the rating for France had not been modified at all. ESMA was able to determine that the incident was the result of failures of internal controls at the ratings agency, and was subject to a reprimand. ESMA states that in its verdict, it took into account measures taken by Standard & Poor’s to avoid any such error recurring.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } Matthews Asia announced in a statement dated 2 June that it has extended its range of UCITS products domicilied in Luxembourg, with the official launch on 30 May of a new equity fund, Matthews Asia Focus Fund. The vehicle will invest in companies which are based in or which carry out most of their activities in Asia ex Japan. The fund has no constraints in terms of sectoral or geographical exposure, or in terms of its capitalisation size, but it does aim to privilege mid- to large caps, and to hold 25 to 35 positions in its portfolio, a statement says. The Matthews Asia Focus Fund will be managed by Kenneth Lowe, a specialist in Asian equity markets. The fund has two share classes. The A Acc class, dedicated to institutionals, offers a total expense ratio of 0.75%, and its ISIN code is LU1061980717.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } At the end of third quarter 2013, the market share for France in the asset management industry, taking into account the place of domicile of investment funds, had fallen to 15.8%, after a trend of eroding market share which began in 2008. With assets of EUR9.531trn, France is in second place after Luxembourg, which has for three years maintained a market share of more or less 25% (26.6%), a 2013/2014 activity report published by the AFG on its website on Tuesday states. France is now near the size of the German asset management industry (14.3%), which has consolidated its position since 2010, However, Ireland, which accounted for only 10% in 2009, now has near 14% (13.8%), putting it ahead of the United Kingdom (11.2%), These figures, among other reasons, bring the industry in for criticism by the representatives of the Association in the report. “In 2013, we were the only country whose funds had outflows in all asset classes in which they were invested. The result is a loss of market share for France, which has lost its primacy in asset management ...” the authors say, adding that “asset management firms have gone looking internationally for the assets they could no longer find on their domestic market.”

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } The Netherlands-based online broker Degiro is continuing its European expansion, and is making its platform available to all French investors. Founded in 2008 by five former employees of Binck, Degiro, which was initially aimed at the Netherlands professional market, opened its platform to retail investors in the Netherlands in September 2013, and then to Belgians in April 2014. In six months, it became the second-largest operator in the Netherlands. At http://www.degiro.fr/, French investors will have access to over 100 global stock markets, and professional fees 80% lower than French brokers. A comparison is avaialble at the URL https://www.degiro.nl/fr/tarifs/. “By eliminating the current difference in price between professional and retail investors, Degiro intends to become THE broker of reference in Europe,” a statement says. In 2013, nearly 5 million trades were registered on the platform, representing the equivalent of EUR10bn. Now strong with a retail investor client base, Degiro plans to triple this number of transactions in 2014, for a total of EUR20bn. Degiro, already present in the Netherlands, Belgium and France, plans to continue its European development in Germany, Poland and the Czech Republic. Degiro says that it is in a position to ensure the security of all investors, who are held at various top calibre custodians, such as ABN Amro and KAS Bank. In addition, Degiro does not retain its clients’ money, but pays it into a money marmet fund designed especially for this purpose. The fund, which pays out according to the Eonia rate in force for the markets, is composed of highly liquid AA-rated short-term government bonds. As an investment company based in the Netherlands, subject to strict regulation under the European passport, which guarantees a high level of protection for all investors, Degiro is subject to the supervision of the FM (Autoriteit Financiële Markten) ,the Netherlands financial market authority, and subject to prudential control by the Netherlands central bank (DNB - De Nederlandsche Bank). Degiro offers free, quick and easy online registration. Due to derivative banking identification, which does not require any signed documents, the transfer of funds to accounts opened at Degiro may proceed via the client’s bank or SOFORT banking (a German payment system present throughout Europe).

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } AXA on Tuesday, 3 June announced that it is selling its life insurance, savings and retirement activities in Hungary to Vienna Insurance Group. The transaction generated a one-time capital loss of EUR50m, which was written down as part of the 2013 net results, a statement says.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } At the end of May, the Syz & Co group discreetly announced the launch of a retail share class in the Oyster European Selection fund, the successor to its Luxembourg-registered Oyster fund. The fund, launched in 2011, had previously been reserved for institutional investors, with a minimal investment of EUR1m (class I). With this new share class, the Oyster European Selection fund is now available to all investors, with no minimum investment. The product, managed by Eric Bendahan, shows cumulative returns of 83.6% between 29 November 2011, its launch date, and 30 April 2014, compared with +56.9% for its benchmark index, Stoxx Europe 600 EUR NR.

Deutsche Asset & Wealth Management and Ivory Investment Management, a hedge fund based in Los Angeles announced the launch of the UCITS compliant DB Platinum Ivory Optimal Fund on Deutsche Bank’s UCITS platform. The fund, currently at $130 million, will be managed by Curtis Macnguyen, founder and Head Portfolio Manager of Ivory. Ivory is a research-intensive, fundamental value-based investment firm founded by Curtis Macnguyen in 1998. Ivory’s investment strategy is to deliver superior, risk-adjusted returns with low correlation to market indices, while protecting capital in all market conditions. Ivory seeks to take long and short positions primarily in equity securities of publicly traded companies. Ivory emphasizes superior security selection over broad market exposure and combines bottom-up, value-based investments with a proprietary spread risk management system that significantly reduces volatility. Ivory manages over $2 billion in equity strategies and is based in Los Angeles. Commenting on the launch, Tarun Nagpal, Head of DeAWM’s Alternative & Fund Solutions group for Europe and Asia, said: «This fund is an important addition to our range of UCITS products. We are pleased to have attracted such strong investor demand and oversubscription for this new product prior to launch. The fund provides a compelling opportunity to gain exposure to US equity markets, a key current investment theme for many of our clients.»

La Banque centrale européenne (BCE) publie ce jour son Rapport sur la convergence 2014, dans lequel elle évalue les progrès réalisés par huit États membres de l’Union européenne (UE) dans l’accomplissement de leurs obligations pour la réalisation de l’Union économique et monétaire (UEM). Il analyse la situation de la Bulgarie, de la République tchèque, de la Croatie (évaluée pour la première fois), de la Lituanie, de la Hongrie, de la Pologne, de la Roumanie et de la Suède.

AltaFund, le fonds d’investissement en immobilier d’entreprise dont Altarea Cogedim est le gérant et l’opérateur, a cédé un immeuble de bureaux de 10.000 mètres carrés utiles à La Française. Situé au cœur du 6ème arrondissement de Paris, au 128/130 boulevard Raspail, l’immeuble est en cours de réhabilitation complète. Il sera livré fin 2015 à La Française, qui en fera son nouveau siège social. L’acquéreur a été conseillé par l’Etude Allez et le cabinet Gide Loyrette Nouel, et le vendeur par l’Etude Cheuvreux et Clifford Chance.

La «bad bank» britannique, qui héberge les créances de deux établissements renfloués par les pouvoirs publics, a annoncé avoir remboursé 6,2 milliards de livres (7,6 milliards d’euros) à l’Etat sur une période de 15 mois clos fin mars. UK Asset Resolution a précisé qu’elle avait jusqu’ici remboursé 10,4 milliards de livres à l’Etat. Elle devait 48,7 milliards de livres lors de sa création en octobre 2010. UKAR s’emploie à liquider les créances de Northern Rock et de Bradford & Bingley.

La RBI a opté pour le statu quo hier, mais envisage de soutenir l'économie du pays si l'inflation baisse plus rapidement que prévu

L’Autorité reconnaît les efforts déployés par l’agence après qu’elle a annoncé par erreur en novembre 2011 la dégradation de la note de la France

Le rythme de hausse des prix a ralenti à 0,5% en mai au sein de la zone et laisse attendre une révision des projections de la BCE

A 0,5% au mois de mai, l’inflation est ressortie en dessous des attentes du consensus pour le troisième mois consécutif. Un niveau qui devrait contraindre la BCE à réviser ses prévisions pour 2014 à l’issue de sa réunion de demain qui suscite beaucoup d’attentes.

Les banques centrales proposent une première définition des titrisations qui pourraient bénéficier d’un traitement réglementaire avantageux

Artur Fischer, PDG de la plate-forme de trading Equiduct, qui a changé d'actionnaires et de modèle en 2013, revient pour L’Agefi sur l’année écoulée

Le ministre des Finances Michel Sapin a installé hier le Haut Conseil de stabilité financière, chargé de définir la politique macroprudentielle qu’il convient de conduire pour limiter les risques systémiques. La séance «a permis un premier échange sur les principaux risques identifiés pour le secteur financier français et sur les enjeux des travaux à venir du HCSF», indique le communiqué de Bercy.

Huit investisseurs institutionnels (dont la Banque européenne d’investissement, la Caisse des Dépôts, AG2R La Mondiale, la CAVP, Le Conservateur, le groupe Agrica et un family office) viennent d’investir dans un fonds de private equity géré par Brownfields et dédié à la dépollution et au redéveloppement de friches industrielles. 55,5 millions d’euros au total viennent d'être levés grâce à ce premier tour de table, chaque investisseur institutionnel ayant investi entre 5 millions à 15 millions d’euros. La CDC et BEI sont les principaux investisseurs avec 15 millions d’euros chacun. Mais il s’agit là d’un premier closing puisqu’une deuxième levée de fonds prévue en juillet prochain doit permettre d’atteindre l’objectif de 100 millions d’euros d’encours d’ici la fin de l’année. Plusieurs institutionnels qui ont déjà contribué à amorcer le fonds ont prévu de participer au deuxième closing. Le fonds de private equity Brownfields 2 a prévu de réaliser plus de 200 M€ de travaux, avec un rythme d’environ 5 projets de taille significative par an. Il s’est déjà prononcé sur 4 dossiers représentant un montant potentiel d’investissement de 7 millions d’euros. « L’intervention de la Caisse des Dépôts répond à ses priorités stratégiques dans le cadre de ses missions d’intérêt général au service du développement local. Le redéveloppement des friches industrielles pour accueillir du logement ou de nouvelles activités est un enjeu majeur de la politique de la ville. Cet enjeu a été pleinement reconnu par la loi ALUR qui favorise l’intervention d’opérateurs spécialisés dans ce métier, dont Brownfields est l’un des pionniers. La Caisse des Dépôts contribue par cet investissement à la mise en place d’un outil supplémentaire au service des projets urbains » indique Stéphane Keïta, Directeur de l’action territoriale et du réseau de la Caisse des Dépôts.

Spécialisé dans les matières premières, le fonds d’arbitrage Opus, valorisé 2,3 milliards (1,7 milliard d’euros) à son sommet, va prochainement fermer après un plongeon d’au moins 60% de sa valeur, rapporte le journal de sources proches du dossier. Il faisait partie de NewFinance Capital, groupe de gestion alternative racheté par le britannique Schroders en 2006.

Dans un rapport publié mardi sur les banques privées européennes, S&P estime que le secteur va connaître encore deux années de transition. «La tendance à la réduction des marges va se poursuivre, principalement sous l’effet de la lutte contre l’évasion fiscale, du durcissement des contraintes réglementaires, d’une concurrence accrue et de la modification du comportement de la clientèle», selon l’agence de notation. S&P estime cependant que les banques notées, très solidement capitalisées et toutes en catégorie dite «investissement» (BBB- et au-dessus), sont en mesure de face aux conditions actuelles.

Les sociétés de gestion sont de plus en plus sensibles à la notion de culture d’entreprise. Selon le cabinet Focus Consulting Group, qui enquête très régulièrement sur le sujet, 95% des professionnels de l’investissement considèrent que la culture peut constituer un ingrédient essentiel pour la réussite de l’entreprise. Et dans cette perspective , une étude récemment publiée (1) montre que dans le secteur de la gestion, la sanction constitue manifestement un obstacle majeur à la réussite. Les auteurs de l'étude définissent la culture d’entreprise comme un ensemble de comportements individuels cohérents dans le travail, la résolution des problèmes et des conflits, les relations avec la clientèle et les collègues de l’entreprise ou encore comme un ensemble de valeurs créant des comportements cohérents. Sur cette base, les chercheurs ont étudié l’impact de la sanction dans le cadre d’une culture d’entreprise.La conclusion est sans appel : la pratique de la sanction est «toxique», «extrêmement dommageable» pour les entreprises d’investissement et leur réussite. Au demeurant, un résultat peu surprenant, en tout cas cohérent avec les recherches académiques et les analyses empiriques dans d’autres secteurs d’activité. Ce qui est surprenant en revanche, soulignent les chercheurs, est l’omniprésence de la sanction dans la culture d’entreprise des sociétés d’investissement et la difficulté à éradiquer cette pratique malgré toutes ses implications négatives. Difficulté bien compréhensible dans la mesure où l’effort d'éradication doit commencer au sommet de la hiérarchie. Et c’est là que le bât blesse, relèvent certains initiés!Les données qualitatives suggèrent par ailleurs que les sociétés brandissent fréquemment la sanction en raison de sous-performances à court terme, ce qui semble particulièrement gênant pour un secteur dont la performance à court terme est très largement déterminée par le «bruit». Ce qui peut d’ailleurs expliquer, au moins en partie, la pratique très répandue de l’habillage de bilan en fin d’exercice, très préjudiciable pour la surperformance d’un portefeuille de long terme.(1) «Does a Culture of Blame Predict Poor Performance for Asset Managers?», Jason Hsu, Ph.D. Research Affiliates, LLC, UCLA Anderson School of Management, Jim Ware (CFA) et Chuck Heisinger, Focus Consulting Group, Avril 2014

Credit Suisse qui a plaidé coupable le 19 mai auprès des autorités américaines pour complicité d'évasion fiscale doit convaincre le ministère du travail américain (U.S. Labor Department) de l’autoriser à conserver son statut de professionnel qualifié de la gestion d’actifs (qualified professional asset manager, ou QPAM), rapporte L’Agefi. Techniquement, Credit Suisse a demandé l’obtention d’une exemption (waiver) qui lui permettrait de conserver ce statut après le 12 août, date à laquelle la sentence sera officiellement prononcée par la justice américaine. L’enjeu est important : le fonds de retraite de l’Etat du Texas (Employees Retirement System of Texas) par exemple a déjà suspendu ses relations avec Credit Suisse dans la foulée de son plaider-coupable.

Le spécialiste de l’investissement et du trading en ligne, Saxo Bank, a annoncé l’ouverture d’un nouveau bureau à Abou Dhabi, régulé par la banque centrale des Emirats arabes unis. Le bureau d’Abou Dhabi sera dirigé par Filippo De Rosa, sous la supervision de Jakob Beck Thomsen, CEO de Saxo Bank (Dubai) Ltd et responsable de la région MENASA. De Rosa rejoint Saxo Bank après avoir occupé la fonction d’Assistant Directeur chez Moody’s Analytics, indique un communiqué.

Schroders a décidé de fusionner son fonds Schroder ISF US Equity Alpha avec le Schroder ISF US Large Cap, une opération qui sera effective à compter du 1er juillet 2014, selon des informations transmises par la société de gestion au régulateur espagnol, la CNMV, rapporte Funds People.Les investisseurs du fonds US Equity Alpha recevront la valeur équivalente de leurs participations dans le Schroder US Large Cap en lieu et place de leurs actuelles participations, précise le site d’information espagnol. Le véhicule Schroder US Large Cap a le même profil de risque et de rémunération que le fonds qui fusionne et les deux fonds sont gérés par le même duo de gérants, à savoir Matt Ward et Alan Strauss.

Source, le fournisseur européen d’ETF, vient de recruter Leonardo Lopez au poste de directeur exécutif pour l’Espagne, le Portugal et Andorre, selon des sources citées par Funds People. Avec cette nomination, l’objectif de la société et d’augmenter la profondeur et l’amplitude de l’équipe chargée de couvrir le marché ibérique. Leonardo Lopez travaillera de Londres et il sera rattaché à Stefan Garcia, directeur de la zone Europe, Moyen-Orient et Afrique (EMEA) chez Source. Précédemment, Leonardo Lopez travaillait au sein du département des ventes de Threadneedle.

Invesco a décidé de fermer provisoirement à toute souscription de nouveaux investisseurs («soft close) son fonds actions japonaises, Japanese Equity Advantage, après que celui-ci ait dépassé le seuil des 150 milliards de yens (1,47 milliard de dollars), croit savoir Citywire Global. Ce fonds avait déjà fait l’objet d’une fermeture provisoire en novembre 2013 après avoir atteint un premier niveau de collecte mais il avait été de nouveau ouvert en mars après une période de stabilisation liée à des rachats, précise le site d’information britannique.Dans un avis adressé aux actionnaires et investisseurs, Invesco indique «qu’aucune nouvelle souscription ni aucun transfert vers ce fonds ne sont autorisés. Les investisseurs et actionnaires existants peuvent continuer à racheter normalement, conformément au prospectus du fonds et des transferts entre des classes de parts existantes du fonds seront possibles».

La firme britannique Charles Stanley, spécialisée dans la gestion d’actifs et la gestion de fortune, a annoncé le 2 juin avoir recruté Paul Abberley, ancien directeur général d’Aviva Investors par intérim, en qualité de nouveau directeur des investissements de la compagnie.Paul Abberley avait quitté Aviva Investors en novembre 2013. Il a travaillé au sein du groupe britannique depuis 2008 et il siégeait également au comité exécutif du groupe Aviva. De 2008 à 2012, il a officié comme directeur général et directeur des investissements d’Aviva Investors Londres, avant d’accepter le poste de directeur général par intérim d’Aviva Investors de mai 2012 avant de quitter son poste fin 2013. Avant de rejoindre Aviva, l’intéressé avait passé huit ans chez ABN Amro Asset Management au poste de directeur des investissements au sein des équipes dédiées au «fixed income» et aux solutions d’investissement ainsi qu’au poste de président du conseil de la filiale londonienne d’ABN Amro Asset Management et membre du comité de direction international.Dans ses nouvelles fonctions, Paul Abberley sera chargé de diriger le comité stratégique d’investissement, de coordonner l’ensemble de la recherche et d’articuler la communication autour de la stratégie d’investissement du groupe.

Natixis Global Asset Management (NGAM) a annoncé un triple recrutement afin de renforcer ses forces commerciales au Royaume-Uni. De fait, Scott MacLean, Gerry Burke et Mike Schnackenberg ont été recrutés en tant que « advisory sales managers» à Londres au sein de ses équipes «retail» et «wholesale» au Royaume-Uni. Leurs arrivées confirment la volonté de NGAM d’accélérer son développement «sur les marchés des plateformes retail et des conseillers au Royaume-Uni», souligne un communiqué de la société de gestion.En parallèle, Natixis a également annoncé la nomination de Harriett Chatfield au sein de son équipe de support des ventes. Les quatre nouveaux venus sont rattachés à Darren Pilbeam, responsable des ventes «retail» au Royaume-Uni. Les effectifs du bureau de Londres ont plus que doublé au cours des trois dernières années, observe NGAM dans son communiqué.